LevyEcon

Как избежать будущего с безработицей и низкой заработной платой

Robert M. Hutchens
Levy Economics Institute · Working Paper № 100
https://www.levyinstitute.org/publications/avoiding-a-future-of-unemployment-and-low-wages/

Перевод аннотации:
Дополнительная информация отсутствует.

Дата публикации: 20.10.1993
@levyecon

Государственный дефицит, предпочтение ликвидности и шумпетерианские инновации

L. Randall Wray
Levy Economics Institute · Working Paper № 99
https://www.levyinstitute.org/publications/government-deficits-liquidity-preference-and-schumpeterian-innovation/

Перевод аннотации:
Рэй утверждает, что строгий анализ роли инноваций в экономическом развитии должен признавать вклад Йозефа Шумпетера. Однако автор полагает, что нынешнюю стагнацию, с которой сталкивается большинство развитых капиталистических экономик, «невозможно понять без синтеза идей Шумпетера с идеями Калецкого и Кейнса». Поэтому одной работы Шумпетера недостаточно для объяснения связей между государственным дефицитом, обеспечением совокупного спроса и прибылью корпораций.

Дата публикации: 01.10.1993
@levyecon

Инвестиции и бюджетная политика США в 1990-е годы

Steven M. Fazzari
Levy Economics Institute · Working Paper № 98
https://www.levyinstitute.org/publications/investment-and-us-fiscal-policy-in-the-1990s/

Перевод аннотации:
В этой рабочей статье Стивен Фаццари представляет новое эмпирическое исследование, пытающееся измерить относительную силу воздействия бюджетной политики на инвестиции через стоимость капитала, финансовое положение фирм и рост продаж. Фаццари выступает против концепции эффекта вытеснения и утверждает, что даже если связь между дефицитом национального бюджета и процентными ставками действительна, представление о связи между процентными ставками и инвестициями частного сектора в лучшем случае ошибочно. Хотя неоклассические эмпирические исследования обнаружили статистически значимую связь между инвестициями и стоимостью капитала, Фаццари утверждает, что высокая объясняющая способность многих таких исследований обусловлена тем, что они не отделяют влияние роста продаж или выпуска от стоимости капитала при определении инвестиций, из-за чего источник их статистической значимости остаётся неясным. Поэтому направленность бюджетной политики определить трудно.

Дата публикации: 01.09.1993
@levyecon

Парализует ли медицинское страхование рынок труда?

Douglas Holtz-Eakin
Levy Economics Institute · Working Paper № 97
https://www.levyinstitute.org/publications/is-health-insurance-crippling-the-labor-market/

Перевод аннотации:
Хотя обсуждение здравоохранения охватывает широкий круг вопросов, включая недостаточный доступ, растущую долю национальных ресурсов, направляемых на здравоохранение, перекладывание издержек с незастрахованных на застрахованных и различия в стоимости страховых взносов между внешне схожими застрахованными лицами, всё большее значение придаётся тому, как особенности нынешней системы могут создавать искажения на рынке труда. Некоторые из этих вопросов рассматриваются в данной рабочей статье, включая степень, в которой мобильность на рынке труда ограничивается невозможностью переноса страхования, предоставляемого работодателем.

Дата публикации: 01.08.1993
@levyecon

Дефолт по ипотеке среди сельских заёмщиков с низкими доходами

George W. McCarthy, Roberto G. Quercia, Michael A. Stegman
Levy Economics Institute · Working Paper № 96
https://www.levyinstitute.org/publications/mortgage-default-among-rural-low-income-borrowers/

Перевод аннотации:
В этой рабочей статье Кверсия, Маккарти и Стегман используют данные о 874 сельских заёмщиках с низкими доходами, участвующих в программе домовладения по разделу 502, которой управляет Администрация жилищного кредитования фермеров (FmHA), и применяют две многомерные модели пропорциональных рисков для анализа решений этих заёмщиков о дефолте во времени. Авторы выделяют два ключевых вывода, относящихся к литературе о дефолтах: (1) вопреки прежним результатам, размер ипотечного платежа относительно дохода заёмщика играет значительную роль в решении о дефолте; (2) характеристики заёмщика, традиционно считавшиеся рискованными, включая принадлежность к меньшинству или статус женщины — главы домохозяйства, не оказывали значимого влияния на дефолт. Напротив, связанные с заёмщиком факторы, например изменение семейного положения или уход детей из домохозяйства, играли более значительную роль в решениях о дефолте заёмщиков, участвующих в программе FmHA.

