Финтехно

Гознак пытается убедить рынок, что технология и спрос на токенизированное золото в России уже есть, а масштабированию мешает прежде всего регулирование. Uniteller, на 51% принадлежащий Гознаку, предлагает:

• уравнять налоговый режим физического и цифрового золота,
• разрешить учитывать такие активы на ИИС,
• снять лимит 600 тыс. рублей для неквалифицированных инвесторов,
• допустить цифровые права к организованным торгам,
• обеспечить их перенос между операторами,
• защитить лежащее в основе выпуска золото при банкротстве эмитента,
• связать системы операторов ЦФА с ГИИС ДМДК, чтобы данные об обеспечении можно было сверять автоматически.

Самое важное здесь — попытка изменить саму юридическую природу продукта. Сейчас покупатель цифрового права фактически остаётся кредитором эмитента и не становится собственником золота. Uniteller предлагает приблизить цифровой актив к реальному праву на конкретный физический металл. Если такая конструкция заработает, она может стать шаблоном токенизации и других реальных активов — металлов, сырья, складских товаров.

Но в коммуникации есть заметный перекос. 282 т золота, купленные населением в 2022–2025 годах, доказывают спрос на золото вообще, а не на его цифровую форму. То же касается цифры 97,8% участия физлиц в операциях с ЦФА: без понимания, что именно измеряет эта доля, она мало говорит о потенциальном спросе на токенизированный металл. Чем цифровое золото будет объективно лучше уже существующих способов инвестировать в металл — тоже пока непонятно.

При этом у Гознака есть очевидный стратегический интерес к тому, чтобы такой рынок появился. Компания уже развивает хранение и учёт драгметаллов, цифровые сервисы и партнёрства вокруг ЦФА; если цифровое золото станет массовым классом активов, эта инфраструктура резко вырастет в ценности.

💳 Финтехно в Telegram | в MAX

Ant International перестраивает практически весь свой B2B-финтех вокруг ИИ-агентов. Компания собрала около ста продуктов из своих четырёх направлений — Alipay+, Antom, WorldFirst и Bettr — в единую ИИ-архитектуру для бизнеса. Она покрывает платежи, счета, валютные операции, управление ликвидностью, кредитование и инструменты роста.

Для финансовой команды международного бизнеса это практически готовый стек, который охватывает все ключевые процессы.

Полномочия агентов не ограничиваются рекомендациями. Например, Whale Pooling может определять, когда, куда и сколько денег перемещать в рамках заранее установленных правил. А отдельный Account for Agent проектируется как счёт, с которым непосредственно работает корпоративный ИИ-агент с заданными полномочиями и контролем.

Под капотом — две специализированные ИИ-модели:

⚪️ Antom 3-in-1 Transformer, обучен на платежах и анализирует историю поведения, табличные данные и связи между пользователями, устройствами и компаниями. Ant заявляет более 10 млрд параметров и обработку 90 трлн единиц данных ежегодно; модель используется для антифрода, предотвращения скама и повышения успешности платежей.

⚪️ FalconTST прогнозирует денежные потоки, потребность в ликвидности и валютную позицию. По оценке Ant, она способна на 30–60% снизить расходы на распределение валютной ликвидности. Модель уже используют или тестируют Citi, Barclays, Deutsche Bank и Standard Chartered.

Поверх этого стоят собственный протокол для ИИ-платежей AMP и блокчейн-платформа межбанковских/оптовых расчётов WhaleRTP. Она ещё в 2025 году проводила 45% трансграничного оборота самой Ant International и сократила потребность в оборотном капитале на 60%.

Почти у каждой отдельной части есть аналог, и ближе всех, конечно, Stripe, Visa и Mastercard. Отличие Ant в том, что компания пытается глубже автоматизировать и связать воедино процессы крупных корпораций — и замкнуть их на свою платёжную инфраструктуру. А это более 2 млрд пользовательских аккаунтов, 150 млн продавцов, 53 электронных кошелька, 10 национальных QR-систем и 210 рынков.

💳 Финтехно в Telegram | в MAX

Долги, по которым открыто исполнительное производство, станут обязательной частью оценки предельной долговой нагрузки. Речь о платежах за жильё, коммунальные услуги, связь и алименты, — следует из проекта Основных направлений развития финансового рынка на 2027–2029 годы, стр. 110.

В мировом контексте история обычная, особенно в странах с низким проникновением классического банкинга: если у человека нет кредитной истории, банк использует любые доступные данные о его финансовом поведении. В России такой подход существует на практике, но пока не оформлен как обязательный.

Законопроект № 1045978-8 об обмене данными между ФССП и БКИ внесён ещё осенью 2025 года и 26 февраля 2026 года принят Госдумой в первом чтении. Технически сейчас ФССП уже может передавать такие сведения, а БКИ — запрашивать их, но пока это не обязательный и не системный процесс.

