Надо было брать⚙️ Разборы

Дата публикации текста: 2022/06/15

​​💼 Портфель на время рецессии от Wells Fargo $WFC

❗️В банке считают, что экономика скоро столкнется с рецессией, но во время рецессии, ФРС будет смягчать свою политику.
Идея в том, что акции начнут расти сразу после того, как рынок поверит, что ФРС больше не будут ужесточать ДКП.

И вот портфель, который предлагает Wells Fargo. В банке считают, что он может опередить рынок.

👉🏻 Всего в портфеле 55 бумаг из 11 секторов. Вес каждой акции в портфеле 1.8%, бумаги разбиты по секторам. Отмечу какие из них держу в своем портфеле значком 💼 и те, что хотелось бы добавить в портфель значком 💸.

🔷 Communication Services (XLC)

Fox (NASDAQ:FOX)
AT&T (T) 💼
Electronic Arts (EA) 💼
Comcast (CMCSA)
Verizon (VZ) 💸

🔷 Consumer Discretionary (XLY)

Lowe's (NYSE:LOW) 💸
Garmin (GRMN)
Genuine Parts (GPC)
Yum! Brands (YUM)
McDonald's (MCD) 💸

🔷 Consumer Staples (XLP)

Hershey (NYSE:HSY)
Mondelez (MDLZ)
Colgate-Palmolive (CL)
Coca-Cola (KO) 💸
PepsiCo (PEP) 💼

🔷 Energy (XLE)

Marathon (NYSE:MPC)
ONEOK (OKE) 💸
Chevron (CVX) 💼
Williams (WMB)
Kinder Morgan (KMI) 💸

🔷 Financials (XLF)

Travelers (TRV)
W.R. Berkley (WRB)
Chubb (CB)
Loews (L)
Berkshire Hathaway (BRK.B)

🔷 Healthcare (XLV)

Amgen (AMGN)
Gilead (GILD)
Merck (MRK) 💼
J&J (JNJ) 💼
Bristol-Myers (BMY) 💼

🔷 Industrials (XLI)

3M (MMM)
General Dynamics (GD) 💼
Republic Services (RSG)
Ametek (AME)
Waste Management (WM)

🔷 Info Tech (XLK)

Automatic Data (ADP)
Broadridge Financial (BR)
Roper Technology (ROP)
Jack Henry (JKHY)
IBM (IBM)

🔷 Materials (XLB)

Packaging Corp. (PKG)
Air Products (APD)
Dow (DOW)
Corteva (CTVA)
International Paper (IP)

🔷 Real Estate (XLRE)

Healthpeak Properties (PEAK)
Mid-America Apartment (MAA) 💸
AvalonBay (AVB) 💸
Welltower (WELL)
Realty Income (O) 💼

🔷 Utilities (XLU)

DTE Energy (DTE)
Dominion Energy (D)
Public Service Enterprise Group (PEG)
Duke Energy (DUK)
Ameren (AEE)

#подборки #рецессия #WFC

⚠️Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: t.me/InvestDim/2032

Дата публикации текста: 2022/06/14

🧐 BANK OF AMERICA ПОНИЗИЛ РЕЙТИНГ BEST BUY $BBY, ЗАЯВИВ, ЧТО ПРОДАЖИ МОГУТ ВЕРНУТЬСЯ К УРОВНЮ, СУЩЕСТВОВАВШЕМУ ДО ПАНДЕМИИ

👉 По мнению Bank of America, изменение потребительских расходов и замедление экономики США являются зловещими признаками для Best Buy.

⬇️ Аналитик Элизабет Сузуки понизила рейтинг Best Buy с «покупать» до «держать», заявив в записке для клиентов, что расходы на электронику могут сильно скорректироваться.

💭 “Хотя компания ожидает умеренного снижения продаж в годовом исчислении с $51,8 млрд в 22 финансовом году до $49,3 млрд-$50,8 млрд в 23 финансовом году, мы считаем, что риск снижения может заключаться в полном возврате к предыдущей линии тренда. Другими словами, если бы продажи BBY продолжались со средними темпами роста компании за 5 лет до COVID в 1,6%, объем продаж в 25 финансовом году составил бы всего около $47 млрд, что примерно на $8 млрд ниже средней точки прогнозного диапазона BBY на 25 финансовый год”, - написал Сузуки.

💡Best Buy уже потерпела неудачу в этом году, ее акции упали более чем на 30%. Большая часть ущерба была нанесена за последние шесть недель, поскольку розничные акции упали на фоне растущих опасений по поводу замедления экономического роста.

📌 По мнению Bank of America, риск дальнейшего снижения темпов роста продаж удержит акции от резкого роста.

🗯 “При снижении наших ожиданий на 24 финансовый год до $10,08, акции в настоящее время торгуются с доходностью около х7. Однако, если потребительские расходы по-прежнему будут отдавать предпочтение "потребностям", а не "желаниям", а доходы BBY вернутся к уровням, существовавшим до COVID ($7,90 в 20 финансовом году), ее P/E составит около x9, что соответствует низкорастущим розничным сетям Brick & Mortar и нашей основе оценки для нашего целевого показателя в $90”, - написал Судзуки.

📊 Эта целевая цена в $90 снизилась с $110 за акцию - новая цель почти на 30% выше текущих уровней.

⚠️Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: t.me/Full_Time_Trading/153638

Дата публикации текста: 2022/06/13

​​🧐 GOLDMAN ДАЕТ СОВЕТЫ КЛИЕНТАМ ВО ВРЕМЯ РАСПРОДАЖИ: ПОКУПАЙТЕ АКЦИИ С ЗАПАСОМ ПРОЧНОСТИ

👉 Фондовый рынок может упасть еще больше, и инвесторам следует искать акции, которые имеют поддержку для устойчивого роста, считает главный стратег Goldman Sachs по акциям в США Дэвид Костин.

📌 В случае рецессии оценки прибыли Уолл-стрит слишком высоки, и акции могут иметь значительный спад отсюда, написал Костин в записке для клиентов.

💭 “Некоторые аналитики недавно снизили оценки прибыли на акцию, но консенсус-прогноз по прибыли остается выше нашего прогноза. Цены движутся быстрее, чем предполагают аналитики. Если к концу года консенсус-оценки EPS на конец 2023 года сдвинутся наполовину к нашему нисходящему прогнозу в $239, а коэффициент P /E останется неизменным на уровне 17x, подразумеваемый уровень индекса составит 4165. В условиях рецессии, если оценка EPS переместится на полпути к $200, 14-кратный P / E приведет S&P 500 к 3150”, - написал Костин.

💡Однако рецессия не влияет на все акции одинаково. Goldman рекомендовал инвесторам обращать внимание на плательщиков дивидендов и акции с “запасом прочности”, или акции, которые “торгуются по ценам ниже прошлых минимумов медвежьего рынка даже после теоретического сокращения прибыли на акцию”.

📣 Список включает в себя несколько энергетических акций, которые по-прежнему торгуются по относительно низким ценам, несмотря на то, что в этом году они значительно превзошли ожидания. Акции Chevron $CVX и EOG Resources $EOG выросли на этой неделе на 49,5% и 62,1% соответственно с начала года.

📊 Многие энергетические компании пообещали сосредоточиться на доходности акционеров, что может помочь поддержать цены на акции и рост дивидендов, даже если экономический спад приведет к снижению цен на нефть с нынешнего уровня.

🎯 Однако другие акции из списка в этом году показали низкие результаты на рынке. Best Buy $BBY снизился на 29,4% с начала года, в то время как T. Rowe Price $TROW упала более чем на 40%.

💶 Одним из преимуществ Best Buy является то, что ритейлер уже понизил свои рекомендации в прошлом месяце, а это означает, что инвесторы могут опередить рост цен на акции.

📜 T. Rowe Price, с другой стороны, имеет привлекательную дивидендную доходность более 4%. По данным Goldman, акции уже торгуются значительно ниже своей оценки соотношения цены и прибыли с марта 2009 года и лишь немного выше ее уровня с марта 2020 года.

