FlowAltex

Иран/нефть/соглашения/энергоспреды/бтс/ии

10-11/ 06 рост пересечений в ключевых кос

https://t.me/c/1681526810/35494
Консенсус аналитиков - нефть будет дороже запасы на пределе + Хейс и глупая виралка - риск консенсусной торговли усиливается

https://t.me/c/1681526810/35557
Неожиданно все идет не туда, начинается деэскалация и ребалансировки

https://t.me/c/1681526810/35905
Счетоводы запасов плачут, рынок не логичен

https://t.me/c/1681526810/35809
Ребалансировки задевают наративную ИИ торговлю(корейцы/память) + тех/ребалансировки крупных фондов (до конца месяца)

https://t.me/c/1681526810/36070
Энергоспреды рисуют первые поддержки за несколько лет для битка

https://t.me/c/1681526810/36103
Иран получает часть заблокированных средств и смягчает риторику

https://t.me/c/1681526810/36056
Буйные просыпаются и в крипте и ноют что все очень плохо и их обманули "Сейлор и Блекрок" мерзавцы, "не оправдали ожиданий 25г"

https://t.me/c/1681526810/36048
Кабал тоже активизировался частично (снижающаяся отдача и петля внимания ограничивают пока)

https://t.me/c/1681526810/36118
Прессуха второй раз уже на закрытие месяца начинает вой про «скоро нефть закончится»

Виссер про интеллектуальное QE!!! и «ИИкоммунизм»

Из всех последних вью Виссера это содержит несколько сильных тезисов. На мой взгляд эти тезисы по виралке еще удивят, а пока в архив про ИИ-QE и про 2030 надо читать между строк и помнить о старших вилках «дефицит/профицит», AWG тезисы, Лонсдейла, Ашенбреннера и подобном. Границы ожидания совпадают, «все идет по плану».

https://www.youtube.com/watch?v=QHRUwziQ-oE

1. Рынок находится в состоянии долгосрочного дефицита вычислений, и текущие колебания цен — это лишь временный шум в рамках векового бычьего тренда ИИ.

2. Соревнование в области ИИ — противостояние США и Китая; при этом Китай активно использует государственную поддержку для финансирования своих компаний, таких как DeepSeek, чтобы не отставать от американских конкурентов.

3. Настоящая история года — это доходы компаний. На текущий момент 86% компаний превосходят ожидания, а маржа прибыли S&P 500 продолжает расти.

4. Выгоду от ИИ получат компании с низкой маржой, которые внедрят его как инфраструктуру для оптимизации рабочих процессов и резкого сокращения расходов.

5. Удешевление и повышение эффективности моделей (переход от максимизации токенов к их эффективности) лишь подстегивает спрос, который всегда будет опережать физические возможности инфраструктуры.

6. Интеллектуальное QE: ИИ наполняет экономику «ликвидностью интеллекта», создавая эффект, аналогичный денежному количественному смягчению прошлого. «Схема была проста: вы берёте в долг 2%, выкупаете акции с доходностью 6% и наблюдаете, как растёт ваша прибыль на акцию, даже если прибыль остаётся на прежнем уровне. Это был финансовый рычаг. Но теперь всего лишь 5% сокращение расходов, приводит к скачку прибыли на акцию на 20%».

7. Текущий период замедления наративной ИИ торговли может продлиться от 6 недель до 6 месяцев, не меняя долгосрочного тренда. Ожидается, что на формирование дна и возврат к росту у технологических компаний может уйти вся вторая половина текущего года.

8. Эффективность капитальных вложений гиперскейлеров (Capex) в ИИ-инфраструктуру должна проявиться в течение 5–7 лет.

9. Запуск новых продуктов (Виссер уже пару лет запускает свои микростартапчики с аналитикой), связанных с пересечением ИИ и блокчейна, запланирован на конец сентября.

10. Виссер выражает скепсис относительно устойчивости инфраструктурных компаний к 2030 году, если темпы достижения общего искусственного интеллекта (AGI) не оправдают ожиданий- «И я говорил с Пампом, о том, что к 2030 году я определенно обеспокоен тем, что произойдет со всеми публичными компаниями, включая инфраструктурные компании. Так что это не навсегда. Думаю, я один из самых пессимистично настроенных людей в отношении 2030 года, но это еще в будущем, и это может измениться, если общий искусственный интеллект не будет развиваться так быстро, и если мы дойдем до точки, когда правительства будут просто следить за тем, чтобы публичные рынки продолжали функционировать.»

11. Инвесторы напуганы отрицательным свободным денежным потоком (как у Google), однако игнорируют беспрецедентный рост портфеля заказов (backlog), который за год подскочил со 106 до 514 миллиардов долларов.

12. Ожидаемая доходность: Прогнозируется, что тематический портфель ИИ будет опережать индекс S&P 500 как минимум на 15% в год в ближайшие 3–5 лет.

13. Реальность Anthropic: Существует расхождение между рыночным хайпом и реальностью: автор считает, что темпы роста Anthropic никогда не достигнут уровней, предсказываемых ранее, из-за коммодитизации моделей.

14. Дефицит GPU: Вопреки надеждам на стабилизацию поставок, данные показывают, что доступность GPU снова снижается, а спрос остается структурно сильным.

15. Рыночная паника из-за цен на нефть и их влияния на инфляцию считается преувеличенной, так как инфляционные свопы и ожидания «умных денег» остаются стабильными(cds Oracle - это копейки - намекает что тубиг ту фейл опять соскамит ожидания по cds).

Бывший стратег Uber о возможностях в масштабировании физического мира

На подкаст a16z пришел Travis Kalanick (бывший стратег в масштабировании Uber). Вью посути затрагивает главные столпы веры (ИИ агенты/следующий этап уберизации - новые «потребители» и создания длинного хвоста (экономия на масштабе и удешевление продуктов на грани слияния - виртуальный/физический конвеер) спасет экономику и социум и сохранит возможность экстенсивного развития, что «отложит» системный кризис и создаст возможность «напечатать новое богатство»).

Довольно много деталей и мелочей между строк в этом вью и добавлю в заметки только ключевое, хотя про опциональность (когда высаживали «дроп» опционов сотрудников падением цены например) и про «негативный опыт работы с возражениями сми/социума или его мысль о том что "задачу не решить алгоритмически", есть веселые наблюдения.

https://www.youtube.com/watch?v=z6gH_v0buUc

1. Трэвис Каланик развивает концепцию в которой физические ресурсы - производство (манипуляция атомами), недвижимость (хранение атомов) и логистика (перемещение атомов) - управляются аналогично вычислительным мощностям. Основная миссия его новой компании Adams - «промышленный ИИ», представляющий собой интегрированный стек технологий (софт, датчики, робототехника) для автоматизации физических отраслей.

