Золото и серебро дешевеют — что делать?

Два ключевых для инвесторов драгоценных металла теряют в цене. С начала года золото подешевело на 2,4%, серебро — 5,8%. Почему же такое происходит и какая перспектива?

2 августа 2020 года тройская унция золота вышла на исторический максимум — 2028 долларов. Но само по себе это значение — не впечатляющее. Дело в том, что в 2011 году этот металл торговался около уровня в 1,9 тыс. долларов, и тогда это было также рекордное значение. Но с 2011 по 2020 год прошло девять лет, и подорожание на 6,7% за этот период в долларах — это лишь означает, что на самом деле золото подешевело, а не подорожало, если учитывать, что покупательная способность долларов США снижается, хоть и не так быстро, как у многих других валют, падает год от года. А тем более, что сейчас золото стоит дешевле пика в 2011 году — 1855 долларов.

Еще одна неприятность по золоту. Кажется иногда, что золото хотя бы год от года дает позитивный доход. Так, по итогам 2020 года драгоценный металл подорожал на 25,1%, хотя, на секундочку заметим, что серебро дало больший доход — 48,2%. Кроме того, держатели меди (+25,8%) заработали чуть больше, чем те, кто хранил средства в золоте. Кстати, и с начала года медь (+2,4%) выглядит лучше, чем падающее в цене золото. Более того, золото даже не всегда по итогу года выходит в плюс! Так, негативная отдача отмечалась в период с 2013 по 2015 годы.

Почему же сейчас дешевеет золото? Как мы видим, золото вообще не имеет тенденции постоянно дорожать и оправдывать ожидания инвесторов. Обычно считается, что золото дорожает, когда происходят кризисные явления в мировой экономике, и инвесторы «паркуют» свои средства в этом драгоценном металле как в «безопасной гавани». Сейчас явно не то время, когда в мире царит экономический оптимизм. И если с серебром удешевление коррелирует с тем, насколько оно востребовано в промышленности (и падение его цены с начала 2021 года понятно), то золото должно было бы дорожать в такой ситуации. Но этого не наблюдается.

На самом деле, у золота появился перспективно очень сильный конкурент — биткоин. На Уолл-стрит сейчас все больше классических инвестиционных фондов рассматривают возможность вложить 1-2% своего портфеля в этот цифровой актив. Да, цена биткоина скачет в ту и другую сторону, но долгосрочный тренд на его рост прослеживается на протяжении уже его 12-летней истории (чего не скажешь о золоте, если брать в расчет реальную покупательную способность доллара США).

Еще один важный нюанс. Илон Маск уже давно воспринимается в США не как фантазер, а как предприниматель, который воплощает свои инновационные идеи в жизнь. То, что он планирует забираться в космос и привозить оттуда золото, не прошло мимо аналитиков крупных инвестиционных компаний: предложение этого металла может в долгосрочной перспективе сильно вырасти. С золотом есть такая же проблема, что и с долларом США: добыча драгоценного металла на Земле увеличивается — технологии способствуют этому. При этом никто не может быть уверен, что завтра не окажется, что будет добыто «слишком много» золота, что сильно пошатнет образ этого актива как «редкого». Более того, учитывая тренд на падение себестоимости добычи золота, его итоговая цена могла бы еще больше упасть, если бы не действия целого ряда центральных банков мира, которые скупают этот актив. Но взгляды руководителей регуляторов меняются. Золото непредсказуемо настолько, что вкладывать в него средства — это риск не меньший, чем покупать акции компаний: никто не знает, как повернет рынок завтра. Зато очевидно, что на золоте в последние двадцать лет никто не смог сделать какой-либо серьезный доход.

#аналитика