Abeta - акции, облигации, аналитика

AI: результаты наших идей с начала года

2026 год мы начали с публикации о лучших секторах для инвестиций, где мы особое внимание уделили чипмейкерам и другим представителям AI-инфраструктуры.

📈 Делимся результатами этих идей:

• Marvell #MRVL +219%
• Nebius #NBIS +178%
• TSMC #TSM +60%
• Vertiv #VRT +56%
• Nvidia #NVDA +28%
• Cadence #CDNS +13%

Единственная идея, которая сработала хуже рынка, - Broadcom #AVGO. Акции выросли всего лишь на 4.7%.

Оценка по форвардному P/E опустился до 19x, против среднего за два года в 30x. Это также существенно дешевле пиков 2025 года - около 40x.

В то же время, фундаментальные основы только улучшились: темпы роста прибыли и выручки оцениваются в 92% и 65% на следующие два года, против среднего за последние два года в 34% и 40%, соответственно. 

Поэтому мы по-прежнему смотрим на идею оптимистично и считаем, что акции способны догнать других представителей сектора.  Читайте подробный тезис по Broadcom → в этой публикации.

Важно отметить: отдельная идея может выглядеть сильной сама по себе, но мы всегда оцениваем ее в контексте всего портфеля: целей, риска и уже существующих позиций.

➡️ Хотите сверить свои AI-позиции и понять, что имеет смысл добавить именно в ваш портфель → напишите нам.


Задать вопрос | Аудит портфеля

Как заранее определить правила наследования семейного капитала
ㅤ
К нам обратилась семья, у которой активы были распределены между несколькими юрисдикциями: банковские счета, инвестиционный портфель, доли в компаниях и недвижимость. У собственника были дети от разных браков, часть наследников – несовершеннолетние.
ㅤ
➡️ Главный вопрос: что произойдет с активами, если с собственником что-то случится завтра?
ㅤ
Единой структуры владения не было. При этом семье было важно защитить интересы детей и избежать ситуации, когда управление активами окажется заблокировано или станет причиной конфликта между наследниками.
ㅤ
Что мы сделали вместе с профильными партнерами:
ㅤ
• определили круг бенефициаров;
• разработали структуру траста и механизм контроля за управляющим;
• прописали условия выплат на образование, содержание, медицинские расходы и другие важные этапы жизни;
• предусмотрели сценарии смерти, недееспособности и семейного конфликта;
• зафиксировали пожелания собственника по дальнейшему управлению капиталом.
ㅤ
В результате семья получила единый механизм управления и передачи капитала: с понятными полномочиями управляющего, условиями доступа наследников к средствам и контролируемыми выплатами несовершеннолетним детям.
ㅤ
В этом кейсе мы использовали кипрский траст – однако юрисдикция и структура наследственного планирования подбираются индивидуально с учетом семьи, состава активов и стран, с которыми они связаны.

📍 Если вы решаете вопросы наследования, защиты или передачи семейного капитала, напишите нам. Поможем подобрать решение под вашу ситуацию.

____ㅤ
Читайте также:
→ Завещание есть, но доступ к активам заблокирован на 2 года
→ Как защитить финансовые интересы детей, когда обстоятельства меняются


Задать вопрос | Аудит портфеля

80% AI-пилотов не дают результата - значит ли, что ИИ-бум не окупится?
⠀
Бум генеративного ИИ запустил инвестиционный цикл объемом более $1 трлн, но вместе с ним растет и скепсис. По данным Gartner, до 80–85% корпоративных экспериментов с Gen AI не доходят до измеримого финансового результата, а McKinsey оценивает, что эффект на уровне операционной прибыли пока фиксируют лишь 39% компаний, использующих AI.
⠀
На первый взгляд, цифры выглядят тревожно. Но для инвестора важнее понять, почему проекты закрываются, где AI уже показывает реальную экономику и какие компании сумели перейти от эксперимента к устойчивому спросу.
⠀
➡️ Почему корпоративные AI-проекты проваливаются
⠀
Проблема часто не в самой технологии. При масштабировании резко растут затраты на вычисления, возникают ограничения по безопасности и доступу к данным, а интеграция с устаревшими ERP- и CRM-системами оказывается сложнее, чем на этапе пилота.
⠀
Например, 42% корпоративных заказчиков сталкиваются с нерентабельностью при масштабировании AI, а 47% компаний называют главным барьером интеграцию с устаревшими системами.
⠀
➡️ Почему доля успешных пилотов – не главный показатель
⠀
AI относится к технологиям общего назначения, где на раннем этапе рынок перебирает множество моделей применения. Поэтому важнее смотреть на результаты решений, которые уже нашли спрос.
⠀
AI-компании с подтвержденным соответствием продукта рынку в среднем достигают $30–50 млн годовой регулярной выручки примерно за 20 месяцев. B2B SaaS-компаниям предыдущего поколения для этого требовалось более пяти лет.
⠀

Высокая доля неудачных AI-проектов скорее отражает отбор бизнес-моделей на раннем этапе рынка. При этом отдельные успешные решения уже показывают быстрый рост выручки и измеримый эффект для клиентов.