То есть в России банки уже могут посчитать человека рискованным из-за исполнительного производства и отказать ему по своей модели. Новое правило связывает такие долги с официальным показателем долговой нагрузки, а ПДН напрямую определяет, сколько подобных клиентов банк вообще имеет право кредитовать.

Это значит, что долг по алиментам или ЖКХ не просто будет ухудшать скоринговый балл, а потенциально может передвинуть клиента через порог ПДН 50% или 80%, после которого кредит становится для банка дефицитной или фактически запрещённой выдачей.

Одновременно ЦБ хочет отказаться при расчёте ПДН от дохода, который клиент сам указал в заявке, и от валидируемых ЦБ внутренних моделей банков, использовать только официальные сведения о доходах заёмщика, включить в ПДН платежи по рассрочке. То есть обязательств учитывается больше, а способов оценить доход клиента — меньше.

Картина долговой нагрузки, безусловно, будет более полной — но воронка привлечения сузится ещё сильнее. Особенно неприятно это для высокомаржинального необеспеченного кредитования и кредитных карт, где ограничения по ПДН уже очень жёсткие.

Другие важные инициативы из ОНРФР 27-29:

• про биометрию
• про цифровой рубль
• про Open API

💳 Финтехно в Telegram | в MAX

После консультаций ЦБ и Минфин перешли к совместной проработке российского стейблкоина: как он должен быть устроен, кто сможет его выпускать и какие операции с ним разрешат. Инструмент анонсировал ещё в апреле Владимир Чистюхин, а в июне ЦБ выпустил отдельный 48-страничный доклад, в котором предложил обсуждать регулирование российского стейблкоина для трансграничных расчётов.

Главная задача — дать российскому бизнесу собственный цифровой расчётный актив вместо зависимости от USDT и USDC. Иностранные стейблкоины удобны в международных платежах, но их эмитенты могут заблокировать токены или кошельки. У российского стейблкоина риски другие: он ценен ровно настолько, насколько за пределами России существует сеть контрагентов и посредников, готовых его принять и обменять. Вероятно, это будет расчётный инструмент для конкретных трансграничных коридоров, где заранее существуют участники, готовые с ним работать.

A7A5 уже показал, что спрос на рублёвый блокчейн-инструмент для международных расчётов существует: по данным ПСБ, его накопленный оборот к августу достиг почти $140 млрд, сервис проводил до 2 тыс. платежей в день и обслуживал около 15 тыс. компаний. Но он выпущен в Киргизии, хотя в России получил квалификацию ЦФА.

Получается интересная конструкция: удачный частно-государственный кейс может превратиться в регулируемый финансовый инструмент, который смогут выпускать и другие участники. Такой подход даст контроль юрисдикции, конкуренцию и масштабирование. Вместо одной A7 потенциально появляются Сбер, Т-Банк, ВТБ, Альфа и другие участники со своими решениями.

Для банков появляется новая ниша: выпуск и обеспечение токенов, хранение, обмен, брокерские операции, расчёты для корпоративных клиентов.

💳 Финтехно в Telegram | в MAX

Банковский кредит обычно стандартизирует клиента под себя: фиксированный график, строгий скоринг, одинаковые правила для всех. Но такой подход может провоцировать просрочку и сужать потенциально кредитоспособную аудиторию. Поэтому банки в разных странах перестраивают механизм возврата денег: привязывают погашение к выручке, зарплате, продаже актива или другому предсказуемому денежному потоку.

Сегодняшняя #ФинКультура — про кредитные продукты, которые спроектированы вокруг конкретных жизненных и денежных сценариев заёмщиков.

Stripe Capital: кредит за процент от выручки

Stripe Capital финансирует малый бизнес, уже принимающий платежи через Stripe — поэтому видит историю платежей, объём и динамику выручки и использует эти данные для скоринга. Вместо обычного графика из каждой продажи автоматически удерживается установленный процент — плюс, обычно существует минимальная сумма, которую нужно вернуть за определённый период; если продаж для этого не хватило, разницу спишут отдельно.

Благодаря тому, что долг синхронизируется с денежным потоком бизнеса, его обслуживание с меньшей вероятностью может спровоцировать кассовый разрыв: при падении продаж ежедневная долговая нагрузка автоматически уменьшается, а при росте — займ погашается быстрее.

Австралия: образовательный кредит с возвратом после роста дохода

Австралийский HELP позволяет оплатить высшее образование за счёт государства и вернуть деньги позднее. Обычного графика платежей нет: обязательное погашение появляется только после определённого уровня дохода, в 2026/27 финансовом году это A$69 528 в год — примерно 4,2 млн рублей, или 350 тыс. в месяц.