Дата публикации: 10.06.1993
@levyecon

Закон о реинвестировании в местные сообщества, дискриминация в кредитовании и роль банков развития местных сообществ

Dimitri B. Papadimitriou, Ronnie J. Phillips, L. Randall Wray
Levy Economics Institute · Working Paper № 95
https://www.levyinstitute.org/publications/the-community-reinvestment-act-lending-discrimination-and-the-role-of-community-development-banks/

Перевод аннотации:
Банки развития местных сообществ (CDB) не следует рассматривать как замену Закону о реинвестировании в местные сообщества (CRA) или другим программам, предназначенным для оживления районов с низкими доходами. Напротив, их следует считать дополнением к существующим программам и другим программам, которые предложит администрация Клинтона. Как обсуждалось выше, процесс CRA обеспечивает диалог между регулирующими органами, финансовыми учреждениями и обслуживаемыми сообществами; он гарантирует, что банки определяют свои сообщества и удовлетворяют некоторые их потребности. Кроме того, он помогает расширять осведомлённость банкиров, чтобы их ожидания в отношении ныне недостаточно обслуживаемых районов пересматривались. Нереалистично ожидать, что какое-либо финансовое учреждение сможет удовлетворить все потребности любого сообщества; поэтому в некоторых сообществах CDB должен выполнять роль, дополняющую роль традиционных финансовых учреждений. Аналогично, хотя мы считаем, что CDB способны сыграть важную роль в оживлении сообществ с низкими доходами, мы, безусловно, не рассматриваем их как замену широкому набору государственных и частных программ, необходимых для обращения вспять длительных тенденций упадка, переживаемого некоторыми неблагополучными сообществами.

Наконец, CDB предназначены не для выполнения функций программ социального обеспечения, а для предоставления услуг жителям сообщества, и потому в долгосрочной перспективе должны пройти рыночную проверку прибыльностью. Помимо аспекта обслуживания, банки развития местных сообществ: (i) улучшат благосостояние граждан, которые сейчас не обслуживаются из-за негибких, хотя и традиционных норм квалификации заёмщиков, и (ii) непосредственно расширят возможности потенциальных предпринимателей и потенциальных работников. Основная предпосылка банка развития местного сообщества состоит в том, что всем районам страны нужны банки, явно ориентированные на малых клиентов: домохозяйства с небольшим чистым богатством, небольшим счётом IRA и небольшим транзакционным счётом, а также предприятия, которым требуется финансирование, измеряемое тысячами, а не миллионами или миллиардами долларов.

Дата публикации: 10.05.1993
@levyecon

Производительность, частный и общественный капитал и реальная заработная плата в Соединённых Штатах, 1948–1990 годы

Sharon J. Erenburg
Levy Economics Institute · Working Paper № 94
https://www.levyinstitute.org/publications/productivity-private-and-public-capital-and-real-wage-in-the-united-states-19481990/

Перевод аннотации:
Дополнительная информация отсутствует.

Дата публикации: 09.05.1993
@levyecon

Финансы и стабильность

Hyman P. Minsky
Levy Economics Institute · Working Paper № 93
https://www.levyinstitute.org/publications/finance-and-stability/

Перевод аннотации:
Экономика Соединённых Штатов вновь сталкивается с кризисом, для разрешения которого прежде всего необходимо осознать, что существует множество типов капитализма. Поэтому решения, применявшиеся в прошлом, могут подходить или не подходить сегодня, поскольку они могли быть реализованы как ответ на проблему, возникшую в контексте иной модели. Альтернативой может быть внедрение совершенно нового экономического режима в ответ на повторяющиеся проблемы, присущие капитализму в целом.

