Слушай Евгена! | Darth Traders

👀 Появились свежие новости по поводу взлома Bitget. Подтверждённый объём потерь вырос с $351,6 млн до $387,5 млн. В новую оценку вошли активы в сетях Zcash и TRON, которые не были учтены изначально.

Что здесь важно? Защитный фонд Bitget оценивается примерно в $464 млн и состоит из 5 500 BTC. Таким образом, уже подтверждённые потери составляют около 83,5% от стоимости всего фонда.

Но эта оценка справедлива при цене биткоина примерно $84 000. Если BTC опустится приблизительно до $70 500, стоимость всех 5 500 BTC сравняется с текущим объёмом потерь — и запас покрытия исчезнет полностью.

Если Bitget действительно придётся закрывать всю дыру исключительно за счёт защитного фонда, речь может идти о мобилизации примерно 4 600 BTC по текущей цене.

💁‍♂️ Разумеется, это не означает, что биржа одномоментно продаст весь этот объём в рынок. Скорее всего, если продажа вообще потребуется, она будет проходить постепенно, в том числе через OTC. Кроме того, часть похищенных средств могут заморозить или вернуть, а часть обязательств Bitget может покрыть из собственного капитала и других ликвидных активов.

Тем не менее рынку ещё предстоит оценить, какую часть биткоинов Bitget действительно придётся продать или заложить, в какие сроки будут закрываться клиентские обязательства и насколько это способно повлиять на котировки.

🔥 Главный вопрос: есть ли у Bitget другие обязательства или финансовые дыры, которые не видны из Proof of Reserves? Не вырастет ли итоговый масштаб потерь ещё раз? И сможет ли биржа спокойно пережить повышенный отток клиентов после восстановления выводов?

Поэтому для Bitget сейчас действительно непростые времена.

🙂 Подписаться на EVGEN | Darth Traders

💬 Новые подробности взлома Bitget: хакеры проникли во внутреннюю систему биржи

Глава Bitget Грейси Чен раскрыла предварительные результаты расследования. Злоумышленники получили доступ к критически важной системе управления кошельками, подменили данные транзакций и запустили процедуру авторизации переводов. При этом утечки приватных ключей, по данным биржи, не произошло.

По итогам прошедшего эфира Чен стало известно, что ущерб остаётся на уровне $351,6 млн. Всего зафиксировано 19 подозрительных переводов с горячих и тёплых кошельков. Холодные кошельки не пострадали. Среди похищенных активов — XRP более чем на $100 млн. Часть других криптовалют злоумышленники обменяли на ETH.

☝️ Биржа заявляет, что атаку удалось остановить и дальнейший несанкционированный вывод средств исключён. Однако точный способ проникновения во внутреннюю систему пока не установлен.

Вывод средств остаётся приостановленным. Специалисты восстанавливают инфраструктуру и усиливают защиту. Конкретных сроков возобновления операций пока нет.

🙂 Подписаться на EVGEN | Darth Traders

❗️ Bitget подтвердила взлом: предварительный ущерб оценивается в $351,6 млн

Глава биржи Грейси Чен опубликовала заявление о взломе. По её словам, системы безопасности обнаружили несанкционированные переводы с горячих кошельков.

Главное из заявления:

• Атака затронула часть горячих и тёплых кошельков. Холодные кошельки не пострадали.
• Вывод средств временно приостановлен. Депозиты и торговля продолжают работать.
• Страховой фонд Bitget превышает $464 млн. По утверждению биржи, этого достаточно для полного покрытия убытков пользователей.

Биржа привлекла правоохранительные органы и специалистов по блокчейн-безопасности. Обновления обещают публиковать каждый час, а полный отчёт о взломе — в течение 24 часов.

🙂 Подписаться на EVGEN | Darth Traders

❗️Bitget заявила о восстановлении контроля над кошельками после предполагаемого взлома на $174 млн

По информации BWENews, представитель Bitget сообщил, что биржа восстановила контроль над своими кошельками. Большая часть похищенных средств находилась на горячих кошельках, холодные кошельки не пострадали.

В компании также утверждают, что страхового фонда Bitget достаточно для покрытия убытков.

❕ Официальное заявление биржи пока не опубликовано. Точный размер ущерба остаётся неизвестным.

🙂 Подписаться на EVGEN | Darth Traders

⚡️ Пользователи Bitget жалуются на задержки с выводом средств

В русскоязычном чате биржи пользователи сообщают, что заявки на вывод USDT зависают на рассмотрении, в отдельных случаях — более часа. Некоторые утверждают, что вывод уже остановлен, хотя есть и те, кому удалось вывести средства после появления первых сообщений о возможном взломе.

В чате обсуждают возможную блокировку выводов и сохранность активов. При этом часть участников призывает не поддаваться панике и напоминает о наличии у Bitget страхового фонда.

❕ Официального подтверждения взлома и массовой приостановки выводов со стороны биржи пока нет.