➡️ Где AI уже демонстрирует реальный спрос
⠀
Одно из наиболее зрелых направлений – автоматизация разработки. Microsoft #MSFT масштабирует GitHub Copilot: его выручка уже превышает финансовые показатели всего GitHub на момент покупки компании, а продукт развернули более 90% компаний Fortune 100. Вставленный Markdown
⠀
Еще один пример – клиентский сервис. Klarna #KLAR с помощью AI-ассистентов обрабатывает около двух третей входящих обращений, что соответствует объему работы примерно 700 сотрудников, а среднее время решения проблемы сократилось с 11 до 2 минут. Вставленный Markdown
⠀
➡️ Еще 7 публичных и частных компаний, которые уже демонстрируют реальный спрос на AI-продукты собрали в полном отчете → прочитать сейчас

Задать вопрос | Аудит портфеля

Золото под ударом ставок - продавать сейчас или держать дальше?
⠀
ФРС снова повышает ставку, доходности казначейских облигаций остаются высокими, а рынок закладывает ещё несколько шагов ужесточения. Для золота это один из главных рисков: чем привлекательнее процентные активы, тем сильнее давление на металл.
⠀

Но мы видим траекторию ставок иначе: ожидаем лишь одно повышение против более трёх, заложенных рынком.

⠀
📍В новом выпуске разбираем:
⠀
• сможет ли ФРС сломать тренд золота
• почему наши ожидания по ставке расходятся с рынком
• что стоит за продолжающимися покупками золота центробанками
• три сценария для золота: при каком цена может упасть до $4000
• почему мы снизили таргет по золоту, но пока не продаём позицию
⠀
📺 В поиске YouTube вбивайте Abeta Capital и смотрите новое видео на канале.

____
Мы не даём рекомендаций. Наша задача – показать логику рынка, ключевые драйверы и риски, чтобы вы увидели картину шире заголовков новостей.

Задать вопрос | Аудит портфеля

Дайджест от Abeta Capital - традиционно собрали для вас самое полезное за месяц.

Сентябрь прошел под знаком опасений вокруг AI, повышения ставки ФРС и роста доходностей облигаций до максимумов с 2007 года. Поделились взглядом на бонды и золото, идеи в AI-инфраструктуре и Physical AI, возможности в Европе и новые сделки private market.

Макро
→ Большой макро обзор - где видим рост вне рыночных колебаний
→ Возможное замедление в AI: опасения инвесторов и наш взгляд
→ Рост ожиданий повышения ставки - на чем держим фокус
→ Доходности на максимуме с 2007 года - как смотрим на бонды сейчас

Тренды и идеи
→ Этот сектор на 70% отстал от S&P 500 - возможность входа?  
→ 8 компаний, закрывающих узкие места дата-центров  
→ Рост прибыли от внедрения ИИ - где видим потенциал?
→ 10+ идей в Physical AI: успеть до массового внедрения
→ Золото: чего ждать от повышения ставок ФРС  
→ Германия: дешевле США, прибыль растет быстрее Европы 
→ Broadcom – покупаем на коррекции?

Кейсы и задачи
→ 5 ограничений private banking - о них стоит знать инвестору
→ ВНЖ, ПМЖ и гражданство: 3 актуальных решения  
→ Новая программа гражданства для всей семьи
→ ❗️❗️❗️Abeta Invest Club - приглашаем частных инвесторов в закрытый клуб

Private Market
→ Crusoe: раунд $3.9 млрд Series F при оценке $30.9 млрд
→ $700 млн для Blue Origin за связь вокруг Марса
→ OpenEvidence: $250 млн по оценке $15 млрд и выход в разработку лекарств
→ Higgsfield: $1 млрд run-rate и положительный cash flow
→ Deeptech: на что делает ставку одна из ведущих команд Европы
→ ❗️❗️❗️+84% в венчурном портфеле клиента

___
Если хотите услышать независимое второе мнение об устойчивости вашего портфеля и рисках или обсудить инвестиционную идею - напишите нам


Задать вопрос | Аудит портфеля

Германия дешевле США, а прибыль растет почти так же быстро

Последние несколько лет Германия ассоциировалась со слабым ростом, энергетическим кризисом и проблемами автопрома. Сейчас картина постепенно меняется: во II квартале ВВП вырос на 0,3% кв/кв, годовой рост ускорился до 1%, а объем производства уже превысил уровень до энергетического кризиса 2022 года.

На нашем последнем вебинаре озвучили тезисы не только по Германии, но и всей Европе - смотрите запись в боте.

