Стоп НДС 3.0

Как сберечь деньги на длительный срок? Часть 1

Для чего человек хочет сберечь деньги — это вопрос не менее важный, чем и то, как это сделать. Часто, когда хочется купить, например, автомобиль, то и сбережение средств становится более осознанным.

Из-за COVID-19 подход к своим тратам пересмотрело немалое число людей. Средства, которые удалось сэкономить на поездках за границу, были часто инвестированы в ремонт квартиры или покупку новой бытовой техники. При этом нахождение некоторых сотрудников на удаленке показало не только компаниям, что можно сэкономить на затратах (не нужно арендовать тот же офис), но и сами такие работники обнаружили, что они могут сберечь средства, начиная от поездок на своем автомобиле, такси или метро, заканчивая чашками кофе, который они стали заваривать себе дома сами, а не покупать на бегу на работу, в обеденный перерыв и по дороге домой. Любопытно, что если экономия весьма небольшая, условно 200-300 рублей в день, но она происходит каждый день, то за месяц набегает очень неплохая сумма.

На что будет копить человек и на что охотно тратить, когда постепенно пандемия COVID-19 начинает отступать в мире? Понятно, что потребитель уже не будет таким, каким он был ранее, а это значит, что к прежней структуре потребления он не вернется. Ценность здоровья, а также наличие «финансовой подушки» безопасности для потребителя начинает выходить на первый план. Даже энтузиазм по поводу приобретения жилья со временем будет более умеренным: несмотря на COVID-19, глобальность рынка труда никуда не исчезла навсегда, а это значит, что человек будет переезжать из региона в регион, из страны в страну, вслед за работой. Личный автомобиль также перестает быть важной ценностью: каршеринг, услуги такси и других видов общественного транспорта равно как стремление жить в пешей доступности от работы — все это играет на новый тренд.

К сожалению, мировая финансовая система, которая сейчас во многом зависит от доллара США, остается уязвимой, а «пузыри» на финансовых рынках, начиная от индексов Уолл-стрит до перегрева на рынке недвижимости в США и ЕС, при их сдувании могут вызвать большую турбулентность. Самый большой знак вопроса сейчас — что будет с долларом США? Вдогонку к напечатанным 1,9 трлн долларов, президент США Джо Байден намерен влить в мировую финансовую систему еще 3 трлн долларов. Это вызывает беспокойство у мировых инвесторов: где предел эмиссии долларов США, которую сможет спокойно «переварить» мировая экономика? Разбалансировка мирового финансового рынка ярко проявляется на цене золота: с начала года оно подешевело на 9,2%. Это очень сильное снижение за менее чем три месяца.

Продолжение завтра

#аналитика

С сегодняшнего дня ключевая ставка ЦБ поднялась с 4,25 до 4,5%

#новости

Чего стоит ждать бизнесу от денежно-кредитной политики ЦБ РФ?

Процентная ставка сейчас на рекордно низком уровне — 4,25%. Будет ли она еще дальше снижаться? Это — не исключено, но может быть и поднята. И этот вопрос, как в любом центральном банке, является поводом для различных прогнозов, но есть доводы «за» и «против» и по первому, и по второму варианту. Укрепление рубля на фоне роста цены нефти — это фактор отсутствия необходимости роста ставки. С другой стороны, ЦБ РФ по итогу февраля зафиксировал показатель инфляции на уровне 5,7% год от года при годовом целевом ориентире в 4%. Несмотря на инфляционный всплеск, он может быть по году нивелирован впоследствии более сильной сезонной динамикой в конце лета — начале осени, когда традиционно заметно дешевеют овощи и фрукты. И таких «за» и «против» может быть названо еще очень много.

Для бизнеса, казалось бы, всегда хорошо, когда ставки по кредитам небольшие, однако это не так. Дело в том, что не обязательно «финансовые пузыри» (заоблачные цены на недвижимость, в том числе офисную, например) возникают лишь при ставке близкой к нулю, как в США и Великобритании.

Низкие процентные ставки приводят к тому, что капитал начинает перетекать на фондовый рынок, а также в очень рискованные инвестиционные направления как, например, биткоин.

Относительно же высокий процент по кредитам для бизнеса — это определенного рода повод предпринимателю лишний раз (а лишнего тут не бывает) задуматься: а все ли параметры бизнеса просчитаны, проведен ли глубокий сценарный анализ, анализ точки безубыточности, а также целого ряда необходимых расчетов? Ведь доля кредитов в себестоимости большинства компаний составляет в среднем 15%, а это значит, что ключевым моментом для выживания бизнеса является нахождение уверенного спроса на собственную продукцию или услуги, а не процентная ставка по кредитам.

При этом дешевые кредиты, которые могут увеличить спрос в экономике — концепция, которая требует уточнения. В ситуации с пандемией COVID-19 мир столкнулся не с типичным экономическим кризисом, а некоторым природным явлением, в результате которого происходит сокращение предложения товаров и услуг по целому ряду направлений в экономиках большинства стран мира. В условиях уменьшения предложения товаров и услуг чересчур дешевые кредиты равно как и увеличенная денежная эмиссия, как попытка увеличить спрос, могут привести к «финансовым пузырям», переливанию средств в финансовый сектор из реального, а также всплеску инфляции. Позитивный эффект на конечное потребление, хоть и не будет нулевым, но в ситуации диспропорции предложения и спроса сведется в итоге к минимуму из-за дополнительно возникшей инфляции.

Так что в денежно-кредитной политике ЦБ РФ можно увидеть «золотую середину». На самом деле, действия регулятора в долгосрочной перспективе выглядят более выгодно, чем суетливые действия ФРС США, например, который рекордно вбрасывает доллары США, порождая, пока что, лишь заметную инфляцию, но не уверенный экономический рост и подъем занятости в американской экономике.

#аналитика

Когда стоить взять ипотечный кредит

Собственное жилье — казалось бы, кто не мечтает об этом? Однако не все просто. Конечно, если есть возможность купить жилье, не беря кредит, то, кажется, это — хорошая инвестиция. Но и здесь есть нюансы. Так, например, на Кипре за последний год цена квадратного метра подешевела в среднем на 20%. Из-за COVID-19 и закрытия многих туристических направлений схожая ситуация есть и в других странах.

Но все же. Известный трейдер Уолл-стрит, Питер Брандт, который 46 лет торговал акциями и облигациями, на пенсии сейчас сформировал свой инвестиционный портфель. На первом месте в нем — недвижимость, а на втором — биткоины.

Но прав ли он, если говорить про недвижимость? На самом деле, стоит присмотреться к следующим данным: в Германии 45% населения живет в съемном жилье, в Швейцарии — таковых 55%. В Швеции в местных газетах нередко можно встретить объявления о том, что тот или иной пенсионер ищет в аренду комнату или квартиру. И причина простая: собственного жилья у него может не быть.