🙂 Подписаться на EVGEN | Darth Traders

❗️ Возможно, взломана криптобиржа Bitget. Подозрительные переводы превысили $170 млн

По данным ончейн-мониторинга MLM, под угрозой могли оказаться три горячих и один холодный кошелёк Bitget. За последний час с них предположительно вывели более $170 млн в различных блокчейнах, после чего средства начали обменивать на ETH.

👨‍💻 Аналитик DCF GOD обратил внимание на операции в сети Arbitrum: с горячего кошелька Bitget за шесть минут потратили $19,67 млн на покупку 7111 ETH, местами переплачивая до 5% рыночной цены.

По предварительным данным, на затронутых кошельках остаются активы примерно на $530 млн.

Bitget пока официально не подтвердила взлом. Причины подозрительных переводов и возможный размер ущерба неизвестны.

🙂 Подписаться на EVGEN | Darth Traders

💁‍♂️ В крипте всё активнее торгуют токенами на акции. Но чем чаще я слышу слово «токенизация», тем сильнее ощущение, что в одну кучу сваливают разные вещи: ЦФА, акцию в цифровой форме и токен, который просто повторяет её цену.

Я часто бываю на финансовых форумах, иногда потом переслушиваю выступления — и порой кажется, что даже люди со сцены не всегда объясняют, что именно получит покупатель такого токена.

👀 Недавно прочитал у Владислава Александрова из ALT3 Capital заметку с Astana Finance Days. Представитель Solana Foundation там рассуждал о токенизации самых разных активов — дошло даже до зерна.

Давайте разберёмся в этой токенезированной истории и посмотрим — как развивается сектор?

🦅 На прошлой неделе SEC ввела временный режим для определённых площадок, торгующих токенизированными акциями США. Новость для крипторынка громкая. Но есть условие: держатель такой акции в токене должен получить права, сопоставимые с правами владельца обычной акции, включая дивиденды и голосование.

❗️Токен, который лишь повторяет её доходность, под этот режим не подходит. В этом и есть главное различие. Ещё раз: если хотите понять, токенизированный ли это актив, то по тем регуляторным правилам, которые сегодня есть и постепенно дополняются, спросите себя: есть ли у вас права и какие? Если эта штука только повторяет цену — это синтетика. Точка.

А теперь посмотрим на то, чем уже торгует крипторозница. xStocks — обеспеченные акциями сертификаты, но без прав акционера. У Robinhood Classic Stock Tokens — производные контракты, а новые Stock Tokens — долговые ценные бумаги.

Это тоже финансовые инструменты, которые можно выпустить в форме токена. Но покупка такого инструмента не делает вас совладельцем Apple или Tesla.

☝️ Robinhood даже просит партнёров не называть новые Stock Tokens «токенизированными акциями».

Спрос на них при этом, как я и говорил в начале поста, растёт. По собственным данным xStocks, с запуска летом 2025 года число активов выросло примерно с 60 до 811 акций и ETF, а накопленный оборот на разных площадках превысил $40 млрд. Robinhood к августу сообщала о более чем 190 Stock Tokens на Robinhood Chain.

DTCC и Nasdaq работают над токенизацией самих бумаг с сохранением прав владельца. Именно они постепенно будут выталкивать всю синтетику в виде Stock Tokens и xStocks с рынка, так как работают по международным стандартам и во многом сами формируют эти правила, а синтетика, проще говоря, — казино.

🙇‍♂️ К продуктам, доступным рознице, у надзорных органов уже возникают огромные вопросы: Банк Литвы запросил у Robinhood разъяснения по Classic Stock Tokens, ESMA включила токенизацию в план надзора с 2027 года.

Эти активы не смогут в будущем работать так, как работают сейчас, как и рынки прогнозов в их нынешнем виде. То есть нет, сами эти рынки останутся, но им никто не даст быть децентрализованными и анонимными, особенно после того, как в ЕС задумались о токенизации по примеру США, но с реальной регистрацией владельцев.

Поэтому первые эмитенты, которые попадут под серьёзный надзор и обрастут проблемами, — это те, кто сейчас даёт возможность торговать всем тем «токенизированным», что вы можете купить на криптоплощадках.

Кстати, чем агрессивнее реклама «токенизации», тем болезненнее будет эмитенту этих токенов, так как она придаст вес будущим делам.

А если и для вечных фьючерсов не придумают регулирование, закреплённое законом, то в момент, когда начнётся адская чистка после Трампа, и тут полетят головы.

🙂 Подписаться на EVGEN | Darth Traders

💁‍♂️ Ну что ж, дорогие друзья. После бурного роста акции и криптовалюты сегодня снижаются. И первое, на что я бы обратил внимание, — рынок американского госдолга.

Минфин США объявил, что 24 сентября выкупит до $6 млрд долгосрочных облигаций. В августе такая новость запампила рынки, а сейчас шесть миллиардов на фоне запланированных $739 млрд чистых заимствований за квартал выглядят — так себе.

