Важно отметить: отдельная идея может быть интересной сама по себе, но мы всегда смотрим на решения системно – насколько она подходит конкретному портфелю с учетом его целей, риск-профиля и уже существующей структуры.
Вопрос 1️⃣
Хотелось бы понять ваш взгляд на перспективы платины и заодно серебра
Платина: Наш среднесрочный взгляд умеренно позитивный. В 2026 году ожидается небольшой профицит, но низкие запасы и ограниченное предложение поддерживают рынок. Рассчитываем только на умеренный рост на 9% к концу года.
Серебро: Взгляд на серебро более позитивный: рынок несколько лет находится в дефиците, а промышленный спрос поддерживают солнечная энергетика и электромобили. Прогнозы на вторую половину 2026 года находятся в диапазоне $75-90 за унцию.
В целом, мы рассматриваем платину и серебро как более волатильные прокси на золото, но с дополнительной зависимостью от промышленного спроса.
Вопрос 2️⃣
Какие риски несет ситуации с долларом как хеджироваться от них?
Главные риски крепкого доллара - ухудшение динамики рынков за пределами США. В последнее время мы видим резкое укрепление доллара на фоне роста ожиданий повышения ставки. DXY за последние недели вырос на 2.5% до максимума с июля.
Мы считаем, что рынок закладывает чрезмерное ужесточение на горизонте 12 месяцев: инфляция носит временный характер, а фактическое состояние рынка труда не сигнализирует о перегретости. Таким образом, мы ждем доллар ниже на среднесрочном горизонте.
Тем не менее, риски остаются. Лучший хедж - фонды денежного рынка в USD, которые менее подвержены волатильности по ставкам, чем более длинные облигации.
Вопрос 3️⃣
Насколько вероятно продолжение эскалации и какое влияние она может оказать на цены на нефть марки Brent?
Мы по-прежнему ждем позитивных подвижек в преддверии выборов в Конгресс США. Как мы ранее писали, вероятность проигрыша республиканцев - партии Трампа - становится высокой. Чтобы не потерять места придется идти на уступки. Нефть соответственно, также ждем ниже. Тем не менее, чтобы хеджировать риски, стоит обратить внимание на производные инструменты на нефть, акции добытчиков.
Вопрос 4️⃣
Насколько, на ваш взгляд, целесообразно сейчас покупать в лонг акции производителей памяти?
Сейчас хороший момент для обратно входа в память. Чрезмерные ожидания по ним ушли и выглядят теперь более преодолимыми. Фундаментальные факторы никуда не делись: дефицит памяти продолжается, а мощности производства - не растут. В октябре будет сезон отчетности, который может стать катализатором.
Вопрос 5️⃣
Какие ETF в европейском пространстве могут быть интересны консервативному инвестору в конце 2026 года и на 2027 год?
Нам интересны крупнейшие компании, например фонд #SXRT на STOXX 50, помимо этого секторальные ETF на промышленность #EXH4 и строительные материалы #EXV8, которые могут лучше отреагировать на ускорение экономики. Также смотрим на Германию, например фонд на DAX #EXS1 или среднюю капитализацию MDAX #EXS3.
Среди главных тезисов:
1) Относительно недорогая оценка, форвардный P/E примерно 14.7x против около 19x у американского рынка при сопоставимых темпах роста прибыли
2) В 2027 году прибыль компаний DAX должна вырасти примерно на 16% против 15% у S&P 500, однако немецкий рынок торгуется всего по 14.8x форвардному P/E
▶️ Полный разбор рынка, текущих рисков и инвестиционных идей → смотрите в записи последнего вебинара
А если прямо сейчас есть вопрос по конкретной бумаге, сектору или рынку — напишите нам в чат.