✈️Разбор полётов! Группа Самолет 6 февраля соберёт заявки на новый 3-летний выпуск своих бондов объёмом 10 млрд рублей. Давайте-ка взглянем подробнее на параметры выпуска, и чем он может быть интересен для инвесторов.
😈Свежий выпуск стал "чертовски юбилейным" - 13-м.
Делаю подробные обзоры только на те выпуски облигаций, которые действительно считаю интересными для покупки. Мой облигационный портфель в сумме уже превысил 1,5 миллиона рублей и в нём сейчас порядка 100 различных выпусков бондов.
✈️Эмитент: ГК Самолет
🏗Один из крупнейших российских девелоперов, реализующий масштабные проекты в Московском регионе, СПб и Ленобласти. Недавно он обошёл даже монструозного "ПИК" и стал №1 по объёму текущего строительства жилья.
Акции ГК «Самолет» обращаются на Мосбирже с 2020 года.
Самолет давно и успешно размещает свои облигации на российском долговом рынке. Сейчас на Мосбирже торгуется 8 выпусков облигаций Самолета более чем на 63 млрд рублей, размещенных ранее. Однако все нынешние бонды застройщика выплачивают купоны либо ежеквартально, либо раз в полгода. Свежий выпуск порадует инвесторов ежемесячными купонами.
📊Согласно отчетам рейтинговых агентств:
👍очень сильная оценка географической диверсификации и ликвидности
👍очень высокая рентабельность
👍очень низкая долговая нагрузка
👍очень высокий показатель покрытия долга
👍высокие оценки бизнес-профиля и корпоративного управления.
Но есть и пара минусов:
👎очень высокий отраслевой риск (жилищное строительство)
👎средняя оценка денежного потока.
📊Согласно отчету по МСФО (что это такое?) за 6 месяцев 2023 года:
● выручка составила 101,4 млрд руб. (+50% г/г);
● чистая прибыль 9,2 млрд руб. (+70%);
● EBITDA 33,1 млрд руб. (+80%);
● чистый долг/EBITDA =1,3х (ориентировочно).
Кредитные рейтинги: A+(RU) от АКРА и А(ru) от НКР.
Это максимальный уровень в строительной отрасли.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: не менее 10 млрд. ₽
● Погашение: через 3 года
● Купонная доходность: до 16%
● Доходность к погашению: до 17.23%
● Периодичность выплат: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: да, через 2 года
● Рейтинг: А+ (АКРА)
Выпуск доступен для неквалифицированных инвесторов. Старт приема заявок - 6 февраля 2024 года, планируемая дата размещения - 9 февраля 2024 года.
Резюме: берём?🤔
✈️Итак, Самолёт размещает выпуск объемом 10 млрд руб. на 3 года с ежемесячной выплатой купонов.
✅К рейтингу и надежности эмитента вопросов нет - это крупнейший и динамично развивающийся российский девелопер, что подтверждается оценками рейтинговых агентств.
✅Ориентир купонной доходности - 15...16%, т.е. купон вполне достойный. Это при ожидаемом смягчении ДКП во 2-м полугодии 2024 года может привести к хорошему апсайду по облигациям.
✅Ожидаемая доходность к погашению около 17% - выше рынка.
✅Крупный объем выпуска (10 млрд руб.) гарантирует хорошую ликвидность облигаций на вторичном рынке.
✅Купон 12 раз в год - для большинства инвесторов очевидный плюс.
⛔️Оферта через 2 года после размещения. Просто "купить и забыть" не получится, нужно будет отслеживать момент с офертой, которая наверняка сыграет из-за смягчения ДКП.
💼Вывод: выпуск ГК Самолет БО-П13 достоин занять место в облигационном портфеле разумного инвестора при условии отслеживания ситуации с офертой и возможной продажей до ее наступления.
Поставьте "🔥", если понравился обзор 😉
📍ТОП облигаций с купоном от 15% - жмяк!
📍Обзор облигаций КАМАЗ БО-П11 - клац-клац!
#облигации #обзор #SMLT