⚠️Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: t.me/Full_Time_Trading/153301

Дата публикации текста: 2022/06/13

​​🏭 НЛМК (NLMK) - обзор компании в новых условиях

Ранее подробно смотрели Северсталь: https://t.me/taurenin/755

👉Результаты за 2021:
▫️Капитализация: 777 млрд
▫️Выручка TTM: 1191 млрд
▫️EBITDA: 534 млрд
▫️Прибыль ТТМ: 372 млрд
▫️Net debt/EBITDA: 0,4
▫️fwd P/E2022: 6
▫️fwd дивиденд 2022: 0%

👉Выручка компании по регионам:
▫️Россия - 41%
▫️Северная Америка - 21%
▫️ЕС - 18%
▫️Ближний Восток - 10%
▫️Латинская Америка - 4%
▫️СНГ - 2%
▫️Азия - 2%
▫️Прочее - 1%

✅ По состоянию на 30 марта 2022 НЛМК продолжал поставлять продукцию в США и ЕС, правда почти гарантированно, что дисконт на данные товары не меньше, чем в нефти (25-30%).

Тем не менее, компания отработала 1кв2022 года в "нормальном" режиме. Что предполагает чистую прибыль за 1кв2022 на уровне около 80 млрд р., а FCF около 50 млрд р.

❌Даже учитывая отмену дивидендов, чистый долг компании сейчас около 150 млрд рублей, что достаточно много, особенно учитывая потенциальные потери. Компания скорее всего откажется от дивидендов в 2022м году, так как потенциальная прибыль за 2-4кв2022 вряд ли позволит его погасить.

❌Очевидно, что у компании существенная доля продаж в 2021м году приходилась ЕС и Северную Америку, что создает риски аналогичные Северстали в плане потери рынка сбыта и появлению существенного дисконта на реализуемую продукцию.

❌В мае ассоциация металлургов «Русская сталь» обратилась в правительство с письмом, в котором предупреждала о возможных убытках в отрасли и рисках сокращения производства, в случае сохранения высоких налогов и крепкого рубля, предложив установить максимальный уровень платежей по НДПИ на 2022 год на уровне 131 млрд руб. Однако правительство не поддержало решение.

❌Правительство России с 1 июня ввело тарифные квоты на экспорт лома и отходов чёрных металлов на 2 месяца. В случае экспорта металла в объёме до 540 тыс тонн пошлина будет 100 евро за тонну, более 540т тонн, будет уже 290 евро.

❌Ассоциация «Русская сталь» заявила о том, что перевод сбыта «на восток» привел к падению цен на 25-30%, при том, что удалось найти сбыт лишь для 4 млн тонн в год. Для сравнения, суммарное производство НЛМК на 2021 год составило 17 млн тонн, 59% шли за рубеж.

❌Все металлурги попали под полное эмбарго в шестом пакете санкций ЕС (18% выручки 2021). Это огромные негатив для бренда и всей отрасли. По заявлениям ассоциации, в июне производство стали снизится на 20% г/г и будет снижаться далее. Точной конкретики от компаний пока нет.

Вывод:
По самым скромным прикидкам, компания относительно 2021 года потеряет (на крепком рубле, дисконтах и возможном падении производства) минимум около 300 млрд рублей прибыли до налогов, что предполагает FWD прибыль в 2022м году около 130 млрд рублей.

Таким образом, FWD P/E 2022 будет около 6. Показатель намного лучше, чем у Северстали.

❗ Однако, у компании есть бОльший долг и зарубежные активы, судьба которых может резко измениться в худшую сторону. Скорее всего именно это рынок и закладывает в цене акций.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #НЛМК #NLMK

⚠️Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: t.me/taurenin/764

Дата публикации текста: 2022/06/12

​​⚡️Совкомфлот (FLOT) - актуализация вгляда на компанию

▫️Капитализация: 88 млрд
▫️Выручка: 113,5 млрд (-4% г/г)
▫️EBITDA: 50 млрд (-24% г/г)
▫️Чистая прибыль: 3,3 млрд (-82,5%)
▫️Net debt/EBITDA TTM: 2,2
▫️P/E TTM: 27

👉 Сегменты выручки бизнеса в 2021 году:
▫️29% - перевозка нефти с шельфовых месторождений
▫️17% - перевозка газа (СПГ) и (СНГ)
▫️33% - от всей выручки перевозка сырой нефти
▫️16% - приходится на перевозку нефтепродуктов

✅ По итогам 2021 года, объем законтрактованной будущей выручки компании вырос на 0,4 млрд долл. США, суммарно составив 24 млрд долл. США по состоянию на 31 декабря 2021 года. Это примерно 1,4 трлн рублей.

Судя по отчетности, большая часть этой выручки будет отражена более, чем через 5 лет и условия договоров нам тоже неизвестны, что не позволяет оценить возможную рентабельность данных продаж.

Однако, в презентации за 9м2021 компания заявляла о средней продолжительности контрактов в 24 года. Что говорит о минимум 58 млрд рублей законтрактованной выручки на каждый последующий год.

✅ Роснефть смогла перенаправить в Индию бОльшую часть своего экспорта (пока по полугодовому контракту), это увеличивает шансы реализации проекта Восток Ойл. У Новатэка ситуация с Арктик СПГ тоже удовлетворительная. Т.е. заказы у компании на будущие годы, скорее всего, будут обеспечены.

❌ Падение рентабельности компании во многом связано с ростом рейсовых расходов, в основном:
- на топливо на 6,6 млрд р (+56% г/г)
- на портовые расходы на 3,2 млрд р (+42% г/г)

❗ Пока есть все основания полагать, что расходы на топливо продолжат расти в 2022м году и увеличатся еще на 5-6 млрд рублей.

❌У компании порядка 1/3 выручки формируется за счет иностранных партнеров из "недружественных" стран. Есть высокая вероятность, что обязательства по ряду контрактов исполнены не будут.

❌Ранее «Совкомфлот» начал продавать «возрастную» часть флота, чтобы расплатиться с долгами на фоне санкций. Уже продано 23 судна (стало 111 вместо 134). Общая кредиторская задолженность группы снизилась на 43% — до $1,7 млрд. С одной стороны - снизилась долговая нагрузка, а с другой компания потеряла суда и доходы. 

❌Корейская верфь расторгла контракт на поставку СПГ-газовозов для Совкомфлота. Из-за просрочки платежа по первому из трех судов. Заказы на 2 других судна остаются в силе, но компания рискует не заплатить по ним из-за санкционных ограничений. Потеря трех судов - риски неисполнения обязательств по фрахту и сдвиг по росту выручки в будущем. 

❌Количество заложенных компания судов снизилось на 10%. Компании будет сложнее восстановить потерю флота для покрытия долгов. Также, компания может дополнительно продать еще около 15-20 судов для покрытия долгов.

❌Пятый пакет санкций ЕС запретил российским судам заходить в европейские порты. Фактически компания сейчас может работать лишь на Азиатские рынки.

⚠️По предварительной информации Правительство РФ хочет обязать экспортировать нефть на отечественных судах. Если это подтвердится, то СКФ будет вынужден увеличить число танкеров минимум в 4 раза для покрытия спроса. С одной стороны это драйвер финансового роста, с другой стороны могут вырасти долги, если покупки не будут финансироваться государством.

Вывод:
Финансовые результаты Совкомфлота по-прежнему сложно прогнозировать. Пока нет предпосылок для сильного роста финансовых показателей компании, однако перезаправка потоков нефти и газа не оставит компанию надолго без выручки и прибыли.

Текущая оценка компании скорее справедлива, но оснований для покупки не вижу.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #Совкомфлот #FLOT

⚠️Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: t.me/taurenin/761

Дата публикации текста: 2022/06/10

🤑 УЧЕНИК БАФФЕТА ИМЕЕТ В СВОЕМ ПОРТФЕЛЕ ТОЛЬКО ОДНУ АМЕРИКАНСКУЮ АКЦИЮ - И ЭТО ПРОИЗВОДИТЕЛЬ ЧИПОВ

👉 Фондовый рынок США часто называют самым глубоким и ликвидным в мире, но у управляющего хедж-фондом Мохниша Пабрая в портфеле только одна американская акция. Это полупроводниковая акция, и Пабрай объясняет, почему она ему нравится.