2. Стратегический «стелс-режим» (8лет) позволил компании строить глобальную структуру в 30 странах, избегая внешнего давления СМИ и фокусируясь на внутреннем качестве продукта вместо внешнего признания. Модель строится на захвате «плацдарма» в одной индустрии (доставка еды) с последующим переходом в другие капиталоемкие сферы, такие как горнодобывающая промышленность и транспорт. Несмотря на свое состояние, Каланик предпочитает начинать «с первого этажа», работая над деталями продукта вручную. Даже когда дела идут успешно, он продолжает действовать так, будто «завтра ему будет нечего есть».

3. Основной фактор снижения цены еды - замена людей-курьеров на автономные боксы на колесах, которые поддерживают нужную температуру еды. В настоящее время стоимость одной доставки составляет около 12 долларов, но переход на роботов позволит снизить эти расходы до 50 центов или 1 доллара. Использование промышленного ИИ и автоматизации в производстве еды позволяет исключить около 6 долларов расходов на оплату труда из стоимости каждого блюда. Кроме того, за счет высокой плотности заказов и эффективности использования площадей экономится еще около 2–3 долларов на аренде и содержании помещений в расчете на один заказ. Каланик признает, что повсеместное использование таких роботов в 20-летней перспективе кажется очевидным всем экспертам, но его цель — «согнуть реальность» и внедрить эти технологии в ближайшие 5–10 лет.

4. Применение ИИ делает рентабельными те месторождения, разработка которых ранее была невозможна или невыгодна. Это позволяет существующим шахтам работать дольше и эффективнее, а также открывает возможности для появления новых предприятий (не только роботы-воркеры но и удешевление анализов/инвентаризации). Технологии автономного вождения от компании Pronto (которую он приобрел) позволяют увеличить добычу, например, золота, на 20% в год. В настоящее время эти системы уже превосходят по эффективности человеческий труд, что делает отрасль идеальной для масштабирования. Одной из целей внедрения ИИ в этой сфере Каланик называет избавление людей (в том числе детей в некоторых регионах) от необходимости выполнять опасную работу в шахтах.

$270 млн страхового фонда BitMEX: прощальный чек Хейса и партнёров

У закрытия BitMEX обнаружилась денежная развязка: страховой фонд биржи — $239 млн в BTC и $31 млн в USDT, итого около $270 млн — после остановки операций 23 сентября остаётся в распоряжении владельца, HDR Global Trading, то есть Хейса, Дело, Рида и партнёров. Официально судьба фонда не объявлена: на вопросы о планах по этим средствам биржа не отвечает.

Пикантность — в происхождении денег. Страховой фонд BitMEX годами пополнялся прибылью ликвидационного движка: когда позиции трейдеров ликвидировались лучше цены банкротства, разница оседала в фонде. Механизм всегда критиковали именно за это — фонд рос на волатильности и каскадных ликвидациях клиентов, а стимулы биржи «мягко» закрывать позиции ставились под сомнение. Теперь накопленное за 11 лет достаётся акционерам как часть остаточной стоимости бизнеса — по формулировке Bitcoin Archive, «неплохой чек для покойной биржи».

Формальных претензий тут не выстроить: фонд никогда не был клиентскими средствами, по Proof of Reserves активы биржи ($1,037 млрд) превышают обязательства ($1,016 млрд), клиентские $739 млн доступны к выводу, а за 11 лет BitMEX не потеряла ни цента пользователей во взломах. Но репутационно это идеальный финальный штрих к биографии площадки, которая изобрела бессрочный своп, пережила уголовное дело, помилование Трампа — и уходит, унося с собой четверть миллиарда, собранного на чужих ликвидациях.

Деталь для полноты: токен BMEX на новости о закрытии рухнул более чем на 90%, а сам Хейс в последние месяцы публично топил за Hyperliquid — децентрализованного наследника, который и добил экономику его биржи.

Источник:
https://protos.com/bitmex-to-close-but-what-about-its-270m-insurance-fund/
————————————————————
BredoStrategy Vault
BredoStrategySubs

ForecastBench-Sim о рисках и слепых зонах ии агентов

Одно из свежих исследований посвященных симуляциям процессов принятия решений. Авторы как обычно, пытаются решить главную проблему реальных бенчмарков вроде Numinous, в реальном мире события происходят медленно, а «контрфактические» (альтернативные) сценарии сложно объективно измерить. Чтобы обойти это, они создали симулируемый мир на базе стратегической игры Freeciv. Ничего нового для тех кто в теме, но пусть будет в архиве. Бенчмарки это как и «рисование статы» своеобразный «маркетинг для умных».

https://arxiv.org/pdf/2606.18686

Сначала недостатки: в реальных задачах прогнозирования (как в Numinous) 80% успеха зависит от умения модели отсеивать шум из неструктурированных OSINT-данных (новостей, соцсетей, отчётов). В ForecastBench-Sim эта ключевая сложность фактически устранена, так как данные подаются в уже отфильтрованном виде. Хотя бенчмарк позволяет «форкать» состояние игры и проверять альтернативные сценарии (Intervention Worlds), в играх симуляция развивается по алгоритмическим траекториям. Изменение одной переменной приводит к просчитываемому ответу симулятора, в то время как в реальном мире присутствуют нелинейные «эффекты бабочки».

Основная цель проекта — дополнить существующие прогностические наборы данных контролируемой средой для изучения вероятностных рассуждений моделей в динамических условиях. В рамках бенчмарка модели получают «отчет о мире» на 60-м ходу игры и должны сделать прогнозы на семь временных горизонтов (H1–H7), охватывающих период до 270-го хода. Оценка проводится на основе 4655 бинарных и 2310 непрерывных вопросов, а также включает тесты на понимание текущего состояния.

Исследование подтверждает, что сложность прогнозирования растет вместе с временным горизонтом: средняя ошибка (Brier score) увеличивается с 0.205 (H1) до 0.264 (H7), а ошибка в непрерывных величинах (CRPS) возрастает в 4.8 раза. Выявлено расхождение между типами задач: навыки бинарного прогнозирования (да/нет) и прогнозирования непрерывных величин (конкретные значения) могут различаться: модель, успешная в одном типе задач, не обязательно будет лучшей в другом.

Для анализа «хвостовых рисков» в бенчмарке используются непрерывные вопросы, где модели должны указать пять квантилей, включая p10. Квантиль p10 представляет собой значение, ниже которого, по мнению модели, реальный исход упадет лишь в 10% случаев. Одним из главных провалов моделей является недооценка рисков например, в прогнозах «казны» (управление ресурсами игры) реальные исходы оказывались ниже предсказанного моделью 10-го процентиля в 50% случаев на дальних горизонтах. Пилотное исследование на людях пока не выявило их явного превосходства над моделями в этой специфической симуляции.

Вообщем виртуальный конь в виртуальном вакууме тоже не всегда хорош. Как говорится «А сегодня в завтрашний день не все ИИагенты могут смотреть. Вернее смотреть могут не только лишь все, мало кто может это делать.»