Сумма платежа постепенно увеличивается вместе с заработком, но если человек потерял работу или стал зарабатывать меньше — можно снова не платить. Суммы рассчитывает налоговая, а риск, что человек никогда не выплатит займ, несёт государство.

Проблема одна: долг индексируется, чтобы сохранять его реальную стоимость; для расчёта используется меньший из двух показателей: инфляция или рост зарплат.

Бразилия: кредит, у которого нет ежемесячного платежа

У бразильских работников есть FGTS — специальные накопления, которые работодатели перечисляют на индивидуальные счета сотрудников. Ежегодно в месяц своего рождения человек может получить часть накоплений — Saque-Aniversário. Банки научились превращать эти будущие выплаты в кредиты.

Если человек хочет получить деньги авансом, сумма на счёте FGTS блокируется в качестве обеспечения, и когда наступает очередной срок Saque-Aniversário, деньги из фонда автоматически направляются кредитору.

Чтобы минимизировать риски, есть период ожидания после подключения Saque-Aniversário, лимитируется количество будущих выплат, которые можно авансировать, и их размер. Поэтому вероятность неплатежа или просрочки околонулевая.

Гана: кредит под залог урожая

На жизненном цикле аграрных работ есть неприятное совпадение: после сбора урожая нужны деньги, чтобы запустить работы на следующий сезон, и в этот же момент тысячи других фермеров продают свой урожай, предложение растёт, а цена падает. Без доступа к кредиту потребность в ликвидности диктует момент продажи; но с финансированием эти два события можно разделить.

Продукт Warehouse receipt financing позволяет сдать продукцию на сертифицированный склад, который проверяет количество и качество и выдаёт электронную складскую расписку. Банк принимает её как обеспечение и выдаёт кредит. Фермер получает деньги сейчас, а урожай остаётся на складе и может быть продан позднее, когда цена станет привлекательнее.

Бразилия: кредит в счёт зарплаты

В Crédito do Trabalhador есть фиксированный ежемесячный платёж — человек просто не совершает его сам. Деньги автоматически вычитаются из официального дохода, на погашение можно направлять не больше 35%.

Чтобы оценить заёмщика и рассчитать кредитный риск, банки используют данные о зарплате и стаже, получая их напрямую от работодателя. При увольнении оставшийся долг можно платить самостоятельно или реструктурировать, а при появлении новой работы — снова «привязать» кредит к зарплате.

💳 Финтехно в Telegram | в MAX

У НСПК довольно конкретное представление о том, к чему в итоге должен прийти рынок: человек не должен думать, поддерживает ли конкретный банк, магазин или терминал выбранный им способ оплаты. О том, как платёжная система движется к этой цели и где останется пространство для дифференциации банков, — первый выпуск финтех-серии «Промкаста».

⭐️ Наш гость — Павел Михалёв, заместитель генерального директора НСПК:

Наша задача — разброс ограничений убрать, чтобы рынок был унифицирован, чтобы клиенты могли оплачивать в любом терминале, любым способом, который предоставляет рынок.

Мы обсудили, зачем рынку всё больше способов оплаты, как понять, что новая технология действительно состоялась, что имеет смысл унифицировать на уровне инфраструктуры и как будет устроен выбор внутри универсального QR.

Смотрите и слушайте «Промкаст» с Павлом Михалёвым:

📷 YouTube
📺 Rutube
📺 VK Video
🎵 Яндекс Музыка
💬 Telegram
💬 MAX

💳 Финтехно в Telegram | в MAX

ЦБ хочет разрешить открывать банковский счёт по стандартной биометрии, сдавать её прямо в приложении банка и создавать там доверенное фото. Продолжаем разбирать проект Основных направлений развития финансового рынка на 2027–2029 годы, стр. 98.

Сейчас стандартную биометрию можно зарегистрировать самостоятельно, но для полного дистанционного банковского обслуживания нужна подтверждённая — самый высокий уровень. В прошлогоднем ОНРФР ЦБ планировал облегчить апгрейд стандартной биометрии до подтверждённой в отделении банка, а не убирать эту ступень.

Если новый подход реализуют, для открытия счёта в новом банке может исчезнуть оставшийся офлайн-барьер: клиент самостоятельно создаёт стандартную биометрию и проходит онбординг удалённо. Это может спровоцировать передел рынка и борьбу за удержание клиента — примерно как бесплатные переводы по СБП между своими счетами.

И ещё одна новая деталь на стр. 105: ЦБ рассматривает возможность разрешить цифровым платформам делегировать взаимодействие с ЕБС банкам и другим уполномоченным организациям. Это потенциально создаёт для банков ещё одну B2B-роль: не только продавать финансовые продукты через платформы, но и становиться для них регулируемым инфраструктурным слоем идентификации.

То есть ЕБС одновременно становится дешевле для привлечения собственного клиента и потенциально новым сервисом банка для внешних платформ.