💡После нескольких лет рекордной доходности акции полупроводниковых компаний в этом году резко упали, поскольку волатильность рынка резко возросла, и инвесторы перешли от растущих акций к более безопасным ставкам. ETF iShares Semiconductor, или SOXX, который отслеживает производительность полупроводников, в этом году упал более чем на 20%.

💬 Но Пабрай по-прежнему настроен оптимистично в отношении технологии Micron $MU.

🔍 Опытный инвестор является управляющим партнером Pabrai Investment Funds и известен тем, что внимательно следит за принципами Уоррена Баффета в отношении стоимостного инвестирования и распределения капитала.

🗯 Micron получает основную часть своих доходов и прибыли от динамической оперативной памяти (DRAM), типа полупроводниковой памяти, широко используемой в цифровой электронике, - сказал Пабрай.

📌 Он отметил, что бизнес DRAM является олигополией, и трем ключевым игрокам принадлежит коллективная доля рынка более 95%. Samsung Electronics $SMSN занимает около половины доли рынка, в то время как SK Hynix и Micron занимают примерно по 25% рынка каждая.

📊 “Раньше бизнес с памятью был ужасным бизнесом, потому что от 15 до 20 игроков избивали друг друга, но сейчас все изменилось”, - сказал Пабрай.

🎯 “Ситуация изменилась за последние несколько лет, когда она сократилась до трех рациональных игроков, которые все очень заинтересованы в получении разумной прибыли. Ни один из них на самом деле не гонится за долей рынка и не пытается захватить два других ”.

📣 Он считает, что сектор уже перенасыщен и не в состоянии принять дополнительных участников.

💭 “Это очень защищенный бизнес. Я не думаю, что четвертый игрок может появиться в этом пространстве, и я думаю, что в долгосрочной перспективе все эти игроки преуспеют, и я думаю, что Micron, вероятно, может добиться большего успеха, чем два других, - это мое предположение”, - добавил он.

📅 Долгосрочный потенциал
Управляющий хедж-фондом считает, что сектор также выиграет от множества мегатенденций, которые стимулируют спрос на чипы.

📜 McKinsey & Company заявила, что мировая полупроводниковая промышленность готова к десятилетнему росту и, по прогнозам, к 2030 году станет отраслью стоимостью в триллион долларов.

💷 По данным глобальной консалтинговой фирмы, 70% роста, по прогнозам, будет обеспечено всего тремя отраслями — автомобилестроением, вычислениями и хранением данных, а также беспроводной связью.

📖 “Я думаю, что мы находимся на очень ранних стадиях развития искусственного интеллекта, облачных вычислений, самоуправляемых автомобилей … Я думаю, что использование памяти резко возрастет в ближайшие годы”, - сказал Пабрай.:format(jpg)/f.elconfidencial.com%2Foriginal%2F2fc%2F85a%2Ff43%2F2fc85af4351f15e33aecbb44624224aa.jpg)

📈 “Я думаю, что это бизнес, который стоит изучить. Он находится на очень низком, вы знаете, однозначном уровне P/E и, я думаю, в какой-то момент будет торговаться значительно выше”.

🧑 Отношение цены к прибыли - это показатель, используемый аналитиками и инвесторами для оценки акций. Высокий P/E может означать, что цена акции высока по отношению к прибыли и, возможно, переоценена. И наоборот, низкий P/E может указывать на то, что текущая цена акций низкая по отношению к прибыли.

⚠️Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: t.me/Full_Time_Trading/152575

Дата публикации текста: 2022/06/10

​​🔥 Достаточно ли подешевел Новатэк (NVTK) ?

На Новатэк по текущим ценам я смотрю более оптимистично, чем на **Газпром (GAZP). Основная причина - возможность компании перенаправить объемы продаж. Однако, энергокризис не вечный и сверхприбыли не вечные, особенно в свете санкций, поэтому имеет смысл смотреть не только на прогноз 2022, но и будущие годы.

👉 География продаж Новатэка в 2021:
Европа - 28,9%
Азиатско-Тихоокеанский регион - 20,3%
Северная Америка - 4,3%
Ближний Восток - 1,5%
Россия - 47%

Компания добыла примерно 80 млрд м3 газа в 2021м году. Мощности Арктик СПГ 2, судя по заявлениям менеджмента, все-таки будут вводится в эксплуатацию даже немного быстрее планов. А значит объемы производства газа могут быть следующими:
2022 - 82,4 млрд м3 (+3% г/г)
2023 - 91,5 млрд м3 (+11% г/г)
2024 - 100,6 млрд м3 (+9,9% г/г)
2025 - 109,7 млрд м3 (+9% г/г)

👉 При этом, скорее всего, основная часть прироста производства СПГ будет идти на экспорт, что предполагает рост продаж на 29,7 млрд м3 к концу 2025 года. В денежном выражении, при цене в $300 за 1тыс м3 и курсе 70 руб за $ - это примерно 600 млрд рублей выручки (доля владения проекта: 60%). Это основное, что нужно понимать о проектах компании и том, сколько они будут приносить компании в будущем.

В 2021м году компания продала 64,9 млрд м3 газа (81%) конечным потребителям на внутреннем рынке, что сформировало выручку около 500 млрд рублей (примерная цена реализации: $100 за тыс. м3).

Около 19% объема проданные на международных рынках сформировали около 550 млрд р выручки, т.е. в 2021м году средняя цена реализации на международном рынке была около $500 за 1 тыс. м3.

✅ Таким образом, можно предположить, что реализации газа на экспорт очень тесно коррелирует c рыночной ценой на газовых хабах. А значит, отчетность Новатэка за 2022й год будет намного лучше, чем в 2021м году. Как минимум, выручка от экспорта может вырасти на 50% г/г из-за изменения цен (а это уже +300 млрд рублей к прибыли до налогов). Компания практически без долга, поэтому дивиденды платятся.

❌ Однако, не забываем о санкциях, росте логистических и производственных издержек. Средняя цена нефти Urals в 2021 году была $69, в 2022м году она может быть выше на 30% (есть привязка к ценам не нефть), что увеличит чистые расходы на покупку газа и жидких углеводородов на примерно на 120 млрд рублей. Здесь уже частично будет учтен рост себестоимости.

❌ Расходы на транспортировку могут расти быстрее ожидаемой инфляции в 17,5%, что добавит к расходам 28 млрд р. + добавим эффект укрепления рубля на 5% (около 30 млрд р).

📊 Таким образом, 2022й год может принести Новатэку около 600 млрд р. чистой прибыли и около 12-13% дивидендов к текущей цене.

📉 Далее цены на газ будут стабилизироваться и лишь частично компенсироваться ростом объемов продаж. Но даже при чистой прибыли в 2023-2025 годах около 350 млрд р, компания будет платить около 7% дивидендов к текущей цене, что может быть неплохо, если нормы доходности снизятся. Бизнес компании относительно устойчив в долгосроке и вполне может расти вместе с инфляцией.

Вывод:
📈Текущая оценка, на мой взгляд, даже ниже справедливой, но покупал бы компанию только дешевле 650 рублей** за акцию (только там будет определенный запас прочности).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#Новатэк #обзор #NVTK

⚠️Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: t.me/taurenin/757

Дата публикации текста: 2022/06/09

​#Система #отчет

❗️ПАО АФК «Система», публичная российская инвестиционная компания, объявила неаудированные консолидированные финансовые результаты, подготовленные в соответствии с МСФО, за 1 квартал 2022 года, завершившийся 31 марта 2022 года.

💰 ПАО АФК «Система» - инвестиционная компания из России. Штаб-квартира находится в Москве, Россия. Компания несколько раз была участником рейтинга Fortune Global 500. АФК «Система» инвестирует в различные сектора экономики, включая телекоммуникации, розничную торговлю, лесопереработку, сельское хозяйство, высокие технологии, банковские услуги, недвижимость, медицинские услуги и гостиничный бизнес. Основание: 1993 г. (29 лет назад). Основатель: Владимир Евтушенков. Ключевые фигуры: Владимир Чирахов (президент), Анна Белова (исполняющая обязанности председателя совета директоров). Дочерние компании: МТС, Медси, МТС-Банк, Гостиница «Космос», Ситроникс, Ozon и др. Число сотрудников: 70 000 человек.