Доходность 30-летних бумаг после объявления поднималась до 5,38%. Выкуп помогает поддержать торговлю отдельными выпусками, но вопрос дефицита и новых заимствований остаётся. Об этом же предупредил Институт международных финансов: подобные меры могут дать передышку, но не устраняют причины роста долга.

🛢 Одновременно всё тревожнее выглядит ситуация с дизелем. В США обсуждают ограничение его экспорта, и нефтепереработчики уже выступают против. Логика запрета в том, чтобы оставить больше топлива внутри страны. Но если дизель начнёт скапливаться у заводов, а быстро доставить его в нужные регионы не получится, НПЗ могут сократить переработку. Тогда снизится выпуск и других нефтепродуктов.

Причём США здесь не единственный пример. Россия ограничила экспорт дизеля, Сербия продлила запрет на вывоз нефтепродуктов, Индия удерживает экспортной пошлиной часть поставок. Каждая страна пытается защитить свой рынок, а на мировом рынке топлива становится меньше.

Есть ещё один важный момент. Дизель и авиакеросин относятся к близким продуктам переработки нефти. Заводы могут в определённых пределах менять соотношение их выпуска. Поэтому стремление произвести больше дизеля способно снизить предложение авиакеросина. Возможности такого переключения ограничены оборудованием НПЗ и сортом нефти — быстро нарастить выпуск всего сразу не получится.

И, конечно, никуда не делся Ближний Восток. США и Иран говорят о контактах, Саудовская Аравия пытается восстановить маршрут поставок в обход Ормузского пролива. Но устойчивого решения для перевозок пока нет. Риски в Ормузе сохраняются, действия хуситов осложняют путь через Красное море.

Вот из чего сегодня складываются опасения инвесторов: дорогое топливо, риск нового витка инфляции и растущие доходности облигаций. Бессент недавно, говоря об иене, назвал себя «хозяином казино» и предложил трейдерам проверить его. Похоже, проверка «хозяина казино» началась.

👨‍💻 При этом сегодняшнее снижение криптовалют я бы не спешил объявлять началом нового медвежьего тренда (типа, поросли и хватит). После сильного роста любое ухудшение новостей заставляет людей быстро забирать небольшой плюс или выходить из позиции около нуля, так как инвесторов тут долго избивали и многие в точке безубыточности. Отсюда и резкие движения.

Конечно, перспективы роста ухудшаются, но рынкам есть ещё за что цепляться.

🙂 Подписаться на EVGEN | Darth Traders

🏦 Биткоин за рубли. А кто принесёт биткоины?

На Мосбирже планируют запустить рублёвые торги биткоином. Как рассказал глава набсовета площадки Сергей Швецов, появятся две пары: BTC/RUB и BTC/USDx. Вместе с уже существующим USDx/RUB они образуют биржевой «треугольник» (не P2P-треугольник).

🤷‍♂️ Что за треугольник? Смотрите: биткоин получает цену в рублях и в «квазидолларах», а третья пара связывает эти цены. Допустим, BTC стоит 100 тысяч USDx (квазидолларов), а один USDx — 80 рублей. Получается 8 млн рублей за биткоин. Если в прямой паре BTC/RUB его продают за 8,1 млн, участники могут попробовать заработать на разнице. Так котировки внутри биржи будут сходиться.

Сам квазидоллар — это не USDT и не доллары, которые можно вывести за границу. Швецов имеет в виду инструмент USDRUB_TOM: по нему торгуют курсом доллара к рублю, но доллары не поставляются, а результат рассчитывается в рублях.

🤷‍♂️ И вот теперь мой главный вопрос: откуда на Мосбирже возьмутся сами BTC? Треугольник помогает связывать цены и заявки внутри российской площадки, то есть ликвидность за «квазидолларом» они создадут. Правда, биткоинов и другой крипты больше от этого не становится. И совпадения российской цены с мировой она тоже не гарантирует.

Швецов рассчитывает на обменники-маркетмейкеры, которые смогут работать и с зарубежными площадками, и с Мосбиржей. Он даже сравнил разрозненные центры ликвидности с княжествами, которые не могли действовать сообща и из-за этого их захватили монголо-татары. Мосбиржа, похоже, готова примерить роль Ивана III и собрать заявки вокруг себя.

🙄 Что-то мне подсказывает, что обменникам придётся непросто, если цены на криптовалюту на Мосбирже разойдутся с мировыми. Скорее всего, в таком случае к ним придёт регулятор и добровольно-принудительно «предложит» направлять ликвидность на Мосбиржу.

Я не понимаю: как именно Мосбиржа собирается взаимодействовать с зарубежными площадками? Кто из международных игроков согласится работать с российскими цифровыми депозитариями и обменниками, которые и без того регулярно попадают под санкции? После появления официального реестра вводить такие ограничения станет ещё проще. Пока совершенно непонятно, как вся эта схема должна работать на практике — и во сколько она обойдётся российским инвесторам.

