Что-то действительно необычное подъехало. Нефтеброкер LIDOIL DMCC, зарегистрированный в Дубае, предлагает валютный выпуск с купоном до 14% в баксах.
🛳Эмитент: ООО "Лид Капитал"
Лид Капитал привлекает финансирование для компании LIDOIL, которая базируется в Дубае (ОАЭ). Судя по информации на сайте, "Лид Капиталом" управляет АКРА.
🛢LIDOIL DMCC работает в нефтяном бизнесе с 2021 г, предоставляет услуги по фрахту и управлению судами. Сейчас в управлении ЛИДОЙЛ 11 судов, из которых 3 морских танкера в собственности, а также привлекается доп. флот с общим годовым грузооборотом 15–20 млн т.
Основные порты погрузки (да ладно!🥸) находятся в РФ: Приморск, Усть-Луга, Новороссийск, Тамань, Находка. Основные регионы поставки - Китай, Индия, Бразилия, Турция и страны Западной Африки. Хочется искренне пожелать LIDOIL не сильно "палиться" и успешно избегать западных санкций.
Планируют расширять собств. флот за счет приобретения ещё 6 танкеров.
⭐️Кредитный рейтинг: А- "стабильный" от АКРА (ноябрь 2025).
📊Фин. результаты
Отчетности на сайте lidoil-uae.com я не нашел. Придется пользоваться отрывочными сводными данными из отчета АКРА, помня про потенциальный конфликт интересов. Более подробные цифры можно увидеть в видео-презентации эмитента.
💰Выручка за 2024 г.: 1,12 млрд $. В период 2021-2024 гг. она выросла более чем в 25 раз, при этом доля фрахта в выручке возросла до 85%.
👉Чистый долг на 31.12.2024 - отрицательный (-15 млн $). Трейдинг свернут до спотовых сделок, основной вклад в прибыль теперь дает брокерский фрахт.
👉Средневзвешенное за период 2026-2028 г. отношение скорр. общего долга к FFO до фиксированных платежей, по оценкам АКРА, составит 1,9х.
✅Отдельно отмечается "консервативная финансовая политика", обязательное страховое покрытие судов (Hull&Machinery, P&I Club) и активное использование хеджирования.
⚙️Параметры выпуска
● Номинал: 100 $
● Объем: от 20 млн $
● Купон: до 14% (YTМ до 14,94%)
● Срок: 3 года
● Выплаты: 12 раз в год
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Рейтинг: А- от АКРА
👉Расчеты в рублях по курсу ЦБ на дату выплат.
⏳Сбор заявок - 25 ноября, размещение - 28 ноября 2025.
🤔Резюме: из Дубайска с любовью
🛳Итак, LIDOIL размещает локальные долларовые облиги объемом от 20 млн $ на 3 года с ежемесячным купоном в рублях, без оферты и без амортизации.
✅Очень востребованный бизнес. Лидойл обеспечивает морские поставки нефти танкерами по всему миру (кроме США и стран ЕС). Разумеется, компания арабская. Разумеется😉
✅Неплохой рейтинг. АКРА отмечает низкую долговую нагрузку, сильную ликвидность и высокий уровень обслуживания долга. При этом сама АКРА является управляющей компанией для ООО "Лид Капитал".
✅Отличная доходность. Ориентир купона 14% в $ - это фактически рекорд среди квази-валютных бумаг.
⛔️Всё непрозрачно. По понятным причинам, но нам от этого не легче. Оперативно отслеживать фин. состояние эмитента не получится.
⛔️Риск крепкого рубля. Если доллар не будет расти в среднем хотя бы по 6-7% в год, то рублёвые корп. выпуски с тем же рейтингом принесут больше дохода.
⛔️Риск санкций. Если геополитика продолжит развиваться в негативном ключе, то "компания из ОАЭ" сильно рискует оказаться под жесткими санкциями за торговлю нефтью из российских портов.
💼Вывод: И хочется, и колется. Мы имеем фин. прокладку (Лид Капитал), через которую занимает средства компания из Дубая, занимающаяся хорошим и полезным делом. Главный минус - непонятно, что будет с санкциями и с финансами. Ещё минус - ЛДВ здесь не светит (не хватит буквально нескольких дней).
Доходность отражает рискованность выпуска. Но если вы смелый-ловкий-умелый, то в качестве валютной диверсификации можно рискнуть и добавить на небольшую долю - желательно на ИИС, чтобы не платить НДФЛ.
🎯Другие $-облигации: Совкомфлот 1Р2 (ААА, 7.55%), Полипласт БО-12 (А, 12,5%), Акрон 2Р1 (АА, 7.7%), Евраз 3Р5 (АА, 8,25%), Фосагро 02-04 (ААА, 7%), ВЭБ-РФ 2Р54 (ААА, 7,15%), Металлоинвест 2Р2 (АА+, 6,3%), Норникель 1Р14 (ААА, 6,4%).
📍Ранее разобрал выпуски Балт. лизинг, Борец, Совкомфлот.
#облигации #USD