Посмотрим на Лондон. Недвижимость — очень дорогая, при этом большинство из поколения Z, то есть молодежи, в опросах говорят, что уже и не мечтают обзавестись собственными квадратными метрами. И причина здесь не только в дороговизне. Дело в том, что COVID-19 поменял мир, но не не настолько, чтобы он перестал быть глобальным. Молодежь готова, когда открываются границы, перемещаться из страны в страну, работая часто дистанционно.

Кстати, именно бум ипотечного кредитования в США в начале нулевых привел к мировому финансовому кризису 2008 году. Более того, именно массовое обзаведение американцами ипотечными квадратными метрами привело к тому, что столь нужная в кризис трудовая мобильность в американской экономике резко замедлилась. То есть, многие американцы оказались «привязанными» к тому штату, где у них было жилье, и им было трудно переезжать в другие штаты, продавая резко подешевевшие метры.

Если говорить про Россию, то в российской экономике сейчас стоимость ипотечных кредитов для заемщиков находится на историческом минимуме. Конечно, это связано с рекордной низкой ключевой ставкой Банка России — 4,25%.

Но при решении о том, брать ли ипотеку, или нет, стоит обратить внимание на следующее:
1) Уверены ли вы в том, что, в случае потери работы, сможете относительно быстро найти новую?
2) Не понадобится ли вам вслед за перспективной работой переезжать надолго в другой регион? Сейчас такой работы, например, нет, но если завтра поступит такое предложение?
3) Рассматриваете ли вы покупку недвижимости в кредит как долгосрочную инвестицию? Тогда оцените, насколько вы убеждены в том, что в том сегменте строительного рынка, где вы покупаете квадратные метры, они не подешевеют через пять, десять или пятнадцать лет.
4) И, наконец, условия по ипотечному кредиту. Это — не только процентная ставка. Не поленитесь и потратьте реально очень много времени на изучение предложений различных банков, причем узнайте о деталях от них напрямую, а не опираясь только на рекламу. Поверьте, это того стоит того, так как можно сэкономить очень много денег. И брать ипотечный кредит в конкретном банке только потому, что он рядом с домом/офисом, у него известный бренд и потому, что «хороший друг посоветовал», не стоит. Проводите самостоятельное изучение всех условий, держа в фокусе внимания следующие моменты: процентная ставка, срок кредитования, размер первоначального взноса, возможности перекредитования и пересмотра условий договора впоследствии.

Рекордные сбережения населения мира — надежда на быстрый экономический рост? Часть 2

Трансформация больших сбережений, как в США, так и в России, в инвестиции, а значит — в рабочие места, не является такой уж простой задачей. Многие накопления американцев «застревают» в «финансовых пузырях» на Уолл-стрит, не создавая практически никакой ощутимой прибавки в занятости.

Для США, как и для других стран, остается вопрос: куда инвестировать? Здесь есть «ловушка новых технологий»: инвестиции в такие инновационные отрасли как сфера искусственного интеллекта, роботизация, блокчейн и др., ведут к сокращению занятости из-за уменьшения потребности в ряде классических профессий. В случае, если какая-то страна делает ставку на инновации в своем экономическом развитии, то год-два общее число рабочих мест в ней будет сокращаться, что впоследствии будет компенсироваться появлением всем большего числа новых рабочих мест с новым инновационным уклоном.

В такой ситуации есть вариант с точки зрения экономической политики перенаправить потоки сбережений в такие инвестиции, которые создают рабочие места «здесь и сейчас». Тем самым, можно добиться низкой безработицы, рискуя потерять шанс занять лидерские позиции в формирующейся в мире инновационной экономике.

Стоит при этом признать, что и в первом, и во втором случае, вне зависимости от числа и характера создаваемых рабочих мест, средняя зарплата в странах в большинстве своем не будет расти в реальном выражении. В такой ситуации актуальность обсуждения концепции безусловного базового дохода будет высокой равно как сохранение различных мер экономической поддержки населения.

#аналитика

Рекордные сбережения населения мира — надежда на быстрый экономический рост? Часть 1

Из-за COVID-19 мировые сбережения населения увеличились дополнительно на 3 трлн долларов, из которых 1,5 трлн долларов приходится на США. Более того, Конгресс США принял решение выделить еще 1,9 трлн долларов, из которых предполагаются выплаты как бизнесу, так и рядовым американцам, вне зависимости, сохранили они работу в период пандемии или нет. Всего же на депозитах населения США 16,1 трлн долларов. Американцы сейчас сберегают каждый восьмой доллар из своих доходов — до пандемии это был лишь каждый пятнадцатый. Но какие-либо солидные сбережения есть не у всех: у 12% американцев их не более чем 400 долларов.

В России фиксируется рост наличных денег на руках у населения: их доля в экономическом обороте страны выросла за год на четверть или на 2,6 трлн рублей. Чуть более 5 трлн рублей вложено в различные ценные бумаги, плюс на вкладах в банках у физических лиц лежит около 31,5 трлн рублей.

Как и в мире в целом, с одной стороны — все эти деньги сэкономлены за счет того, что не осуществилось, например, большинство поездок за границу. С другой стороны это — своего рода «финансовая подушка» в ситуации, когда точного срока окончания пандемии пока нет. Неопределенность создает и валютная ситуация: долларовая цена нефти дорожает более быстрым темпом, чем восстанавливается мировая экономика, что еще раз дает повод задуматься, а не произойдет ли сильной девальвации американской валюты к денежным средствам других стран? Точного ответа на это сейчас ни у кого нет. В такой ситуации даже золото теряет привлекательность как инструмент сбережения, подешевев с начала года на 10,3%.

Как в мире в целом, так и в России, последние годы наблюдался бум кредитования. Чтобы американским семьям расплатиться по всем кредитам и займам, им нужно в среднем отдавать из 100 долларов своих доходов по 84 доллара, то есть соответствующий коэффициент равен 84%. В России аналогичный показатель намного меньше — всего 10,9%. Доля просроченных потребительских займов составляет относительно небольшие 9%, а в ипотечном кредитовании такой показатель вообще меньше 1%.

Но если у населения есть относительно много денег на руках, значит ли это, что нас ждет большой экономический рост в мире? Пока что не открылись полностью те туристические направления в мире, которые были до пандемии, а это значит, что сфера внешнего туризма не может рассчитывать на сильный рост в такой ситуации. Но и внутри экономик ситуация не простая. МВФ считает, что, если ЕС не поддержит дополнительно европейских предпринимателей, то можно ожидать волну закрытий предприятий, особенно из сферы малого бизнеса, и роста безработицы на 15 млн рабочих мест.

Продолжение завтра.

#аналитика

Рынок труда: что нас ждет в 2021 году? Часть 2

Сейчас многое меняется. Еще до пандемии было известно, что около 40% выпускников вузов никогда не работают по полученной профессии. Профессии будут возникать и исчезать все быстрее, процесс освоения новых навыков становится, с одной стороны проще, чему способствуют бесплатные курсы и Youtube-ролики. А с другой стороны, превращается в непрерывный процесс с перспективой, что нужно будет по нескольку раз за жизнь полностью менять профиль работы.