Дуров, Лэфт, ТрЭш-контент и Тейт - Хозяин вежливо напоминает что вести себя нужно прилично! 1/2

По мере того как реализовывается часть хвостовых рисков сплинтернета (рост контроля за информацией со стороны не только гос-в, но и «эмерджентных улиев» и фактор ИИ), происходит еще несколько больших задержаний по разным гео, сразу после того как старшая пресса выпустила статейки о «Лефте» и какой он плохой инфоцыган! Я сразу почуял неладное и заархивировал себе везде пару таких статей (давно читаю Хозяйские газетки, уважаю его «последние китайские предупреждения», времена у него непростые, приходится решать задачки как умеет).

Важно не перепутать кринж-терапию и трэш-контент. Хозяин все еще в разумных пределах уважает первое. За второе (треш) и третье (борзость), он как бы намекает что прийдется страдать! (Кстати, Хозяин походу сам потом еще возвысит треш стримеров на следующей волне «перемен», а пока у нас локальная зима трешконтента объявлена астрологами! Вообщем от Дурова до Лэфта, как говорит младший брат - Хозяин СНГ - «между первой и второй перерывчик небольшой» и «был бы Человек, а статья найдется».

https://www.justice.gov/opa/pr/san-diego-resident-charged-conspiring-provide-material-support-hamas

Дело Реды Сабасси (Сан-Диего) Начало июня 2026
Минюст США рассекретил обвинения против создателя фонда Ikram. Под видом онлайн-сбора пожертвований для жителей Газы он аккумулировал сотни тысяч долларов внутри США и перенаправлял их структурам ХАМАС. Задержан в Калифорнии.

https://www.straitstimes.com/asia/east-asia/seoul-court-upholds-prison-term-for-us-live-streamer-johnny-somali

Приговор Джонни Сомали (Сеул) 11 июня 2026
Скандальный американский трэш-стример получил реальный тюремный срок в Южной Корее. Прокуратура в ходе апелляции потребовала ужесточить наказание до 3 лет тюрьмы за злостные нарушения порядка ради хайп-контента.

https://www.justice.gov/opa/pr/15-members-direct-action-minnesota-minneapolis-based-direct-action-group-antifa-ties

Разгром Direct Action Minnesota (Миннеаполис) 16 июня 2026
ФБР провело скоординированную зачистку медиа-верхушки радикального движения DAMN (связанного с Antifa). 15 лидерам предъявлены обвинения в межштатном сталкинге, цифровых угрозах и нападениях на федеральных агентов ICE.

https://www.fox2detroit.com/news/youtuber-jidion-arrested-woodhaven-while-attempting-confront-alleged-squatter

Задержание стримера JiDion (Мичиган) 22 июня 2026
Крупный американский блогер-пранкер арестован полицией прямо во время ведения прямой трансляции. Попытка устроить уличные разборки с «незаконными жильцами» ради контента привела к обвинениям в сталкинге и провокации беспорядков.

https://www.fox13news.com/news/federal-prosecutors-drop-charges-crypto-ponzi-scheme

Закрытие дела BitClub Network Начало июля 2026
Неожиданный юридический разворот Минюста США. Ведомство фактически свернуло преследование основателя старой крипто-пирамиды Мэттью Гетче (скам на $722 млн) на фоне резкого смещения приоритетов киберотделов в сторону дел нацбезопасности.

https://www.motherjones.com/politics/2026/07/meet-the-multi-millionaire-pro-hamas-activist-who-was-arrested-in-spain/

Арест «Ферги» Чамберса (Ибица) 10 июля 2026
Наследник Cox Media задержан испанской полицией в рамках секретного запроса Минюста США на экстрадицию. Его обвиняют в международном отмывании денег и тайном спонсировании радикальных палестинских формирований. Прецедент стал первым случаем требования экстрадиции гражданина США из Европы за поддержку Палестины.

https://apnews.com/article/tate-brothers-social-influencers-arrest-82b6638219839dcf653c09309da66f16

Международный арест братьев Тейт (Майами) 18 июля 2026
Федеральные маршалы США в Майами задержали Эндрю и Тристана Тейт по скрытому международному ордеру. Великобритания официально инициировала их экстрадицию, добавив к делу 38 новых обвинений, включая секс-трафик, изнасилования и распространение экстремального порно.

Основатель Bioptic - про ИИ в биотехе, подготовке к переменам и кринж терапии

Андрей Дороничев сходил на несколько подкастов и думаю, сделал одно из лучших своих вью за последние годы. Лампово вышло, с душой. Передал боль от роста/падения/выгорания или боль от того что надо прыгать в нтп вилку и изучать новое, а также сталкиваться с снижением своего социального статуса/ресурсов, хейтом и прочими «друзьями предпринимателя». Делится результатами работы последних лет (статья в Cell о решении прикладной задачи и статья о методах Bioptic).

https://www.youtube.com/watch?v=q7jH9N94mbM

Про ИИ в биотехе:

1. ИИ-трансформация переводит фармацевтику из разряда «мокрой» биологии в вычислительную дисциплину, позволяя сканировать миллиарды молекул за часы, однако физический синтез и тесты всё еще требуют от 6 недель до 4 месяцев.

2. Cимуляция одной живой клетки пока невозможна из-за её сложности, сопоставимой с городом на 50 миллионов жителей, «цифровые двойники» пациентов для тестов лекарств остаются недостижимой целью.

3. Крупные компании часто проваливают ИИ-трансформацию из-за внутреннего сопротивления сотрудников, которые саботируют процессы, опасаясь замены, в то время как стартапы обладают врожденной скоростью для прорыва.

4. Даже при использовании ИИ, путь от найденной молекулы до реального лекарства остается высокорискованным; в биотехе IPO часто является не выходом, а лишь очередным раундом финансирования для продолжения работы.

5. Основной доход в этой сфере сейчас приносит не прямая продажа лекарств, а сервисное обслуживание — предоставление ИИ-агентов для фармкомпаний, которые автоматизируют поиск и конкурентную разведку.

6. Текущий ИИ-бум отличается от пузыря доткомов тем, что технология сразу встраивается в существующие кэш-флоу и продукты с миллиардами пользователей, а не создается для еще не существующих рынков.

Про перемены и адаптацию:

1. Любой прорыв неизбежно ведет во «впадину разочарования», когда после первоначального хайпа результаты и статус временно падают ниже начального уровня, что требует тактического пессимизма и упорного труда. (Если раньше он был «Андреем из YouTube» и мог зайти в любую компанию уровня Facebook как эксперт, то в новой сфере он столкнулся с тем, что ученые воспринимали его как «мальчика без PhD», спрашивая: «Кто ты и что ты здесь делаешь?». Это и есть цена создания новой версии своей жизни.)

