⠀
Компании все активнее внедряют ИИ, но лишь немногие могут показать его вклад в прибыль. Возникает вопрос: это повод ждать более убедительных результатов или искать идеи?
⠀
📍В материале разбираем, может ли бизнес, внедряющий ИИ, показать догоняющий рост, когда он может начаться и на какие компании обратить внимание уже сейчас.
⠀
➡️ Внедрение AI растет, финансовый эффект еще не виден
⠀
Сезон отчетности за 2-й квартал 2026 года показал заметный разрыв. Прибыль на акцию технологических компаний, главных бенефициаров тренда ИИ, выросла примерно на 51%. У остальной части рынка рост составил только 14%.
⠀
При этом 46% компаний S&P 500 уже говорили об ИИ как об инструменте повышения эффективности. Но лишь 11% смогли количественно оценить результат в отдельных процессах и только 2% показали непосредственное влияние на прибыль. Разница в темпах роста между этими компаниями и остальным рынком пока статистически незначима.
⠀
➡️ Почему инвесторы не платят заранее
⠀
Инфраструктурные бенефициары уже получают дополнительную выручку от строительства дата-центров и роста спроса на вычислительные мощности. Здесь финансовый эффект понятен и отражается в отчетности.
⠀
С компаниями, внедряющими ИИ, ситуация сложнее. Потенциальное сокращение расходов на персонал или повышение маржинальности пока остается прогнозом. Инвесторы не готовы платить премию до тех пор, пока экономия не начнет заметно влиять на прибыль.
⠀
Поэтому корзина компаний, рассказывающих о росте производительности благодаря ИИ, в последние годы двигалась примерно наравне с S&P 500. Само заявление о внедрении технологии пока не дает акциям преимущества.
⠀
➡️ Почему эффект еще может проявиться
⠀
Корпоративное внедрение остается на ранней стадии, но расходы быстро растут. Медианные ежемесячные затраты на ИИ в расчете на одного сотрудника увеличились с $5 в начале 2026 года до $12 в июле. У крупнейших пользователей показатель вырос с $240 до $650. При этом у 89% опрошенных компаний на ИИ приходится всего 1-5% ИТ-бюджета.
⠀
Технология только начинает охватывать больше процессов, поэтому заметный эффект на расходы, производительность и маржинальность может проявляться постепенно.
⠀
➡️ Кто может стать следующими бенефициарами
⠀
Несмотря на пока ограниченный вклад ИИ в прибыль, мы считаем, что этот сегмент может показать догоняющую динамику. Однако это история на длинный горизонт: рост будет зависеть от того, насколько быстро компании смогут отразить повышение производительности и сокращение издержек в отчетности.
Мы уже сейчас следим за компаниями с высокой долей расходов на персонал, значительным потенциалом автоматизации и конкретными ИИ-инициативами.
📍Два наших топ-пика в этом сегменте:
⠀
• CoStar Group #CSGP предоставляет данные и аналитику по рынку недвижимости. Компания уже использует ИИ для создания контента, анализа публичных данных, обработки договоров и разработки ПО. Дополнительный потенциал связан с улучшением поиска и рекомендаций на ее платформах.
⠀
Около 37% фонда оплаты труда CoStar приходится на задачи, которые могут быть автоматизированы, а общие расходы на персонал составляют 31% выручки. Поэтому даже умеренный рост эффективности способен заметно повлиять на издержки и маржинальность бизнеса.
⠀
• Axon Enterprise #AXON разрабатывает электрошоковые устройства TASER, нагрудные камеры и ПО для полиции и других служб безопасности. ИИ уже используется для расшифровки записей, подготовки отчетов, обработки видео и поиска по цифровым доказательствам. Это позволяет клиентам сокращать административную нагрузку, а Axon - повышать ценность своего программного бизнеса. Около 36% фонда оплаты труда Axon связано с задачами, подверженными автоматизации.
⠀
Пока рынок не дает таким компаниям отдельной премии за внедрение ИИ. Но когда экономия станет заметна в прибыли, инвесторы могут пересмотреть их оценки. Поэтому мы следим за этим сегментом уже сейчас.
______
*Любая инвестидея должна подходить именно вам. Напишите нам - обсудим, какие идеи отвечают вашим задачам.
Задать вопрос | Аудит портфеля