Случился СТАВКОПОКАЛИПСИС! Ключевой ставки в 21% у нас не было с 2000 года. Даже в самый кризисный момент новейшей истории (февраль 2022 г.) ставку экстренно задирали лишь до 20%. Поздравляю с рекордом века!
📈Основная причина очередного рывка всё та же: бедному ЦБ никак не удается совладать с инфляцией. На фоне дефицита на рынке труда и высоких бюджетных расходов даже официальная цифра остается вдвое выше цели.
📢Тезисы с пресс-конференции ЦБ
💎ЦБ рассматривал повышение ставки выше 21%. Сохранение и тем более снижение даже не обсуждалось.
💎Денежно-кредитная политика вынуждена следовать за бюджетной. Правительство решило увеличить бюджетные расходы уже в этом году (не говоря о следующем), а это фактор разгона инфляции.
Эльвира прямо говорит: там наверху вбрасывают кучу бабла в экономику, а нам приходится тушить этот пожар.
"В целом мы не наблюдаем признаков ее замедления. Инфляционные ожидания заметно возросли, у населения они достигли максимальных значений за год. Ценовые ожидания бизнеса также увеличились, особенно у розничной торговли. Это еще один индикатор повышенного ценового давления со стороны спроса" - Э. Набиуллина про инфляцию.
💎Прогноз по средней КС в 2025 г. повышен до 17...20%. Достижение целевого уровня в 4% по инфляции переносится на 2026 год.
💎ЦБ допускает и дальнейшее повышение ставки на ближайшем заседании.
💎Максимальной точки для ключевой ставки, по сути, не существует. Бесконечность - не предел (с).
🚀Что с рынком акций?
Рынок знатно поколбасило после объявления новой ставки. В первую минуту индекс Мосбиржи снизился на 1,4%, а затем его на больших объемах резко и неожиданно вынесли в плюс 1,9% от минимумов. Классическое "бритьё" хомяков и в одну, и в другую сторону. Ну а после 14 часов началось уверенное падение, и в итоге мы закрылись в -2,2%. Могло быть и хуже, но скорее всего это не финал.
💩Сильнее всех грохнулись ВК (вот вообще не удивлен, -6,4% за день), Европлан (-5,5%), Самолет (-5,2%), ТКС Холдинг (-5,0%) и ОЗОН (-4,7%). Закредитованные компании и акции роста раньше и острее других почувствуют на себе затягивание ЦБ-шной удавки.
📈Против течения смогли немного отгрести лишь Сургут-префы: +0,3% - это абсолютно лучший результат за эту кровавую пятницу.
🤷♂️Я по-прежнему не вижу никаких причин для начала стабильного роста. Даже наоборот - склонен полагать, что мы с бОльшей вероятностью пойдем тестировать 2500 п., чем заново штурмовать 3000 п.
🤔Что это означает для долгосрочных инвесторов? Что распродажа в хороших активах продолжается, и можно покупать вдумчиво и не торопясь. А держать кэш для будущих покупок под безопасные 21% ещё приятнее, чем под 19%. Для этого у нас всегда под рукой фонд Ликвидность и надежные флоатеры.
Впрочем, впереди выборы в США - финал этой гонки может в корне изменить настроения на рынке из-за геополитических качелей.
📜Что с рынком облигаций?
Ничего нового. Все фиксы - вниз, доходности среднесрочных ОФЗ уже переваливают за 20% (помнится, фиксануть 10%+ прошлой осенью многим казалось неплохой идеей). ОФЗ-ИН с их мизерными купонами по-прежнему никому не интересны.
🏄Флоатеры на распутье: с одной стороны,купоны ещё больше вырастут. С другой, многих пугает неопределенность с разгоном инфляции и рисками дефолтов. Я беру, но лишь относительно надежные бумаги.
🎯Что дальше?
🏛Думаю, что ЦБ не просто так дёрнул ставку выше ожиданий. Возможно, это сделано с "запасом" с той целью, чтобы не пришлось ужесточать ДКП снова на декабрьском заседании. Похоже, Эльвира не хочет портить рынку новогоднее настроение. Если не случится чего-то форс-мажорного (как в плохую, так и - ну дайте помечтать - в хорошую сторону), мы войдем в 2025-й с теми же цифрами "21" на табло.
🤪Впрочем, мы живем в такое время и в такой стране, что скоро вообще перестанем чему-либо удивляться. Пора уже просто расслабиться и получать удовольствие от непрекращающегося аттракциона финансовых и политических виражей.
🏃Мой традиционный Инвест-марафон выйдет завтра - сегодня я почти весь день в дороге, возвращаюсь в Питер из гостеприимного Сочи🌴
#ЦБ #инфляция