Предыдущие выпуски:

• про цифровой рубль
• про Open API

💳 Финтехно в Telegram | в MAX

Mastercard разрешила ИИ-агентам самостоятельно совершать покупки: в партнёрстве с Alchemy платёжная система запускает виртуальные карты, которые можно выдавать программному агенту. Это уже вторая платёжная система, с которой сотрудничает разработчик: вместе проекты Visa и Mastercard могут охватить огромную часть карточного рынка.

Две глобальные платёжные системы фактически приходят к одной и той же модели ИИ-платежей: агент получает отдельный платёжный идентификатор и действует исключительно в заданных пользователем рамках, а Visa и Mastercard могут проверить, что покупка действительно соответствует поручению человека. Это уже больше похоже на новый стандарт электронной коммерции, а не точечный пилот.

▶️ Разработчик может выдать ИИ-агенту одноразовые токенизированные платёжные реквизиты Mastercard, привязанные к существующей карте пользователя.

▶️ Пользователь заранее задаёт бюджет, категории товаров и допустимых продавцов; после этого агент способен платить без обязательного подтверждения каждой покупки.

▶️ Агент получает собственные email, телефон и стейблкоин-кошелёк.

⭐️ Ключевой элемент — Mastercard Verifiable Intent. Вместе с транзакцией передаётся криптографически проверяемая запись о том, что именно пользователь поручил агенту, какие ограничения установил и какое действие в результате совершил агент. Это должно позволить банку и продавцу отличить санкционированную агентскую покупку от мошенничества и дать доказательную базу при споре.

Для Mastercard это в определённой степени оборонительный ход: добиться, чтобы переход от человека к ИИ как инициатору покупки не означал переход от Mastercard к другой платёжной инфраструктуре. А ещё агенты потенциально повышают частоту транзакций и объём операций: часть покупок, которые человек откладывал или выполнял вручную, становится автоматической.

💳 Финтехно в Telegram | в MAX

ЦБ разрешит банкам зарабатывать на криптовалюте как посредникам, но не хочет, чтобы они рисковали собственным балансом. Ещё летом ЦБ обозначил базовую конструкцию: масштабировать брокерский и депозитарный криптобизнес можно, накапливать криптовалюту на собственном балансе — дорого и ограниченно. Новый проект описывает, как именно эта конструкция будет работать.

Что было известно раньше

▶️ Собственный крипториск банков ограничат 1% капитала.

▶️ Для наиболее рискованных позиций будет действовать риск-вес 1250% — фактически банк должен иметь капитал, достаточный для полной потери активов.

▶️ Криптоактивы клиентов на хранении будут учитываться мягче — с риск-весом 50%.

Как ЦБ конкретизировал подход

⬛️ Лимит 1% оформят как два обязательных норматива — Н31 для банка и Н32 для банковской группы, соблюдать их нужно будет ежедневно.

⬛️ В лимит попадут не только собственные цифровые активы. ЦБ учитывает также ПФИ, криптозависимые кредиты и кредитные линии, облигации, репо, гарантии, аккредитивы и цифровые права, выплаты по которым зависят от стоимости криптовалют. То есть обойти ограничение через производный или структурный инструмент не получится.

⬛️ Прямые вложения в криптовалюту будут учитываться жёстче, чем хорошо захеджированные позиции.

⬛️ Криптовалюта не будет полноценным обеспечением кредита для целей резервирования.

⬛️ Переоценка иностранных цифровых инструментов будет консервативной: убыток сразу уменьшает капитал, а нереализованная прибыль его не увеличивает — её можно признать только после продажи инструмента.

⬛️ Если банк или его цифровой депозитарий не отвечает перед клиентом за санкционную блокировку или изъятие активов, они исключаются из Н31/Н32 и получают риск-вес 50%.

Это практически предопределяет продуктовую архитектуру рынка: банковские цифровые депозитарии будут заинтересованы оставлять риск внешней блокировки на клиенте.

Для банков, которые планируют зарабатывать на хранении и операциях, всё это скорее хорошо: если бы криптоактивы клиентов входили в 1% капитала, крупный банковский кастодиальный бизнес был бы практически невозможен. Для самостоятельных инвестиций — плохо: риск-вес 1250% делает собственные спекулятивные вложения крайне дорогими по капиталу.

💳 Финтехно в Telegram | в MAX

Стартап Сэма Альтмана World превращает биометрию в финансовую инфраструктуру: система, созданная для подтверждения уникальности человека, становится точкой входа в переводы, стейблкоины и инвестиции через отдельное приложение World Money.

▶️ В одном интерфейсе собраны стейблкоины восьми валют, международные переводы цифровых активов, торговля криптовалютой, инвестиции в токенизированные реальные активы — например золото, доходные продукты на базе Morpho, виртуальные счета и мини-приложения сторонних разработчиков.