Отдыхать все больше люди будут также дистанционно. К их услугам и киберспорт, технологии 3D и 4D-реальности выводят восприятие кинофильмов, а также общение между людьми дистанционно на принципиально иной уровень.

Затяжное влияние ситуации с пандемией будет сказываться на таких сферах как туризм, авиаперевозки, а также общепит. Но еще есть важный фактор: технологический. Мы стоим на пороге очередной глобальной трансформации жизни человечества. Роботы с искусственным интеллектом (ИИ) не просто собирают автомобили на конвейере — они уже создают изобретения, на которые выдаются патенты, пишут музыку и тексты, снимают кинофильмы. Очень много рабочих мест для человека будет возникать в сфере разработки роботов, а также отчасти в сфере их настройки, ремонта и обслуживания, так как и эти виды деятельности будут потом также выполнять роботы.

Концепция безусловного дохода становится все более обсуждаемой перспективой, а некоторые страны уже делают первые шаги в этом направлении. Так, в США, например, более сотни миллионов домохозяйств, которые и так получают какой-либо доход, получат уже третью с начала пандемии финансовую выплату. Все это как и обсуждаемая в мире четырехдневная неделя и гигантский рост дистанционной работы позволяет очертить новые контуры рынка труда, где чем больше человек будет отдыхать, тем больше, как ни странно, будет возникать новых рабочих мест в сферах роботизации, а также по тем направлениям, которые ориентированы на обучение и развлечение человека.

#аналитика

Рынок труда: что нас ждет в 2021 году? Часть 1

Глобальная пандемия COVID-19 еще не прекратилась, но некоторые итоги можно подвести. Тем более, что почти ровно год назад, 11 марта, ВОЗ объявила о такой ситуации. Экономика мира оказалась в положении, когда значительное число видов трудовой деятельности стало переводиться в дистанционный формат. Что мы имеем уже сейчас? Две трети работающих сегодня, как удаленно, так и в офисе, хотят, чтобы у них была возможность работать дистанционно и в будущем. И каждый четвертый никогда не хочет больше возвращаться в офис, даже после окончания пандемии COVID-19.

Нельзя сказать, что эти устремления работников не соответствуют в целом тому, как мыслит бизнес свое будущее. Акцент все больше делается на результат, а не на то, сколько времени будет задействован сотрудник, будет ли он работать в офисе или дистанционно. В начале пандемии COVID-19 немалое число работодателей по всему миру опасались, что перевод сотрудников на удаленку приведет к «потере контроля над ними»: проводились многочисленные совещания, ставились трекеры времени, а также внедрялись различные программы учета труда. Однако к текущему моменту многие компании стали отказываться от такого контроля, посчитав его ненужным и неэффективным.

Превращение интернета в поле глобального поиска и найма сотрудников приводит к тому, что дистанционная работа будет становиться все более распространенной. Работа «на полный рабочий день» теряет смысл: труд работника может быть востребован лишь в небольшом объеме в одной компании, поэтому и ему, и бизнесу выгодно нанимать его на определенный участок работы. Как актер, который снимается в фильме, часто «участвует» в производстве кинопродукции лишь один-два дня, в течение которых он снимается во всех моментах, которые нужны режиссеру.

Рабочих мест «на полный рабочий день» будет все меньше, да и многие профессии стали дробиться: например, вакансий директоров по маркетингу будет все меньше, но отдельные специалисты по SEO, SMM, SMO, по таргетированной рекламе и др. будут все больше востребованы.

Именно это приводит к тому, что разговор о переходе человечества к новой норме — четырехдневной вместо пятидневной неделе — ведется все чаще. Напомним, что появление пятидневки однажды высвободило время человека настолько, что дало толчок развитию киноиндустрии: у людей появилось время, чтобы ходить в кинотеатры. А кино, в свою очередь, стало главным социальным инструментом вывода американской экономики из Великой Депрессии 1929-1932 годов. В 1929 году даже преуспевающие трейдеры Уолл-стрит оказались без работы. От словам совсем. Государство в лице президента Франклина Делано Рузвельта придумывало любые общественные работы, чтобы хоть как-то занять безработных, выдавая деньги буквально с печатного станка. Но ключевым моментом было создание новых рабочих мест бизнесом, когда производимый продукт был бы с рыночной ценой.

Поэтому считается, что политика Рузвельта лишь затянула Депрессию. Но главное было в другом, и с чем американское государство в итоге справилось не с помощью денег: как можно было внушить оптимизм американцам, теряющим последнюю веру в будущее? Именно тогда расцвет получило понятие «Американская мечта»: представление о том, что абсолютно любой человек, который находится в США, исключительно благодаря своему упорному труду (неважно в какой профессии и с какой зарплатой), а не из-за какого-то везения, способен достичь очень солидного уровня жизни в будущем. И вот эту «мечту» активно пропагандировали голливудские фильмы, которые стали выходить в промышленных масштабах. Американцы пошли на любые работы, которые предлагались, и тем самым экономика вновь воспряла.

#аналитика

Цены растут или падают: как считать? Часть 2

Цены в мире будут расти, так как ЕС и США печатают в огромных количествах евро и доллары США. Отсюда — на фоне еще не восстановившихся от пандемии экономик наблюдается феноменальный рост биржевых индексов, а также цены нефти. Нефть уже преодолела доковидный уровень цены и стоит дороже 65 долларов. Аналитики Goldman Sachs прогнозируют ее дальнейший рост, до 70 долларов во II квартале, до 75 долларов — в III квартале. И если нефть дорожает, то, скорее всего, растет в цене и бензин, а это уже тянет за собой повышение транспортных расходов бизнеса.

При этом остается очень важный момент — как это все сказывается на конечных ценах? А вот здесь все далеко не однозначно. Производитель, конечно, готов все свои издержки: и рост цен на сырье от оптовиков, и рост затрат на логистику, и вообще все свои расходы включить в себестоимость, накинуть приемлемую по рынку наценку и предложить товар потребителю.

А вот потребитель, на самом деле, не готов безоговорочно покупать все по тем ценам, которые ему предложит тот или иной производитель. Потребитель пойдет в один, другой магазин, зайдет на несколько сайтов онлайн-доставки и, кстати, может обнаружить, что если в 2020 году, в начале пандемии, скидки у онлайн-ритейлеров были редки, то сейчас рынок такой торговли стал еще более конкурентным, а отсюда — и больше скидок, больше промокодов в желании привлечь потребителя. На выходе получаем, что сейчас онлайн-торговля может все чаще предложить более выгодные цене при поставке товаров со склада, а не из магазина. И механика этого процесса понятна: есть экономия на аренде торгового помещения, на выкладке товара и многих других расходах.