В этом материале разбираем, что запускает восстановление Германии и почему немецкие акции могут оказаться интереснее, чем кажется по экономическим заголовкам.
⤵️⤵️

➡️ €500 млрд на новый цикл роста

Главным источником поддержки станут государственные расходы. Германия направляет €500 млрд на инфраструктуру и оборону. По оценкам аналитиков, этот фискальный импульс может добавить 0.7 п.п. к росту экономики в 2026 году и еще 0.5 п.п. в 2027 году.

Рост ВВП пока останется умеренным, однако государственные инвестиции создают дополнительные заказы для промышленности, строительства и других компаний, связанных с внутренней экономикой.

➡️ Прибыль растет заметно быстрее европейского рынка

В 2027 году прибыль на акцию может вырасти примерно на 16% у компаний DAX и на 32% у компаний средней капитализации из MDAX. Для сравнения, прогноз по общеевропейскому STOXX 600 составляет около 9%.

Даже в более консервативном сценарии рост прибыли оценивается в 10% для DAX и 16% для MDAX. Источники роста шире восстановления автопрома и потребительского сектора: без учета этих факторов прогноз для Германии остается на уровне около 14%.

➡️ Оценка пока не отражает потенциал роста

DAX торгуется с форвардным P/E в 15x, против около 20x для США. При этом прогнозируемые темпы роста прибыли близки к американскому рынку: около 15% в Германии против 17% в США.

По соотношению оценки и ожидаемого роста прибыли Германия остается одним из наиболее дешевых развитых рынков. Это оставляет пространство для переоценки акций по мере восстановления экономики и реализации прогнозов по прибыли.

📍 В какие отрасли и через какие инструменты, на наш взгляд, инвестировать в немецкий рынок и какие риски важно учитывать ➡️ читайте в полном обзоре в боте


Задать вопрос | Аудит портфеля

Отчетность Micron, обвал облигаций и замедление инфляции

S&P 500 снизился за неделю на 0.5% под давлением высоких доходностей казначейских облигаций. При этом технологии удержались около нулевой отметки, тогда как слабость за их пределами усилилась: с середины августа равновзвешенный S&P 500 отстал от обычного индекса уже более чем на 6%.

Поддержку технологиям дала сильная отчетность Micron. Выручка выросла на 379% г/г и 31% кв/кв, прибыль на акцию увеличилась в 11 раз. Компания продолжает видеть беспрецедентный спрос на память и ожидает сохранения дефицита в 2027-2028 годах. Мы считаем, что отчет подтверждает сохранение сильного спроса на AI-инфраструктуру, поэтому продолжаем держать Micron через ETF DRAM и сохраняем перевес в производителях чипов.

На Ближнем Востоке полноценного прогресса в переговорах США и Ирана пока нет. При этом ситуация с физическими поставками улучшается: поставки сырой нефти с Ближнего Востока уже достигли 98% довоенного уровня, хотя нефтепродукты восстановились только до 58%. Поэтому снижение нефти к $100 отражает прежде всего адаптацию логистики, тогда как геополитический риск сохраняется.

Мы сохраняем позитивный взгляд на акции до конца года. Экономика остается устойчивой, прибыль компаний растет высокими темпами, а стартующий сезон отчетности за третий квартал может стать следующим катализатором. После роста EPS S&P 500 на 52% во втором квартале рынок ожидает около 29% в третьем, что мы считаем слишком консервативным. Основную экспозицию сохраняем через технологии, а недавно также увеличили долю финансового сектора, который выигрывает от сочетания устойчивой экономики и более высоких ставок.

Макро - замедление инфляции, но рынок не верит

Главным позитивом стал Core PCE: августовский показатель оказался заметно ниже ожиданий, а июльские данные пересмотрели вниз. После пересмотров годовая базовая инфляция находится примерно на 3%, а трехмесячный темп снизился примерно до 2% в годовом выражении. Это дает ФРС меньше оснований для быстрого ужесточения: вероятность повышения ставки в октябре за неделю снизилась с 62% до 35%.

При этом мы пока инфляционная проблема не решенна. Core PCE уже семь месяцев держится около 3% или выше, а августовская статистика еще не отражает сентябрьский скачок цен на нефть и дизель. Рынок по-прежнему закладывает около 3.5 повышений по 25 б.п. на горизонте года, поэтому фон для рисковых и особенно циклических активов остается смешанным.

Облигации - первый момент для входа за продолжительное время

Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла до нового 5.28%. На текущих уровнях мы уже считаем бонды привлекательными для покупки независимо от дальнейшей краткосрочной динамики. Профиль доходности стал асимметричным: рост доходности 10-летних UST еще на 1 п.п. принесет убыток менее 2%, тогда как ее снижение на 1 п.п. может дать около 13% доходности. Чтобы процентный доход за год был полностью нивелирован падением цены, доходность должна подняться примерно до 6%, что сейчас мы считаем маловероятным сценарием.