2. Чтобы разблокировать способность брать риск, рекомендуется практиковать «кринж-терапию» — совершение безопасных, но видимых ошибок (например, обучение чему-то новому публично), что снижает страх выглядеть глупо при реальных переменах. (Приводит пример что пришел порелаксировать в снг чаты, после «выгорания» в глобальном сегменте - «на тот момент очень поломанный я который сам не знает а кто я что я хочу, там я директор или я ругаюсь матом я хочу песни петь или я хочу продукты строить у меня получилась такая безопасная среда такой баббл в которой я могу говорить что угодно, ну то есть потому что когда ты синеор чувак в компании ты в принципе много чего твитнуть не можешь а в этом русском пузырьке там что хочешь говори»)

3. Жизнь следует проектировать системно, как технологический продукт, фокусируясь на максимизации «функции счастья» вместо простого накопления денег (Далее еще буду отдельно разбирать эти тренды в связи с новыми видами метрик которые должны со временем вытеснить ВВП поэтому сохраняю это для моих агентов отдельно, обращайте внимание на lsi/биграммы роста этой логики ubi/ae/gdp+b). Формируем дизайн вижн, принципы/задачи далее максимизируем возможность роста этого продукта («двухстороние двери», правило20%, кринж терапию и тд)

4. Для подготовки к переменам необходимо использовать стратегию «двусторонних дверей»: совершать быстрые обратимые шаги для сбора данных, прежде чем решиться на необратимую «одностороннюю дверь», такую как увольнение из корпорации. Важнейшим инструментом подготовки является правило «20% времени», позволяющее системно выделять ресурс на обучение новым навыкам и инновации, защищая это время от поглощения основной рутиной (принципы гугла и амазона).

Michael Mescher - про часть рисков DAT/ISDA

Основатель Gammon Capital говорит про риски, с которыми сталкиваются публичные компании, владеющие биткоин-резервами. Критикует текущие методы заимствования, указывая на их чрезмерную дороговизну и неэффективность по сравнению с современными инструментам, называет пару таймингов с стеной путов на 27-28 год, разумеется шилит свои услуги, но пару моментов себе выделил просто в архив, наблюдаю еще за некоторыми управляющими ДАТ они там +/- на одной волне интересов.

https://www.youtube.com/watch?v=4NLDxPf2KDQ

1. Ключевым риском для компаний является внезапный обвал, требующий использования деривативов как «брони» для защиты платежеспособности, а не только для получения доходности. Критически важны жесткие переговоры по ковенантам в кредитных договорах, особенно в отношении прав расчетного агента и отсутствия прав на оспаривание оценки залога. Главным критерием успеха для институциональных инвесторов должна быть гарантия выживания компании, а не только максимизация количества биткоинов на акцию и стратегии продажи колов. Финансовые институты и банки сталкиваются с трудностями при расчете стоимости долгосрочных обязательств (на 3–5 лет) из-за сложности оценки компонента волатильности. Без адекватных моделей и понимания нюансов ценообразование часто оказывается неверным, и за это «ошибочную цену» обычно платит эмитент, а не инвестор.

2. Сроки для внесения дополнительного обеспечения в условиях рыночного стресса крайне малы и часто составляют всего 6–12 часов. Типичная длительность кредитов под залог биткоина составляет около одного года, а процесс согласования качественной защитной документации может занять до 9 месяцев.

3. Ликвидность биткоина глубока только в пределах 1–2% от текущей цены, и при резких скачках она исчезает, создавая «вакуум», где кредиторы могут оценивать активы значительно ниже рынка. Стандартные требования к избыточному обеспечению по займам составляют 150–200% от суммы кредита.

4. Стоимость заимствований для компаний составляет 7,5–10%, хотя использование деривативов позволяет получить аналогичную экспозицию примерно в два раза дешевле. Наблюдается серьезное несоответствие между активами в BTC и обязательствами в USD, которое усугубляется ростом корреляции всех резервных активов во время кризиса. «Окно неэффективности», где кредиты переоценены на 300–500 базисных пунктов выше справедливой рыночной цены, является временным фактором, связанным с процессом созревания индустрии.

Lyn Alden про негативное настроение и отклонения в старых моделях.

Лин сходила недавно на пару подкастов и сказала, что таких негативных настроений никогда не видела. Остальные тезисы тоже понятны, в целом она сохраняет оптимизм на следующие 1-2 года. Считает что ожидания от гениус актов и прочей регуляторки завышены и биток должен сам справляться с сложностями без помощи "дядь" и нашего бро молоТа. Вообщем отклонения для архива присуствуют.

https://www.youtube.com/watch?v=lIg0G0z2KkY

1. Биткоин против M2: Исторически цена биткоина следовала за направлением глобальной денежной массы M2 в 83% случаев. Однако в текущий период наблюдается редкое отклонение: показатель M2 умеренно растет, в то время как биткоин показывает слабую динамику или падение.

2. AI против BTC: Если раньше биткоин считался самым динамичным активом на рынке, то сейчас этот статус перешел к акциям компаний, связанных с ИИ и производством чипов памяти. Капитал ротируется в сектор полупроводников, где доходность достигает 10-кратных значений, «высасывая» ликвидность из биткоина.

3. Текущий цикл характеризуется как корпоративный, что является отклонением от прошлых моделей. Олден отмечает разочаровывающее отсутствие нового розничного спроса (on-chain адресов с небольшим количеством BTC) на фоне притока институционального капитала через ETF и корпоративные балансы.

4. Наблюдается значительное расхождение между официальными ориентирами Stretch и реальностью. При заявленном целевом диапазоне резервов в 24-36 месяцев, фактически они опускались до 6 месяцев. Также цена актива отклонялась ниже $75 при целевом значении $100.

5. Многие участники рынка ожидают масштабного «взрывного» печатания денег из-за кризиса, однако Олден указывает на отклонение реальности от этих ожиданий в пользу «постепенной печати» - медленного обесценивания валют и умеренного роста балансов центральных банков.

6. Существует фундаментальное расхождение в операционных моделях: майнерам биткоина нужна максимально дешевая и гибкая энергия на периферии (они могут отключаться в любое время), тогда как ИИ-центры требуют высокой пропускной способности сети и бесперебойной работы.

7. Несмотря на то, что биткоин находится вблизи нижней границы своего исторического диапазона оценки, настроения в сообществе сейчас являются самыми негативными за всю историю наблюдений Олден, даже хуже, чем в 2022 году. Ждет переход от тренда «флэт с понижением» к «флэт с повышением» и роста в течении 2х лет выше ATH.

8. В то время как сектор чипов ИИ демонстрирует признаки перегрева, биткоин остается недооцененным, но страдает от отсутствия краткосрочного импульса из-за оттока «быстрых денег» в хайп-технологии.

Выводы BIS и других работ посвященных CDS и трансляции рисков - что нового у BISTRO ?

И еще несколько из новых исследований 2026 года которые тоже частично пушат тезисы связанные с структурой нелинейной трансляции CDS/акции и с модными «моделями турбулентности», "грязными данными". Это важно и для кф потому что на рынок приходит новое поколение торговцев/аналитиков/"вайберов" работающих с моделями подобным BIS (которые признали недавно старые модели полностью устаревшими, ниже об этом в (2)).

https://dergipark.org.tr/tr/download/article-file/5209850 (1)

Исследование охватывает период с 2010 по 30 августа 2024 года и базируется на еженедельных данных. Хотя еженедельные данные позволяют проводить широкие международные сравнения и уменьшают рыночный «шум», они не способны полностью уловить мгновенные ежедневные реакции рынков CDS на политические или геополитические новости. Тем не менее, CDS благодаря непрерывности торгов быстрее отражает изменения в восприятии кредитного риска, чем традиционные кредитные рейтинги и дискретные способы оценки.