📈 Акции компании торгуются на Московской (MCX) бирже под тикером AFKS. На Лондонской бирже торги под тикером SSA приостановлены. Капитализация компании 119,57 млрд. руб. После выхода отчетности стоимость акций снижается почти на -1,5%. Текущая цена 1 акции: 12,37 руб.

👀 Ключевые события 1 квартала 2022 года и после окончания отчётного периода:

✓ Выручка Группы за 1 квартал выросла на 26,2% год к году и составила 216,4 млрд. руб. 🚀

✓ Скорректированный показатель OIBDA за 1 квартал увеличился на 22,0% год к году до 69,4 млрд. руб. ⚡️

✓ Рентабельность по скорректированной OIBDA за 1 квартал составила 32,1% 🔥

✓ Высокий уровень дивидендных поступлений. В мае 2022 года Совет директоров МТС рекомендовал годовому Общему собранию акционеров одобрить выплату дивидендов по итогам 2021 года в размере 66,3 млрд. руб. В январе 2022 года АФК «Система» получила от Segezha Group промежуточные дивиденды за девять месяцев 2021 года в размере 4,1 млрд. руб. В мае 2022 года Общее собрание акционеров Segezha Group утвердило финальные дивиденды по результатам 2021 года в размере 10,0 млрд. руб. 💰

✓ В январе 2022 года Корпорация полностью реализовала программу выкупа акций, запущенную 17 сентября 2019 года, совокупно выкупив 315 195 371 обыкновенную акцию Корпорации. 💥

✓ Финансовые обязательства выросли на 20,8% год к году в связи с размещением рублевых облигаций и привлечением новых кредитных линий. По состоянию на 31 марта 2022 года доля рублевого финансирования составляет 98% долговых обязательств. ❗️

✓ Капитальные затраты Группы выросли на 38,5% до 52,3 млрд. руб. в первом квартале 2022 года в основном за счет ускорения закупок сетевого и IT-оборудования МТС. 📈

👉 Итог. Высокие темпы роста выручки и OIBDA по итогам 1 кв. 2022г. благодаря сильным результатам МТС, Segezha Group и А/х «Степь», а также консолидации результатов «Биннофарм Групп». Отличный уровень денежных потоков, несмотря на экономическую ситуацию во всем мире.

⚠️Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: t.me/InvestmentNotes/1243

Дата публикации текста: 2022/06/09

​​⚒️ Что будет с Северсталью (CHMF) и не пора ли брать металлургов уже сейчас?

Северсталь - мои фаворит в секторе (среди российских компаний) из-за высокой рентабельности производства. Отрасль испытывает ряд проблем, поэтому акции обновляют минимумы. Попробуем оценить ущерб в цифрах и набросать прогноз на 2022.

👉 Рынки сбыта по итогам 2021 года:
▫️ Россия - 53%
▫️ Европа - 34%
▫️ Америка - 4%
▫️ Прочее - 9%

Компания попала под американские и европейские санкции, что предполагает проблемы с экспортом практически по всем направлениям. Однозначно, что 38% продаж придется перенаправлять, а это уже будет вести к потерям на логистике и дисконте на продукцию. Компания уже с марта не производит поставки продукции в западные страны.

Тем не менее, часть 1кв2022 компания отработала и это предполагает выручку за 2 первых месяца 2022 года около 140 млрд рублей и прибыль около 45 млрд рублей.

Чистый долг компании, вероятно, на конец февраля составлял около 50-60 млрд рублей, что очень комфортно для компании.

👉 Цены на металлы (сталь) сейчас падают, но пока остаются на комфортном и высоком уровне для металлургов.

Выпуск стали в России в 2021 г., по данным Росстата, составил 76,8 млн т. Внутреннее потребление РФ в 2021 году было около 44 млн т металлопроката. При этом, в 2022 году прогнозируется снижение потребление стали на 10-30% по разным оценкам (лично я больше склоняюсь к среднему показателю в -20%), т.е. до примерно 35 млн т.

Если ожидать того, что экспорт металлопроката из РФ вряд ли будет сильно расти в ближайшие годы, особенно в текущей ситуации и на фоне ужесточения ДКП в США и других развитых экономиках, то на рынке РФ образуются минимум лишние 9 млн тонн продукции, что вызовет падение внутренних цен, скорее всего, минимум на 20% от средних значений 2021 года.

👉 Что касается экспорта, то там дисконт на металлы и многие другие российские "санкционные" товары вряд ли будет меньше, чем по нефти (25-30%).

👉 Затраты на сбыт Северстали за 2021й год составили 51,1 млрд рублей. Можно предположить, что перенаправление экспортных потоков приведет к росту цен по данной статье расходов существенно выше ожидаемой инфляции (>17.5%). Т.е. дополнительные расходы составят минимум 9 млрд рублей г/г.

👉 Средний курс доллара к рублю в 2021м году был около 74, хотя сейчас есть все шансы, что в 2022м году он будет существенно меньше, что отразится на результатах 2-4 кварталов 2022 года. Скорее всего, отклонение составит минимум около 5%, что повлияет на рентабельность экспортных продаж.

👉 Довольно сложно прогнозировать то, насколько вырастет себестоимость производства, учитывая необходимость импортозамещения. Предполагаю, что себестоимость будет расти хотя бы наравне с прогнозной инфляцией в 17,5%, что уже немало... Это примерно +86,4 млрд рублей расходов г/г.

📊 Теперь примерно предположим, что будет с компанией хотя бы относительно высокой базы 2021го года, если экспорт будет перенаправлен полностью и продажи не упадут количественно.

📉 На крепком рубле и дисконтах компания потеряет примерно 115,6 млрд только экспортной выручки (относительно 2021), что окажет прямое воздействие на прибыль компании. Схожий эффект в 2022 году окажет и падение внутренних цен на продукцию на 20% г/г (примерно 90,7 млрд рублей).

📈 Если вдруг отменят налоги, отличные от налога на прибыль, то это прибавит к показателям компании около 10 млрд р (за 2П2022г).

Вывод:
Прибыль до налога на прибыль у компании была в 2021м году: 369,4 млрд руб.
В 2022м году: 369,4-115,6-90,7-9-86,4+10=77,7 млрд р.
Чистая прибыль: 77,7-20%=62,2 млрд р.

Капитализация Северстали сейчас 613 млрд рублей, FWD P/E 2022 около 10. Чувствительность прогноза высокая. НО, уже практически очевидно, что **рынок по...окончание текста по ссылке->

Источник: t.me/taurenin/755

Дата публикации текста: 2022/06/07

💚🤑🚗 $F FORD ВОЗГЛАВЛЯЕТ СПИСОК САМЫХ ДЕШЕВЫХ АКЦИЙ НА РЫНКЕ

📌 В то время как краткосрочные перспективы рынка выглядят довольно сомнительными, инвесторы, ищущие покупки в долгосрочной перспективе, вероятно, найдут массу возможностей после значительного падения акций в этом году.

🔎 CNBC провела проверку, ища самые дешевые акции по сравнению с остальным рынком и их историческую оценку.

🔝 Вот критерии:

✅ Дешево по отношению к рынку: Форвардный P/E ниже 17,38 (текущий форвардный P/E S&P 500)

✅ Дешево по сравнению с прошлым годом: Текущая форвардная прибыль на 50% ниже ее средней оценки за последние пять лет

✅ Прибыль сохраняется: аналитики ожидают, что прибыль на акцию в этом году увеличится или упадет не более чем на 5%

🙉 Ford возглавляет список, поскольку инвесторы потеряли часть своего энтузиазма по поводу его электромобилей, в результате чего акции вернулись к соотношению цены и прибыли, более подобающему автопроизводителю столетней давности. Тем не менее, многие на Уолл-стрит считают, что эта оценка не дает Ford достаточного доверия к его долгосрочному плану развития электромобилей.

💬 “Если данные по автомобилестроению в США действительно окажутся обнадеживающими в ближайшие месяцы, мы думаем, что настроения на акциях Ford могут улучшиться, особенно с учетом того, что основная история компании (включая ключевые запуски / продажи электромобилей), похоже, движется в правильном направлении, что говорит о том, что акции должны хорошо реагировать на благоприятное развитие автомобильного цикла”. об этом говорится в записке $C Citigroup. Он сообщил клиентам, что акции могут вырасти в течение следующих трех месяцев.