Золото - тезис без изменений

Золото снизилось еще на 2.8% из-за роста доходностей и укрепления доллара. Мы считаем текущие уровни подходящими для увеличения позиции и сохраняем позитивный долгосрочный взгляд. Структурные драйверы, включая покупки центральных банков, остаются в силе, а дополнительный потенциал может раскрыться по мере снижения чрезмерных ожиданий ужесточения политики ФРС.

Услуги - новая программа гражданства

Мы предлагаем программу, которая позволяет оформить гражданство сразу для нескольких поколений семьи: супругов, детей и родителей. Статус предоставляется бессрочно и дает безвизовый доступ более чем в 115 стран, включая Шенгенскую зону и Великобританию. Мы сопровождаем оформление для всей семьи на всех этапах.

➡️ Подробнее о программе, а также взгляд на рынок вы найдете в нашем традиционном обзоре в боте по ссылке

Задать вопрос | Аудит портфеля

Завтра — открытая встреча Abeta Invest Club по blockchain и Web3

Мы уже рассказывали про наш закрытый клуб для частных инвесторов, где регулярно проводим встречи с практиками и экспертами из разных индустрий.

📍1 октября пройдет очередная online-встреча клуба — на этот раз про blockchain, Web3 и криптоинфраструктуру. И впервые решили открыть ее не только для участников клуба, но и для всего нашего сообщества.

Обсудим тему с фокусом на практическое применение, инвестиционную логику и риски:

→ где blockchain уже реально используется — в платежах, финансах, расчетах, ценных бумагах и управлении активами;
→ можно ли зарабатывать не только на компаниях, которые строят blockchain-инфраструктуру, но и на публично торгуемых токенах;
→ есть ли у токенов понятный фундамент или это в основном ставка на ожидания;
→ что сейчас тестируют банки и финансовые компании;
→ куда дальше могут двигаться blockchain и Web3.

Приглашенные эксперты:

• Эльдар Хамитов, к.э.н. — сооснователь и партнер Polymorphic Capital, венчурного фонда, инвестирующего в blockchain- и Web3-компании на реальных рынках. 10 лет в индустрии, инвестиции более чем в 100 компаний и протоколов.

• Ник Стоев — основатель и CEO Mellow Finance, инфраструктуры для институционального управления активами и onchain vaults. $300 млн AUM.

• Роб Саргисян — основатель и CEO Due, stablecoin-инфраструктуры для fintech-компаний и платежных провайдеров, работающей более чем на 80 рынках.

📅 1 октября, 16:00 МСК
📍 Online, Zoom

➡️ Чтобы зарегистрироваться, напишите нам в чат поддержки.


Задать вопрос | Аудит портфеля

Гражданство: новая программа для всей семьи

У нас появилось решение для граждан РФ с действующим вторым гражданством — с полностью дистанционным оформлением.

📍Программа позволяет получить гражданство сразу для нескольких поколений семьи: супруга или супруги, детей и родителей. Статус предоставляется бессрочно и дает безвизовый доступ более чем в 115 стран, включая страны Шенгенской зоны и Великобританию.

Ключевые условия:
• стоимость — $450 000;
• возвратная часть — до 70%;
• инвестиция осуществляется в конкретный объект;
• государственные налоги и нотариальные сборы — около 1–3%;
• срок оформления — около 6 месяцев;
• весь процесс проходит дистанционно;
• гражданство предоставляется всей семье бессрочно;
• паспорт меняется дистанционно каждые 10 лет для взрослых и каждые 5 лет для детей.

Программа доступна конфиденциально: для получения подробной информации необходимо подписание NDA.

➡️ Если рассматриваете получение гражданства для себя и семьи, напишите нам.

Организуем короткий звонок с экспертной командой и подробно расскажем об условиях программы.

*для граждан РФ опция доступна при наличии второго гражданства

Задать вопрос | Аудит портфеля

*Broadcom – покупаем на коррекции?

✅ Broadcom #AVGO
🎯 Целевая цена - $540, потенциал роста +53%

Компания становится одним из ключевых поставщиков физической инфраструктуры для искусственного интеллекта.

Мы считаем, что сейчас формируется отличная возможность для приобретения акций компании, подкрепленная как результатами Broadcom, так и ситуацией на рынке. Представили обоснование идеи в этой публикации.

➡️ Ключевой игрок в ИИ-инфраструктуре

Broadcom развивает два основных направления: 

• Кастомные ИИ-ускорители (AI ASIC / XPU). Компания помогает крупнейшим клиентам создавать собственные ускорители для ИИ-задач: Google TPU, чипы для OpenAI, Meta, Anthropic и других гиперскейлеров.