1 Традиционные индикаторы (доходность облигаций и фондовые индексы) ведут себя предсказуемо, однако менее распространенные показатели часто не оправдывают теоретических ожиданий. Например, теоретически кривая доходности должна иметь сильную обратную связь с CDS (рост кривой = улучшение экономики = снижение риска), но на практике эта связь оказалась статистически значимой и отрицательной только в развитых странах. Аналогично, волатильность рынка, которая должна повышать спреды CDS из-за неопределенности, во многих моделях оказалась незначимой или имела низкое влияние, что авторы связывают с её эффективностью только в моменты экстремальных рыночных шоков, а не в нормальные периоды.

2 Влияние финансовых факторов на CDS гораздо сильнее в развитых странах, чем в развивающихся, из-за большей глубины и эффективности их рынков. Глобальные шоки: такие события, как долговой кризис в Европе или пандемия COVID-19, оказали значительно большее влияние на премии CDS в развитых экономиках по сравнению с развивающимися.

https://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt2603a.htm (2)

В отличие от формулы BSM, здесь не навязывается никакая конкретная функция. Модель использует механизм внимания (attention mechanism), который позволяет ей автоматически адаптировать веса к данным. Исследования Банка международных расчетов и эконометрические работы по арбитражу между капиталом и кредитами регулярно фиксируют скачки трансмиссии риска.

Из-за нелинейности, в момент кризиса динамическое дельта-хеджирование портфеля облигаций с помощью акций требует от трейдеров экспоненциального увеличения шортовых позиций по акциям (активного закупа пут-опционов / CDS). Это порождает "петлю обратной связи": покупка CDS взвинчивает спреды > паника обрушивает акции > вмененная волатильность летит вверх > спреды CDS растут еще быстрее.

В отличие от жестко заданных формул (таких как Black-Scholes-Merton), современная модель BIS под названием BISTRO способна самостоятельно «выявлять нелинейные паттерны» в данных. Например, модель выявляет, что рост цен на нефть имеет более чем пропорциональный эффект на инфляцию, что невозможно адекватно описать простыми линейными моделями. (которые досих пор очень любят экстраполяторы в силу "человеческой" природы)

Предыдущая статья например детально обсуждает связь между опционами и CDS. Он упоминает расчет «подразумеваемой волатильности CDS» (CIV) через биномиальные модели, тезис об использовании волатильности как ключевого нелинейного передатчика информации о риске в большинстве подобных работ (восприятие большинства).

Волатильность опционов на акции и движение спредов CDS - SK Hynix до хайпа

Читаю пока есть время разные работы из относительно свежих (2025 - 2026), посвященных связи дефолтных рисков и форвардных контрактов. Фьючи не просто так почти во всех работах исключены как "лоховской инструмент" потому что "информированные" люди предпочитают все чаще использовать нелинейность которую фьючи дать не в состоянии + 0day тренд. О росте этих показателей я отпишу отдельно, ниже работа любопытна частью связей потому, что авторы сравнивали SK Hynix еще до времен увлечения памятью и модными сейчас гиперскейлерами. Польза больше по кф (ссылочной массой и кос пересечений) чем для статистики, вещи достаточно банальные.

https://www.econstor.eu/bitstream/10419/337294/1/1931807728.pdf

Авторы показывают, что резкие изменения на рынке опционов (рост подразумеваемой волатильности) могут содержать опережающую информацию о росте кредитного риска компаний (расширении CDS). Исследователи подчеркивают, что выбор периода с 2005 по 2012 год для Кореи обусловлен доступностью данных по 5-летним CDS-спредам и внебиржевым опционам. В источниках упоминается значительное количество исследований американского рынка (2010, 2011, 2021, 2022 2023), которые служили теоретической и эмпирической базой для сравнения. Точные временные рамки для всех обобщенных работ не детализированы.

1 Существовало ожидание, что рост IV колл-опционов сигнализирует о хороших новостях, а рост IV пут-опционов — о плохих. Однако статистика показала, что для рынка CDS любой рост подразумеваемой волатильности (и колл, и пут) предсказывает расширение спредов CDS, так как отражает общий рост волатильности стоимости фирмы и риск дефолта. При этом в портфельном анализе не наблюдалось монотонного роста спредов при переходе к группам с самым высоким IV, что авторы связывают с «шумом» и ограниченным объемом данных на развивающемся корейском рынке.

2 Самые значительные средние изменения будущих спредов CDS (~27 б.п.) и высокий рост IV (0,51%) показала компания SK Hynix, в то время как Samsung Heavy Industries продемонстрировала наиболее сильное сужение спредов (-27 б.п.). Торговая стратегия «Long-Short» (покупка портфеля с растущим IV и продажа с падающим) приносила статистически значимую разницу в спредах от 4,1 до 4,4 б.п., а корейская модель в целом показала более высокую прогностическую силу.

3 Рынок опционов обладает функцией обнаружения цен (price discovery) и опережает рынок CDS, так как информированные трейдеры предпочитают торговать опционами в первую очередь. Эффективность прогноза зависит от периода: в нормальные времена лучше работает средняя волатильность колл- и пут-опционов (IMVOL1), однако в периоды финансового кризиса критически важным становится показатель волатильности стреддлов (IMVOL2), который содержит дополнительную информацию о риске дефолта.

МолоТ в ударе - опять репостит крестоносцев, двигается по роадмапу 2/2

Итак что же сео нашего великого стартапа репостит? 2028? случайно?

https://nypost.com/2026/06/23/opinion/hegseth-we-must-spend-big-on-defense-to-save-americas-economic-might/

На протяжении десятилетий Пентагон незаметно обеспечивал фундамент американского процветания — от доминирования доллара США до стабильности стоимости заимствований и защиты мировой торговли. Стабильность доллара обеспечивает не только Министерство финансов, но и ВВС США. Процентные ставки определяет не только Федеральная резервная система, но и Корпус морской пехоты США.

Свободную торговлю поддерживает не только Министерство торговли, но и ВМС США. Это процветание через силу, и экономические последствия наличия самой сильной в мире армии, обеспечивающей экономическую стабильность, предсказуемость и конкурентные преимущества Америки, практически безграничны. Когда Америка имеет военное превосходство, открываются безграничные экономические возможности: мы берем кредиты по низким ставкам, свободно совершаем сделки и устанавливаем условия глобальной торговли.

Без этой военной мощи все это становится неопределенным, поскольку нестабильность и изменчивость наносят огромный ущерб рынкам, инвестициям и, в конечном итоге, рабочим местам в Америке. В то время как другие страны, в частности Китай, осуществляют беспрецедентное наращивание военной мощи, мы должны восстановить армию, ослабленную скудными оборонными бюджетами Байдена, одновременно вкладывая значительные средства в передовые технологии. Области космоса, подводных технологий, кибербезопасности, искусственного интеллекта, автономных систем и дальних ударов определят будущие поля сражений — и, в свою очередь, определят наши экономические и фискальные перспективы.