▶️ В США через Stripe можно покупать стейблкоины с Apple Pay, а виртуальные долларовые счета на инфраструктуре Lead Bank и Bridge автоматически конвертируют поступающие доллары в USDC.

▶️ Сервис запускается в 150+ странах, но набор функций различается по юрисдикциям.

Для бизнеса World запуск финансового супераппа — это возможность превратить World ID из редкой процедуры идентификации в основу повседневного сервиса. Если человек хранит деньги, переводит их и инвестирует через World Money, он чаще пользуется экосистемой, а сама система цифровой идентичности становится ценнее для партнёров. Услуги можно подключать от разных провайдеров, а себе финтех оставляет главное — идентификацию пользователя, интерфейс и отношения с клиентом.

Это явно заявка на роль финансовой платформы-дистрибутора, и у World здесь необычно сильная позиция благодаря фундаментальному активу в виде цифровой идентичности пользователей. Альтман и команда строят стартап вокруг идеи, что в мире массовых ИИ-агентов всё более ценной будет возможность доказать, что за действием стоит уникальный реальный человек. Если World ID станет массовым инструментом для принятия такого рода решений, World Money станет ценным каналом продажи услуг для банков, брокеров и других финкомпаний.

💳 Финтехно в Telegram | в MAX

В России может появиться самозапрет на увеличение лимита кредитной карты — его можно будет установить через «Госуслуги» или МФЦ. Пока законопроект только внесён в Госдуму: если его примут, новое ограничение может заработать уже с 1 марта.

⬛️ Перед каждым увеличением лимита банк должен будет проверить наличие самозапрета во всех квалифицированных БКИ. Информация должна быть получена не раньше календарного дня перед увеличением.

⬛️ Если банк нарушит запрет, он не сможет взыскивать долг, проценты и штрафы с суммы сверх прежнего лимита. Обязательства в пределах первоначального лимита сохранятся.

⬛️ Законопроект распространяется и на карты, выпущенные до его вступления в силу, если увеличение лимита произойдёт после этой даты.

Нужен ли новый самозапрет

Глобально адаптация под разные жизненные сценарии и финансовые продукты — это логично: у человека появляется возможность управлять уровнем защиты, у финансовой системы — ещё один барьер против мошенников.

Но стоит ли множить разные виды самозапретов — большой вопрос. Публичных доказательств массовой уязвимости конкретно по кредитным лимитам нет, период охлаждения на эту операцию существует ещё с прошлого года. А вот банкам явно не нужно ещё одно ограничение для кредитной экономики. Повышение лимитов действующим хорошим заёмщикам — один из способов наращивать использование уже привлечённого клиента без расходов на привлечение и выпуск новой карты.

💳 Финтехно в Telegram | в MAX

Платёжная инфраструктура становится общей — что останется банкам? Обсуждаем в первом выпуске финтех-серии «Промкаста» с Павлом Михалёвым, заместителем генерального директора НСПК.

Это разговор о том, зачем новые платёжные технологии нужны рынку и людям, как отличить новый продукт от ещё одной технической реализации уже решённой задачи, по каким признакам можно считать технологию состоявшейся и кто должен в большей степени влиять на привычки людей: банки, бизнес или инфраструктура.

⭐️ «Промкаст» — видеопроект Издательского дома «Новые отраслевые медиа», который развивает более 35 узкоспециализированных медиапроектов о ключевых секторах экономики — от добывающей и обрабатывающей промышленности до сельского хозяйства, от фарминдустрии до строительства и ритейла.

В выпуске:

02:43 Зачем рынку столько способов оплаты
11:59 Почему биометрия опережает спрос
15:53 Три года и 10% операций: когда технология становится массовой
19:13 Смена уровня карты без перевыпуска пластика
25:01 Платежи как базовая функция и новая конкуренция банков
34:37 Как устроена платформа лояльности «Привет, Мир!»
39:32 «Мир Ultra»: конструктор привилегий для банков
42:11 «Моя карта Мир»: льготы без отдельного удостоверения
45:59 Универсальный QR и единая точка входа
51:35 Будущее платежей

Выпуски подкаста с Павлом Михалёвым на других платформах:
📷 YouTube
📺 VK Video
🎵 Яндекс Музыка
💬 MAX

💳 Финтехно в Telegram | в MAX

Т-Банк начал продавать новую роль на авторынке. Через три месяца после покупки Авто.ру группа запустила масштабную кампанию с сильной вирусной механикой и саундтреком, который не выйдет у вас из головы минимум пару часов.

▶️ В основном ролике кот Барсик случайно нажимает лапой на телефон и «покупает» автомобиль в Т-Банке. Дальше покупка превращает его во вселенскую знаменитость: песня, мемы, K-pop, стадионный концерт, мерч.