Официальные данные показывают, что в среднем цены производителей продуктов питания поднялись в январе на 12,4% по сравнению с тем же месяцем годом ранее. Однако это цены производителей, а ситуация у ритейлеров, которые закупают у производителей, будет очень разной. Можно взять брошюры разных продовольственных магазинов с ценами и скидками прошлого года и в 2021 году и увидеть, что, если сравнивать, особенно ситуацию в разных магазинах на один и тот же товар, то можно найти товары по цене 2020 года или даже дешевле! Дело в том, что текущие скидки практически сглаживают цены, а если посмотреть на ценники на те же товары год назад, но без скидки, то окажется, что сейчас они стоят даже дешевле. Вопрос даже не скидок, а срока их действия и частоты их появления. Сейчас срок их действия будет иметь тенденцию к удлинению, а глубина скидок будет еще больше, чем в 2020 году.

Мелкая розница при этом чувствует себя не так уж и плохо: около 80% предприятий малого и среднего бизнеса в России оказались по итогам 2020 года в плюсе по прибыли. То есть, массового закрытия предприятий из-за пандемии не случилось, а это означает, что онлайн-торговля в немалой степени компенсирует падение посещаемости магазинов и торговых центров. И цены онлайн становятся все более привлекательными, чем в обычных магазинах.

#аналитика

Цены растут или падают: как считать? Часть 1

Мука пшеничная подорожала с начала года на 15%, кукуруза — на 32%. Это про Россию? Нет, это про долларовые цены. Внимание: про цены в долларах США, а не в рублях. И это — не только два товара, которые сильно подорожали: например, за предпоследнюю неделю февраля 1 кг свинины вырос в американской экономике на 16%.

В России в последнее время много говорится о том, что цены на некоторые продукты питания сильно выросли. При этом есть данные Росстата в целом по России, есть региональные сводки, есть и опросы, согласно которым исследователи пытаются понять ощущаемую инфляцию. Так, в зависимости от сорта муки, ее цена по сравнению с прошлым годом при закупке хлебопекарнями могла дорожать по некоторым поставкам от 15 до 25%.

Конечно, российский агропромышленный комплекс позволяет обойтись без импорта большинства продуктов питания. И даже роль различных импортных составляющих (некоторых видов кормов, например) в создании ценности конечного российского продута питания не так уже велика, чтобы продукция сильно дорожала. Есть и другой фактор: если цены растут в мире, то есть стимул наращивать экспорт продукции, но и здесь, по ключевым направлениям, таможенная политика выстроена таким образом, чтобы реализация производимой продукции была сбалансированной: что-то шло на экспорт, а что-то — на внутренний рынок.

В результате, в сельскохозяйственном году, который длился с августа 2020 года по 7 февраля текущего года, например, на половину сократился экспорт сахара и сахара-сырца. C 15 февраля по конец июня будет действовать квота на экспорт зерна в размере 17,5 млн тонн. Помимо этого, с 1 марта будет в два раза повышена пошлина по этому направлению, до 50 евро/тонна. Немаленькие пошлины и на кукурузу (25 евро — с 15 марта). И далее — динамичное регулирование таможенных пошлин, которое будет учитывать как внутренние цены, так и состояние дел на мировом рынке продовольствия.

Продолжение в понедельник.

Tesla вложила 1,5 млрд долларов в биткоины — что это значит

Из отчета корпорации Tesla, который она представила в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC), стало известно, что руководство организации еще в декабре 2020 года направило 1,5 млрд долларов на покупку 48 тыс. биткоинов. Биткоин стал расти в январе на этих новостях, как на дрожжах. 18 февраля вышел 84-страничный доклад самого крупного по активам банка США, JP Morgan, в котором был подтвержден эффект покупки биткоинов Tesla на сильную позитивную динамику цены данного актива. В докладе при этом говорилось, что, с одной стороны, рост цены биткоина с начала 2021 года превзошел их ожидания, а с другой — было сказано, что если биткоин будет эффективно конкурировать с золотом за внимание инвесторов, то криптовалюта будет способна достичь отметки в 146 тыс. долларов.

А через четыре дня, 22 февраля, биткоин, который 21 февраля на максимуме доходил до 58,532 тыс. долларов, за 24 часа подешевел более чем на 13%, в моменте находясь у отметки в 42 тыс. долларов. Кстати, и капитализация Tesla сократилась на 15 млрд долларов, и в результате Илон Маск перестал быть самым крупным миллиардером в мире, уступив это место Джеффу Безосу, основателю Amazon.

Основатель Tesla Илон Маск (владеет миноритарным пакетом акций организации, около 20% уставного капитала) скептически отозвался о решении автомобильной компании купить биткоины. Впрочем, он не раз говорил, что стоит быть внимательным и при вложении средств в акции Tesla. При этом, если Tesla продала бы вложенные биткоины на пике, то вырученные средства принесли бы ей доход в размере около 1 млрд долларов, что выше, чем размер чистой прибыли организации (721 млн долларов) от продажи электрокаров за весь 2020 год.

Вообще, инвесторы смотрят на акции Tesla и биткоин в каком-то смысле одинаково: динамика обоих активов схожа. По итогам 2020 года акции Tesla оказались более доходным активом, чем даже биткоин, 730% против 231% доходности. Оба показатели отдачи на вложенные средства выглядят экстраординарными высокими. А вот с начала года акции Tesla показали +1% в то время, как биткоин, уже после коррекции 22 февраля, показал все же более высокую доходность, +55%. Тем более, что 24 февраля биткоин вновь поднялся выше 50 тыс. долларов.

Похоже, что биткоин дорожает (а он все равно сильно вырос за последние 12 месяцев, даже после коррекции) не только потому, что в него вложилась Tesla и ряд других компаний, чьи акции обращаются на Уолл-стрит. Дело в другом. С февраля прошлого года США увеличили денежный агрегатор (M2, то есть наличные деньги и средства на счетах до востребования) дополнительно на 4 трлн долларов. По сути, напечатали, взяли из воздуха. Чтобы понять масштаб эмиссии, можно вспомнить, что накануне мирового финансового кризиса 2008 года весь денежный агрегатор M2 представлял собой в США лишь 800 млрд долларов.

То есть, Вашингтон сейчас в в разы увеличивает долларовую массу. В ФРС США заявляют, что пока у доллара США есть статус мировой резервной валюты, страна сможет без проблем печатать деньги. Но, видимо, некоторые компании в США уже так не считают и на всякий случай небольшие суммы (для их общей величины активов) вкладывают в биткоины. Если таких инвесторов «на всякий случай» окажется много, то биткоин сможет еще сильно подорожать. Но как на это отреагируют регуляторы в тех же США, не будут ли закручивать «криптовалютный кран»? Не возникнет ли какой-то технической сложности в функционировании биткоина? Все эти риски существуют, но биткоин от этого не становится менее загадочным.

#аналитика

Будет ли 2021 год лучше 2020 года? Часть 2
Часть 1

На чем же можно заработать на внешних рынках, если не брать нефть? В 2020 году мировые цены на древесину показали рост на 115%. Подорожало продовольствие: соевые бобы и кукуруза стали стоить дороже на 59% и 45% соответственно. Для сравнения: индекс акций 500 крупнейших американских компаний (S&P 500) дал отдачу лишь в 20%, золото же показало еще более скромный результат — лишь плюс 17%. Удачнее год складывался для серебра и меди, которые подорожали на 55% и 46% соответственно. Огромные природные ресурсы российской экономики дают большие возможности для того, чтобы добиться экономического подъема, хоть и небольшого.