👨‍💻 И есть ещё момент: мировой биткоин торгуется круглосуточно, а USDRUB_TOM живёт по биржевому расписанию. Как будет работать весь треугольник ночью и в выходные, когда BTC продолжит меняться в цене?

Я хочу, чтобы рублёвый рынок криптовалют заработал. Но пока нет ответа на самый простой вопрос: КАК принесут крипту в биржевой стакан? Заявление Чистюхина о том, что ликвидность хлынет с зарубежных площадок, само по себе ничего не объясняет.

Есть санкции — и непонятно, почему иностранные площадки, работающие с российской инфраструктурой, не должны под них попасть. Равно как непонятно, почему российским участникам при взаимодействии с этими площадками не будут отказывать в обслуживании или блокировать счета.

🙂 Подписаться на EVGEN | Darth Traders

👨‍💻 CFTC вновь обратила внимание на рынки прогнозов. На этот раз американский регулятор выпустил разъяснение по так называемым «рынкам упоминаний». Это контракты на то, произнесёт ли человек конкретное слово, появится ли на мероприятии или вступит с кем-то в контакт.

CFTC видит здесь повышенный риск манипуляций. Результат порой зависит от действий одного человека, которые ещё и не всегда можно независимо проверить. Общего запрета пока нет, но биржам придётся отдельно обосновывать такие контракты.

Для крипторынка в этом, кстати, может быть и плюс. На фьючерсах, мемкоинах и контрактах на реальные события лудки и так хватает. Если регулирование охладит хотя бы часть этой спекуляции, внимание инвесторов частично может возвращаться к споту.

💁‍♂️ Правда, история с рынками прогнозов — лишь часть гораздо более масштабного процесса. CFTC готовит общие правила для отрасли и параллельно судится со штатами. Последние хотят применять к спортивным контрактам законы об азартных играх, а CFTC отстаивает федеральную юрисдикцию. Причём суды пока расходятся во мнениях.

И здесь я бы обратил внимание на ноябрьские выборы в США. Если республиканцы потеряют хотя бы одну из палат Конгресса, влияние Трампа ослабнет, а политическое давление на криптоиндустрию может усилиться.

👀 Вспомним историю с CLARITY Act. После провала голосования SEC и CFTC продолжили самостоятельно заниматься регулированием крипторынка. Казалось бы, ничего страшного не произошло. Регуляторы разрабатывают правила, индустрия продолжает работать.

Но есть нюанс. Отдельные правила ведомств не заменяют полноценный закон. Их можно оспаривать в судах, а со сменой администрации пересмотреть. Собственно, нынешние разбирательства CFTC со штатами хорошо показывают, насколько непростым может оказаться этот процесс.

Поэтому после ноябрьских выборов нельзя исключать и новую волну проверок, в том числе финансовых связей криптобизнеса с администрацией Трампа. А после смены самой администрации масштаб подобных разбирательств может оказаться ещё больше.

🤔 Мы пока даже не знаем, какие проблемы криптоиндустрии принесёт её избыточная политизированность. И насколько дорого в итоге может обойтись нынешняя близость криптобизнеса к Белому дому.

🙂 Подписаться на EVGEN | Darth Traders

👨‍💻 Привет, друзья! Только наконец-то добрался до канала, чтобы хоть что-то написать.

Цена на нефть продолжает постепенно снижаться на словесных интервенциях Трампа. Правда, сильно обвалить её простыми заявлениями уже не получается, как это было в первом полугодии. Чтобы нефть действительно пошла заметно ниже, нужны реальные договорённости и реальная разблокировка Ормузского пролива.

💁‍♂️ Как я и говорил вчера, сейчас выходит очень много новостей о возможном урегулировании конфликта между США и Ираном из-за саммита ООН и промежуточных выборов в США. Причём заметьте, как старается Трамп. В своих словесных интервенциях он уже разыгрывает сразу две карты: Ближний Восток и российско-украинский конфликт.

Он одновременно говорит о возможной сделке с Ираном и напоминает, что перемирие между Россией и Украиной тоже якобы становится ближе. Оба конфликта поддерживают геополитическую премию в цене нефти (и топливо в целом).

👀 Повторю: рынку недостаточно новых обещаний и намёков — нужны реальные соглашения. Чем дороже нефть и топливо, тем больше вы будете слышать о том, что сделка по одному из направлений (Украина или Ближний Восток) вот-вот будет заключена.

🙂 Подписаться на EVGEN | Darth Traders

🛢 Ну что, друзья, нефть снова ниже $100 за баррель Brent. И до 23 сентября она вновь попадает в зависимость от политический заявлений.

Главное событие — Генассамблея ООН в Нью-Йорке, где теоретически может состояться встреча Трампа с президентом Ирана Масудом Пезешкианом. Именно надежда на возможное возобновление переговоров во многом и отправила Brent вниз более чем на 4% — примерно до $99,5, минимума с 9 сентября.