▶️ Отдельно банк раскручивает саму песню: Feduk записал свою версию, «Сладкая Четвёрка» сняла танец, контент массово разошёлся по Telegram-каналам и блогерам.

▶️ В каталоге Т-Авто появились «Выбор Барсика» на отдельных моделях и промо «Барсик купил автомобиль со скидкой 50 000 рублей» — то есть мем доведён до продуктовой витрины и конкретного оффера.

Во-первых, это просто смешно и очень хорошо запоминается — если не сказать заедает. Во-вторых, кампания не пытается объяснить довольно сложную конструкцию интеграции двух компаний. Она просто показывает человеку, что сложный и часто неудобный жизненный сценарий стал настолько простым, что по плечу даже коту — при условии, что усы, лапы и хвост пройдут Face ID.

А что по бизнесу

Мы уже писали, зачем Т-Банку понадобился Авто.ру. Вчерашнее интервью главы Авто.ру Ксении Зарецкой показывает, куда всё идёт. Сервисы не собираются механически сливать в одно приложение; идея — соединять их там, где это улучшает клиентский путь. Авто.ру остаётся отдельным классифайдом и сохраняет брокерскую модель финансовых продуктов, в том числе предложения примерно двух десятков банков — приоритета Т-Банку там обещают не давать.

Но группа получает возможность связывать автомобильную аудиторию, транзакционные данные и финансовые продукты. Зарецкая говорит, например, о кредитовании дорогого ремонта и daily-сервисах для владельцев автомобилей. А в рекламе готовится ещё более сильная связка: площадки Авто.ру войдут в «Т-Рекламу», рекламодатели смогут проводить сквозные кампании между приложением Т-Банка и Авто.ру и таргетировать аудиторию с учётом её потребительского поведения — например автомобильных расходов.

💳 Финтехно в Telegram | в MAX

«Самолёт» обсуждает со «Сбером» несколько вариантов реструктуризации, — пишет «Коммерсантъ». Наиболее интересный — передача одной из структур банка управления частью бизнеса девелопера. Вероятнее всего, речь идёт не обо всей группе, а о дочерних проектных компаниях, которые строят ЖК на проектное финансирование «Сбера». Другой вариант — вхождение банка в их капитал. Финальная конструкция пока не согласована, «Сбер» и «Самолёт» её публично не подтвердили.

Сам факт того, что крупнейший кредитор крупнейшего российского застройщика по объёму текущего строительства рассматривает переход от обычной реструктуризации долга к прямому контролю над отдельными проектами, — сам по себе довольно сильный индикатор того, насколько серьёзно банки воспринимают риск «Самолёта». Но нам интересно потенциальное влияние такой модели на бизнес «Сбера».

Контекст

С начала года, когда «Самолёт» попросил у государства льготное финансирование на 50 млрд рублей для рефинансирования дорогого долга, финансовая картина девелопера заметно ухудшилась. За I полугодие 2026 выручка упала на 31%, операционная прибыль — примерно на 41%, а вместо прошлогодней прибыли группа получила чистый убыток 22,3 млрд рублей. При этом общий объём кредитов и займов вырос до 773,3 млрд рублей, из них 660,6 млрд рублей — проектное финансирование конкретных ЖК.

По данным «Ъ», на конец прошлого года задолженность «Самолёта» перед «Сбером» была 274,2 млрд рублей — крупнейшая экспозиция среди банков-кредиторов группы. Для «Сбера» это немного: примерно 3,7% портфеля финансирования жилищного строительства и менее 1% всего корпоративного портфеля.

Зачем «Сберу» брать проекты под контроль

Если банк просто продлевает кредит проблемному девелоперу, он остаётся зависим от менеджмента заёмщика. Но получив корпоративный контроль или фактическое управление проектной компанией, кредитор может напрямую контролировать бюджет, стройку и денежные потоки, не допустить вывода наиболее ликвидных активов, довести дома до ввода и раскрыть эскроу. Вместо того чтобы ждать возврата проблемного кредита, «Сбер» сможет сам максимизировать стоимость обеспечения.

Дополнительное обеспечение активами бенефициаров работает в том же направлении: увеличивает обеспечение и потенциальное возмещение «Сбера» в случае, если операционных денежных потоков «Самолёта» окажется недостаточно.

В этом смысле получение контроля над проектами — скорее позитивная защитная мера. Но в этом случае кредитный риск частично превращается в инвестиционный, операционный и репутационный.

💳 Финтехно в Telegram | в MAX

ЦБ очень широко определил, что именно считается предложением продукта для квалифицированных инвесторов — и фактически закрыл возможность использовать публичную витрину как воронку привлечения неквалов. На прошлой неделе регулятор выпустил информационное письмо про ПИФы, паи которых предназначены исключительно для квалифицированных инвесторов, а вчера разъяснил его содержание. Оказалось, что предложение — это практически любая информация о конкретном продукте, способная привлечь или поддержать к нему интерес.