Внедрение новой модели не является уникальным событием в экономической истории Соединённых Штатов. Интервенционистская модель, приведённая в действие президентом Рузвельтом в ответ на провал модели laissez-faire в 1930-е годы, устранила очевидный недостаток, присущий капитализму в целом, а именно его неспособность поддерживать уровень совокупного спроса, соответствующий полной занятости. Внедрение интервенционистской модели предотвратило повторение масштабной депрессии типа пережитой в 1930-е годы благодаря возросшей роли государственного сектора в поддержании спроса посредством активной бюджетной политики при одновременном сдерживании инфляции денежно-кредитной политикой. Интервенционистская модель также признала менее очевидный, более глубокий недостаток капитализма: способность финансовой системы неблагоприятно воздействовать на цены активов относительно цен текущего выпуска. При отсутствии интервенционистской политики вызванное этим сокращение частных инвестиций и прибыли ведёт к нисходящей спирали и краху финансового сектора.

Институциональных барьеров интервенционистской модели было достаточно, чтобы предотвращать крупные дисбалансы цен активов и выпуска, тем самым поддерживая прибыль и не допуская глубокой рецессии. Действительно, Федеральной резервной системе не приходилось действовать для предотвращения финансового кризиса до 1968 года, когда возникли проблемы на рынке коммерческих бумаг. Однако в 1980-е годы интервенционистская модель была отменена с восстановлением новой модели laissez-faire. Новая модель устранила многие ограничения, наложенные на финансовый сектор, сопровождалась огромным ростом бюджетного дефицита из-за непроизводительных расходов государственного сектора, сделанных ещё менее эффективными последующими процентами по долгу, и ростом спекулятивных схем финансирования, оставивших слишком много фирм с высокой задолженностью. Крупную финансово обусловленную депрессию удалось сдержать лишь благодаря возвращению масштабного государственного денежно-кредитного и бюджетного вмешательства в форме спасения сберегательно-ссудных ассоциаций и поддержания прибыли огромными дефицитами. Хотя последующее снижение процентных ставок привело к росту стоимости активов и несколько ослабило потрясения на финансовых рынках, экономика продолжает стагнировать.

Дата публикации: 08.05.1993
@levyecon

Современное состояние банковской реформы

George G. Kaufman
Levy Economics Institute · Working Paper № 92
https://www.levyinstitute.org/publications/the-current-state-of-banking-reform/

Перевод аннотации:
Банковская реформа всегда входила в политическую повестку, хотя политика обычно сосредоточивается на конкретных общественных проблемах в момент кризиса; с изменением времени и кризисов меняется и направление государственной политики. Нередко результат состоял в том, что изменения, введённые в ответ на один кризис, провоцировали последующие кризисы. Недавнее число банковских крахов и вызванных ими убытков вновь привлекло внимание общества к банковской системе и к тому, что государственная политика может сделать для устранения существующих проблем. В этом свете Кауфман рассматривает историю, обстоятельства и результаты банковской реформы за 60 лет после принятия закона Гласса–Стиголла и рассуждает о вероятности и направлении будущей реформы.

Дата публикации: 07.05.1993
@levyecon

Сравнение предложений по реструктуризации финансовой системы США

R. Alton Gilbert
Levy Economics Institute · Working Paper № 91
https://www.levyinstitute.org/publications/a-comparison-of-proposals-to-restructure-the-us-financial-system/

Перевод аннотации:
В этой работе показаны возможности диверсификации риска посредством общего владения гипотетическим банком и небанковской фирмой. Этот пример имеет несколько следствий для предложений по реструктуризации финансовой системы. Требование проводить всю небанковскую деятельность через отдельные дочерние компании не обязательно делает банки безопаснее. Напротив, банки могут быть менее уязвимы к краху, если некоторые небанковские услуги предоставляются непосредственно банками. Более того, ожидаемые потери федеральных фондов страхования депозитов могут быть ниже, даже если небанковская деятельность финансируется за счёт застрахованных депозитов.

Основные предложения по реструктуризации финансовой системы позволили бы фирмам различных отраслей приобретать банки и управлять ими как отдельными дочерними компаниями. Некоторые предложения предусматривают защитные меры, не позволяющие небанковским фирмам использовать ресурсы своих банковских дочерних компаний таким образом, который увеличивал бы как вероятность краха банка, так и ожидаемые потери федеральных фондов страхования депозитов. Эти ограничения основаны на предположении, что без таких защитных мер небанковские фирмы использовали бы ресурсы своих банковских дочерних компаний в интересах небанковских дочерних компаний.

