Сегодня пост об инфляционных ОФЗ, или линкерах (от англ. inflation-linked bonds). Как обычно, простыми словами и с практической пользой.
Как работают ОФЗ-ИН
Приставка "ИН" после аббревиатуры ОФЗ означает "Индексируемый Номинал". Ну или как альтернативный вариант - ИНфляционные.
📈У линкеров, в отличие от ОФЗ-ПК, со временем меняется не купон, а номинал. Он привязан к инфляции и увеличивается вместе с ростом цен в стране.
При этом расчет новой номинальной стоимости облигации осуществляется с задержкой в 3 месяца, то есть, к примеру, накопленная инфляция за сентябрь будет учтена только в декабре. Номинал ОФЗ-ИН рассчитывается на основе индекса потребительских цен (ИПЦ) с базой 2000 года. Его всегда можно посмотреть на официальном сайте Росстата.
📊При размещении номинал ОФЗ-ИН составляет стандартные для всех ОФЗ 1000 рублей, а затем ежедневно индексируется на уровень инфляции, которая взята с лагом в три месяца. От этого номинала ежедневно считается и купонный доход. Ставка купона у всех линкеров фиксированная — 2,5%, но за счет постоянного роста номинала (или снижения в случае дефляции) купон каждый раз будет разным.
При этом при погашении Минфин вернет вам весь накопленный номинал, а если вдруг (внезапно! 😳) в стране случится затяжная ДЕфляция и стоимость ОФЗ-ИН упадет ниже 1000 рублей, вы все равно получите первоначальный минимум — 1 000 рублей.
Номера государственных линкеров начинаются на 52ХХХХ: ОФЗ 52002, ОФЗ 52003, ОФЗ 52004 и ОФЗ 52005. Самый первый выпуск, ОФЗ 52001, был полностью погашен в августе 2023 года.
📌Для самых дотошных и любопытных: Приказ Минфина от 2015 года с подробными условиями эмиссии и обращения ОФЗ-ИН можно найти здесь (файл pdf).
Как видите, ОФЗ-ИН сейчас на бирже всего четыре выпуска, поэтому несложно посмотреть их все и выбрать наиболее подходящий для портфеля.
🇷🇺SU52002RMFS1 ОФЗ 52002
· Дата начала торгов: 04.04.2018
· Дата погашения: 02.02.2028
· Текущий номинал: 1417 руб.
· Номинальная купонная доходность: 2.5%
· Текущая стоимость: 94.43 %
· Текущая купонная доходность: 4%
🇷🇺SU52003RMFS9 ОФЗ 52003
· Дата начала торгов: 12.08.2020
· Дата погашения: 17.07.2030
· Текущий номинал: 1288 руб.
· Номинальная купонная доходность: 2.5%
· Текущая стоимость: 91,53 %
· Текущая купонная доходность: 4%
🇷🇺SU52004RMFS7 ОФЗ 52004
· Дата начала торгов: 08.09.2021
· Дата погашения: 17.03.2032
· Текущий номинал: 1211 руб.
· Номинальная купонная доходность: 2.5%
· Текущая стоимость: 91,00 %
· Текущая купонная доходность: 3.86%
🇷🇺SU52005RMFS4 ОФЗ 52005
· Дата начала торгов: 15.03.2022
· Дата погашения: 11.05.2033
· Текущий номинал: 1039 руб.
· Номинальная купонная доходность: 2.5%
· Текущая стоимость: 91,80 %
· Текущая купонная доходность: 3.62%
👎Основной минус линкеров - это, конечно же, их низкая купонная доходность. Прибыль инвестора в ОФЗ-ИН образуется в основном за счет подрастания тела облигации, поэтому денежный поток весьма скудный по сравнению с ОФЗ-ПК и ОФЗ-ПД. Но зато ОФЗ-ИН лучше всего показывают себя при резком разгоне инфляции в стране, особенно когда она превышает ключевую ставку.
💼В моем портфеле сейчас есть 3 выпуска из 4-х: ОФЗ 52002, ОФЗ 52004 и ОФЗ 52005. Все они примерно равнозначны по текущей купонной доходности и роли в портфеле, отличаются лишь номинальной стоимостью и датой погашения. В данный момент я почти не увеличиваю позицию по линкерам, а сосредоточен больше на "классических" ОФЗ-ПД и флоатерах.
#ОФЗ_ИН