Но чтобы рост экономики был значительным и устойчивым, требуется активный курс на внедрение инноваций, на развитие и экспорт не только товаров, а технологий. Инновации — ключ ко всему: например, подъем тройской унции платины за уровень в 1,2 тыс. долларов сейчас (уровень, который не был виден с 2015 года) связан с ростом спроса на этот металл среди производителей приборов, которые контролируют выбросы углеводородов в окружающую среду. Опять-таки, трансформация мировой энергетики в сторону большего задействования «зеленых» решений связана с использованием инноваций, от технологии искусственного интеллекта до блокчейна.

#аналитика

Будет ли 2021 год лучше 2020 года? Часть 1

Российский бюджет завершил 2020 год с дефицитом в размере 4,1 трлн рублей (3,8% ВВП). В текущем году расходы запланированы также выше, чем доходы, на 2,75 трлн рублей. Но даже само сокращение бюджетного дефицита (а не его исчезновение совсем) будет предполагать экономический рост на фоне снижения ВВП за 2020 год в районе 3,1%. Где брать источник роста?

В 2020 году на экспорте страна заработала на 22% меньше, чем в 2019 году, а торговый баланс упал на 46%, на 76 млрд долларов. Сальдо торговых операций сократилось до 32,5 млрд долларов, то есть почти на 50%. Импорт, хоть и сокращался, но на меньшую величину — на 5,7%.

Итог января показывает продолжение тенденции во внешней торговле: величина «экспорт-импорт» оказалась на уровне в 9,4 млрд долларов, упав на 30% в сравнении с январем прошлого года. По первым оценкам Казначейства РФ дефицит бюджета составил по итогам января 185,777 млрд рублей, увеличившись по сравнению с январем прошлого года на 16%, с величины 159,865 млрд рублей, фиксировавшейся на 1 февраля 2020 года.

Сейчас баррель нефти вновь, как в январе 2020 года, стоит 60 долларов, однако курс доллара вместо 61,4 рубля (15 января 2020 году, на дату отставки правительства Дмитрия Медведева) составляет сейчас 73,8 рубля. Кстати, и по итогам 2019 года отмечался профицит консолидированного бюджета в размере 2,1 трлн рублей. Однако 2020 год был необычным годом: начало пандемии COVID-19, падение цен на нефть, которые сейчас номинально вернулись к прежнему уровню.

Более высокий курс доллара США лишь свидетельствует о том, что инвесторы закладывают риск возобновления падения цены нефти, а также санкций. При этом чистый отток капитала по итогам января текущего года снизился по сравнению с январем 2020 года на 12%, составив 8 млрд долларов.

В МВФ отмечают, что наиболее комфортной для экономики России является цена на нефть Brent не ниже 40 долларов, но даже при ее падении, в течение более длительного времени (трех лет и более) за этот уровень, российская экономика сможет не чувствовать большого ущерба, учитывая то, что золотовалютные резервы РФ сейчас эквиваленты около 40% ВВП России.

Однако вопрос не только в цене нефти. Есть определенный парадокс: цена за литр бензина в самой крупной экономике еврозоны, Германии, сейчас достигла максимума за последние 12 месяцев, 1,41 евро. Однако причина такого роста кроется не в увеличении потребления бензина: четыре подряд квартала экономика Германии сокращается, причем в последние два квартала 2020 года почти не наблюдается замедления данного падения (минус 4% и минус 3,9% за III и IV кварталы 2020 года соответственно). Бензин подорожал из-за высокого углеводородного налога в Германии: Берлин приучает общество к тому, что нужно все больше пересаживаться на электрокары. И тренд на электромобили становится все более глобальным, так что нынешнее удорожание барреля нефти можно связать не с ростом спроса, а с резким сокращением предложения этого сырья, вызванного влиянием COVID-19 на мировую нефтяную отрасль. Но и далее, в отсутствие перспективы устойчивого роста спроса на нефть, предложение этого сырья, чуть поднявшись, вновь пойдет в минус.

Продолжение завтра

#аналитика

Какой доллар нужен Байдену?

Президент США Джо Байден настаивает на том, чтобы выделить 1,9 трлн долларов в качестве дополнительной меры поддержки американцев и бизнеса США. Его оппоненты в Конгрессе США со стороны Республиканской партии считают, что и 700 млрд долларов будет достаточно.

По Байдену каждый американец, который зарабатывает меньше 6,25 тыс. долларов в месяц, должен будет получить 1,4 тыс. долларов поддержки. Плюс на треть поднимется пособие по безработице, до 400 долларов в неделю. Почему против республиканцы? Не только потому, что это предложил Байден (хотя и это тоже), но потому, что слишком откровенно будет выглядеть источник происхождения этих денег: банальная эмиссия долларов. А ведь американская экономика — в настоящей рецессии: три квартала подряд сокращается ВВП: на 9% во II квартале, на 2,8% — в III квартале и на 2,5% — за последние три месяца 2020 года.

Пока США раскручивают маховик печатного станка на фоне падающей экономики Европейский центральный банк (ЕЦБ), пожалуй, решил опередить в объеме печати денег (евро). Так, объем активов ЕЦБ достиг 7,054 трлн евро, что составляет 70,7% от ВВП 19 стран еврозоны. Для сравнения: активы ФРС США составляют лишь 34,5% от американского ВВП, то есть в еврозоне почти в два раза больше печатают денег, чем в американской экономике. В такой ситуации евро может ослабнуть по отношению к доллару, но допустит ли это Байден?

Для того, чтобы стимулировать внутреннее производство и экспорт американских товаров нынешней президентской администрации в Вашингтоне нужно, чтобы доллар США слабел к евро. А этого можно добиться, лишь увеличив еще больше эмиссию американской валюты. Но куда ее девать? По сути, Байден намерен и дальше увеличивать выплаты американским гражданам и бизнесу. Причем, что любопытно, около 80% получаемых средств в качестве социальной помощи американцы не тратят, а направляют на фондовый рынок. 75% трейдеров на американском фондовом рынке — это граждане США в возрасте 18-35 лет, а 44% таких инвесторов имеют опыт торговли менее чем один год.

Именно приход массы частных инвесторов на Уолл-стрит привел к тому, что с начала года S&P 500 подрос уже на 4,25%. Индикатор акций высокотехнологичных компаний NASDAQ вообще подскочил на 8,44%.

Слабый евро очень нужен ключевой экономике еврозоны — Германии: ее торговое сальдо сокращается уже четвертый год подряд и по итогам 2020 года оказалось на минимальном с 2011 года уровне (179,5 трлн евро). Экспорт товаров из Германии в 2020 году рухнул на 9,3% и вместе с меньшим падением импорта (на 7,1%) привел к дальнейшему снижению торгового сальдо. Но и в США дела не лучше: там вообще наблюдается отрицательное торговое сальдо, которое по итогам 2020 года достигло максимального значения с 2008 года, минус 678,7 млрд долларов.