Дата публикации: 01.05.1993
@levyecon

Узкие банки

Kenneth Spong
Levy Economics Institute · Working Paper № 90
https://www.levyinstitute.org/publications/narrow-banks/

Перевод аннотации:
Недавние банковские проблемы вызвали появление множества предложений по реформированию страхования депозитов и банковской системы. Однако почти все эти предложения имеют общий недостаток: они не создадут банковскую систему, одновременно устойчивую и свободную реагировать на рыночные силы и финансовые изменения.

Узкая банковская система предлагает возможный способ достижения этих целей. Она создала бы устойчивую платёжную систему, обеспечив транзакционные депозиты только активами, действительно подходящими для этой задачи, то есть обращающимися на рынке ценными бумагами практически без процентного или кредитного риска. В результате узкие банки по существу были бы учреждениями, «защищёнными от отказа», и могли бы работать без внутренних слабостей нынешней системы. Они не создавали бы риска для вкладчиков, налогоплательщиков или федеральных органов и, в отличие от коммерческих банков, не требовали бы масштабной государственной поддержки и вмешательства. Эти особенности узких банков позволили бы рыночным силам направлять повседневные банковские решения и деятельность любых аффилированных фирм, тем самым возвращая рынку надлежащую роль в распределении финансовых услуг.

Во многих отношениях узкая банковская система отражает другую банковскую реформу 1860-х годов: использование государственных ценных бумаг США для обеспечения банкнот национальных банков. Эта более ранняя реформа и последующий переход к банкнотам Федеральной резервной системы, в значительной мере обеспеченным обязательствами США, создали устойчивую валюту и устранили общественные опасения относительно её приемлемости. Этот успех даёт весомые доказательства того, что узкая банковская система работоспособна и способна стабилизировать депозитную систему и её транзакционную функцию.

Узкая банковская система, как и эта более ранняя реформа, по-видимому, предполагает радикальное изменение банковской системы. Однако недавние финансовые тенденции делают её менее радикальной переменой, чем принято считать. Кроме того, большинство других подходов к недавним банковским проблемам предполагает движение к усилению регулирования и государственного контроля финансовой системы и её функций распределения кредита, а такая реакция вряд ли сделает банковскую отрасль динамичной и конкурентной. Все эти факторы позволяют заключить, что узкая банковская система заслуживает тщательного рассмотрения в рамках реформирования финансовой системы.

Дата публикации: 10.04.1993
@levyecon

Прибыль для экономистов

Thomas Karier
Levy Economics Institute · Working Paper № 89
https://www.levyinstitute.org/publications/profits-for-economists/

Перевод аннотации:
Не существует единственной наилучшей оценки прибыли, поскольку для разных целей требуются разные показатели. Например, прибыль в национальном доходе должна отличаться от прибыли в финансовой отчётности. Но при всех этих различиях существуют определённые экономические стандарты, которые должны применяться ко всем показателям прибыли. Эти стандарты описываются, а затем используются для оценки уместности нескольких доступных в настоящее время показателей прибыли, включая показатели, публикуемые в Счетах национального дохода и продукта, Службой внутренних доходов, в Ежеквартальном финансовом отчёте, Compustat и Business Week.

Дата публикации: 01.04.1993
@levyecon

Пределы пруденциального надзора

Bernard Shull
Levy Economics Institute · Working Paper № 88
https://www.levyinstitute.org/publications/limits-of-prudential-supervision/

Перевод аннотации:
Банковский надзор обычно получает мало внимания или не получает его вовсе, когда банки работают без затруднений. Но когда банки терпят массовые крахи или разоряются крупные банки и возникает угроза самой системе, надзор становится центральным объектом критики и реформ (см., например, доклад конференции, 1998, разделы I, IX; Пеккьоли, 1987, с. 11 и далее; Генеральный контролёр США, 1977). В таких случаях институциональные изменения могут получить такое же внимание, как и «улучшение» надзора. Но зачастую единственное, в чём Конгресс способен договориться, состоит в необходимости улучшить надзор. Обычно это означает больше надзорных работников с более широкими полномочиями.

