Виссер про интеллектуальное QE!!! и «ИИкоммунизм»

Из всех последних вью Виссера это содержит несколько сильных тезисов. На мой взгляд эти тезисы по виралке еще удивят, а пока в архив про ИИ-QE и про 2030 надо читать между строк и помнить о старших вилках «дефицит/профицит», AWG тезисы, Лонсдейла, Ашенбреннера и подобном. Границы ожидания совпадают, «все идет по плану».

https://www.youtube.com/watch?v=QHRUwziQ-oE

1. Рынок находится в состоянии долгосрочного дефицита вычислений, и текущие колебания цен — это лишь временный шум в рамках векового бычьего тренда ИИ.

2. Соревнование в области ИИ — противостояние США и Китая; при этом Китай активно использует государственную поддержку для финансирования своих компаний, таких как DeepSeek, чтобы не отставать от американских конкурентов.

3. Настоящая история года — это доходы компаний. На текущий момент 86% компаний превосходят ожидания, а маржа прибыли S&P 500 продолжает расти.

4. Выгоду от ИИ получат компании с низкой маржой, которые внедрят его как инфраструктуру для оптимизации рабочих процессов и резкого сокращения расходов.

5. Удешевление и повышение эффективности моделей (переход от максимизации токенов к их эффективности) лишь подстегивает спрос, который всегда будет опережать физические возможности инфраструктуры.

6. Интеллектуальное QE: ИИ наполняет экономику «ликвидностью интеллекта», создавая эффект, аналогичный денежному количественному смягчению прошлого. «Схема была проста: вы берёте в долг 2%, выкупаете акции с доходностью 6% и наблюдаете, как растёт ваша прибыль на акцию, даже если прибыль остаётся на прежнем уровне. Это был финансовый рычаг. Но теперь всего лишь 5% сокращение расходов, приводит к скачку прибыли на акцию на 20%».

7. Текущий период замедления наративной ИИ торговли может продлиться от 6 недель до 6 месяцев, не меняя долгосрочного тренда. Ожидается, что на формирование дна и возврат к росту у технологических компаний может уйти вся вторая половина текущего года.

8. Эффективность капитальных вложений гиперскейлеров (Capex) в ИИ-инфраструктуру должна проявиться в течение 5–7 лет.

9. Запуск новых продуктов (Виссер уже пару лет запускает свои микростартапчики с аналитикой), связанных с пересечением ИИ и блокчейна, запланирован на конец сентября.

10. Виссер выражает скепсис относительно устойчивости инфраструктурных компаний к 2030 году, если темпы достижения общего искусственного интеллекта (AGI) не оправдают ожиданий- «И я говорил с Пампом, о том, что к 2030 году я определенно обеспокоен тем, что произойдет со всеми публичными компаниями, включая инфраструктурные компании. Так что это не навсегда. Думаю, я один из самых пессимистично настроенных людей в отношении 2030 года, но это еще в будущем, и это может измениться, если общий искусственный интеллект не будет развиваться так быстро, и если мы дойдем до точки, когда правительства будут просто следить за тем, чтобы публичные рынки продолжали функционировать.»

11. Инвесторы напуганы отрицательным свободным денежным потоком (как у Google), однако игнорируют беспрецедентный рост портфеля заказов (backlog), который за год подскочил со 106 до 514 миллиардов долларов.

12. Ожидаемая доходность: Прогнозируется, что тематический портфель ИИ будет опережать индекс S&P 500 как минимум на 15% в год в ближайшие 3–5 лет.

13. Реальность Anthropic: Существует расхождение между рыночным хайпом и реальностью: автор считает, что темпы роста Anthropic никогда не достигнут уровней, предсказываемых ранее, из-за коммодитизации моделей.

14. Дефицит GPU: Вопреки надеждам на стабилизацию поставок, данные показывают, что доступность GPU снова снижается, а спрос остается структурно сильным.

15. Рыночная паника из-за цен на нефть и их влияния на инфляцию считается преувеличенной, так как инфляционные свопы и ожидания «умных денег» остаются стабильными(cds Oracle - это копейки - намекает что тубиг ту фейл опять соскамит ожидания по cds).