В мае было не так много выпусков, как в предыдущие месяцы, т.к. всю 1-ю половину мая эмитенты отдыхали на шашлыках. Поэтому сегодня - подборка лучших из лучших за целый месяц!
⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облиг с точки зрения их доходности "в моменте". Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры.
📊Заодно в таких подборках даю ISIN выпуска, актуализирую информацию об объеме размещения и, главное, об итоговой ставке - ведь зачастую финальный купон уменьшается по сравнению с ориентиром.
🎯При желании можно кликнуть на название выпуска и перейти на детальный обзор. По-моему, очень удобно.
📍Про самые любопытные выпуски апреля рассказал тут и тут.
Сегодня смотрим лучшие (на мой взгляд) облиги, которые вышли на рынок в мае 2025. Спойлер: будет много риска. *Конечно же, не ИИР* Поехали!
💎Газпромнефть 3Р14R (флоатер)
● ISIN:
RU000A10BK09● Объем: 42,5 млрд ₽
● Купон: КС+200 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 27.04.2027
● Рейтинг: AAA от АКРА и ЭкспертРА
👉Двухлетний "плывунец" от главной газпром-дочки. Заслуживает внимания за свою надежность, прозрачность и доход выше текущих ставок по вкладам.
Одновременно разместился дисконтный выпуск 3Р15R (
RU000A10BK17), но с символическими купонами 2% я не считаю его интересным.💎КЛС-Трейд 1Р1 (CNY)
● ISIN:
RU000A10BLG0● Номинал: 100 ¥
● Объем: 39,5 млн ¥
● Купон: 17%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 30.04.2028
● Рейтинг: BB+ от НКР
❗️ Амортизация: по 4,17% от номинала в даты 13-35 купонов
👉Выпуск для очень смелых, однако 17% в юанях на дороге не валяются. У конторы большие трудности с ликвидностью и пугающая долговая нагрузка 4,5х. Добавил в подборку, поскольку это единственный юаневый выпуск мая - возможно, кто-то захочет рискнуть.
💎АБЗ-1 2Р3 (фикс)
● ISIN:
RU000A10BNM4● Объем: 2,5 млрд ₽
● Купон: 25,5%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 07.05.2028
● Рейтинг: ВВВ+ от Эксперт РА
❗️Амортизация: по 16,5% в даты 21, 24, 27, 30, 33 купонов, 17,5% при погашении.
👉Лидер своей отрасли на Северо-Западе РФ. Сам держу 2 предыдущих выпуска. Однако компания закредитованная: общий долг достиг 8,8 млрд ₽ при выручке в 8,2 млрд. Нагрузка ЧД/EBITDA хоть и сократилась, но всё равно выше 3х.
💎Спектр БО-02 (фикс)
● ISIN:
RU000A10BQ03● Объем: 300 млн ₽
● Купон: 27,5%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 20.05.2027
● Рейтинг: BB от Эксперт РА
👉Самый "ковбойский" фикс из подборки. Рейтинг мусорный, но он в первую очередь связан с рисками всей лизинговой отрасли в целом. Одновременно Спектр разместил флоатер БО-01 с купоном КС+700 б.п. только для квалов.
💎Газпром 3Р14 (USD)
● ISIN:
RU000A10BPP2● Номинал: 1000 $
● Объем: 400 млн $
● Купон: 7,25%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 08.05.2029
● Рейтинг: ААА от АКРА и Эксперт РА
👉Консервативный долларовый выпуск номиналом 1000$. Я участвовал в размещении. После 3 лет владения можно будет получить ЛДВ на валютную переоценку.
💎АФК Система 2Р2 (фикс)
● ISIN:
RU000A10BPZ1● Объем: 12 млрд ₽
● Купон: 22,75%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 20.05.2027
● Рейтинг: AA- от АКРА и ЭкспертРА
👉Недлинный фикс с нормальной доходностью от АФК. Сам держу в портфеле флоатер 1Р30 и акции AFKS. Размер долга уже давно вызывает тревогу, но в банкротство Системы на горизонте 2 лет я, честно говоря, не верю.
🎯Подытожу
По итогам размещений в мае, отобрал 6 свежих выпусков облигаций, которые мне кажутся наиболее интересными с точки зрения соотношения риск/доходность.
Получилось ассорти: 3 фикса, один флоатер, а также выпуски с привязкой к юаню и к доллару. Можно собрать свой облигационный портфель таким образом, чтобы быть готовым к любому развитию событий.
⚡️Вне зачета - хайповый майский выпуск ТГК-14 1Р7 (
RU000A10BPF3). Если у вас стальные фаберже и любовь к адреналину, то кейс может быть весьма занятным. Главное, держите в уме, что это уже не классические инвестиции, а скорее игровые автоматы в надежде на везение.🦥В июне также будут интересные размещения, которые я обязательно разберу, не пропустите.
#топ_облигаций