Кто победит в борьбе за собственное ослабление, евро или доллар, — покажет время, но участники мировой экономики делают выводы из того, что происходит. Почти бескрайняя эмиссия долларов США и евро может привести к потере доверия к ним со стороны крупных мировых инвесторов. То, что в биткоины вложила 1,5 млрд долларов средств такая известная компания как Tesla Илона Маска — знаковое событие. Как в и в 2019 и 2020 годах, так и в начале текущего года, рост цены биткоина обгоняет отдачу от большинства популярных среди мировых инвесторов активов в мире. Так что биткоин может оказаться тем «черным лебедем» для глобальных финансов, который развивался 12 лет и теперь стал все больше играть заметную роль.

#аналитика

Инновации: прибыли и потери. Часть 2
Часть 1

А теперь представьте еще один реальный пример 3D-печати. Если такая «печать» придет в строительную отрасль, то квартира, которая стоит, например, по себестоимости, 4 млн рублей, сможет потенциально подешеветь по затратам в 10 раз. Конечно, на итоговую цену это может сначала не повлиять: зачем компании самой себе уменьшать маржу прибыли? Но если строителей с помощью 3D-печати будет много, то и квартир и домов будет в избытке, а цена квадратного метра рухнет. Но есть нюанс: в таком случае резко сократится потребность в ипотеке, а это вопрос не только того, как банкам зарабатывать (а ведь у них есть акционеры, которые хотят получать прибыль, и это нормально). Возникнет вопрос, а как вообще банкам существовать, учитывая то, что ипотечные кредиты — это основной инструмент превращения депозитов граждан в доходный актив как самих граждан, так и кредитных организаций.

Но что любопытно: и без 3D-печати квартир и домов современный банковский сектор сталкивается с риском потери клиентов и уходом последних в мир цифровых активов, а также в сферу децентрализованных финансов (DeFi). Если миллениалы просто полюбили Интернет, то поколение Z, то есть появившееся на свет после 1996 года, уже большую часть времени проводит онлайн, и даже банковские карты для зумеров начинают выглядеть уже архаикой: зачем они нужны, если можно скачать приложение в Appstore или Google Play и в нем можно будет сделать все. Взять кредит, оформить страховку, заказать еду, общаться с друзьями… буквально все! Конечно, большинство классических банков не готово выдавать кредиты без того, чтобы человек все же явился в офис, однако их бизнес уже «подъедают» цифровые банки, которые не только существуют лишь онлайн, но и оперируют цифровыми активами.

И ведь что получается: сейчас купить акции компаний становится очень легко, через одно из многочисленных приложений на смартфоне. И что мы видим? В конце января — начале февраля частные инвесторы, участники ветки обсуждения в социальной сети Reddit под названием Wall Street Bets (WSB), стали активно поднимать или понижать курсы акций тех или иных компаний, зарабатывая на этом миллиарды долларов. А ведь еще недавно они покупали акции через классических брокеров, открывали счета в хедж-фондах. Но теперь частные инвесторы используют приложения на смартфонах, вливают самостоятельно суммарно огромные объемы долларов на Уолл-стрит, что перечеркивает стратегии трейдинга тех, кто на этом рынке работает десятилетиями. За две недели феномена WSB потери классических участников американского фондового рынка перевалили уже за 60 млрд долларов. Хедж-фонды ищут докапитализации, а на самом деле их бизнес постепенно просто теряет почву под собой. Клиенты уходят, не приносят деньги, делают свою игру и зарабатывают, а иногда теряют, но все больше без хедж-фондов. Инновации меняют мир экономики и финансов вокруг нас так сильно, как ничто другое.

#аналитика

Инновации: прибыли и потери. Часть 1

Слово «инновация» достаточно затертое: «ну, инновации и инновации — что человеку с этого?» На самом деле, инновации — это новая «нефть», это колоссальные возможности, но на пути к ним компании могут терять деньги.

Так, СМИ пишут о том, что корпорация IBM пересматривает работу своего блокчейн-подразделения, которое связано с Hyperledger, и, не исключено, что сведет ее активность до минимума. Но о чем это говорит? Технология распределенного реестра, которая имеет воплощение в блокчейне, позволяет надежно хранить информацию: она просто не может никуда исчезнуть, так как хранится децентрализованно, на десятках, а иногда — тысячах компьютеров. Очевидно, что блокчейн может быть развернут совершенно самостоятельно, без участия какой-либо коммерческой компании, тем более, что существуют выложенные открытые коды для этого. Поэтому, если IBM вдруг разочаруется в коммерческих перспективах блокчейна, то это не значит, что сама технология не будет далее развиваться. Тем более, что ее применение в сфере финансов в виде циркуляции биткоинов известно многим. И за биткоином нет ни команды маркетологов, ни какой-либо коммерческой и некоммерческой структуры, которая бы двигала этот проект. Но он существует и успешно развивается уже 12 лет.

Аналогичное сильное развитие получает и технология 3D-печати. В Италии энтузиасты в начале пандемии COVID-19 применили данную инновацию и «напечатали» аппарат ИВЛ — искусственной вентиляции легких. Принесли его на суд врачей в больнице, и те дали «добро». Но дальше единичного случая пока ничего не пошло. Почему? А потому что один из поставщиков ИВЛ в Италии настолько был возмущен, что с помощью 3D-печати удалось сделать ИВЛ, что подал в суд, который еще продолжается. В коммерческой компании честно признались, что им не понятно, как они смогут вести дела дальше, если организации удается создать стандартным путем аппарат с ценником с тремя нулями в евро, а кто-то предлагает это делать всего за несколько десятков евро. Ну, и для защиты своих интересов юристы компании готовы предложить регуляторам в Италии вообще запретить даже рассматривать заявки на получение сертификатов на сделанные с помощью 3D-печати аппараты ИВЛ.

Что же мы видим? 3D-печать, если этим займется какой-то бизнес, сможет «печатать» сотни и тысячи аппаратов ИВЛ по совершенно иной стоимости, но это приведет к банкротству десятков компаний, увольнению тысяч людей, потерям поступлений в бюджет. Здесь уж вопрос к государству, готово ли оно поддержать инновационный бизнес в плане той же объективной сертификации таких аппаратов, или предпочтет прислушаться к лоббистам из годами существующих организаций и заблокировать такой процесс.

Продолжение завтра.

#аналитика

Поднимет ли Илон Маск экономику США?

Феномен Илона Маска очень примечателен: человек стал владельцем состояния в 180 млрд долларов, обладая долей в 20% в своей компании Tesla. Электрокары — это не «фишка», а правильно угаданный тренд. Многие автомобильные гиганты в своих корпоративных стратегиях начинают писать, что делают ставку на производство автомобилей «на батарейках», да еще и автономных, то есть управляемых искусственным интеллектом (ИИ). Так, General Motors намерен прекратить продажу автомобилей на бензине и дизельном топливе к 2035 году.

