⚡️Лизинговая компания "Элемент Лизинг" 7 марта выходит на биржу с новым, уже седьмым по счёту выпуском облигаций. Предлагает неплохой по нашим временам купон и ежемесячные выплаты, так что выпуск любопытный. Хотя и не такой надежный, как рассмотренные ранее Новотранс или флоатер от X5.
Делаю подробные обзоры только на те выпуски облигаций, которые действительно считаю достойными внимания. Мой облигационный портфель уже превысил 1,5 млн рублей и в нём сейчас порядка 100 различных выпусков бондов.
Эмитент: ООО "Элемент Лизинг"
🚛Элемент Лизинг - универсальная компания, предоставляющая в финансовый лизинг коммерческий автотранспорт, спецтехнику и оборудование. Компания активно взаимодействует с Группой ГАЗ, в первую очередь ориентируясь на сотрудничество с дилерами продукции Группы.
Головной офис в Москве, ещё 100 офисов разбросаны по всей России. 56% лизингового портфеля компании занимает коммерческий автотранспорт, 22% приходится на строительную и спецтехнику.
⭐️Кредитный рейтинг: A(RU) от АКРА и ruA от ЭкспертРА.
👉В обращении сейчас находятся 4 выпуска биржевых облигаций компании на общую сумму 7 млрд руб. и выпуск классических облигаций на 500 млн руб. Один из выпусков бондов Элемент Лизинга на 2 млрд руб. в конце 2022 года полностью выкупил "Ингосстрах".
📊Финансовые результаты
На сайте компании доступна отчетность по МСФО за 9 мес. 2023 года и бухгалтерская отчетность за весь прошлый год.
💰Чистая прибыль за 2023 г. составила 512 млн руб., немного уменьшившись по сравнению с 2022 г.
📈ЧИЛ (чистые инвестиции в лизинг) у компании стабильно и последовательно растут из года в год. На 9 мес. 2023 года этот показатель составил 15.8 млрд руб., по итогам 2023 года приблизился к 17 млрд. Правда, это всё равно на порядок меньше, чем у "монстров" лизингового рынка РФ - Европлана, РЕСО, Балтийского лизинга.
Общий долг - 17,8 млрд руб., из которых около 10 млрд - это долгосрочные обязательства. Собственный капитал - 3,6 млрд, отношение долга к капиталу - 4,9x. Не отлично, но и не ужасно.
Довольно сбалансированная структура долговых обязательств: половина долга - это кредиты в банках, ещё 44% - облигационные выпуски. Остальное приходится на авансы клиентов и "Прочее".
⚙️Параметры выпуска 001Р-07
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 2.5 млрд ₽
● Погашение: через 2 года
● Купонная доходность: до 15.75%
● Доходность к погашению: до 16.94%
● Периодичность выплат: 12 раз в год
● Оферта: нет
● Амортизация: да
● Рейтинг: A(RU) от АКРА
● Доступен для неквалов: да
👉Амортизация: по 4% от номинальной стоимости бумаг в даты окончания 2-23-го купонов, 12% — в дату погашения выпуска.
👉Организатор выпуска: БКС КИБ.
👉Сбор книги заявок - 7 марта 2024 года, планируемая дата размещения - 13 марта 2024 года.
Резюме: элементарно, но интересно
🚛Итак, Элемент Лизинг размещает выпуск объемом 2.5 млрд руб. на 2 года с ежемесячной выплатой купонов и плавной амортизацией в течение всего периода обращения.
✅Компания из ТОП-22 лизинговых компаний по рэнкингу ЭкспертРА, со стабильным портфелем заказов и широко представленная по всей России, с кредитным рейтингом "А".
✅Экспертные агентства отмечают высокую достаточность капитала в сочетании с адекватной эффективностью деятельности, комфортную ликвидную позицию, хорошую диверсификацию по отраслям лизингополучателей.
✅Ориентировочный купон и доходность к погашению - выше рынка в этой кредитной группе.
⛔️Непрерывная амортизация съест часть доходности, плюс придется ежемесячно пристраивать освобождающийся кэш.
💼Вывод: довольно симпатичный выпуск от вполне стабильной компании, его немного портит только ежемесячная амортизация. Если ставка купона на размещении не нырнёт ниже 15.25%, бумагу можно смело рекомендовать в портфель разумного инвестора.
Поставьте 🔥, если понравился обзор 😉
📍Недавно делал обзоры на новые выпуски Брусники, Инарктики, ЛК Роделен, Самолет, РУСАЛ.
👉Впереди - подробный разбор "Славянск ЭКО" с бешеной доходностью в юанях, не пропустите.
📍ТОП-7 облигаций с высоким купоном - жмяк!
#облигации #обзор