Кажется, Трамп нащупал новую историю, чтобы хотя бы ненадолго сбить цены на нефть. Сначала он перечисляет три варианта для Ирана: уничтожить, дать стране окончательно сгнить под санкциями или заключить сделку. Затем добавляет, что готов встретиться с Пезешкианом в Нью-Йорке.

❗️Пезешкиан должен выступить 23 сентября. Встреча с Трампом пока не согласована, но сам Трамп уже заявил, что открыт к ней.

И здесь есть нюанс. В тот же день, 23 сентября, по словам главы Минфина США Скотта Бессента, иранские авиакомпании фактически должны потерять возможность нормально работать за рубежом. Аэропортам, поставщикам топлива и другим компаниям пригрозили отключением от долларовой системы, если они продолжат обслуживать иранские самолёты.

🤷‍♂️ Совпадение? Особенно с учётом того, что Пезешкиан должен прилететь в Нью-Йорк на иранском борту, которому затем понадобится топливо для обратного рейса.

Правда, иранские авиакомпании и так находятся под санкциями, а сам прилёт делегации для участия в Генассамблее одобрен Вашингтоном. Поэтому версия интересная, но пока это только версия.

Параллельно Тегеран сообщается, что получил информацию о подготовке нового удара. Доказательств Иран не представил.

🤔 Всё происходящее больше похоже на привычную переговорную тактику Трампа: максимально поднять ставки и показать, что следующий шаг может быть значительно болезненнее. Затем оставить возможность для личной встречи и сделки.

Поэтому всё внимание на 22–23 сентября — там будет шоу. Для Трампа сейчас особенно неприятны опросы, которые показывают недовольство американцев экономикой. Снижение цен на нефть и топливо ему очень нужно, но и надавить на Иран перед встречей тоже на столе.

💁‍♂️ Правда, ещё нужно понимать, что ситуация стала иной, нежели в первой половине года, так как сейчас уже все аналитики закладывают долгосрочные последствия войны на Ближнем Востоке. Волатильность от новостей в ближайшее время будет краткосрочной, и, скорее всего, мы не увидим никаких договорённостей в ближайшее время, а "Топливный кризис" продолжит разрастаться.

🙂 Подписаться на EVGEN | Darth Traders

🇺🇸🇨🇳 Трамп получил новую дубинку против Китая — прямо перед встречей с Си

Трамп подписал закон об «адских санкциях» против России — причём прямо перед встречей с Си, всего за пять дней до неё. И вместе с этим получил мощный рычаг для переговоров: возможность угрожать пошлинами до 100% на весь импорт из Китая.

И ранее я уже об этом рассказывал, и вот теперь Reuters со ссылкой на источники в Конгрессе пишет, что американские чиновники добивались скорейшего принятия закона именно для того, чтобы дать Трампу дополнительный рычаг на переговорах с Си.

Если разбирать механизм, то пошлинами до 100% можно обложить весь импорт из пяти крупнейших стран — покупателей российской нефти и газа, а также крупнейших посредников в обходе нефтяных санкций. В первую очередь речь идёт о Китае и Индии.

Напомню, что в первоначальной версии предлагалось ввести обязательные пошлины в размере не менее 500% за покупку российских нефти, газа, нефтепродуктов или урана.

В финальной версии максимальную ставку пошлины для крупнейших покупателей снизили до 100%. Конкретную ставку определяет Трамп. Он может её менять или вообще предоставить исключение, сославшись на национальные интересы США.

То есть закон превратили в очень удобную тарифную дубинку для Трампа мол хочешь избежать пошлин — договаривайся с Белым домом.

До этого Верховный суд отменил многие тарифы Трампа, введённые на основании чрезвычайных полномочий. Теперь же Конгресс предоставил ему новый тарифный инструмент. Оспорить его будет намного сложнее, поскольку полномочия президента теперь закреплены в законе.

Сами пошлины против Китая пока не введены. Но эта дубинка уже будет лежать на столе на переговорах с Си 24 сентября.

💁‍♂️ Но пошлины — лишь одна часть этой истории. Другой ключевой темой встречи Трампа и Си станет искусственный интеллект.

За последние две недели глава Anthropic Дарио Амодеи призвал замедлить разработку самых мощных моделей и допустить к их проверке независимых экспертов. Общую тревогу поддержали и другие руководители крупнейших ИИ-компаний.

👀 Но одновременно Амодеи предложил усилить ограничения на поставки чипов в Китай и мешать китайским лабораториям копировать возможности американских моделей.

Китайская государственная газета Global Times назвала такую позицию тактикой холодной войны. По её версии, разговоры о безопасности используются для того, чтобы сдержать китайский ИИ и сохранить технологическое превосходство США.

Китай сегодня — одна из двух главных сил в мировой гонке ИИ. Его открытые модели дешевле и набирают популярность даже среди американских пользователей и компаний. И здесь вполне может повториться история с автомобилями: сначала Китай догонял, а потом стал крупнейшим экспортёром и одним из мировых лидеров в производстве электрокаров.

👨‍💻 Поэтому 24 сентября нас ждёт, по сути, саммит по ИИ — переговоры о гонке вооружений.