Неоднократное усиление банковского надзора может создать впечатление, что оно является решением, а не симптомом повторяющихся банковских проблем; надзорным органам выгодно поддерживать такое представление. Повторяющиеся разочарования прошлыми результатами, по-видимому, никогда не подрывают обещание, что большее число более квалифицированных надзорных работников с более широкими полномочиями улучшит положение в будущем.

Исторические данные показывают, что это неверно. Кроме того, существуют независимые основания сомневаться, что само по себе увеличение числа надзорных работников с более ограничительными полномочиями существенно поможет. Ниже утверждается, что обещание усиления надзора является иллюзией, восходящей к убеждению, игнорирующему ограничения надзора в решении реально существующих проблем. Эти ограничения включают: (1) наличие трудноразрешимой экономической проблемы, стоящей перед депозитными учреждениями; (2) по меньшей мере два различных институциональных сбоя: раздробленную систему регулирования из множества ведомств и рост оппортунизма банковских организаций, затрудняющие формулирование и осуществление надлежащей политики; и, наконец, (3) неспособность существующей системы надзора справиться с этими экономическими и структурными вопросами.

Обсуждается природа надзора. Ограничения рассматриваются в разделе III, а неспособность нынешней системы надзора справиться с проблемами, которые она должна решить для достижения успеха, анализируется в разделе IV. В разделе V представлены некоторые предложения по устранению существующих трудностей. Они включают объединение «самостоятельных» надзорных ведомств с органом денежно-кредитной политики.

Дата публикации: 10.03.1993
@levyecon

Психология риска

Paul B. Andreassen
Levy Economics Institute · Working Paper № 87
https://www.levyinstitute.org/publications/the-psychology-of-risk/

Перевод аннотации:
Риск обычно определяется в негативных терминах: как вероятность понести убыток либо как факторы и действия, связанные с неопределёнными опасностями или угрозами. С другой стороны, термин «риск» в социальных науках опирается лишь на степень неопределённости: он касается только величины разброса возможных исходов, связанных с конкретным выбором или действием. Противоречащий интуиции пример состоит в классификации инвестиции, которая гарантированно принесёт убыток в 5 долларов, как менее рискованной, чем инвестиция с равной вероятностью получить прибыль в 10 долларов. Андреассен утверждает, что неопределённость и ценность рассматриваются как отдельные сущности, поскольку расширение понятия риска с включением как прибылей, так и убытков значительно усиливает его концептуальные возможности.

Экономические теории, основанные на совершенной рациональности, несомненно, обладают большой объяснительной силой. Андреассен утверждает, что если бы кто-либо хотел предсказать человеческое поведение самым простым способом, он, безусловно, начал бы с предположения, что люди мотивированы собственными интересами и способны быть чрезвычайно расчётливыми при появлении ценных возможностей, быстро обучаясь на успехах других. Исследования психологии риска не начинаются с предположения, что всё человеческое поведение иррационально, случайно или бездумно. Напротив, эти исследования сосредоточены на том, как на людей могут влиять многочисленные социальные воздействия, воспринимаемые доступные варианты выбора или когнитивные эвристики, используемые для упрощения трудных экономических и социальных решений.

Дата публикации: 09.03.1993
@levyecon

Происхождение денег и развитие современной финансовой системы

L. Randall Wray
Levy Economics Institute · Working Paper № 86
https://www.levyinstitute.org/publications/the-origins-of-money-and-the-development-of-the-modern-financial-system/

Перевод аннотации:
Происхождение денег и банков объясняется почти в каждом вводном курсе по деньгам и банковскому делу, однако Рэй предлагает альтернативный подход, вытекающий из сравнительного анализа экономических институтов. Ортодоксальная теория предполагает, что бартер заменил самообеспечение и повысил эффективность, способствуя специализации; последующее закрепление некоторого объекта в качестве средства обмена позволяет ещё больше повысить эффективность. По существу, ортодоксальный экономист придерживается мнения, что мы действуем в свободной рыночной экономике, где «нейтральные деньги используются главным образом для облегчения обмена реальными товарами, осуществляемого максимизирующими личную выгоду субъектами, движимыми собственными интересами».

Институционалисты отвергают этот аргумент, поскольку он исходит из перспективы рационального экономического субъекта, сталкивающегося с редкими ресурсами и неограниченными потребностями, и поэтому сосредоточен на выборе. Рэй утверждает, что экономический анализ должен включать взаимодействия людей с природой, а экономика является «компонентом процесса материальной жизни общества». Следовательно, внимание конвенционалистов к выбору следует вместо этого направить на производство и распределение.

