Размещений перед мартовским заседанием ЦБ так много, что я просто физически не успеваю сделать детальные обзоры на все свежие выпуски, которые хотелось бы разобрать.
📜Поэтому предлагаю взглянуть на ряд новых бондов в формате дайджеста.
📱Ростелеком 001Р-15R (фикс)
● Объем: 15 млрд ₽
● Погашение: через 2 года
● Купон: 18,75% (YTM до 20,8%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: AA+ от АКРА
⏳Сбор заявок - 6 марта, размещение - 12 марта 2025.
👉Выпуск начнет торговаться завтра. Надежный и прозрачный выпуск на пару лет, можно "купить и забыть". Аналог 2-хлетнего депозита с доходностью порядка 19-19,5% годовых при реинвесте купонов.
🤷♂️Если ориентироваться на сценарий смягчения ДКП, то даже с таким невнятным по нынешним временам купоном смотрится не так уж плохо, особенно в сравнении с короткими ОФЗ.
Свежий отчет за 2024 г. разбирал здесь. Бонды Ростелекома давно не разбирал, потому что они скучные. Последний обзор делал на флоатер Ростел-1Р09R, который вышел в августе 2024.
🔸 ВИС Финанс БО-П08 (фикс)
● Объем: 1 млрд ₽
● Погашение: через 2 года
● Купон: 25% (YTM до 28,6%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: A+ от Эксперт РА
⏳Сбор заявок - 11 марта, размещение - 14 марта 2025.
Главные плюсы выпуска - отсутствие амортизации и оферты при достойном ориентире купона 25%.
⚠️При этом репутация группы "ВИС" не выглядит безупречной. Отдельные компании холдинга периодически затягивают сроки реализации проектов и получают в свой адрес судебные иски на различные суммы.
📍Подробно фин. результаты и риски "ВИС" разбирал месяц назад в обзоре выпуска БО-П07.
📲 Воксис 001Р-02 (фикс)
● Объем: 200 млн ₽
● Погашение: через 4 года
● Купон: 26,5% (YTC до 30,5%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: BBB+ от ЭкспертРА
❗️ Оферта: да (колл через 1 или 2 года)
❗️Амортизация: по 8,3% от номинала в даты выплат 37-47 купонов, ещё 8,7% при погашении.
⏳Размещение - 12 марта 2025.
Выпуск размещается завтра напрямую, без сбора заявок. Тут у нас полный фарш: колл-опцион на 12-м и 24-м купоне, а также плавная амортизация в конце срока обращения (если не выкупят по оферте).
💡Кстати, сам эмитент довольно интересный и вполне платежеспособный. Подробный разбор бизнеса и финансов VOXYS делал в декабре в обзоре дебютного флоатера Воксис 1Р1.
☢️Атомэнергопром 001Р-04 (флоатер)
● Объем: до 20 млрд ₽
● Погашение: через 2 года
● Ориентир купона: КС+270 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: AAА от АКРА и ЭкспертРА
⏳Сбор заявок - 12 марта, размещение - 17 марта 2025.
Редкий нынче флоатер от полностью государственного "атомного" эмитента. По надежности его можно почти приравнять к ОФЗ-ПК, но он выгодно отличается от госбумаг повышенной ставкой и ежемесячными купонами.
⚛️В принципе, для защитной части портфеля - вполне адекватная история, чтобы ближайшие 2 года получать ядерные выплаты по актуальной ставке и не переживать за вложенные деньги.
📍Подробный разбор Атомэнергопрома делал в октябре.
🚛 Монополия 001Р-04 (фикс)
● Объем: от 500 млн ₽
● Погашение: через 1,5 года
● Купон: 27% (YTM до 30,6%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: BBB+ от АКРА
⏳Сбор заявок - 12 марта, размещение - 17 марта 2025.
С точки зрения доходности короткий фикс Монополии выглядит интересным, хотя убытки и активный рост долга сильно напрягают. Если вы азартный бондовод, то можете сделать ставку на то, что по крайней мере в ближайшие 18 месяцев компания не прогорит.
Можно рассматривать как депозит на 1,5 года под 26-28% годовых, но в сомнительном местечковом банке, который не попал под программу страхования вкладов.
📍Подробно фин. результаты и риски Монополии разбирал в конце января.
🎯Подытожу
Получилось ассорти из 4-х фиксов (с рейтингами от АА+ до BBB+ и разбросом купонов от 18,75% до 27%) и одного сверхнадежного флоатера от Атомэнергопрома.
👌На мой взгляд, самые рискованные истории - это ВИС Финанс и особенно Монополия, но зато выпуски без амортизаций и оферт. Воксис начнет торги завтра с отличным купоном 26,5%, но уже через год эмитент может погасить облигации.
📍Ранее разобрал выпуски Акрон, АйДи Коллект, Роделен.
#облигации