И насколько серьёзно в Вашингтоне относятся к этой гонке, хорошо видно по составу гостей: Безос, Пичаи, Альтман, Маск, Хуанг, Кук и другие руководители технологических компаний приглашены на государственный ужин с Си Цзиньпином в Белом доме.

Вашингтон и Пекин собираются обсуждать безопасность ИИ, открытые модели, чипы и возможные правила игры. Конечно, вряд ли Си сильно испугается этой тарифной дубинки. Но дополнительный аргумент на переговорах у Трампа точно появился.

При этом гонка всё сильнее упирается не только в качество моделей, но и в вычислительные мощности, дата-центры и доступную электроэнергию.

И если из-за всей этой политической возни история о бесконечном росте ИИ начнёт терять привлекательность в США, часть спекулятивного капитала может начать искать другие высокорисковые направления — в том числе крипту.

В общем, на следующей неделе нас ждёт много интересного. Будем всё разбирать и за всем следить.

🙂 Подписаться на EVGEN | Darth Traders

💁‍♂️ Привет, дорогие друзья! Ну что ж, рынки сегодня растут и выглядят замечательно. Но я бы очень не хотел, чтобы вы обманывались этим позитивом.

Почему мы вообще растём? В первую очередь потому, что сегодня рынок прошёл ещё одно событие, которого многие опасались, — заседание Банка Японии.

Ставка была повышена с 1% до 1,25% — это самый высокий уровень с 1995 года. Но само решение стало одним из самых ожидаемых: его прогнозировали буквально все экономисты, поэтому повышение уже давно было заложено в цены.

А вот отдельные сигналы Банка Японии рынок интерпретировал как более мягкие, чем ожидалось. Два члена совета выступили против повышения, а глава регулятора Кадзуо Уэда не дал понять, что Банк собирается резко ускорять дальнейшее ужесточение политики.

Именно это и стало фактором облегчения. Ну, как минимум — это растиражировали в ведущих СМИ аналитики и так далее, что естественно просочилось в цены.

Многие опасались, что более жёсткая риторика Банка Японии приведёт к укреплению иены и запустит новую волну закрытия carry trade позиций, что, в свою очередь, могло бы ударить по рисковым активам. Но пока этого не произошло — и рынок просто выдохнул.

🙇‍♂️ Однако не стоит путать этот выдох с фундаментальным улучшением ситуации.

Тон Банка Японии всё равно остаётся скорее ястребиным. Регулятор говорит о риске дальнейшего роста инфляции и сохраняет возможность продолжать повышение ставок. То есть денежно-кредитная политика не становится мягче — она просто оказалась сегодня не жёстче, чем рынок ждал.

🛢 Похожая история складывается и на нефтяном рынке. По данным Bloomberg, Saudi Aramco сообщила европейским клиентам, что в следующем месяце они не получат нефть по долгосрочным контрактам. Причиной стала атака на нефтепровод «Восток — Запад», способный транспортировать до 7 млн баррелей в сутки и позволяющий Саудовской Аравии экспортировать нефть через Красное море в обход Ормузского пролива.

Да, сегодня нефть снижается: рынок надеется на частичное восстановление трубопровода и увеличение поставок через Оман. Но это не означает, что проблема исчезла. Неопределённость вокруг физических поставок сохраняется, а европейским НПЗ уже приходится искать альтернативные объёмы.

☝️ Поэтому сегодняшний рост на рынках — это прежде всего реакция облегчения. Событие, которого опасались, прошло без немедленного негативного сюрприза.

Но фундаментально ситуация практически не изменилась. Доходности долгосрочных американских облигаций остаются около 5% — практически рядом с уровнями после решения ФРС. Риски дальнейшего повышения ставок никуда не исчезли. Энергетическая ситуация лучше не становится.

🙂 Подписаться на EVGEN | Darth Traders

🗣 Трамп высказался по решению ФРС:

Процентные ставки в Соединённых Штатах должны быть на уровне 1% или ниже, потому что мы — САМЫЙ надёжный заёмщик в мире, и с ОГРОМНЫМ отрывом.
Наша страна переживает БУМ новых инвестиций! Если бы мы прекратили торговлю со всеми странами, с которыми у нас дефицит — а это большинство из них, — мы бы зарабатывали как минимум 1,5 трлн долларов в год. Слово «дефицит» — это не более чем красивое слово для обозначения УБЫТКА. Мы фактически «содержим» почти каждую страну в мире, и так больше продолжаться не может. СНИЗЬТЕ ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ ДЛЯ СОЕДИНЁННЫХ ШТАТОВ АМЕРИКИ — И БЫСТРО! Президент ДОНАЛЬД ДЖ. ТРАМП

🙂 Подписаться на EVGEN | Darth Traders

❗️Реальная доходность 10-летних казначейских облигаций США поднялась до 2,66%, вернувшись к уровням максимумов после кризиса 2008 года, по имеющимся рыночным данным.