Tesla — это реальные тысячи рабочих мест в США и Германии, где находятся две фабрики предпринимателя. Кстати, среди 9,4 млн частных инвесторов, которые торгуют в настоящее время на Московской бирже акции Tesla являются одними из самых популярных, речь идет про ценные бумаги иностранных компаний. Если же говорить про российские компании, то почти каждый пятый рубль частных инвесторов вкладывается в акции «Газпрома» и в долевом отношении — это самые любимые бумаги наших российских трейдеров.

Однако Tesla — это не все, что получает американская экономика от Маска. Другая компания изобретателя, SpaceX, стремительно делает полеты в космос сопоставимыми по себестоимости с тем, сколько можно заплатить за полет на самолете в бизнес-классе. И те или иные неудачи с запусками ракет уже даже нельзя назвать таковыми: это просто нормальный процесс отладки процессов, не более того.

Земля-Луна-Марс — понятный маршрут. На Луне сила тяжести в шесть раз меньше, чем на Земле, а это значит, что стартовать с Луны на Марс будет проще, чем лететь на Марс с Земли. Маск хочет быть одним из тех нескольких миллионов людей, которые будут расслабляться на пенсии на Марсе уже через 15 лет. И это уже выглядит как реальное будущее.

Почему так успешен Маск? Он делает ставку как на частных инвесторов, так и на государственные контракты в США, в том числе от НАСА. То есть, успех Маска — это продуманная экономическая политика США. Новый президент США Джо Байден настаивает, что нужно потратить 1,9 трлн долларов. Причем дать деньги и рядовым американцам, которые испытывают финансовые трудности из-за общей обстановки с пандемией, и помочь бизнесу. Капитал и технологии — вот что главное для экономического роста.

Конечно, раздача таких денег уже взвинтила инфляционные ожидания в США до максимума 2013 года, то есть 2,21%, и это только по официальной оценке. Однако что мы видим: доллар США стал постепенно отыгрывать потери к евро, и этому есть только одно объяснение. Инвесторы смотрят на перспективу, и, если Илон Маск как «звезда» американской экономики существует, единая Европа, которая во многом перекрыта различными локдаунами, пока не имеет своего Маска.

Инвесторы уверены, что американская экономика идет в правильном направлении. Конечно, из-за COVID-19 в 2020 году выручка 500 ведущих американских компаний, чьи акции входят в индекс S&P 500, потеряли суммарно 3,5% оборота по сравнению с 2019 годом, причем IV квартал прошедшего года стал самым тяжелым. Однако по показателю цена компании к совокупной доходности (P/E) наблюдалась позитивная динамика, с 20,6 до 30,9. То есть, инвесторы платят все больше денег за ценные бумаги американских компаний, причем показатель 30,9 для Уолл-стрит в целом — это исторический максимум. Это важный момент: инвесторы не просто платят больше, они рекордно вкладываются в акции американских корпораций, ожидая просто феноменальный рост доходности по ним в 2021 году.

#аналитика

Как инвесторы спутали мессенджер Signal с Signal Advance

Иногда можно получить десятикратный рост акций всего за два дня, и это может произойти случайно. Не верите? Так, 7 января известный изобретатель Илон Маск заявил, что он рекомендует читателям его аккаунта в Twitter «использовать Signal». Речь шла, очевидно, о мессенджере, которым могут воспользоваться пользователи WhatsApp, недовольные обновлением корпоративной политики в отношении конфиденциальности.

Что подумало инвестиционное сообщество? «Ну, раз такой известный человек рекомендует Signal, значит будет больше пользователей мессенджера». Так и случилось. Но, как и у многих других IT-стартапов, у Signal с появлением новых пользователей доходы не начинают автоматически расти. Однако инвесторы подумали о потенциально замечательных перспективах Signal и стали, как им показалось, покупать акции этой компании. Но оказалось, что это не так. Дело в том, что Signal вообще не имеет акций. Это — некоммерческая организация, которая не имеет никакого отношения к Уолл-стрит.

Так какие акции стали покупать инвесторы? Они по ошибке стали скупать ценные бумаги Signal Advance — техасской компании, которая никак не связана с мессенджером Signal и является провайдером услуг в сфере здравоохранения. Но как бы то ни было, за 7-8 января акции подорожали до 7,19 доллара, в 11,98 раз, то есть почти в 12 раз! И что любопытно: уже под конец месяца, 26 января, акции Signal Advance стоят все еще в 10 раз больше, чем 7 января. Удивительно: ведь инвесторы, поняв, что они ошиблись, могли бы активно выходить из акций Signal Advance, тем самым вызвав понижение их курса. Но, видимо, большинство так и не поняло, чьи акции они все-таки купили, или ждут, когда эти ценные бумаги подорожают еще в 10 раз?

Если вы подумаете, что твиты Маска всегда имеют такую магическую силу для акций, даже в случае ошибки инвесторов, то это будет неверно. Так, 13 января Маск опубликовал твит, прикрепив картинку, взятую из видеоигры, разработчиком которой является японская Bandai Namco. Что же произошло с акциями этой корпорации, которые котируются на Токийской фондовой бирже? Они выросли с 8971 иен до текущих 9544 иен, то есть всего на 6,38%. Получается парадокс: когда инвесторы спутали Signal с Signal Advance, акции «улетели» почти на Луну. Однако, когда инвестиционное сообщество покупало те акции, которые нужно было в случае с Bandai Namco, то наблюдаемый рост можно объяснить даже не твитом Маска, а просто динамикой курсов ценных бумаг в данном IT-секторе.

Магия твитов не действует однозначно, да и социальная сеть, по своей же воле, потеряла нерядового инфлюенсера — уже экс-президента США Дональда Трампа. Его твиты влияли на Уолл-стрит десятки раз, и если бы ему оставили аккаунт, даже как бывшему главе американского Белого дома, то он мог бы заработать сотни млрд долларов на динамике рынка, публикуя лишь свои твиты о тех или иных компаниях.

Кстати, название компании при выходе на фондовый рынок также играет большое значение. Так, можно заметить, что с 2017 года те организации, которые используют в своем бренде, например, Blockchain (блокчейн) или еще какое-то хайповое слово, имеют большие шансы на дополнительный рост своей капитализации.

Но всегда остается место и для счастливого случая: ведь ситуации, как с Signal, складывались и ранее. Например, в апреле 2019 года компания Zoom Video Communications, которая управляет известным онлайн-сервисом Zoom, вышла на IPO, однако некоторые владельцы капитала перепутали, что к чему, и стали покупать акции другой компании, Zoom Technologies, которые в итоге подорожали за два часа на 80%. Неплохую прибыль инвесторы решили быстро зафиксировать, в результате чего суточный рост упал до 10%, что также, в принципе, неплохо. Так что ошибки в инвестировании иногда приводят к быстрому и неплохому доходу.

#новости

Евро или доллар: что будет дешеветь или дорожать

Когда два центральных банка, ФРС США и Европейский центральный банк (ЕЦБ), печатают деньги на фоне падающих из-за COVID-19 экономик, возникает вопрос: а что будет с вложениями в доллары США и евро?