В частности:

• название фонда;
• его доходность;
• условия, сроки и порядок покупки, погашения или обмена паёв;
• преимущества покупки;
• даже телефон, ссылка или QR-код, по которым можно получить такую информацию, если до перехода не проверяется статус квалифицированного инвестора.

Причём ограничение действует независимо от формы и канала распространения, включая привлечение третьих лиц — это агентские продажи и партнёрские площадки.

Для других ценных бумаг и производных финансовых инструментов, доступных только квалифицированным инвесторам, ЦБ рекомендует применять тот же подход.

Брокерам и УК придётся разделять аудиторию ещё до показа продуктовой витрины. Это влияет на рекомендации, поисковую выдачу, рекламные кабинеты и партнёрские ссылки.

▶️ В каналах цифровой дистрибуции придётся контролировать доступ не только к транзакции, но и к карточке продукта и его параметрам.

▶️ В маркетинговых кампаниях — учитывать статус клиента до формирования предложения.

▶️ Про поисковое продвижение ЦБ формально не пишет, но по логике письма публично индексируемая страница с названием, доходностью и условиями продукта для квалов будет противоречить подходу регулятора.

Эффект будет не столько в прямой потере текущих продаж — квал после авторизации увидит всё доступное ему предложение, — сколько в ухудшении привлечения будущих клиентов в этот сегмент. Привлекательный и недоступный до получения статуса продукт больше не сможет выполнять роль маркетингового инструмента.

💳 Финтехно в Telegram | в MAX

Чем лучше работает платежная инфраструктура, тем меньше сама операция способна быть конкурентным преимуществом банка. Но что тогда? Мы обсудили это с Павлом Михалёвым, заместителем генерального директора НСПК, в первом выпуске финтех-серии «Промкаста» — видеоподкаста нашего издательского дома «Новые отраслевые медиа»:

История с оплатами и переводами — это некая дейли-функция, которая у всех банков есть и одинаково хорошо работает. И там, наверное, нет каких-то невероятных плюсов для клиента, которые можно выделить. Банки должны конкурировать всем, что вокруг платежа и перевода происходит.

Более того, задача инфраструктуры (и в частности НСПК) — убрать любые ограничения в доступности способов оплаты. Чем успешнее будет такая унификация, тем меньше пространства останется для технологической конкуренции. И больше — для конкуренции сервисом и клиентским опытом, благодаря которым человек оставляет свои платежи и повседневную активность в конкретном банке.

⭐️ Полный выпуск опубликуем уже завтра! В нём — про биометрию и критерии успешности новых технологий, универсальный QR, лояльность, роль НСПК и границу между общей инфраструктурой и банковским продуктом.

💳 Финтехно в Telegram | в MAX

Mir Pay выходит со смартфона на отдельный класс носимых устройств и фактически начинает превращаться из Android-приложения в платёжный слой для разных устройств и ОС.

▶️ Для человека это обычный NFC-сценарий: не нужно искать QR, открывать банковское приложение — можно уйти из дома без телефона и карты и всё равно платить.

▶️ Для НСПК — возможность вернуть карты в мир платежей через носимые устройства — после того как Samsung с апреля 2024 года прекратил поддержку карт «Мир» в Samsung Pay, полноценный массовый сценарий NFC-оплаты российской картой с часов сильно сузился. Это укладывается и в более широкую стратегию НСПК: не привязываться к одному интерфейсу оплаты, а присутствовать сразу в смартфоне, часах, QR, биометрии и других сценариях.

▶️ Для банков — дешёвый способ получить ещё один платёжный сценарий.

По сути, Mir Pay становится кошельком, который можно переносить между разными типами устройств, причём не только внутри привычной Android-среды. Это сильно снижает зависимость от конкретного производителя и его ПО.

Интересная деталь: Mir Pay позволяет добавлять карту непосредственно с часов, а сами Watch 5 совместимы и с Android, и с iOS. Это теоретически делает часы отдельной платёжной точкой — но официального подтверждения сценария iPhone + Huawei Watch + Mir Pay пока нет.

💳 Финтехно в Telegram | в MAX

ИИ обнаружил слабое место реформы квалинвесторов: ЦБ ужесточает критерии, но подтверждение капитала всё ещё можно принести брокеру файлом — и проверить его подлинность проблематично. 15 сентября глава «Финама» Владислав Кочетков заявил, что компания сталкивалась с клиентами, которые приносили якобы сгенерированные с помощью ИИ справки об активах в «Сбере». По его словам, из-за банковской тайны брокер не может напрямую проверить остатки клиента в другом банке.