• Сетевые решения для ИИ-дата-центров. Broadcom поставляет коммутаторы, оптические компоненты и межсоединения, которые позволяют объединять тысячи ИИ-чипов в единую инфраструктуру. Выручка этого направления растет более чем в 2.5 раза год к году.

Главными заказчиками выступают Google, Anthropic, OpenAI и Meta. Anthropic может стать крупнейшим клиентом Broadcom уже в 2027 году, а к 2028 году каждый из четырех ключевых заказчиков будет обеспечивать более 10% всей ИИ-выручки. Среди других клиентов - Apple, SoftBank / ARM, ByteDance, Alibaba, Baidu и SambaNova.

Broadcom занимает важную позицию в цепочке поставок: ее решения позволяют гиперскейлерам снижать стоимость инференса и создавать чипы, оптимизированные под собственные алгоритмы, уменьшая зависимость от универсальных GPU. По темпам снижения стоимости вычислений компания сопоставима с лидером рынка Nvidia.

➡️ Долгосрочные прогнозы 

Компания ожидает активный рост бизнеса:
• 2026: около $58 млрд ИИ-выручки, +186% год к году.
• 2027: более $115 млрд при развертывании 10 ГВт мощностей дата-центров.
• 2028: более $230 млрд при 20 ГВт мощностей и прибыли на акцию выше $30.

Аналитики инвестбанков считают эти ориентиры консервативными: спрос клиентов уже превышает доступное предложение. Broadcom заранее зарезервировала ключевые компоненты, включая HBM-память и кремниевые пластины, под заявленные объемы до 2028 года, что ограничивает влияние роста цен.

➡️ Причины коррекции

В начале сентября компания представила отчетность. ИИ-выручка выросла на 221% г/г до $16.7 млрд, скорректированная валовая маржа достигла 75%. Рынок отреагировал сдержанно. Инвесторов смутил прогноз на следующий квартал на уровне консенсуса, а не выше. 

На наш взгляд, такая реакция чрезмерна. Главный фактор роста остается на месте: спрос со стороны крупнейших ИИ-клиентов превышает доступное предложение. Падение акций продолжилось в сентябре на фоне общей слабости рынка.

➡️ Окно для покупки

Мы считаем текущую коррекцию отличным моментом для входа в Broadcom. Оценка по форвардному P/E опустился до 19x, против среднего за пять лет в 23.2x. Это также существенно дешевле пиков 2025 года - около 40x. 

Компания теперь стоит существенно дешевле, несмотря на заметное улучшение фундаментальных показателей. Считаем, что текущим моментом стоит пользоваться для покупки, особенно в преддверии сезона отчетности за 3-й квартал, в рамках которого рост может возобновиться.

📍 Индустрию полупроводников и ее игроков мы детально разобрали в большом материале - прочитать сейчас

____
*Каждую идею важно оценить в контексте вашего портфеля: подходит ли она его целям, риску и структуре.

Задать вопрос | Аудит портфеля

Кто заработает на Physical AI?
⠀
Еще недавно гуманоиды были дорогим экспериментом. Теперь роботы дешевеют, модели становятся сильнее, а срок окупаемости промышленного гуманоида приближается к двум годам. Это уже экономика, способная запустить массовый спрос на роботизацию.
⠀
➡️ Но инвестору стоит смотреть шире самих производителей гуманоидов: зарабатывать на Physical AI будут и компании, которым не важно, кто именно победит в гонке роботов.
⠀
📍В новом выпуске разбираем:
⠀
• почему экономика роботов резко изменилась именно сейчас
• где роботов начнут массово внедрять раньше всего
• Tesla Optimus: стоит ли делать ставку на одного будущего лидера
• кто будет управлять тысячами роботов на фабриках и что пока тормозит их внедрение
• какие 10 публичных компаний могут заработать на Physical AI независимо от победителя
⠀
📺 В поиске YouTube вбивайте Abeta Capital и смотрите новое видео на канале.

____
Мы не даём рекомендаций. Наша задача – показать логику рынка, ключевые драйверы и риски, чтобы вы увидели картину шире заголовков новостей.

Задать вопрос | Аудит портфеля

Собрали главные материалы за неделю – если пропустили, читайте сейчас.

Аналитика, идеи, кейсы
→ Идеи для роста вне рыночных колебаний
→ Разбор отчетов 5 бигтехов - что купить, что продать?
→ Золото после заседания ФРС - стоит ли продавать?
→ Доходности на пике кризиса 2008 - пора в кеш?
→ Отвечаем на вопросы про металлы, нефть, валюту и другие идеи

💎 Abeta Invest Club - приглашаем стать частью сильного инвестиционного окружения

Private Market
→ Crusoe: раунд $3.9 млрд Series F при оценке $30.9 млрд
→ Anthropic и OpenEvidence: AI для врачей в 100 странах
→ Moonshot AI: Kimi K3 вышла на Amazon Bedrock
→ Nasdaq инвестирует $100 млн в Kraken
→ ❗️❗️❗️Новая сделка: на счету партнеров этого deeptech-фонда более 10 юникорнов


Задать вопрос | Аудит портфеля

На вебинарах мы получаем от вас вопросы по отдельным акциям, ETF, металлам и другим инвестиционным идеям. Собрали несколько вопросов с ответами здесь.