Мое ведомство проводит брифинги для каждого члена Конгресса о неотложном характере глобальных угроз и о том, как этот беспрецедентный бюджет не только отвечает этим угрозам, но и превосходит их. В военном отношении — в плане соответствия возможностей угрозам — оборонный бюджет президента отвечает текущей ситуации, и то же самое относится к финансовым усилиям нашего ведомства.

Пентагон никогда прежде не проходил всестороннюю финансовую проверку , являясь единственным крупным федеральным ведомством США, которому это никогда не удавалось. Хуже того, Пентагон никогда не удосужился пройти аудит. Министерство обороны теперь планирует пройти аудит к 2028 году, на несколько лет раньше, чем ожидалось.

Наконец, мы полностью изменили наш подход к закупкам в масштабах всего департамента, перейдя от бюрократического процесса к повышению эффективности бизнеса. Мы наняли бизнесменов мирового класса, чтобы заключать сделки, которые ставят интересы департамента и налогоплательщиков на первое место.
В обмен на долгосрочные заказы оборонные подрядчики теперь инвестируют собственный частный капитал в новые производственные предприятия и сборочные линии, обеспечивая работой сотни тысяч американцев и экономя нашему ведомству десятки миллиардов долларов.

Наши военнослужащие получат необходимое оружие, платформы и технологии раньше запланированного срока: оружие завтрашнего дня сегодня , а не оружие вчерашнего дня завтра. Наши новейшие программы сейчас реализуются с опережением графика и в рамках бюджета, а программы, реализуемые ранее, продвигаются на годы быстрее.

Крупные оборонные подрядчики понимают, что им необходимо адаптироваться к этому новому подходу к ведению бизнеса, иначе мы их заменим. В настоящее время новые компании конкурируют на равных условиях. Когда я служил в армии, я помню, как адмирал Майк Маллен, тогдашний председатель Объединенного комитета начальников штабов, неоднократно говорил: «Государственный долг Америки представляет собой самую большую угрозу нашей национальной безопасности». Адмирал Маллен был прав — ну, наполовину прав. Государственный долг имеет невероятно важное значение, но еще более важным является ответственное расходование средств на оборону.

МолоТ в ударе - опять репостит крестоносцев, двигается по роадмапу 1/2

Заслуженый Артист Римской Империи - Т стартапер (ака бывший рэйпер "Ткрипто-скамер") уже вошел в кураж от «великих побед», отмечает праздник, высадкой считоводов запасов (нефть против консенсуса - «дефицит»), по наративщикам Микрона пробежался похвалив, и конечно же не забыл репостик сделать от любимых крестоносцев. Впринципе там ничего нового но иногда приходится сверять «часы» по их роадмапу стартапа «крестовый поход корпорейшн».

Роадмап Т стартапа по ключам

1 «Поддерживаем» крипту (Т вам поможет, Честное слово!)

2 Раздуваем ор вокруг доллара/долгов реформируем расходы, ректуемся на энергии, но делаем вид что все хорошо

3 Ведем борьбу что б нас боялись (новая идеология)

4 Скамим ожидания вокруг золотой торговли после «шока новой военной доктрины»

5 Дерегулируем ИИ и решаем вопросники с долей будущей от ИИ (один, два, три)

6 Деглобализируем торговлю, но с нюансами (ой топливный кризис и Иран случайно)

7 Скамим ожидания по нефти, разруливаем топливный кризис и длинные контракты

8 "Наращиваем оборону", делаем вид, что мы совсем лохи (мы здесь)

9 Если что волатильность это фича, а не баг! Китай со своим дефлятором!

10 «Проект»

11 Сами не знаем чем кончится наш стартап, но в Голивуде говорят что хепиэнд важен.

12 Если медвежка, то мы не виноваты!!! Это Китай и деглобализация!!! Это не мы!

13 Если ИИ бычка то мы гении, а всем молчать и получать UBI и радоваться профиту!

Global Next Generation, что примерно пушил UBS?

Global Next Generation - отчет который вышел пару месяцев назад до ежегодного Global Wealth Report концентрируется на восприятии ответственности и управления. Основные тезисы с упором на медиа наративы и расхождения между тем, как процесс передачи «воспринимается», и тем, как он реализуется на практике. Тезисы эмерджентных ульев и крипты тоже косвенно присутствуют (хотя и понятно что они таким контент маркетингом пушат свои продукты - YIO и семейный адвайзинг).

1. Для нового поколения передача богатства - переход ответственности. Около 41% респондентов связывают этот процесс с принятием новых обязанностей, причем во многих семьях ответственность передается задолго до фактического получения прав на активы. В то время как родители часто используют управление малыми портфелями как «тест» для наследников, сами наследники часто чувствуют груз ожиданий еще до того, как с ними начинают официально обсуждать финансовые вопросы.

2. Одной из самых острых проблем является отсутствие открытого диалога. 56% наследников считают, что разговоры о богатстве должны начинаться в детстве или подростковом возрасте (до 19 лет), чтобы переход был плавным. Но только 17% начали такие обсуждения в детстве. Сбои в коммуникации и избегание трудных тем являются главной причиной семейных трений (33%). Часто обе стороны — и родители, и дети — просто ждут, когда «другая сторона» первой начнет разговор.

3. Наследники сегодня чувствуют себя технически осведомленными, но «эмоционально отчужденными». 4 из 5 наследников считают себя хорошо информированными о состоянии капитала. Многие «знают цифры», но не понимают целей, ценностей и намерений, стоящих за ними. Около 48% отмечают, что у предыдущих поколений вообще отсутствовала четкая стратегия или видение передачи, что создает вакуум смысла для новых владельцев.

4. Существует заметное различие в восприятии своей роли в зависимости от «глубины» поколения. Среди представителей второго поколения 25% чувствуют, что сами выбрали свою роль в семейном деле. К четвертому поколению этот показатель падает до 13%. Чем дольше семья владеет капиталом, тем больше участие наследника воспринимается не как личный выбор, а как предписанная роль, хотя наследники в более поздних поколениях (4-м и 5-м) чаще отмечают, что у них есть право голоса в определении своих обязанностей.

5. Настроения в области управления капиталом меняются. Традиционные активы (акции и облигации) остаются ядром портфелей (79%), но интерес к новым формам растет. К криптовалютам отношение скорее любопытное, чем серьезное (инвестируют только 11%), почти половина наследников активно интересуется или уже инвестирует в проекты устойчивого развития и импакт-инвестирование. Это особенно выражено среди женщин и самых молодых респондентов.

6. Новое поколение меняет подход к поиску советов. Главными источниками доверенной информации становятся "равные по статусу" сверстники - 27%, и только затем управляющие капиталом — 21%. Наследникам недостаточно просто технической экспертизы (хотя она важна для 79%). Они ищут консультантов, способных выстроить личный контакт и понимающих нужды именно их поколения (41%). Кроме того, 78% ценят возможность нетворкинга и доступа к "сообществам равных".

