Будет ли 2021 год лучше 2020 года? Часть 1

Российский бюджет завершил 2020 год с дефицитом в размере 4,1 трлн рублей (3,8% ВВП). В текущем году расходы запланированы также выше, чем доходы, на 2,75 трлн рублей. Но даже само сокращение бюджетного дефицита (а не его исчезновение совсем) будет предполагать экономический рост на фоне снижения ВВП за 2020 год в районе 3,1%. Где брать источник роста?

В 2020 году на экспорте страна заработала на 22% меньше, чем в 2019 году, а торговый баланс упал на 46%, на 76 млрд долларов. Сальдо торговых операций сократилось до 32,5 млрд долларов, то есть почти на 50%. Импорт, хоть и сокращался, но на меньшую величину — на 5,7%.

Итог января показывает продолжение тенденции во внешней торговле: величина «экспорт-импорт» оказалась на уровне в 9,4 млрд долларов, упав на 30% в сравнении с январем прошлого года. По первым оценкам Казначейства РФ дефицит бюджета составил по итогам января 185,777 млрд рублей, увеличившись по сравнению с январем прошлого года на 16%, с величины 159,865 млрд рублей, фиксировавшейся на 1 февраля 2020 года.

Сейчас баррель нефти вновь, как в январе 2020 года, стоит 60 долларов, однако курс доллара вместо 61,4 рубля (15 января 2020 году, на дату отставки правительства Дмитрия Медведева) составляет сейчас 73,8 рубля. Кстати, и по итогам 2019 года отмечался профицит консолидированного бюджета в размере 2,1 трлн рублей. Однако 2020 год был необычным годом: начало пандемии COVID-19, падение цен на нефть, которые сейчас номинально вернулись к прежнему уровню.

Более высокий курс доллара США лишь свидетельствует о том, что инвесторы закладывают риск возобновления падения цены нефти, а также санкций. При этом чистый отток капитала по итогам января текущего года снизился по сравнению с январем 2020 года на 12%, составив 8 млрд долларов.

В МВФ отмечают, что наиболее комфортной для экономики России является цена на нефть Brent не ниже 40 долларов, но даже при ее падении, в течение более длительного времени (трех лет и более) за этот уровень, российская экономика сможет не чувствовать большого ущерба, учитывая то, что золотовалютные резервы РФ сейчас эквиваленты около 40% ВВП России.

Однако вопрос не только в цене нефти. Есть определенный парадокс: цена за литр бензина в самой крупной экономике еврозоны, Германии, сейчас достигла максимума за последние 12 месяцев, 1,41 евро. Однако причина такого роста кроется не в увеличении потребления бензина: четыре подряд квартала экономика Германии сокращается, причем в последние два квартала 2020 года почти не наблюдается замедления данного падения (минус 4% и минус 3,9% за III и IV кварталы 2020 года соответственно). Бензин подорожал из-за высокого углеводородного налога в Германии: Берлин приучает общество к тому, что нужно все больше пересаживаться на электрокары. И тренд на электромобили становится все более глобальным, так что нынешнее удорожание барреля нефти можно связать не с ростом спроса, а с резким сокращением предложения этого сырья, вызванного влиянием COVID-19 на мировую нефтяную отрасль. Но и далее, в отсутствие перспективы устойчивого роста спроса на нефть, предложение этого сырья, чуть поднявшись, вновь пойдет в минус.

Продолжение завтра

#аналитика