🦠 Остальная часть списка включает в себя любимцев пандемии $NFLX Netflix и $MRNA Moderna, чьи оценки рухнули, поскольку США пытаются избавиться от Covid.

🛢 Пара энергетических акций попала в список с ожидаемым ростом прибыли в этом году из-за высоких цен на нефть, из-за которых эти акции кажутся дешевыми.

📍Форвардная прибыль $XOM Exxon Mobil составляет всего 10,7, что не осталось незамеченным на Уолл-стрит.

🟢 Evercore ISI повысила рейтинг Exxon сегодня, заявив, что акции по-прежнему дешевы после роста цен на 61% в этом году.

✍️ “Учитывая предстоящий более длительный энергетический цикл и более высокие показатели прибыли (рост доходности) в XOM (и интегрированных нефтяных компаниях), мы считаем, что стоит рассмотреть ”правильный" коэффициент", - написал аналитик в заметке.

📉 Конечно, за исключением энергетических акций, большинство компаний дешевы по какой-то причине. Если начнется рецессия, такие акции, как Ford, могут продолжать дешеветь, поскольку продажи автомобилей сильно пострадают.

😎 Но если США избежат значительного экономического спада, это может стать исторической возможностью для покупки некоторых из этих акций.

⚠️Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: t.me/Full_Time_Trading/151484

Дата публикации текста: 2022/06/07

📝 Инвестидея: Advance Auto Parts (#AAP)

AAP – ключевой поставщик запчастей для автомобилей на рынке Северной Америки (США, Канада). Ограниченное количество новых авто и феноменальный рост их цен улучшают позицию таких компаний, как AAP. Ведь их клиенты – владельцы, которые обслуживают свои авто, а чем машина старше, тем выше спрос на запчасти.

📌 Чем занимается AAP?
Компания продает широкий спектр товаров: запчасти, аккумуляторы, аксессуары и химикаты, воздушные фильтры и трансмиссионные жидкости. Клиентами компании являются как профессиональные агентства, которые закупают крупные партии, так и водители, покупающие товары для своих авто. На конец 2021 года доля оптовых закупок от профессионалов составляет почти 60% выручки.

📌 Почему AAP выигрывает от текущей конъюнктуры рынка?
В мае 2022 средняя цена покупки нового авто достигла $45 тыс., что на 16% выше, чем в 2021. Подержанные автомобили по сравнению с январем 2021 подорожали на 30%. Это повышает вероятность того, что люди продолжат использовать ресурс своих автомобилей по максимуму.

Средний возраст автомобилей в США в 2021 достиг рекордных 12,2 лет. Для AAP это означает повышенный спрос на тормозные колодки, аккумуляторы, шины и другие аксессуары.

AAP также является бенефициаром растущего общего пробега автомобилей. В 2019 году общий пройденный путь автомобилей достиг 3,3 трлн миль, затем резко упал в пандемию до 2,8 трлн миль. Однако с тех пор ситуация стабилизировалась, и сейчас показатель находится на уровне 2019 года.

📌 Финансовые показатели AAP
В первом квартале 2022 года продажи компании выросли на 1,3% (год к году) – до $3,4 млрд, однако оказались на $20 млн ниже ожиданий. Первые два месяца AAP демонстрировала быстрый рост доходов, но под давлением оказались продажи розничным потребителям, что привело к незначительному увеличению выручки.

Важно отметить, что высокие показатели предыдущего года связаны с экономическим стимулированием, а на темпы продаж в начале этого года повлияла более холодная и влажная погода.

Валовая рентабельность составила 44,6% – уровень предыдущего года. Но, учитывая значительную инфляцию производственных затрат, это положительная новость.

➖ Риски
Существует несколько факторов, которые могут негативно повлиять на доходы компании. Так, снижение общего количества автомобилей на дорогах и общего пройденного пути снизит необходимость в обслуживании авто. Например, если прогнозы JPMorgan о росте цен на бензин до $6 за галлон сбудутся, спрос на авто может упасть.

Погода также является немаловажным фактором. Более мягкая снижает необходимость в обслуживании, затяжные дожди и снегопады могут вынуждать водителей откладывать поездки на СТО.

📌 Вывод
Рост среднего возраста автомобиля и годового пробега – это ключевые драйверы роста для AAP. Однако повышение цен на топливо и выпуск современных гибридных автомобилей могут снизить как спрос на авто, так и необходимость в частом обслуживании. Стабильные денежные потоки, традиционные для рынка автозапчастей, обеспечат необходимую защищенность для инвесторов, которые ищут снижения рисков для портфеля в непопулярных, но перспективно денежных отраслях.

⚠️Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: t.me/divrentier/1006

Дата публикации текста: 2022/06/06

​​🚩Цены на нефть и газ поддерживают рост доходов компании. Энергетическая политика и геополитика США благоприятствуют более высоким ценам на энергоносители. Компания недооценена относительно текущих прибылей и денежных потоков, но они не всегда будут такими высокими. И, конечно, было бы здорово, увидеть более здоровый баланс между байбэком и дивидендами. Я бы дал бумаге рейтинг HOLD - Держать с точки зрения инвестиций. И рейтинг BUY - Покупать, если вы хотите поспекулировать на нефти и поймать движение вверх, которое еще вполне вероятно перед циклическим спадом.

👉🏻 Другие акции ждите в следующих постах

#подборки #APA

⚠️Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: t.me/InvestDim/2015

Дата публикации текста: 2022/06/06

🧐🇺🇸 ДЭН НАЙЛС ГОВОРИТ, ЧТО США НАХОДЯТСЯ НА ПОРОГЕ РЕЦЕССИИ, И ПОКАЗЫВАЕТ, КАКИЕ ОТРАСЛИ БУДУТ БОЛЕЕ УСТОЙЧИВЫМИ: ЧАСТЬ 1

👉 Наблюдатели за рынком неоднозначно оценивают, есть ли на горизонте рецессия и когда она наступит, но управляющий хедж-фондом Дэн Найлс сказал, что очевидно, что экономика США движется к ней.

💶 Экономика США страдает от сочетания десятилетиями высокой инфляции и того, что многие ожидают от агрессивного цикла повышения ставок. Между тем, согласно отчету Федеральной резервной системы “Бежевая книга”, опубликованному на прошлой неделе, на большей части территории США наблюдался лишь "незначительный или скромный" экономический рост за последние два месяца или около того.

📌 В последнее время множество корпоративных лидеров также присоединились к хору предупреждений о рецессии.

🔍 Генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Даймон в среду предупредил об “экономическом урагане” — развороте его комментариев всего неделю назад о том, что “грозовые тучи” над экономикой могут рассеяться, - в то время как генеральный директор Citigroup Джейн Фрейзер заявила в пятницу, что США будет трудно избежать рецессии.

📊 Но предупреждение Найлза уходи еще дальше:
“Нам никогда не удавалось избежать рецессии, когда цены на нефть выросли более чем вдвое по сравнению со средним показателем за предыдущие два года. Предыдущий двухлетний средний показатель составлял $54 за баррель, а сейчас нефть стоит более $110 за баррель. В какой-то момент он превысил $120. Так что, если вы ставите на то, что рецессии не будет, вы действительно боретесь с трудностями”, - сказал он.

💶 Инвесторы получили небольшую отсрочку от болезненной распродажи, так как индекс S &P 500 подскочил на 6,5% в последнюю неделю мая, прервав семинедельную серию потерь и опубликовав свою лучшую неделю с ноября 2020 года. Но ралли медвежьего рынка было недолгим, так как все три основных индекса США закрыли первую неделю июня на отрицательной территории.

🏦 Но Найлс считает, что задержка ФРС с признанием инфляции и борьбой с ней означает, что худшее еще впереди.

💭 “С точки зрения оценки, прямо сейчас отставание P / E по индексу S&P 500 составляет около x20. Когда у вас индекс потребительских цен выше 5%, среднее значение составляло x12. Даже когда индекс потребительских цен превышает 3%, среднее значение P /E составило x15, поэтому мы считаем, что S&P 500 все еще будет снижаться еще на 30-50%”.