TechLead - купил с плечом на хаях поверив в тезисы ИИ против дефляционного актива, и теперь более осторожен ?

Пока в снг чатах спорят когда старички типа Томеры достигнут ликвидаций и когда Виталики и Сейлоры начнут разгружать кусочек «старых инвестиций» в глобальном сегменте тоже есть знаковые моменты. На этот раз TechLead прямо говорит, что пропал и перестал вести канал потому что "не мог смотреть в глаза подписчикам из за падения битка, потому что ранее сказал своей ЦА (кодеры/интересующиеся в целом бигтехом/ит/финграмотностью люди), что на работе они останутся обесценивающимися рабами если не купят биток и не возьмут риск перестройки от ИИ (логика сокращения рабочих мест, роста конкуренции из за ИИ и тезисы дефляционных активов).

Так что не только счетоводы нефти признаются что «неожидали», по всем фронтам кроме узкой прослойки наративов Ашенбреннера (там наоборот ожидания обратные) и пары старших идей типа конвергенции - «МЫ НЕ ОЖИДАЛИ!» Мы в Шоке! Какое интересное совпадение. Еще и радуги и сетевые законы, а с недавних пор и энергоспред пришел к интересным уровням. Вообщем Анатолий Соланович прав какой медвежий рынок без споров о децентрализации?

Тезисы TechLead пост фактум (кроме не брать плечи) он остается быком в долгосрочной перспективе, считая технологию реальной и веря, что каждое новое поколение будет заново "открывать" биткоин, когда все решат, что он окончательно "умер", но сам по сути тоже "хоронит" в моменте (подумайте какие из этих факторов были 10 месяцев назад):

https://www.youtube.com/watch?v=VZVTjg85JwA

1. В экономике внимания само внимание является ликвидностью: цена актива зависит не от тех, кто его держит, а от появления следующего покупателя, готового платить больше.

2. Сообщество биткоина замолчало из-за роста физических ограблений, что остановило процесс привлечения новых участников.

3. Участники рынка испытывают крайнюю усталость от необходимости постоянно объяснять основы технологии и экономики новым людям, онбординг сложнее из за снижения внимания и апатии.

4. Основное внимание и капиталы инвесторов сейчас переключились на сферу ИИ, что лишает биткоин притока новых средств.

5. Ликвидность, накопленная во время мании 2021 года, испарилась, и рынок стал слишком «мелким» для выхода крупных держателей.

6. Огромное количество монет (от кредиторов Mt. Gox, компании MicroStrategy и государств) создает риск массовых продаж при ограниченной возможности рынка их поглотить.

7. Реальный контроль над кодом Bitcoin Core сосредоточен в руках нескольких человек, что ставит под сомнение истинную децентрализацию сети. Внутренние конфликты разработчиков по поводу обновлений кода приводят к расколу сообщества и переходу на альтернативное ПО.

8. Существует технологическая угроза со стороны квантовых компьютеров, способных взломать криптографию, при отсутствии у сообщества единого плана миграции сети.

9. Возможна «смертельная спираль» майнеров: так как 95% монет уже добыто, а экономика комиссий не сформировалась, безопасность сети может упасть при снижении доходности майнинга.

10. Государства не будут долго терпеть систему, которую они не могут контролировать (отсутствие KYC/AML и санкционного контроля), а текущая поддержка в США может быть лишь «политическим театром».

11. Существует риск затяжного падения: если политический курс сменится в 2028 году, следующий бычий цикл может начаться не раньше 2032 года.

Нефть и коварный консенсус заставили вспомнить о прошлом - от восхищения криптой до спекуляций истощающих ресурсы

Сейчас стоит вспомнить еще одну порцию таймлайнов. Кто у нас из виральных топов ИИ очень любил или разлюбил криптовалюты?

Здесь занимательный таймлайн о публичных коментариях великого Илона Триллионеровича.

2014 «Я думаю, что биткойн, вероятно, - это хорошо», - заявил Маск, добавив оговорку, на которой тогда сосредоточились многие критики: «Я думаю, что в первую очередь он станет средством для совершения незаконных транзакций. Но это не обязательно совсем плохо. Знаете, некоторые вещи, возможно, не должны быть незаконными».

А здесь Альтман в 2013 году тоже немножко прикупил битка обогнав тезисы Виссера примерно на 12 лет, Альтман один из немногих текущих сео ИИ компаний от которых вообще остался провенанс из прошлого относительно крипты.

«Некоторые утверждают, что биткойн — это не столько валюта, сколько средство сохранения стоимости, подобно золоту. Возможно. Для меня это личное «слепое пятно»; я никогда не считал золото лучшим вариантом для вложения денег.» «Прозрачность - не единственное преимущество - например, даже если мы не получим прозрачности, низкие транзакционные издержки для мировой торговли все равно будут большим плюсом.» «опасение, что существует небольшая вероятность того, что биткоин станет резервной валютой. Даже если эта вероятность ничтожна, возможно, имеет смысл купить немного биткоина в качестве страховки (именно поэтому я купил то небольшое количество, которое у меня есть»

А теперь ближе к нашим дням:

2021 Маск критикует Биткоин за низкую скорость обработки блоков и высокое энергопотребление

2023 Альтман официально запускает глобальный криптопроект, цель которого — создать децентрализованную финансовую сеть для распределения Безусловного базового дохода (UBI).

2023 Обсуждение Маском природы денег с точки зрения теории информации («минимум шума, минимум задержек, минимум потери пакетов») подробно зафиксировано в его диалоге с Кэти Вуд.

2024 Глава Google DeepMind критикует волну шальных денег в ИИ, сравнивая её с криптобумом. Он называет это «хайпом и мошенничеством», которые отвлекают инвестиции от реальной фундаментальной науки.

2025-26 Ашенбреннер формирует инвест тезисы по майнерам на практике, главная ценность криптоиндустрии - это не биткоины, а зарезервированные площади земли, трансформаторы и готовые энергосети, которые ИИ-индустрии придется выкупать или адаптировать.

Нефть и коварный консенсус заставили вспомнить о прошлом - Altman, Ashenbrenner, Musk

Обращаю внимание, я не беру еще топ 30 ключевых ИИ/бигтех фаундеров/сео хотя помню, что они примерно говорили по этой теме. Я долго останавливаться на этой части не буду, здесь значение имеет то как формировались наративы продолжающие старый наратив Руперта/Симонса о термодинамических ограничениях и «сломанных деньгах» применительно уже к текущей реальности. Берем самых популярных, позже разберем уже академиков и тех кто на обратной стороне шила.

Важно понимать что Ашенбренер прямо говорит о кризисе и призывает к мобилизации и преодолению препятствий за счет оставших больших запасов энергии у США и за счет надежды на то что следующее поколение машин позволит решит задачи оптимизации:

«Готовность использовать природный газ или, по крайней мере, широкомасштабная программа дерегулирования — исключения из NEPA, исправление работы FERC и разрешений на передачу электроэнергии на федеральном уровне, отмена регулирования коммунальных предприятий, использование федеральных полномочий для разблокирования земель и прав на проезд — является приоритетом национальной безопасности.»

