💁‍♂️ Привет, дорогие друзья! Ну что ж, рынки сегодня растут и выглядят замечательно. Но я бы очень не хотел, чтобы вы обманывались этим позитивом.

Почему мы вообще растём? В первую очередь потому, что сегодня рынок прошёл ещё одно событие, которого многие опасались, — заседание Банка Японии.

Ставка была повышена с 1% до 1,25% — это самый высокий уровень с 1995 года. Но само решение стало одним из самых ожидаемых: его прогнозировали буквально все экономисты, поэтому повышение уже давно было заложено в цены.

А вот отдельные сигналы Банка Японии рынок интерпретировал как более мягкие, чем ожидалось. Два члена совета выступили против повышения, а глава регулятора Кадзуо Уэда не дал понять, что Банк собирается резко ускорять дальнейшее ужесточение политики.

Именно это и стало фактором облегчения. Ну, как минимум — это растиражировали в ведущих СМИ аналитики и так далее, что естественно просочилось в цены.

Многие опасались, что более жёсткая риторика Банка Японии приведёт к укреплению иены и запустит новую волну закрытия carry trade позиций, что, в свою очередь, могло бы ударить по рисковым активам. Но пока этого не произошло — и рынок просто выдохнул.

🙇‍♂️ Однако не стоит путать этот выдох с фундаментальным улучшением ситуации.

Тон Банка Японии всё равно остаётся скорее ястребиным. Регулятор говорит о риске дальнейшего роста инфляции и сохраняет возможность продолжать повышение ставок. То есть денежно-кредитная политика не становится мягче — она просто оказалась сегодня не жёстче, чем рынок ждал.

🛢 Похожая история складывается и на нефтяном рынке. По данным Bloomberg, Saudi Aramco сообщила европейским клиентам, что в следующем месяце они не получат нефть по долгосрочным контрактам. Причиной стала атака на нефтепровод «Восток — Запад», способный транспортировать до 7 млн баррелей в сутки и позволяющий Саудовской Аравии экспортировать нефть через Красное море в обход Ормузского пролива.

Да, сегодня нефть снижается: рынок надеется на частичное восстановление трубопровода и увеличение поставок через Оман. Но это не означает, что проблема исчезла. Неопределённость вокруг физических поставок сохраняется, а европейским НПЗ уже приходится искать альтернативные объёмы.

☝️ Поэтому сегодняшний рост на рынках — это прежде всего реакция облегчения. Событие, которого опасались, прошло без немедленного негативного сюрприза.

Но фундаментально ситуация практически не изменилась. Доходности долгосрочных американских облигаций остаются около 5% — практически рядом с уровнями после решения ФРС. Риски дальнейшего повышения ставок никуда не исчезли. Энергетическая ситуация лучше не становится.

🙂 Подписаться на EVGEN | Darth Traders