«Авито» не подтвердило продажу поддельных документов: компания заявила, что объявления формально предлагали консультационные услуги, а фальсификация документов правилами запрещена.

Реально слабое место реформы — отсутствие верификации активов между финансовыми организациями с согласия клиента. Например, через защищённый межбанковский обмен или государственный реестр.

Почему схема работает

С 31 августа для статуса квала нужно подтвердить активы на 24 млн рублей либо 12 млн в сочетании с другими критериями. Практика соответствует этой модели: в собственной инструкции «Финам» предлагает клиенту, чьи деньги находятся в другом банке, прислать скан или фотографию справки об активах либо банковской выписки.

Формально подтверждение строится на документах клиента: брокер обязан отказать, если документы не соответствуют требованиям или не подтверждают критерий, но прямой обязанности сверять сведения с банком-источником нет.

При этом закон защищает брокера от ситуации, когда сам клиент предоставил недостоверные сведения: если статус присвоен именно на основании такой информации, обычные последствия неправомерного признания к брокеру не применяются. А в стандартных условиях они весьма тяжёлые — вплоть до обязанности выкупить у клиента бумаги и компенсировать расходы или убытки.

ЦБ, очевидно, не должен оставлять ситуацию без внимания. Самый быстрый вариант — запретить использовать для имущественного критерия непроверяемые сканы и фотографии. Долгосрочное решение — убрать документ из цепочки и передавать данные напрямую из одной финорганизации в другую.

💳 Финтехно в Telegram | в MAX

ЦБ опубликовал результаты обсуждения, как в России нужно регулировать финансовых инфлюенсеров. Хорошая новость в том, что подход стал мягче, чем февральская версия документа, когда регулятор вынес на обсуждение реестр, специальный режим для финблогеров, требования к их контенту, раскрытие конфликтов интересов и даже возможность блокировки ресурсов.

Самая существенная поправка — обязательный государственный реестр не появится сразу, хотя более 80% респондентов эту модель поддержали. На начальном этапе оптимальным вариантом ЦБ считает добровольное саморегулирование: ассоциация финблогеров, «Кодекс этики финансового инфлюенсера» и добровольный белый список авторов, которые согласны соблюдать его правила.

⬛️ Второе — очень интересный механизм принуждения через банки и брокеров, даже если сам список останется добровольным. ЦБ предлагает предусмотреть правила, по которым они будут сотрудничать с инфлюенсерами из белого списка и раскрывать у себя на сайтах перечень блогеров, которых привлекают для продвижения продуктов.

⬛️ Третье — борьба с анонимностью. Среди предложений рынка есть раскрытие реальных авторов и результатов их сделок. Как технически это реализовать — пока непонятно, рынок предлагает использовать существующий перечень персональных страниц и каналов с аудиторией свыше 10 тыс., который ведёт Роскомнадзор.

⬛️ Четвёртое — рынок предлагает блокировку онлайн-ресурса как верхнюю ступень санкций за грубые и неоднократные нарушения. До этой меры предусмотрены предупреждения, удаление материала, штрафы, приостановление и исключение из реестра.

💳 Финтехно в Telegram | в MAX

У регулярных платежей есть проблема, которую плохо видно в универсальных рейтингах мобильного банкинга: удобный интерфейс ещё не означает хороший продукт. Банк может отлично провести пользователя по сценарию оплаты и при этом проиграть просто потому, что в конкретном регионе у него нет нужного поставщика ЖКУ или связи. Это один из главных выводов исследования А3 и UsabilityLab по разделу «Платежи и переводы»: в него вошли 20 банков, 5 городов и 14 сценариев оплаты.

Один из банков показал лучший UX, но оказался лишь в середине итогового рейтинга из-за слабого регионального покрытия. А одинаково высокую полноту сервиса по всей стране показал только один участник. То есть региональное покрытие — это часть клиентского опыта, а не инфраструктурный вопрос «под капотом». Если клиент не может найти своего поставщика, качество поиска, количество кликов и дизайн экрана уже не имеют значения.

Победителем рейтинга стал Альфа-Банк, 2 место — ВТБ, 3 — Т-Банк.

Второй важный инсайт — с панельной дискуссии, которая состоялась на презентации исследования: в ней приняли участие СТО Альфа-Банка Константин Дерешев и CPO направления «Платежи» Т-Банка Михаил Романов. Участники обсудили будущее платежей, AI-агентов и интерфейс будущего для клиентов и пришли к выводу, что идеальный интерфейс будущего — это отсутствие интерфейса. Платёж всё чаще будет запускаться автоматически внутри жизненного сценария или ИИ-агентом — поэтому банк должен работать над доверием клиента и над тем, чтобы остаться тем способом оплаты, который система или агент выберет по умолчанию.

💳 Финтехно в Telegram | в MAX