Важно отметить: отдельная идея может быть интересной сама по себе, но мы всегда смотрим на решения системно – насколько она подходит конкретному портфелю с учетом его целей, риск-профиля и уже существующей структуры.

Вопрос 1️⃣
Хотелось бы понять ваш взгляд на перспективы платины и заодно серебра

Платина: Наш среднесрочный взгляд умеренно позитивный. В 2026 году ожидается небольшой профицит, но низкие запасы и ограниченное предложение поддерживают рынок. Рассчитываем только на умеренный рост на 9% к концу года.

Серебро: Взгляд на серебро более позитивный: рынок несколько лет находится в дефиците, а промышленный спрос поддерживают солнечная энергетика и электромобили. Прогнозы на вторую половину 2026 года находятся в диапазоне $75-90 за унцию.

В целом, мы рассматриваем платину и серебро как более волатильные прокси на золото, но с дополнительной зависимостью от промышленного спроса.

Вопрос 2️⃣
Какие риски несет ситуации с долларом как хеджироваться от них?

Главные риски крепкого доллара - ухудшение динамики рынков за пределами США. В последнее время мы видим резкое укрепление доллара на фоне роста ожиданий повышения ставки. DXY за последние недели вырос на 2.5% до максимума с июля.

Мы считаем, что рынок закладывает чрезмерное ужесточение на горизонте 12 месяцев: инфляция носит временный характер, а фактическое состояние рынка труда не сигнализирует о перегретости. Таким образом, мы ждем доллар ниже на среднесрочном горизонте.

Тем не менее, риски остаются. Лучший хедж - фонды денежного рынка в USD, которые менее подвержены волатильности по ставкам, чем более длинные облигации.

Вопрос 3️⃣
Насколько вероятно продолжение эскалации и какое влияние она может оказать на цены на нефть марки Brent?

Мы по-прежнему ждем позитивных подвижек в преддверии выборов в Конгресс США. Как мы ранее писали, вероятность проигрыша республиканцев - партии Трампа - становится высокой. Чтобы не потерять места придется идти на уступки. Нефть соответственно, также ждем ниже. Тем не менее, чтобы хеджировать риски, стоит обратить внимание на производные инструменты на нефть, акции добытчиков.

Вопрос 4️⃣
Насколько, на ваш взгляд, целесообразно сейчас покупать в лонг акции производителей памяти?

Сейчас хороший момент для обратно входа в память. Чрезмерные ожидания по ним ушли и выглядят теперь более преодолимыми. Фундаментальные факторы никуда не делись: дефицит памяти продолжается, а мощности производства - не растут. В октябре будет сезон отчетности, который может стать катализатором.

Вопрос 5️⃣
Какие ETF в европейском пространстве могут быть интересны консервативному инвестору в конце 2026 года и на 2027 год?

Нам интересны крупнейшие компании, например фонд #SXRT на STOXX 50, помимо этого секторальные ETF на промышленность #EXH4 и строительные материалы #EXV8, которые могут лучше отреагировать на ускорение экономики. Также смотрим на Германию, например фонд на DAX #EXS1 или среднюю капитализацию MDAX #EXS3.

Среди главных тезисов:
1) Относительно недорогая оценка, форвардный P/E примерно 14.7x против около 19x у американского рынка при сопоставимых темпах роста прибыли
2) В 2027 году прибыль компаний DAX должна вырасти примерно на 16% против 15% у S&P 500, однако немецкий рынок торгуется всего по 14.8x форвардному P/E

▶️ Полный разбор рынка, текущих рисков и инвестиционных идей → смотрите в записи последнего вебинара

А если прямо сейчас есть вопрос по конкретной бумаге, сектору или рынку — напишите нам в чат.

Рост ожиданий повышения ставки, доходности бондов вновь на максимуме с 2007 года, прорыв Meta в AI

S&P 500 на волатильной неделе прибавил всего 0.1%. В начале недели поддержку получили компании, связанные с AI-инфраструктурой, после успешного запуска AI-агента Muse от Meta. 

Агент расширяет потенциальную монетизацию AI за пределы существующего рекламного бизнеса и, на наш взгляд, создает предпосылки для переоценки компании. Мы продолжаем удерживать Meta; за неделю акции прибавили 12%. 