Тезис Рэя предполагает, что деньги неизбежно определяются эндогенно: денежные экономики не функционировали и не могут функционировать с экзогенным предложением денег может функционировать с системой товарных резервов, такая система подвержена периодической долговой дефляции. В итоге монетаристское предписание политики было бы контрпродуктивным для устойчивости системы и не обеспечило бы большего контроля над денежной массой.

Дата публикации: 08.03.1993
@levyecon

Взаимосвязь государственных и частных инвестиций

Sharon J. Erenburg
Levy Economics Institute · Working Paper № 85
https://www.levyinstitute.org/publications/the-relationship-between-public-and-private-investment/

Перевод аннотации:
Связь государственных расходов с такими агрегированными показателями, как выпуск, занятость и цены, была предметом многих теоретических и эмпирических исследований. Однако в последнее время интерес сместился к государственным расходам на создание общественного капитала, измеряемого как основной нежилой государственный капитал, и различным показателям экономической деятельности. Поэтому теперь признаётся, что государственные расходы выходят за рамки традиционного представления о простой покупке товаров и услуг: создание общественной инфраструктуры стало их неотъемлемой частью.

Эренбург обнаруживает, что эмпирические оценки краткосрочной модели в первых разностях показывают: каждое дополнительное увеличение расходов на общественную инфраструктуру и государственные инвестиции на 1 процентный пункт связано приблизительно с увеличением на три пятых процентного пункта частных... процентного пункта увеличения оборудования частного сектора были получены с использованием метода Стока–Уотсона для проверки долгосрочных взаимосвязей, когда переменные интегрированы более высокого порядка, включая разные порядки. Эти оценки указывают на увеличение частных инвестиций в оборудование приблизительно на две пятых процентного пункта в год. Прогнозы показывают, что если бы темп роста запаса общественного капитала с 1966 по 1987 год сохранялся на среднем ежегодном уровне 1947–1965 годов, а не снижался, темп роста инвестиций частного сектора в оборудование был бы на 4–6 процентных пунктов выше фактического.

Помимо влияния на экономический рост, Ашауэр (1989) и Эренбург (1993) обнаруживают положительную корреляцию между государственным созданием инфраструктуры и частными инвестициями. Поскольку частная инвестиционная активность усиливает будущий рост реального дохода, эти статистические результаты подтверждают, что государственная политика оказывает постоянное воздействие на реальный выпуск. Эмпирические результаты подтверждают, что государственная политика оказывает постоянное воздействие на реальный выпуск. Эмпирические результаты показывают, что инвестиции частного сектора в оборудование находятся в обратной зависимости от государственных инвестиционных расходов и в прямой зависимости от существующего запаса общественного капитала. Кроме того, частные инвестиции в оборудование гораздо чувствительнее к государственному созданию капитала, чем инвестиции в сооружения любого типа. Эти выводы позволяют предположить, что общественная инфраструктура в целом стимулирует частную инвестиционную активность в Соединённых Штатах: по существу, результаты подтверждают выводы Ашауэра, одновременно снимая опасения относительно ложной корреляции.

Дата публикации: 10.02.1993
@levyecon

Миграция талантов

Milind Rao
Levy Economics Institute · Working Paper № 84
https://www.levyinstitute.org/publications/migration-of-talent/

Перевод аннотации:
В этой работе Рао рассматривает причины роста числа и доли иностранных студентов, обучающихся на докторских программах по экономике в США. Традиционный аргумент о сравнительном преимуществе американского последипломного экономического образования не выдерживает более пристального рассмотрения. Помимо того что традиционный взгляд не объясняет абсолютное и относительное сокращение числа американских студентов, получающих последипломное экономическое образование, он не объясняет сравнительно узкую географию иностранных студентов этих программ: большинство из них прибывает из нескольких азиатских стран, например Индии, Южной Кореи, Китая и Тайваня.