💬 Отношение цены к прибыли, показатель, используемый аналитиками и инвесторами для оценки акций, измеряет текущую цену акции относительно ее прибыли на акцию. Высокий P/E может означать, что цена акции высока по отношению к прибыли и, возможно, переоценена. И наоборот, низкий P /E может указывать на то, что текущая цена акций низкая по отношению к прибыли.

🎯 P/E также может показать, как оценка акции сравнивается с ее отраслевой группой или эталоном, таким как индекс S&P 500.

📅 “Прежде чем все это будет сделано, в какой-то момент в 2023 году, когда мы столкнемся с рецессией в сочетании с высокой инфляцией и ФРС, которая вынуждена по-прежнему быть агрессивной, несмотря на это, очень похоже на то, что вы видели в 70-х и начале 80-х годов. И это, к сожалению, то, где мы находимся, потому что мы так долго ждали, чтобы в первую очередь справиться с инфляцией”, - добавил он.

⚠️Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: t.me/Full_Time_Trading/150846

Дата публикации текста: 2022/06/06

​​⚡️ Россети Центр и Поволжье (MRKP) - действительно ли лучшая дочка Россетей?

▫️Капитализация: 24 млрд
▫️Выручка 1кв2022: 29,5 млрд (+5%)
▫️EBITDA 1кв2022: 9,55 млрд (+18%)
▫️Чистая прибыль 1кв2022: 4,75 млрд (+8%)
▫️Net debt/EBITDA TTM: 1,05
▫️P/E TTM: 2,3
▫️дивиденд 2021: 13%
▫️fwd дивиденд 2022: 15%

✅Компания за последние 12 месяцев сгенерировала FCF около 4,7 млрд рублей, из них примерно 3,1 млрд уйдет на выплату дивидендов по итогам 2021 года. 

✅У компании снизился показатель Net debt/EBITDA до почти 1, против 1,4 в прошлом году, что обусловлено ростом EBITDA и FCF. Общий долг компании вырос на 15% г/г и составил 33 млрд по итогам первого квартала (чистый долг составляет почти 28 млрд).

✅ Компания объявила о дивидендах в 0,0278 рублей на одну обыкновенную акцию по итогам 2021 года. Дивидендная доходность на сегодня составляет 13%, что довольно высокий показатель, учитывая ставку ЦБ 11% и прогнозы на снижение КС ЦБ в ближайшем будущем.

✅Правительство разрешило включать расчетную предпринимательскую прибыль в размере 5% в тариф крупных сетевых компаний на услуги по передаче электроэнергии. В первую очередь от этого выиграют дочерние компании Россетей.

❌Дебиторская задолженность за год практически не изменилась. Задержки с возвратом задолженности со стороны одного из главных сбытов (ГК "ТНС Энерго") - один из основных рисков для для компании, так как они ведут к наращиванию долга и списаниям дебиторской задолженности.

Однако, факт объявленной выплаты дивидендов за 2021й год дает право рассчитывать на то, что руководство компании пока оценивает подобные риски как несущественные.

❌Сейчас правительство, по просьбе производителей, прорабатывает вопрос ограничения цен на оптовую закупку энергии, а также поставлен на паузу вопрос введения платы за использование сетевого резерва. Это может напрямую отразиться на результатах энергосетевых компаний. Поэтому последние 2 фактора могут компенсировать друг-друга, что существенно не изменит положение дел компании.

⚠️В условиях санкций и спада производства, если высокий риск того, что потребление электроэнергии либо будет падать, либо его рост замедлится. В апреле общее энергопотребление в РФ выросло на 2,2% г/г, в мае - на 3,8% г/г. Для сравнения, в предыдущие полгода прирост колебался на уровне 4-5% г/г. Однако даже в период коронакризиса максимальный спад был лишь около 5%, поэтому потенциал падения потребления, если он реализуется, крайне невелик.

⚠️Учитывая текущую инфляцию, индексация тарифов в 2022м году может быть довольно сильной, что приведет к ощутимому росту фин. показателей компании как минимум в номинальном выражении.

Вывод: 
Россети Центр и Поволжья показали себя как одну из лучших дочерних компаний Россетей, с хорошими дивидендами и низкими рисками. Компанию можно рассматривать как квазиоблигацию с хорошей дивидендной доходностью.

Акции компании сейчас оценены вполне справедливо, поэтому существенного потенциала роста от текущих значений нет.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #Россети #MRKP

⚠️Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: t.me/taurenin/749

Дата публикации текста: 2022/06/05

🤔📊2 ПРИЧИНЫ КУПИТЬ ALPHABET СЕЙЧАС И 1 ПРИЧИНА НЕ ПОКУПАТЬ - Джейк Лерч

📉На прошлой неделе индексу Nasdaq Composite удалось прервать семинедельную полосу неудач, продемонстрировав первую положительную неделю торгов с начала апреля. Даже с учетом ралли на прошлой неделе Nasdaq все еще находится на территории медвежьего рынка (снижение на 25,3% по сравнению с историческими максимумами, установленными в ноябре). Одной из акций, которая упала вместе с Nasdaq, является технологический гигант Alphabet $GOOG $GOOGL, материнская компания Google. Цены на акции снизились примерно на 23,9% по сравнению с ноябрьскими максимумами.

✔️Долгосрочные инвесторы, ищущие выгодные сделки, склонны присматриваться к крупным компаниям, торгующим на территории медвежьего рынка. Итак, настало ли время скупать акции Alphabet? Давайте подробнее рассмотрим две причины для покупки акций сейчас и одну причину, по которой инвесторы могут захотеть подождать.

1️⃣Причина для покупки: доля Google на рынке цифровой рекламы

🤑Рынок цифровой рекламы огромен. По оценкам Бюро интерактивной рекламы (IAB), в 2021 году он составил 189 миллиардов долларов. Для сравнения, весь автомобильный рынок США в 2021 году составил менее 83 миллиардов долларов, согласно одной из оценок. Более того, IAB сообщает, что рынок цифровой рекламы в 2021 году вырос на 35% по сравнению с 2020 годом.

🌐Google, благодаря своим различным свойствам, связанным с рекламой, имеет наибольшую долю рынка цифровой рекламы в 2022 году — почти 28%, а его основной конкурент, Meta Platforms $FB (запрещена в рф), занимает примерно 24% рынка. И хотя Amazon $AMZN, по прогнозам, увеличит свою долю на рынке цифровой рекламы до 14,6% к 2023 году, Alphabet по-прежнему остается лидером в цифровой рекламе и должен извлечь выгоду из темпов роста этого рынка на 35%.

🖥Более того, основная часть дохода Google от рекламы (около 70%) приходится на его поисковую единицу, которая продает узконаправленную рекламу на основе результатов поиска Google. У компании также есть прибыльный рекламный бизнес, основанный на Gmail, Google Maps и Google Play Store. Если этого недостаточно, компании Google на YouTube и YouTube TV предлагают место для видеорекламы.

2️⃣Причина для покупки: акции Alphabet выглядят дешево

🔻Один из показателей оценки, который мне нравится, — это соотношение цена/прибыль к росту (PEG). Чтобы вычислить это отношение, вы делите мультипликатор цены к прибыли компании на темпы ее роста. Таким образом, для компании с коэффициентом P/E, равным 20, и годовым ростом продаж на 20% коэффициент PEG будет равен 1.

🌟Хотя создать жесткое и быстрое правило сложно, коэффициент PEG ниже 1 обычно указывает на недооцененность компании. И, как вы можете видеть, коэффициент PEG у Alphabet составляет 0,43, что значительно ниже его среднего показателя PEG за три года, который составляет 0,95, что очень близко к 1.

1️⃣1 причина подождать: предупреждение Snap о доходах

📉Если и есть что-то, что сдерживает Alphabet (и многие другие акции) на данный момент, так это страх перед рецессией. Если в ближайшие 12–18 месяцев экономика резко упадет, компании сократят расходы, и в первую очередь они сократят рекламу.

