В феврале эмитенты так спешили занять денег до заседания ЦБ, что выпусков набралось очень много, и все достойные внимания не влезут в один пост. Поэтому 1-ю часть публикую сегодня, а 2-я выйдет в начале марта.
⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облигаций с точки зрения их доходности "в моменте", как делаю в других подборках. Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры.
📊Заодно в таких подборках даю ISIN выпуска, актуализирую информацию об объеме размещения, дате погашения и, главное, об итоговой ставке - ведь зачастую финальный купон уменьшается по сравнению с начальным ориентиром.
🎯При желании можно кликнуть на название выпуска и перейти на детальный обзор. По-моему, очень удобно.
📍Про самые любопытные выпуски января рассказал здесь.
Сегодня смотрим лучшие (на мой взгляд) облиги, которые вышли на рынок в 1-й половине февраля 2025. *Конечно же, не ИИР.* Поехали!
💎Глоракс 1Р3 (фикс)
● ISIN: RU000A10ATR2
● Объем: 1,4 млрд ₽
● Погашение: 27.01.2027
● Купон: 28%
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: BBB- от АКРА
● Только для квалов: нет
Неплохой по доходности выпуск девелопера из СПб, который развивается ударными темпами. Правда, ударно и набирает кредитов. Застройщик нацеливается на IPO в конце 2025, что в случае реализации этих планов значительно улучшит фин. положение. У меня самого на ИИС аж 2 выпуска Глоракса.
💎ГТЛК 2Р7 (фикс)
● ISIN: RU000A10AU73
● Объем: 5 млрд ₽
● Погашение: 04.08.2026
● Купон: 24%
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: АА- от АКРА и Эксперт РА
● Только для квалов: нет
Выпуск можно расценивать как своего рода вклад на 1,5 года под 25-26% годовых с учетом ежемесячной капитализации. Однако следует помнить, что ГТЛК держится на плаву за счёт бюджетных вливаний.
💎НОВАТЭК 1Р3 (USD)
● ISIN: RU000A10AUX8
● Номинал: $100
● Объем: $500 млн
● Погашение: 27.02.2028
● Купон: 9,4%
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: AАА от АКРА и Эксперт РА
● Только для квалов: нет
Любопытный долларовый выпуск с выплатами 12 раз в год от одного из самых надежных эмитентов страны. У меня есть несколько бумаг предыдущего выпуска НОВАТЭК 1Р2. На бизнес сильно давят санкции, однако хочется верить, что НОВАТЭК - "too big to fail".
💎Делимобиль 1Р5 (фикс)
● ISIN: RU000A10AV31
● Объем: 2 млрд ₽
● Погашение: 09.05.2026
● Купон: 25,5%
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: A от АКРА
● Только для квалов: нет
Достойная короткая доходность при умеренных рисках. Компания довольно сильно закредитована, и вскоре могут начаться сложности с обслуживанием долга по высоким ставкам. Впрочем, в случае фин. проблем всегда можно объявить допэмиссию.
💎МГКЛ 1Р7 (фикс)
● ISIN: RU000A10ATC4
● Объем: 5 млрд ₽
● Погашение: 11.01.2030
● Купон: 30%
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: BB от ЭкспертРА
● Только для квалов: да
"Ковбойский" выпуск от Мосгорломбарда, на который я не делал отдельного обзора по причине низкого рейтинга. Тут у нас бешеная изначальная доходность YTM - 35% годовых на сроке 5 лет, и при этом без единой оферты. Минусы - мусорный рейтинг и нестабильность бизнес-модели.
💎Фосагро 02-02 (CNY)
● ISIN: RU000A10AXK9
● Номинал: ¥1000
● Объем: ¥1 млрд
● Погашение: 12.08.2026
● Купон: 10,4%
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: ААА от АКРА и Эксперт РА
● Только для квалов: нет
Юаневый выпуск от надежного эмитента, можно рассматривать как вклад в CNY. Привлекательная доходность, особенно при нынешнем относительно крепком рубле. Другое дело - будет ли оф. курс ЦБ отражать реальную стоимость пары юань/рубль, и насколько сам юань будет слабеть к $.
🎯Подытожу
По итогам размещений в 1-й половине февраля, отобрал 6 свежих выпусков облигаций, которые мне кажутся наиболее интересными с точки зрения оптимального соотношения риск/доходность.
Получилось ассорти: 4 фикса с рейтингом от ААА до BB, а также выпуски с привязкой к доллару и юаню. Популярность флоатеров резко сошла на нет, эмитенты почти перестали их выпускать.
🦥Во 2-й половине февраля тоже будут интересные размещения, которые я обязательно разберу.
#топ_облигаций