🙂 Подписаться на EVGEN | Darth Traders

🇺🇸 Главное с пресс-конференции главы ФРС Кевина Уорша

🗣 Правильный баланс во взаимопонимании между финансовыми рынками и ФРС — это то, что, как я давно считаю, можно было бы выстроить лучше.

🗣 Сегодня мы приняли решение исходя из собственной оценки ситуации, собственной оценки траектории занятости и нашего понимания силы экономики.

🗣 Иногда рынок пытается заранее угадать наши решения. Я смотрю на рыночные цены и учитываю то, что они нам говорят. Но сегодняшнее решение было нашим решением.

🗣 Решение, которое мы приняли сегодня, было правильным решением для выполнения мандата, который дал нам Конгресс, — обеспечить стабильность цен.

🗣 Несколько месяцев назад я сказал, что мы обеспечим ценовую стабильность. Сегодняшнее решение соответствует этому обещанию.

🗣 Я не тот человек, который принимает решения, исходя из одного конкретного показателя. Поэтому я не стану реагировать в ту или иную сторону на каждый новый набор данных, который появляется у нас на пороге.

🗣 Семь недель назад я сформировал определённое мнение о силе экономики. С тех пор мы получили достаточно широкий набор данных, в том числе по рынку труда, которые показывают, что экономика стала сильнее.

🗣 Несколько недель назад я пришёл к выводу, что летние тенденции в инфляции не проходят тот тест, который мы для себя установили. С тех пор я увидел очень мало информации, которая заставила бы меня изменить эту оценку, поэтому я её придерживаюсь.

🗣 Невозможно игнорировать горячие точки по всему миру, и наша оценка того, какие сценарии в геополитике являются более или менее вероятными, изменилась.

🗣 Ранее я уже говорил, что мне трудно охарактеризовать финансовые условия как ограничительные.

🗣 Нейтральная ставка всегда интересовала меня как академическая концепция. Когда я изучал экономику, мы рассматривали её как викселлианскую ставку. Это реальная равновесная процентная ставка.

🗣 Важны тенденции. Отдельные данные шумны. Зависимость от каждого отдельного показателя — опасная зацикленность. Меня это не интересует.

🗣 Со временем рынки поймут, как эта ФРС принимает решения, что для нас имеет значение, а что — нет. И я бы не хотел дополнительно интерпретировать это за них.

🗣В макроэкономике мы обычно смотрим на агрегированные показатели: совокупный ВВП, общие тенденции рынка труда, состояние инфляции.

🗣Когда я говорил о наименее обеспеченных, я имел в виду прежде всего людей, которые не владеют финансовыми активами. Это немного меньше половины населения страны. У них нет капитала, накопленного в собственном доме. У них нет накоплений в пенсионном плане 401(k). Поэтому они живут на зарплату, которую получают раз в пару недель.

🗣Сейчас у нас уже есть достаточно широкий набор данных, который говорит о том, что экономика действительно стала сильнее.

🗣Базовый темп экономического роста повысился. Проблема — инфляция.

🗣Ценовая стабильность остаётся проблемой уже более пяти с половиной лет.

🗣Уорш говорят о трёх вещах, которые увеличивают доходности: Первая — сила экономики. Одна из причин, по которой в течение 2026 года мы наблюдаем рост долгосрочных доходностей, заключается в том, что экономика стала сильнее. Вторая причина — конкуренция за капитал. Резкий рост капитальных расходов, о котором я говорил в своём выступлении, реален. Так называемые гиперскейлеры активно выходят на рынок и привлекают финансирование. Поэтому конкуренция за капитал действительно усилилась, и, на мой взгляд, это частично объясняет рост доходностей. Третья причина — геополитика. Ситуация в горячих точках по всему миру толкает долгосрочные доходности вверх.

Речь идёт не только о текущих ценах на энергоносители или спотовых ценах на кукурузу, сою или пшеницу, но и о разнице между этими спотовыми ценами и так называемыми crack spreads — маржой переработки, — и о том, что всё это означает для конечных товаров, которые затем оказываются на полках магазинов по всей стране.

🗣Мой подход заключается в том, чтобы не заниматься forward guidance — не давать предварительных указаний относительно будущих решений.

🗣Нас очень интересует то, что происходит с искусственным интеллектом. Нас очень интересует его влияние на спрос в экономике и, в конечном итоге, на предложение.

🙂 Подписаться на EVGEN | Darth Traders

💁‍♂️ Хороший вопрос, который задали Уоршу и который я постоянно транслирую в канал: Повышение ставки на четверть процентного пункта не откроет Ормузский пролив. Поэтому мне интересно, почему вы считаете, что такие небольшие повышения ставки будут эффективны, если они не способны непосредственно повлиять на энергетическую составляющую инфляционного давления со стороны предложения?

🗣 Ответ Уорша: Хороший вопрос, Ричард. Мы не можем повлиять на цену какого-то конкретного товара — будь то нефть или продукты питания в магазине. Но что мы можем и будем делать — это следить за тем, чтобы изменения относительных цен не распространялись дальше и не создавали вторичных и третичных эффектов в экономике. Именно это входит в наши задачи, и именно это мы будем делать.