〽️Две недели назад компания Snap $SNAP попала в заголовки газет, когда заранее объявила об отсутствии дохода и прибыли за второй квартал. Это потрясло рынок, поскольку Snap опубликовала свой прогноз на второй квартал всего четырьмя неделями ранее. Спешка с предварительным объявлением показала, что рынок рекламы (по крайней мере, для Snap) очень быстро ухудшился в апреле и мае.

☝️Одной из причин отложить покупку Alphabet будет резкое снижение доходов от рекламы, которое предвещало Snap. Если откат на рекламном рынке реален, Alphabet может столкнуться с трудностями при выполнении собственных прогнозов доходов и доходов в краткосрочной перспективе, что может привес...окончание текста по ссылке->

Источник: t.me/Full_Time_Trading/150684

Дата публикации текста: 2022/06/03

​​🇨🇳 Weibo ($WB) - обзор китайского аналога Твиттера

▫️Капитализация: $ 4,8 b
▫️Выручка TTM: $ 2,3 b
▫️EBITDA ТТМ: $ 0,7 b
▫️Прибыль TTM: $ 0,3 b
▫️Net debt/EBITDA: -1,1
▫️fwd P/E 2022: 9
▫️P/B: 1,5

👉 Weibo Corporation - является китайской онлайн платформой микроблогов. Компания предлагает услуги по размещению рекламы на своей платформе и дополнительные сервисы для пользователей.

👉 Выручка по сегментам и динамика г/г в Q1:
▫️Реклама и продвижение 427 млн $ (+10% г/г)
▫️Дополнительные услуги пользователям 57,5 млн $ (+17% г/г)

✅ Weibo удается сохранить высокие темпы роста выручки и клиентской базы после рекордного 2021г. За 1 месяц 2022г рост ежемесячной активной клиентской базы составил 51 миллион пользователей. 

✅ По сравнению с западными аналогами, Weibo находится на ранних этапах развития как и весь рекламный рынок Китая. Например, по сравнению с Meta (Facebook), Weibo получает всего 9,1$ с пользователя тогда как Facebook получает 61.1$. По мере развития рынка, Weibo сможет многократно увеличить этот показатель и частично сократить разницу с западными социальными сетями. 

✅ У компании надежное финансовое состояние и отрицательный чистый долг. Net-debt/EBITDA составляет -1,1. Запас кэша на балансе позволяет компании проводить программу выкупа акций. Так, в 1 квартале 2022г. $WB объявила о запуске программы байбек на сумму 500 млн $ (9,5% текущей капитализации).

✅ В декабре 2021г. Weibo провела вторичный листинг в Гонконге, что помогло компании сократить риски связанные с делистингом с Nasdaq. Привлеченные средства были направлены на развитие платформы и разработку дополнительных сервисов.

❌ $WB имеет структуру VIE (через Каймановы Острова) и несет все связанные с этим риски. В любой момент власти Китая могут свернуть VIE в рамках очередной борьбы с IT компаниями и инвестиции в Weibo будут заблокированы. Кроме того, такая структура подрывает доверие к процессу аудита отчётности и ее достоверности.

❌ Крупные рекламодатели Alibaba и SINE составляют значительную часть выручки компании (11% за 2021г), что несет в себе риск зависимости от конкретных заказчиков, особенно на фоне замедления бизнеса Alibaba. Кроме того, Alibaba владеет долей в Weibo в 18% и эту долю придется продавать по предписанию властей. 

❌ Weibo находится под значительным административным влиянием властей. Компания регулярно блокирует контент противоречащий политики коммунистической партии. Скорее всего, доля Weibo, принадлежащая Alibaba будет передана государственным структурам для усиления контроля. На фоне этого, делистинг с Nasdaq это просто вопрос времени.

Вывод
Weibo - это динамично развивающийся, но не самый надежный бизнес, особенно на фоне риска частичного перехода под государственное управление. Не смотря на низкие показатель P/E, относительного остального сектора компания стоит не так уж и дешево (если учитывать качество бизнеса и потенциал роста).

Учитывая риск делистинга, инвестировать в $WB следует только при наличии доступа на Гонконгскую биржу. Справедливая цена за акцию составляет 215 HKD или примерно 25$.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией 

#обзор #Weibo #WB

⚠️Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: t.me/taurenin/744

Дата публикации текста: 2022/06/03

​​🔹 Юнипро (UPRO) - обзор дивидендного аристократа

👉Недавно компания опубликовала результаты первого квартала 2022 года: 

▫️Капитализация: 79 млрд р
▫️Выручка 1кв2022: 28 млрд (+30%)
▫️EBITDA 1кв2022: 11,4 млрд (+66%)
▫️скор. Чистая прибыль 1кв2022: 7,4 млрд (+82%)
▫️P/E TTM: 3,7
▫️fwd дивиденды 2022: 20%

👉У роста выручки компании есть две основных причины:

▫️ Рост выработки электроэнергии, вызванный увеличением энергопотребления в связи с восстановлением экономики от последствий COVID-19. К концу апреля потребление выросло на 3% г/г в стране. 

▫️ Дает результаты ввод в эксплуатацию 3-го энергоблока Березовской ГРЭС. Производство электроэнергии данной станцией увеличилось на 56%. Общая выработка компания выросла на 15%, до 14,7 ТВТ/ч.

✅По текущему прогнозу Минэкономразвития, ожидается повышение тарифов на 3,5% в среднем по стране и на 5% – для населения. Однако, учитывая инфляцию в 17% г/г, можно ждать пересмотра прогноза в большую сторону, что положительно скажется на прибыли. 

✅По итогам первого квартала компания зафиксировала рост цены РСВ (рынок на сутки вперед), обусловленный увеличением электропотребления, индексацией цен на газ с 1 июля 2021 года (+3%) и ростом цен на уголь (около 20% по сравнению с 2021 годом).

✅У компании низкий долг. Net debt/EBITDA(TTM) = 0,2. Крайне низкий показатель. При том стоит заметить снижение общего долга на 30% г/г.

✅ После возможного выхода Uniper из "Юнипро», вероятно, что компания окажется под контролем ИнтерРАО. Это позитив, так как бренд окажется под контролем резидента и риски для дивидендов снизятся.

❌По результатам I квартала 2022 года в финансовой отчетности Группы было зафиксировано обесценение активов в размере 19 млрд рублей.

❌Главный негатив на сегодня - это отмена дивидендов, которая логичная по причине того, что ключевой акционер не может получить их. Однако, это позитивно повлияет на финансовое положение компании, чистый долг скоро уйдет в отрицательную величину.

Дивидендная доходность к текущей цене по итогам 2021 года могла составить почти 20%.

👉Как альтернатива - Юнипро изучает возможность проведения обратного выкупа акций компании вместо выплаты дивидендов, но это тоже маловероятно.

Вывод: 
Юнипро - интересная компания с хорошим бизнесом. Текущая цена интересна для покупки, если компанию выкупит ИнтерРАО. Здесь нужно продолжать следить за событиями вокруг компании, либо даже держать небольшую долю, но принимая риски.

📈 Адекватная цена акций компании с учетом перспектив: 2 рубля.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #юнипро #UPRO

⚠️Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: t.me/taurenin/742

Дата публикации текста: 2022/06/01

​​💡🤑ПО ДАННЫМ УОЛЛ-СТРИТ, ЭТИ ДЕШЕВЫЕ АКЦИИ С ОДНОЗНАЧНЫМ P/ES ЯВЛЯЮТСЯ ХОРОШИМИ ИДЕЯМИ ДЛЯ ПОКУПКИ

📉Тяжелая первая половина 2022 года привела к тому, что большинство акций упали, по крайней мере, на одну или две позиции, но некоторые компании выглядят дешевле, чем другие.

📊По данным FactSet, S&P 500 сейчас торгуется примерно с 19-кратной прибылью на акцию. В 2020 и 2021 годах соотношение цены и прибыли для индекса выросло значительно выше 20.

📌Однако существует большой разброс по этому показателю оценки. Как правило, акции, ориентированные на рост, торгуются с более высокими коэффициентами P/E, а затем падают еще больше, когда настроения на рынке ухудшаются.