Одновременно распространение AI-агентов означает дополнительный спрос на вычисления, память, хранение данных и сети, поэтому мы сохраняем перевес в производителях чипов и ожидаем продолжения долгосрочного роста сегмента.

Позже рынок растерял почти весь рост из-за повышения доходностей облигаций и нового подъема нефти.

На Ближнем Востоке нефть сначала снижалась до $97 на ожиданиях восстановления трубопровода East-West, но затем вернулась к $103.6 из-за ужесточения риторики США и Ирана. Американская сторона назвала последние переговоры позитивными, однако существенного прогресса по завершению конфликта пока нет.

📍 Мы сохраняем позитивный среднесрочный взгляд на акции, но делаем ставку преимущественно на технологии - бигтехи и производителей чипов, которые считаем менее уязвимыми к росту доходностей. Более циклические сегменты и отдельные страны могут оставаться под давлением, пока ситуация со ставками не нормализуется.

Макро - сильнейшие цифры

Предварительные PMI за сентябрь существенно превысили ожидания: активность и в услугах, и в промышленности достигла максимума с 2022 года. По оценке JPMorgan, такие показатели соответствуют темпам роста ВВП около 5%, заметно выше текущего прогноза банка на третий квартал в 3.5%. Одновременно резко выросли закупочные цены, что указывает на усиление инфляционного давления.

Экономика США остается в очень хорошей форме, однако сильные данные и растущая инфляция дают ФРС основания продолжать ужесточение. Рынок уже закладывает около 3.8 повышений по 25 б.п. на горизонте года против 3.2 неделей ранее. На фоне роста доходностей и риска более продолжительного цикла повышения ставок условия становятся менее благоприятными для акций, особенно циклических сегментов.

Облигации - новые максимумы

Доходность 10-летних Treasuries выросла до 5.145%, обновив максимум с 2007 года. Давление распространилось на всю кривую из-за сильной макростатистики и роста ожиданий по ставке.

📍 На этих уровнях мы считаем облигации все более привлекательными для покупки: реальные доходности обновляют многолетние максимумы, а рынок, на наш взгляд, уже закладывает чрезмерное ужесточение ФРС. При этом пока не увеличиваем экспозицию сверх установленных лимитов и ожидаем сохранения высокой волатильности, пока данные не подтвердят временный характер ускорения инфляции.

Золото - момент для добора

Золото скорректировалось примерно на 2% из-за резкого роста доходностей облигаций и укрепления доллара. Несмотря на коррекцию, мы сохраняем позитивный долгосрочный взгляд. Goldman Sachs снизил ориентир на конец 2026 года с $4 900 до $4 650 за унцию, что все еще предполагает потенциал роста на 8.6%, а прогноз на конец 2027 года сохранил на уровне $5 400, или +26.2% от текущей цены.

Abeta Invest Club

Мы развиваем Abeta Invest Club. Закрытое сообщество инвесторов, где участники получают доступ к сильному окружению, экспертизе и контактам друг друга. В клубе обсуждаем инвестиционные идеи и сделки, помогаем находить экспертов и решать конкретные задачи в разных странах. 

➡️ Подробнее о сообществе инвесторов, динамике на рынке, а также наше позиционирование вы найдете в нашем боте по ссылке

Задать вопрос | Аудит портфеля

Где найти надежного брокера в ОАЭ? К кому обратиться по вопросам наследования? Кто может порекомендовать управляющего активами или эксперта по токенизации?
⠀
Такие вопросы требуют рекомендаций от людей, чьему опыту можно доверять. Именно для этого мы создали Abeta Invest Club.
⠀
📍Клуб строится на взаимном обмене: каждый участник приходит со своим опытом, знаниями и контактами и получает доступ к опыту других.

Здесь обсуждаем инвестиционные идеи и сделки, находим экспертов и помогаем друг другу решать конкретные задачи в разных странах.
⠀
Мы регулярно встречаемся онлайн и офлайн. Разбираем частные и публичные рынки, недвижимость, криптовалюты, квантовые технологии и другие перспективные направления. Ближайшую встречу посвятим индустрии долголетия. Также встречаемся и в неформальной обстановке, например, вместе играем в падел.
⠀

Мы развиваем клуб вокруг интересов самих участников. Вы сможете предлагать темы для встреч, выносить на обсуждение собственные запросы.

⠀
География не имеет значения: присоединиться можно из любой другой точки мира.
⠀
Если вам близок такой формат и вы хотите стать частью сильного инвестиционного окружения
➡️ подайте заявку

📍Мы пригласим вас на короткое интервью перед вступлением в клуб.


Задать вопрос | Аудит портфеля

Золото после заседания ФРС: коррекция или продолжение роста?

На прошлой неделе ФРС повысила ставку на 25 б.п. до 3,75–4% и дала жесткий сигнал. Для золота это краткосрочный риск: высокие ставки и доходности облигаций повышают привлекательность процентных активов и могут провоцировать отток из золотых ETF.