🤷‍♂️ Меня ответ не убедил и ответ я не получил)

🙂 Подписаться на EVGEN | Darth Traders

🇺🇸 Главное с пресс-конференции главы ФРС Кевина Уорша

🗣 Как отмечалось в заявлении по денежно-кредитной политике, опубликованном совсем недавно, экономическая активность продолжает расти уверенными темпами

🗣 Неопределённость остаётся высокой, в том числе из-за геополитических событий, внутренние расходы демонстрируют устойчивость, рост производительности остаётся сильным, а капитальные вложения бизнеса — значительными.

🗣 Рост занятости соответствует увеличению рабочей силы, а уровень безработицы практически не изменился. Однако инфляция остаётся повышенной.

🗣 Сегодняшнее решение по денежно-кредитной политике поможет обеспечить более своевременное возвращение инфляции к цели Комитета в 2%. Этот Комитет обеспечит ценовую стабильность.

🗣 Наше решение принято в момент, когда американская экономика, судя по всему, набирает силу.

🗣 Как я говорил на симпозиуме по экономической политике в Джексон-Хоуле, мне было бы трудно назвать финансовые условия в целом ограничительными. Эта точка зрения широко разделялась членами Комитета, поэтому мы решили убрать часть стимулирующего эффекта денежно-кредитной политики.

🗣 Уровень безработицы остаётся низким — около 4,1%, при этом растёт как число открытых вакансий, так и средняя продолжительность рабочей недели.

🗣 Часть мандата ФРС, которую нам поручил Конгресс и которая касается рынка труда, находится в хорошем состоянии.

🗣 Летние данные по инфляции не дают мне оснований считать, что базовые тенденции существенно улучшились.

🗣 Исходя из последних данных CPI и PPI, двенадцатимесячный рост общего индекса цен PCE в августе, вероятно, составил около 3,6%. Базовый PCE и CPI находятся примерно на уровнях 3,2% и 2,4% соответственно.

🗣 Мы должны быть уверены, что базовая инфляция явно движется к нашей цели и делает это с достаточной скоростью.

🗣 Сегодня FOMC решил, что этот критерий не был выполнен.

🗣 Единогласное решение Комитета показывает нашу решимость добиться ценовой стабильности в более своевременные сроки.

🗣 Мы в Федеральной резервной системе непоколебимы в нашей важнейшей и в то же время простой цели: полная занятость, ценовая стабильность и процветающая американская экономика, которая задаёт стандарт для всего мира.

дополняется...

🙂 Подписаться на EVGEN | Darth Traders

👨‍💻 Я посмотрел экономические прогнозы, и только двое из 18 участников считают, что до конца 2026 года ставка останется в нынешнем диапазоне 3,75–4%. Остальные ждут как минимум ещё одного повышения.

Экономические прогнозы тоже забавные. Ожидания по безработице на 2026 год снизили с 4,3% до 4,1%, а прогноз роста экономики повысили с 2,2% до 2,3%. Но одновременно ФРС ухудшила прогноз по инфляции: общая PCE — с 3,6% до 3,7%, базовая — с 3,3% до 3,4%.

💁‍♂️ Получается, ФРС видит более сильную экономику и крепкий рынок труда, но одновременно более устойчивую инфляцию — стагфляционный сценарий. Это оставляет пространство для дальнейшего повышения ставки — всё согласуется с единогласным решением по ставке.

Честно, я не понимаю, как они будут повышать ставку дальше в преддверии выборов в США. Это будет тот ещё скандал.

🙇‍♂️ При этом уже в 2027 году инфляция должна резко замедлиться: общая — до 2,3%, базовая — до 2,5%. Вопрос только в том, насколько реалистичен такой резкий перелом? Так как США уже живут 5 лет при инфляции выше цели. Тем более медианный прогноз предполагает ставку 4,1% и в конце 2026-го, и в конце 2027 года. Снижение появляется только в 2028-м.

Получается, что при таком расхождении в инфляции и ожидаемой ставке это будет очень жёсткая денежно-кредитная политика, так как ставка будет значительно выше ожидаемой инфляции.

🤔 Перейдём к рынку госдолга: доходность двухлетних облигаций подскочила с 4,605% до 4,665%. Доходность десятилетних сначала снизилась, но затем снова пошла вверх.

Иными словами, короткий конец кривой поверил в новые повышения, а длинный пока не поверил в быструю победу над инфляцией. Я не знаю, что нужно будет сказать Уоршу и как дальше убеждать экономику, но если дальний конец продолжит расти при растущих ставках ФРС и при таком жёстком сигнале, то рынкам непоздоровится.

Ну а я переключаюсь на пресс-конференцию и как обычно буду вести текстовую трансляцию для вас в канале... Внимательно следите за каналом.

🙂 Подписаться на EVGEN | Darth Traders