«По крайней мере, даже если мы не будем использовать природный газ, широкая программа дерегулирования откроет доступ к мегапроектам в области солнечной энергетики, аккумуляторов, малых модульных реакторов и геотермальной энергии. Получение разрешений, регулирование коммунальных услуг, регулирование линий электропередачи Федеральной комиссией по регулированию энергетики (FERC) и экологическая экспертиза в соответствии с Законом о национальной экологической политике (NEPA) превращают то, что должно занимать несколько лет, в десятилетие или более. У нас нет столько времени. Мы собираемся перенести центры обработки данных AGI на Ближний Восток, под гнет жестоких и капризных автократов. Я бы тоже предпочёл чистую энергию, но это слишком важно для национальной безопасности США. Нам потребуется новый уровень решимости, чтобы это осуществить. Проблема нехватки энергии может, должна и будет решена.»

«Сверхразум даст решающее экономическое и военное преимущество. Китай еще далеко не выбыл из игры. В гонке за искусственный общий интеллект на карту будет поставлено само выживание свободного мира. Сможем ли мы сохранить свое превосходство над авторитарными державами? И удастся ли нам избежать самоуничтожения на этом пути? По мере того, как гонка за созданием ИИ набирает обороты, в дело вмешивается государство, отвечающее за национальную безопасность. Правительство США пробудится от спячки, и к 27/28 году у нас появится какой-либо правительственный проект по созданию ИИ. Ни один стартап не справится со сверхинтеллектом. Где-то в секретной защищенной зоне начнется финальная стадия»

Теперь опять немного дат:

2024 Глава OpenAI открыто заявляет, что будущие масштабы ИИ невозможны без прорыва в термоядерной энергетике.

2024 CEO Microsoft признает, что ИИ упирается в базовые ограничения генерации электричества, поскольку чипы больше не дают прежнего прироста энергоэффективности.

Лето 2024 Выходит вирусный манифест Ашенбреннера, предсказывающий жесткую борьбу за вольт-трансформаторы и энергосети между ИИ и майнерами и борьбу за власть и ресурсы между сверхдержавами и их сателлитами.

Сентябрь 2024 Microsoft подписывает 20-летний контракт на выкуп 100% энергии восстанавливаемой АЭС Три-Майл-Айленд.

Октябрь 2024 Глава Anthropic напоминает, что вычисления ограничены принципом Ландауэра и теплопроводностью, а ИИ заперт в «медленном физическом мире».

2026 Раскрытие портфеля фонда Ашенбреннера + пик виральности толпы = «Этот Гений сделал лучшие ставки, надо его слушать! Оказывается он был прав!». И пик хейтеров = "это не гений, а маркетинг от техноолигархов".

Июнь 2026 Маск публикует свой очередной тезис о том, что в экономике сверхвычислений фиатные доллары обесценятся, а их место займут ресурсы и энергия.

Нефть и коварный консенсус заставили вспомнить о прошлом - а16z, Thiel, Khosla, Ravikant

Вообщем понятно, что Руперт был крайне негативно настроен относительно будущего цивилизации. Жизнь он закончил самоубийством, жил как и все пессимисты очень бедно, но Человек был интересный, RIP! И кроме заразных идей Бушевской администрации на рубеже войны в Ираке были и другие взгляды, но алармисты начали побеждать и хоть они и небыли мейнстримом, но дошло до того что документалки типа «Коллапс» «Дух Времени» и остальные подобные стали культовыми и обрели последователей. Даже акулы Венчура комментировали риски связанные с энергопереходом.

Для хайтек-сообщества Рупперт/Симмонс долгое время оставались радикальными маргиналами однако суть этих идей - термодинамические ограничения, падение EROI, концепция «Peak Everything» (пика всех ресурсов и ресурсных войн) и уязвимость цепочек поставок - была подробно исследована венчурным капиталом. Крупнейшие инвесторы разделились на тех, кто пытался заработать на этих страхах, и тех, кто строил на них альтернативные технологические манифесты.

Легендарный манифест венчурного фонда Тиля «What Happened to the Future?» (2011) прямо заявляет, что мир перестал развиваться в физическом пространстве с начала 1970-х годов (момент первого нефтяного кризиса). Рупперт делал вывод, что законы физики победят цивилизацию. Тиль делал вывод, что цивилизация совершила политическую ошибку, уйдя из энергетики и сложных/длинных инфраструктурных идей в софт и то что быстро масштабировалось в моменте (соцсети/доставку еды/такси), и это нужно исправить.

Марк Андриссен в «Why Software Is Eating the World» (2011) - ИИ и ЦОДы - это вершина эволюции человечества. Они делают управление физическим миром (включая логистику топлива и работу НПЗ) гипер-эффективным. Софт должен оптимизировать дефицит. А в «It’s Time to Build» (2020) Андриссен подошел к идеям хрупкости цепочек поставок с точки зрения хрупкости западной инфраструктуры, которая вскрылась во время пандемии 2020 и энергетических кризисов.

Бен Хоровиц в книге The Hard Thing About Hard Thing описывает разницу между стратегиями «мирного» и «военного» времени. Когда система сталкивается с нелинейным вызовом (дефицитом), рыночные правила и комфорт аннулируются в пользу диктатуры и логики выживания.

Khosla Ventures и Kleiner Perkins поддались панике «Пика нефти» буквально инвестировали в тезисы Рупперта-Симмонса: пытались найти замену жидким углеводородам через биотопливо первого поколения (из кукурузы и водорослей). Эта неудача заставила Долину переосмыслить подход и прийти к идеям института RMI - инвестировать не в поиск «новой нефти», а в софт, оптимизацию энергосетей и радикальную энергоэффективность.

Любопытно что в 2011 Reuters писал - Многие из этих инвестиций стали возможны благодаря программе TARP и другим чрезвычайным грантам», сказал Голдхабер. «Brightsource, Tesla и многие другие получили очень крупные инвестиции от Федеральной резервной системы, неизвестно что с этим будет дальше».


Теперь следите за датами (и обратите внимание на лаг!!!):

2005 - Мэттью Симмонс - генерация и обобщение идей 2-х администраций и крупных корпоративных систем, рубеж 1990-х / 2000-х. книга-алерт «Twilight in the Desert» вышла в 2005 году.

2009 - Майкл Рупперт. Выпускает фильм и книгу «Confronting Collapse», полностью опираясь на геологические выкладки Симмонса (2005) и монетарный кризис (2008) = Деньги проиграют энергии!!!

2009 - Сатоши Накамото Релиз whitepaper Биткоина в конце 2008-го, запуск сети в 2009-м. ‎ =  Деньги нельзя напечатать!!!

2011 - Тиль начал открыто атаковать технологический застой и энергетический тупик в конце 2000-х. Его манифест «The End of the Future» вышел в National Review в 2011 году, а книга «Zero to One» в 2014-м.

2017 - Навал Равикант публикует свой знаменитый твиттер-манифест из 36 пунктов о блокчейне и криптовалютах, который стал культовым в Кремниевой долине.