Среди поставленных в работе вопросов: причины изменения доли иностранных студентов со временем и влияние этого изменения на американское последипломное, а также додипломное экономическое образование. Предполагается, что большинство иностранных студентов поступает на американские докторские программы, чтобы облегчить миграцию в эту страну. Учитывая относительную лёгкость получения разрешения на работу в качестве преподавателя университета, для чего необходима американская докторская степень, большинство иностранных студентов рассматривает американскую степень Ph.D. и последующую академическую работу как идеальный путь въезда в США.

Напротив, наиболее популярный путь последипломного обучения для американских выпускников бакалавриата по экономике проходит через школы бизнеса или права, и подходящая стратегия для этих учреждений состоит в предложении учебной программы, способствующей успешному получению степени M.B.A. или J.D. посредством общей, а не специализированной экономической подготовки. Тем временем Рао размышляет о возможности «обратной иностранной помощи»: ведь правительства стран происхождения этих студентов не получают компенсации за субсидирование их образования вплоть до уровня бакалавриата. В итоге он полагает, что приток иностранных докторантов, которые обычно получают финансовую помощь от американских учреждений, следует считать положительным явлением. Поскольку большинство этих студентов остаётся в США и становится частью жизненно важного запаса человеческого капитала, предоставляемую им финансовую помощь следует рассматривать как инвестиции в производительный актив.

Дата публикации: 07.02.1993
@levyecon

Качество рабочих мест и сегментация рынка труда в 1980-е годы

Maury Gittleman, David R. Howell
Levy Economics Institute · Working Paper № 82
https://www.levyinstitute.org/publications/job-quality-and-labor-market-segmentation-in-the-1980s/

Перевод аннотации:
Авторы исследуют влияние реструктуризации занятости в 1980-е годы на белых, чернокожих и испаноязычных мужчин и женщин в рамках концепции сегментации рынка труда. Кластерный анализ используется для определения того, можно ли сгруппировать рабочие места в небольшое число относительно однородных кластеров на основе различий в качестве рабочих мест. На данных, сосредоточенных вокруг 1979 года, анализируется 621 ячейка «профессия/отрасль», охватывающая 94% рабочей силы, с использованием 17 показателей качества рабочих мест, от трудовых доходов и льгот до требований к квалификации и условий труда.

Работа обнаруживает убедительные подтверждения двойственных и трёхчастных схем, близко напоминающих схемы, описанные, но так и не получившие удовлетворительной проверки в литературе 1970-х годов о сегментированном рынке труда (SLM): «первичный» (независимый и подчинённый) и «вторичный» сегменты. Однако результаты также показывают, что каждый из этих трёх крупных сегментов состоит из двух разных и легко интерпретируемых кластеров рабочих мест, существенно различающихся по расовому и гендерному составу.

В 1980-е годы структура рабочих мест стала более раздвоенной: число рабочих мест «среднего класса» (подчинённый первичный сегмент) резко сократилось, а рабочая сила всё чаще была занята либо на лучших (независимый первичный сегмент), либо на худших (вторичный сегмент) рабочих местах. Белые женщины стали значительно больше концентрироваться наверху, тогда как белые мужчины, а также чернокожие и испаноязычные женщины перераспределялись к обоим полюсам структуры рабочих мест. Однако чернокожие и испаноязычные мужчины увеличили своё присутствие только в двух кластерах вторичных рабочих мест. Тем временем качество вторичных рабочих мест значительно снизилось, по крайней мере по показателям трудовых доходов, льгот, охвата профсоюзами и вынужденной неполной занятости. Как и следовало ожидать из этих результатов, исследование установило, что различия в трудовых доходах между кластерами при контроле образования и опыта в 1980-е годы выросли. Разрыв в заработной плате мужчин и женщин также увеличился, как и та часть растущих различий, которая объяснялась изменениями распределения расовых групп между кластерами.

Дата публикации: 01.12.1992
@levyecon

Банки развития местных сообществ

Hyman P. Minsky, Dimitri B. Papadimitriou, Ronnie J. Phillips, L. Randall Wray
Levy Economics Institute · Working Paper № 83
https://www.levyinstitute.org/publications/community-development-banks/

Перевод аннотации:
Предложение Клинтона и Гора о создании сети из 100 банков развития местных сообществ (CDB) для оживления сообществ является смелым и будет способствовать успеху экономики США. Банки являются важнейшими институтами любого сообщества, а создание банка часто служит необходимым условием инвестиционного процесса. Поэтому создание банков в сообществах, где такие институты отсутствуют, важно для их благосостояния.

