🚛ООО "ДельтаЛизинг" – крупная ЛК, которая специализируется на лизинге различных видов промышленного оборудования. До 2022 г. принадлежала концерну Siemens и называлась "Сименс Финанс". Сейчас входит в группу «Инсайт Лизинг».
Головной офис во Владивостоке, а сеть включает 24 офиса на территории РФ. В структуре лизинга ~45% приходится на тяжелое оборудование, ~30% — на спецтехнику и оборудование к ней, остальное — транспортные средства и прочее.
🏆Занимает почетное 13-е место среди всех профильных компаний в РФ по объему нового бизнеса. Входит в ТОП-3 лизингодателей по металлообрабатывающему, пищевому и энергетическому оборудованию.
⭐️Кредитный рейтинг: AА- "стабильный" от АКРА (июнь 2025) и ЭкспертРА (повышен в октябре 2025).
💼В обращении выпуск 1Р1 на 1 млрд ₽ с погашением в 2027 г. (был полностью выкуплен одним инвестором) и ДелЛиз 1Р2 на 2,5 млрд с купоном 24%.
📊Фин. результаты за 6 мес. 2025:
✅Чистые проц. доходы: 3,93 млрд ₽ (+38% г/г). Проц. доходы от лизинга выросли с 5,66 до 7,09 млрд ₽. За весь 2024 г. ЧПД составили 12,07 млрд ₽ (+13% г/г).
✅Чистая прибыль: 2,12 млрд ₽ (рост более чем в 2 раза г/г). Компания идет с опережением графика 2024 года, по итогам которого было 3,84 млрд ₽ прибыли (-15% на фоне 2023).
💰Собств. капитал: 23,4 млрд ₽ (+7% за 6 мес). Активы снизились на 9,7% до 74,6 млрд ₽. На счетах 1,7 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 4,23 млрд). Средства уходят в т.ч. на активное погашение долга, что радует.
✅Кредиты и займы: 42,9 млрд ₽ (-19% за 6 мес). Показатель Чистый долг/Капитал всего 1,76х, долговая нагрузка заметно меньше ближайших конкурентов.
⚙️Параметры выпуска
● Объем: от 5 млрд ₽
● Купон: до 17,25% (YTM до 18,68%)
● Срок: 3 года
● Выплаты: 12 раз в год
● Оферта: нет
● Рейтинг: AА- от АКРА и ЭкспертРА
❗️Амортизация: 4% от номинала в даты выплат 12-36 купонов.
⏳Сбор заявок - 17 ноября, размещение - 19 ноября 2025.
🤔Резюме: вполне достойно, но...
⚙️Итак, Дельта-Лизинг размещает фикс объемом от 5 млрд ₽ на 3 года без оферты и с плавной амортизацией после 12 купона.
✅Довольно крупный эмитент. Входит в ТОП-15 лизинговых компаний РФ и в ТОП-3 компаний по лизингу оборудования. Высокий кредитный рейтинг AА-.
✅Фин. устойчивость. Доля проблемного портфеля существенно ниже средней по отрасли. Средний ROE (рентабельность капитала) за 2021-2024 гг. составляет 22,5%, ROA (рентабельность активов) — 4,5%.
✅Низкая долговая нагрузка. После ухода "Сименса" в 2022 г. компания резко снизила долг и нарастила капитал. Это позволило уменьшить нагрузку до самых низких значений в отрасли (~1,8х по показателю ЧД/Капитал).
⛔️Плавная амортизация. Начиная с 12-го купона, инвесторам будет ежемесячно "капать" по 4% от номинала - и их нужно будет куда-то пристраивать, скорее всего по более низким ставкам.
⛔️Отраслевой риск. Весь лизинговый рынок сейчас
💼Вывод: вполне достойный фикс от одного из лидеров на рынке лизинга пром. оборудования. "Ползущая" амортизация - как плюс, так и минус. С одной стороны, она снижает дюрацию, а соответственно и потенциальные риски, с другой - наверняка уменьшит и так не сильно впечатляющую доходность.
Лично я считаю аморт скорее негативом на цикле ожидаемого снижения ставок. Но для тех, кто хочет диверсифицировать портфель надежным и незакредитованным лизинговым эмитентом - почему бы и нет.
🎯Другие свежие фиксы: Росинтер БО-02 (BB+, 24%), Новотранс 2Р1 (АА-, 16%), АБЗ-1 2Р4 (А-, 19,5%), Уралкуз 1Р3 (А-, 20%), Энергоника 1Р7 (BBB, 23%), АФ Банк 1Р16 (АА, 16,65%), Селигдар 1Р6 (А+, 18,5%).
📍Ранее разобрал выпуски Автобан, Инарктика, ТрансКонтейнер.
#облигации