📝Но при массовых распродажах, подобных тем, что наблюдались на Уолл-стрит в апреле и большей части мая, иногда даже компании с прочными фундаментальными показателями могут потерпеть крах. В приведенном списке показаны акции, у которых P/Es ниже 10, но по-прежнему имеют рейтинги “покупать” более чем у половины аналитиков, и имеют среднюю целевую цену, которая показывает рост не менее чем на 20%.

🏗Одна группа, которая хорошо представлена в списке, - это домостроители, в число которых входят Pulte Group $PHM, D.R. Horton $DHI и Lennar $LEN

👉Если экономика США избежит рецессии, у домостроителей могут появиться возможности для роста. Генеральный директор PulteGroup Райан Маршалл заявил на конференции JPMorgan в начале этого месяца, что спрос замедлился, но в целом все еще остается высоким.

✏️Безусловно, homebuilders и многие другие акции в этом списке обычно торгуются ниже рыночного соотношения P/E, поэтому инвесторам не следует ожидать, что акции подскочат и догонят акции с высокими доходами, даже если они превзойдут их.

💻Помимо домостроителей, одной из акций в списке, которая показала низкие результаты в этом году, является производитель микросхем Micron $MU Акции имеют рейтинг “покупать” примерно у 78 аналитиков с Уолл-стрит, с предполагаемым ростом более чем на 50%.

🚀Dish Networks $DISH - это компания в списке с наибольшим потенциалом роста, более 70%, и она только что получила еще одно погашение рейтинга от Truist.

🛢Одним из неожиданных имен в списке, учитывая успех нефтегазовых акций в 2022 году, является Diamondback Energy $FANG Акции выросли более чем на 40% в этом году, но они отстают от многих своих энергетических аналогов, а их P / E по состоянию на прошлую неделю все еще был ниже 10.

✅Полный список акций на скрине

⚠️Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: t.me/Full_Time_Trading/149677

Дата публикации текста: 2022/06/01

​​💥 7 дешевых акций роста для покупки (GARP)

🔖 Что такое GARP акции? Growth at a reasonable price - т.е. акции роста по доступной цене.
Акции GARP сочетают в себе рост и инвестирование в стоимость, объединяя лучшее и снижая риски инвестиций в рост.

👉🏻 В этом посте писал про ON Semiconductor
👉🏻 Здесь писал про Micron
Сегодня поговорим про..

🌟 Olin Corporation $OLN

Olin — американская химическая компания, которая производит и продает такие продукты, как боеприпасы, хлорно-щелочные продукты, винилы, эпоксиды и гидроксид натрия. В число ее клиентов входят правительство США, оборонные компании, оптовики, розничные торговцы и промышленные компании.

☝🏻Химические компании, как правило, хорошо работают в условиях инфляции, потому что они обладают ценовой властью. Об этом свидетельствует последний отчет OLN о прибылях и убытках, который показал, что прибыль компании на акцию выросла на 64% по сравнению с прошлым годом, а выручка выросла на 28%. И обе цифры превзошли ожидания аналитиков.

Аналитики считают, что этот импульс сохранится в течение всего 2022 года, что делает акции Olin интересными для покупки материалов в этом году . Согласно консенсус-прогнозу, OLN сообщит о годовой прибыли в размере 9,92 доллара на акцию и выручке в размере 9,9 миллиарда долларов, что означает увеличение на 22% и 11% соответственно.

📍Olin Corp. также, скорее всего, получит преимущество от ослабления конкуренции, поскольку европейские гиганты, такие как BASF и Сибур, сталкиваются с последствиями нестабильности в Европе.

🔋OLN также недавно заключила партнерское соглашение с Plug Power ( PLUG ), которое может открыть большие возможности для роста в будущем. OLN производит водород как побочный продукт одного из своих процессов, и такие компании, как PLUG, считают, что водород может стать источником чистого топлива для транспорта и производства электроэнергии. И, вероятно, будет больше интереса к такого рода инициативам, поскольку рост цен на энергию делает альтернативные источники энергии более жизнеспособными.

💸 Еще более привлекательно для инвесторов: в первом квартале компания выкупила 3% своих акций и планирует продолжать делать это как минимум в течение следующих четырех кварталов.

⚖️ В дополнение к перспективам роста, акция имеет достаточно низкую стоимость, Forward P/E = 6.6, что выглядит достаточно дешево. А P/FCF = 5.6, так что по денежному потоку компания тоже оценена очень дешево.

🎯 По мнению аналитиков, с горизонтом в 12 мес, акция должна стоить 76.5$, текущая цена 63.8$. Это апсайд в 20%. Из 15 аналитиков, покрывающих бумагу, 9 дают рейтинг Strong Buy, еще 3 за покупку и ни один не рекомендует продавать акции.

⚠️ Риски, разумеется есть. Olin работает в довольно цикличной отрасли. Если замедление экономики не будет компенсировано продолжением восстановления после COVID и мы все скатимся в рецессию, то покупки будут не оправданы.

Кроме того, в прошлом бизнес Olin оказался очень непредсказуемым — посмотрите, насколько снизилась маржа EBITDA во время карантина. Сегодня, благодаря сокращению доли заемных средств, этот риск уменьшился, но если сейчас произойдет что-то похожее на 2020-21 годы, OLN снова может пострадать больше других.

🚩Но даже несмотря на эти риски, с учетом мировой конъюнктуры, хороших финансовых результатов и прогнозов, сокращения долга и улучшения операционной стороны бизнеса, текущая оценка компании кажется достаточно низкой. И бумага может быть интересна в среднесрочной перспективе.

👉🏻 Другие акции ждите в следующих постах

#подборки #OLN

⚠️Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: t.me/InvestDim/2002

Дата публикации текста: 2022/06/01

​#HPQ #отчет

❗️Компания HP Inc. сообщает результаты за 2 квартал 2022.

💻 HP - американская IT-компания, созданная в 2015 году в результате раздела Hewlett-Packard (1939 г.). HP Inc. продолжила заниматься производством персональных компьютеров и принтеров. Производственные мощности компании расположены в США, Сингапуре, Малайзии, Израиле, Китае и других странах, а штаб-квартира находится в Калифорнии. Основатели: Билл Хьюлетт и Дэвид Паккард. Ключевые фигуры: Чип Берг (Председатель) и Энрике Лорес (Президент и генеральный директор). Подразделения: Лаборатория HP. HP владеет множеством дочерних компаний в разных странах. Число сотрудников: 51 000 человек. Аудитор: Ernst & Young LLP.

📈 Акции HP Inc. торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже NYSE под тикером HPQ. Акции входят в индекс S&P 500. Капитализация компании 40,91 млрд. долл. После выхода отчета и закрытия рынка акции организации выросли на +0,31%. Цена 1 акции: 38,96 долл.

⚡️Посмотрим на результаты работы компании:

• Разводненная чистая прибыль на акцию по GAAP за 2 квартал составила 0,94 долл., что почти попало в диапазон предыдущего прогноза от 0,95 до 1,01 долл. на акцию. 💰

• Разводненная чистая прибыль на акцию без учета GAAP во 2 квартале составила 1,08 долл., на верхнем уровне ранее предоставленного прогноза от 1,02 до 1,08 долл. за акцию.📈

• Чистая выручка за 2 квартал составила 16,5 млрд. долл., что на 3,9% больше, чем в предыдущем году. 🤑

• Чистые денежные средства от операционной деятельности во 2 квартале составили 0,5 млрд. долл., свободный денежный поток 0,4 млрд. долл. 💰

• Во 2 квартале акционерам было возвращено 1,3 млрд. долл. в виде выкупа акций и дивидендов. 💰💰

❗️Вывод. По мнению Энрике Лореса, президента и генерального директора HP: «Мы добились солидного квартального дохода и роста прибыли на акцию без учета GAAP, вернув при этом значительный капитал акционерам. В совокупности наши ключевые направления бизнеса выросли двузначными числами и получили доход в размере 5,6 млрд. долл. США в первом полугодии. Наша высокая производительность в условиях нестабильной макроэкономической среды дает нам уверенность в наших планах по созданию более сильной HP». 🚀

⚠️Не является инвестиционной рекомендацией


Источник: t.me/InvestmentNotes/1217