В этом материале разберем, чего ждать от золота с учетом новых вводных.

➡️ Центральные банки продолжают наращивать резервы

Несмотря на среднесрочную волатильность, главным долгосрочным драйвером остаются покупки центральных банков. Сейчас они приобретают около 91 тонны золота в месяц на трехмесячной сезонно скорректированной основе. До 2022 года средний показатель составлял около 17 тонн.

После заморозки российских резервов регуляторы стали активнее снижать зависимость от доллара и диверсифицировать резервы. Поэтому даже если инвесторы сокращают позиции в ETF, устойчивый физический спрос со стороны центральных банков формирует поддержку для котировок.

➡️ Спрос на опционы может усилить движение

Еще один фактор - необычно высокий спрос на колл-опционы. По фонду GLD чистый открытый интерес составляет около 2,3 млн контрактов - примерно втрое больше исторической нормы.

Иными словами, сейчас на рынке значительно больше открытых позиций, которые могут приносить инвесторам прибыль при дальнейшем росте золота, чем обычно.

Если золото продолжит дорожать, продавцам этих опционов придется увеличивать хеджирующие позиции и дополнительно покупать золото или связанные с ним инструменты. Это может ускорить рост котировок.

➡️ Что дальше

На наш взгляд, рынок закладывает чрезмерное ужесточение. До середины следующего года свопы предполагают почти три дополнительных повышения по 25 б.п., тогда как сама ФРС пока сигнализирует лишь об одном повышении до конца года.

Мы не видим достаточных оснований для такого жесткого сценария и ожидаем только одно повышение в этом году. Если новые данные не подтвердят необходимость дальнейшего ужесточения, ожидания по ставке могут смягчиться — это станет поддержкой для золота.

📍В полном обзоре показали, при каких условиях реализуется каждый сценарий и до каких уровней, по нашим оценкам, может дойти золото - читайте материал в боте


Задать вопрос | Аудит портфеля

Друзья, 17 сентября мы провели ежемесячный вебинар для частных инвесторов - обсудили, как изменилась рыночная ситуация и какие решения в портфеле мы считаем наиболее интересными прямо сейчас.

📍В прямом эфире:

→ Разобрали, что будет с акциями после повышения ставки ФРС
→ Дали взгляд на доходности облигаций после максимума с 2007 года
→ Провели трезвую оценку конфликта на Ближнем Востоке
→ Подчеркнули, почему все еще инвестируем в золото после отката
→ Поделились нашими лучшими идеями в акциях
→ Рассказали о Physical AI - и как инвестировать в тренд прямо сейчас


⏺️ Если не удалось присоединиться ко встрече онлайн → забирайте запись и презентацию в боте

____

💎 Над вебинаром работала команда Abeta Capital: инвестиционный директор (CFA), стратеги по акциям и облигациям, аналитики по глобальным рынкам и альтернативным инвестициям.

Задать вопрос | Аудит портфеля

AI на проверке прибылью - кто прошел главный тест сезона?
⠀
Сезон отчетности дал один из самых важных сигналов за весь AI-цикл: стало видно, где сотни миллиардов долларов инвестиций уже дают реальную отдачу, а где расходы пока растут быстрее результата.
⠀
Отчетности Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta и Nvidia показали, насколько далеко каждая компания продвинулась в окупаемости AI-инвестиций - но кто прошел тест на отдачу лучше?
⠀
📍В новом выпуске разбираем:
⠀
• окупаются ли $200 млрд инвестиций Alphabet в AI
• как Microsoft научилась зарабатывать на AI сразу двумя способами
• у кого из Amazon и Meta инвестиции уже окупаются, а кому еще нужно время
• почему у Nvidia спрос выше предложения, а акция дешевле рынка
• что покупать после отчетности: главные выводы по AI-циклу
⠀
📺 В поиске YouTube вбивайте Abeta Capital и смотрите новое видео на канале.

____⠀
Мы не даём рекомендаций. Наша задача – показать логику рынка, ключевые драйверы и риски, чтобы вы увидели картину шире заголовков новостей.

Задать вопрос | Аудит портфеля

🤩Собрали главные материалы за неделю – если пропустили, читайте сейчас.

Аналитика, идеи, кейсы

→ 8 главных акций эры ИИ - их невозможно заменить

→ Жесткая ФРС, опасения за замедление AI, Ближний Востоке не утихает

→ 10+ инвестидей в Physical AI: успеть до массового внедрения

Private Market

→ Revolut: шаг к лицензии банка США и первый AI-платеж во Франции

→ Crusoe законтрактовал облачные мощности для Perplexity

→ ❗️❗️❗️Новая сделка: кванты, фотоника, физический ИИ

Задать вопрос | Аудит портфеля