75% долговых обязательств правительства США и 85% — кабинетов министров правительств стран еврозоны скупается регуляторами. То есть идет прямое финансирование государственных расходов США и еврозоны за счет банальной эмиссии денег. И это при том, что ключевая ставка ФРС США составляет 0-0,25%, у ЕЦБ — 0%. В еврозоне базовая депозитная ставка — это минус 0,5%, то есть банкам послан сигнал: по вкладам можете ставить отрицательный процент.

Сейчас за евро дают 1,21 доллара США. Это — много, поэтому евро старается закрепиться выше уровня 90 рублей, а вот американской валюте трудно стоить дороже 75 рублей. Конечно, снижение цены на нефть и новые санкции способны сделать иностранные валюты более дорогими. Вообще-то, рубль мог бы упасть еще больше, причем уже сейчас, но есть несколько нюансов. Во-первых, экономика России сократилась по сравнению с большинством стран Европы меньше и приблизительно так же, как и США. Во-вторых, около 35 млрд долларов было дополнительно оставлено россиянами внутри страны из-за сокращения возможности поехать отдыхать за границу в 2020 году. В-третьих, Министерство финансов РФ намерено занять большую часть средств, необходимых для покрытия дефицита бюджета, на рынке капитала. Это важный сигнал: девальвация рубля, которая хоть и помогает исполнять расходную часть бюджета, однако не будет главным инструментом для решения вопроса дефицита государственной казны России.

Однако точно можно сказать, что рубль не будет устойчивым. Он будет способен очень сильно укрепиться и заметно подешеветь по отношению к доллару США и евро. Исходя из этого, бежать и тратить рубли, да и вообще какие-либо деньги, не стоит. Нужно исходить из того, что мощная технологическая волна приводит к вымыванию с рынка труда десятков профессий, труд становится все более роботизированным, а искусственный интеллект далеко не просто считает, что 2x2 равно 4, а в ряде стран уже создает изобретения, как Маск, но только без Маска, да и вообще какого-либо прямого участия человека.

Кроме того, сейчас в мире обсуждается концепция «базового дохода». Суть ее заключается в том, что гражданам той или иной страны выплачивается регулярно небольшое пособие вне зависимости от того, работают они или нет. Чтобы, грубо говоря, не умереть с голода. Был целый ряд экспериментов, экономисты спорят, но если посмотреть, например, на США, когда новый президент Джо Байден с места в карьер предложил раздать всем американцам по 2 тыс. долларов в плюс к тем деньгам, которые предоставил еще Дональд Трамп, то «базовый доход» в американской экономике постепенно становится реальностью.

Собственно говоря, риски сильной девальвации доллара США связаны именно с тем, что все эти «2 тыс. долларов каждому» Байден намерен взять не из экономики, а с ленты печатного станка ФРС США. Но «если звезды зажигают, то это кому-то нужно», не правда ли? И действительно, в ситуации высокой безработицы, даже риск инфляции не может остановить Вашингтон от такой идеи. Ведь нужно поддержать спрос, то есть помогая людям, спасаешь и бизнес. Другие страны пока наблюдают за тем, что получится. Но, скорее всего, лет через 10 социальный стандарт «небольших денег, но всем» станет подавляющим в большинстве государств мира, а работа превратится, вообще-то, в некую привилегию, так как большинство трудовых функций будут выполнять роботы.

#аналитика

Золото и серебро дешевеют — что делать?

Два ключевых для инвесторов драгоценных металла теряют в цене. С начала года золото подешевело на 2,4%, серебро — 5,8%. Почему же такое происходит и какая перспектива?

2 августа 2020 года тройская унция золота вышла на исторический максимум — 2028 долларов. Но само по себе это значение — не впечатляющее. Дело в том, что в 2011 году этот металл торговался около уровня в 1,9 тыс. долларов, и тогда это было также рекордное значение. Но с 2011 по 2020 год прошло девять лет, и подорожание на 6,7% за этот период в долларах — это лишь означает, что на самом деле золото подешевело, а не подорожало, если учитывать, что покупательная способность долларов США снижается, хоть и не так быстро, как у многих других валют, падает год от года. А тем более, что сейчас золото стоит дешевле пика в 2011 году — 1855 долларов.

Еще одна неприятность по золоту. Кажется иногда, что золото хотя бы год от года дает позитивный доход. Так, по итогам 2020 года драгоценный металл подорожал на 25,1%, хотя, на секундочку заметим, что серебро дало больший доход — 48,2%. Кроме того, держатели меди (+25,8%) заработали чуть больше, чем те, кто хранил средства в золоте. Кстати, и с начала года медь (+2,4%) выглядит лучше, чем падающее в цене золото. Более того, золото даже не всегда по итогу года выходит в плюс! Так, негативная отдача отмечалась в период с 2013 по 2015 годы.

Почему же сейчас дешевеет золото? Как мы видим, золото вообще не имеет тенденции постоянно дорожать и оправдывать ожидания инвесторов. Обычно считается, что золото дорожает, когда происходят кризисные явления в мировой экономике, и инвесторы «паркуют» свои средства в этом драгоценном металле как в «безопасной гавани». Сейчас явно не то время, когда в мире царит экономический оптимизм. И если с серебром удешевление коррелирует с тем, насколько оно востребовано в промышленности (и падение его цены с начала 2021 года понятно), то золото должно было бы дорожать в такой ситуации. Но этого не наблюдается.

На самом деле, у золота появился перспективно очень сильный конкурент — биткоин. На Уолл-стрит сейчас все больше классических инвестиционных фондов рассматривают возможность вложить 1-2% своего портфеля в этот цифровой актив. Да, цена биткоина скачет в ту и другую сторону, но долгосрочный тренд на его рост прослеживается на протяжении уже его 12-летней истории (чего не скажешь о золоте, если брать в расчет реальную покупательную способность доллара США).

Еще один важный нюанс. Илон Маск уже давно воспринимается в США не как фантазер, а как предприниматель, который воплощает свои инновационные идеи в жизнь. То, что он планирует забираться в космос и привозить оттуда золото, не прошло мимо аналитиков крупных инвестиционных компаний: предложение этого металла может в долгосрочной перспективе сильно вырасти. С золотом есть такая же проблема, что и с долларом США: добыча драгоценного металла на Земле увеличивается — технологии способствуют этому. При этом никто не может быть уверен, что завтра не окажется, что будет добыто «слишком много» золота, что сильно пошатнет образ этого актива как «редкого». Более того, учитывая тренд на падение себестоимости добычи золота, его итоговая цена могла бы еще больше упасть, если бы не действия целого ряда центральных банков мира, которые скупают этот актив. Но взгляды руководителей регуляторов меняются. Золото непредсказуемо настолько, что вкладывать в него средства — это риск не меньший, чем покупать акции компаний: никто не знает, как повернет рынок завтра. Зато очевидно, что на золоте в последние двадцать лет никто не смог сделать какой-либо серьезный доход.

#аналитика