Жизнеспособность американской экономики зависит от непрерывного создания новых и первоначально небольших фирм. Поскольку содействовать появлению новых участников в промышленности, торговле и финансах отвечает общественным интересам, им также отвечает наличие совокупности сильных, независимых и ориентированных на прибыль банковских учреждений, специализирующихся на финансировании малых предприятий.

Когда рыночные силы не обеспечивают необходимую и потенциально прибыльную услугу, государству уместно помочь создать рынок. Банки развития местных сообществ относятся именно к этой категории. Они не требуют государственной субсидии, а после покрытия стартовых затрат, как ожидается, будут прибыльными.

Основная позиция этой концептуальной работы состоит в том, что главная функция финансовой структуры заключается в содействии развитию капитала экономики, то есть в увеличении её реальной производительной мощности и способности создавать богатство. Вторая предпосылка состоит в том, что развитие капитала поощряется предоставлением широкого спектра финансовых услуг различным сегментам экономики США, включая потребителей, малые и крупные предприятия, розничных торговцев, девелоперов и органы власти всех уровней. Третья предпосылка состоит в том, что существующая финансовая структура особенно слабо обслуживает малые и начинающие предприятия, а также определённые группы потребителей. Четвёртая состоит в том, что эта проблема обострилась из-за сокращения числа независимых вариантов финансирования и увеличения размера источников финансирования, усиливших ориентацию финансовой системы на более крупные сделки. Эти предпосылки, по-видимому, подтверждаются данными; они также включены в другие предложения, выдвигающие программы развития банковского обслуживания местных сообществ.

Дата публикации: 01.12.1992
@levyecon

Влияние прибыльности, финансовой хрупкости и смены режимов конкуренции на инвестиционный спрос

James R. Crotty, Jonathan A. Goldstein
Levy Economics Institute · Working Paper № 81
https://www.levyinstitute.org/publications/the-impact-of-profitability-financial-fragility-and-competitive-regime-shifts-on-investment-demand/

Перевод аннотации:
Кротти и Голдстайн разработали гибридную посткейнсианскую и неошумпетерианскую теорию инвестиционного спроса. В этой теории накопления с микроэкономическими основаниями оптимальное инвестиционное решение зависит от уровня ожидаемой прибыльности, степени конкуренции и степени финансовой хрупкости. Её основные предпосылки таковы: i) будущее в принципе непознаваемо; ii) физический капитал неликвиден, а процесс накопления в значительной степени необратим; iii) управляющие и собственники являются различными экономическими субъектами с неразрешённым конфликтом принципала и агента; iv) руководство стремится к долгосрочному росту и финансовой устойчивости самой фирмы и защищает свои полномочия по принятию решений от посягательств акционеров и кредиторов. В этой модели неизбежен компромисс между ростом и безопасностью: стремление фирмы к росту и прибыли ограничивается желанием руководства обеспечить финансовую безопасность и автономию принятия решений.

В этой работе Кротти и Голдстайн стремятся предоставить эмпирическое подтверждение своей более ранней модели посредством регрессионного анализа с полиномиально распределёнными лагами факторов, определявших темп накопления в обрабатывающей промышленности США с 1954 по 1988 год. Обрабатывающая промышленность была выбрана как обеспечивающая наилучшую проверку шумпетерианского эффекта конкуренции. Авторы эконометрически проверяют наличие смены режимов в конце 1960-х и начале 1980-х годов, двух периодах, когда иностранная конкуренция, по-видимому, значительно усилилась.

Эконометрические результаты устанавливают сильный шумпетерианский эффект конкуренции, при котором усиление конкуренции вынуждает фирмы осуществлять дополнительные инвестиции для защиты существующего неликвидного капитала. Кроме того, получено весомое подтверждение посткейнсианского представления о компромиссе между ростом, финансовой безопасностью и автономией при определении уровня инвестиций. Наконец, взаимосвязь нормы прибыли, конкуренции и финансовой безопасности позволяет авторам объяснить важные тенденции послевоенного накопления капитала.

Дата публикации: 10.09.1992
@levyecon