☝️Недавно мы затронули тему фондов денежного рынка и посмотрели, какие фонды сейчас торгуются на Мосбирже. Если не читали - самое время клацнуть сюда и посмотреть.
А сегодня разберем самый крупный фонд с незамысловатым названием "Ликвидность" и обсудим, чем же он так удобен.
💰В чем суть фонда LQDT
Как я уже отмечал, фонд денежного рынка стоит рассматривать как удобный аналог накопительного счета для временной парковки денег. Фонд вкладывает деньги пайщиков в сделки «обратного РЕПО». Заработанное за счет этих займов ежедневно прибавляется к сумме чистых активов (СЧА) фонда. Упрощенно говоря, каждый день цена пая увеличивается на текущую ставку RUSFAR, деленную на 365 за вычетом платы за управление.
RUSFAR (Russian Secured Funding Average Rate) – т.н. «Справедливая стоимость денег». По этой ставке крупные банки дают друг другу деньги в долг под залог ценных бумаг. Обычно эта ставка чуть меньше текущей ключевой ставки ЦБ. Например, на 16.01.2024 ставка RUSFAR составляла 15.59%.
Фонд выдает короткие займы Национальному клиринговому центру (НКЦ) на сроки от 1 дня до 3 месяцев под залог ОФЗ. НКЦ, в свою очередь, получает рублевую ликвидность и дальше распоряжается ей по своему усмотрению, например дает в долг крупным банкам. НКЦ в этих сделках выступает как центральный контрагент, который гарантирует безопасность сделок.
🍳Проведем такую интересную аналогию сделок РЕПО: сосед одалживает у вас 1000 рублей до зарплаты на два дня, а взамен выдает расписку, где указано, что он купит назад эту расписку за 1005 рублей. А гарантом обеспечения сделки выступает жена соседа, которая в случае чего отдаст деньги за него.
👩❤️👨Так вот, в нашем случае пайщик – это LQDT, сосед – контрагент, а жена соседа – центральный контрагент (гарант сделки).
Получается, все займы фонда имеют обеспечение и даже если банк не вернет займ, фонд не понесет убытков (ведь у него на руках останутся ОФЗ). Бизнес-модель фонда практически не имеет рисков. Таким образом, стоимость активов фонда монотонно растет, ВСЕГДА.
🙅♂️Если банк-контрагент не исполнит обязательство (т.е. откажется покупать назад ОФЗ), то за него это сделает ЦБ, а потом оштрафует нарушителя.
💸Что по комиссиям и налогам
Суммарные расходы за управление составляют максимум 0,43% в год (по факту цифра может быть меньше). При сделках плюсуйте сверху также торговую комиссию биржи и брокера.
Комиссия за управление берётся ежедневно от СЧА. Грубо говоря, начиная со 2-го дня владения фондом, из его стоимости будет ежедневно высчитываться сумма в размере
X * 0.43% / 365, где X - стоимость купленных паёв.
При продаже LQDT вы заплатите стандартные 13% от прироста стоимости фонда. Но если держать паи фонда больше 3 лет, то на них распространяется ЛДВ - льгота долгосрочного владения, и в этом случае налог с вас не удержат.
❗️Важный момент: вложение в фонд менее, чем на неделю, скорее всего принесёт НУЛЕВУЮ (или даже ОТРИЦАТЕЛЬНУЮ) доходность. Всему виной издержки, которые инвестор платит при покупке и продаже. Комиссии брокера + комиссия биржи + плата за управление съедят весь доход, оставшийся после вычета 13% налога. Оптимальный срок владения паями фонда - от 7 дней и более.
🤔 Как снизить комиссии? Выгоднее всего этот фонд покупать на счете у брокера ВТБ, т.к. он не берет торговую комиссию за покупку и продажу паев. А в случае выставления лимитных заявок, биржевые комиссии также будут нулевыми.
У меня в ВТБ есть и ИИС, и обычный брокерский счет, и я активно пользуюсь LQDT для передержки рублевого кэша.
✅Итак, основные плюсы фонда:
● Супер-ликвидность. Всегда можно зайти и выйти из фонда крупными суммами.
● Фактическое отсутствие рисков. Риск невыполнения обязательств со стороны НКЦ (или недееспособность ОФЗ как залога) соответствует риску полного краха всей российской финансовой системы.
● Доходность почти на уровне актуальной ключевой ставки ЦБ (за вычетом комиссий и налогов).
📍Сравнение с другими аналогичными фондами - клац.
📍Пост про ОФЗ с САМЫМ большим купоном - тык.
#LQDT #фонды #обзор
