Недавно изучил кейс Стэнфордской высшей школы бизнеса «WeWork: от единорога до банкротства». В нём разобрали, как один из самых дорогих стартапов в истории прошёл путь от оценки в $47 млрд до банкротства.
Вы можете подумать, что эта история не про ваш бизнес. У вас нет миллиардных инвестиций, сотен офисов по всему миру и планов выйти на биржу.
Но WeWork привели к краху те же проблемы, с которыми я регулярно сталкиваюсь при общении с предпринимателями:
— рост без контроля прибыльности,
— слабое понимание экономики бизнеса,
— масштабирование неэффективной модели.
С самим продуктом у WeWork всё было хорошо.
Компания арендовала большие офисные пространства, делила их на небольшие рабочие зоны и сдавала предпринимателям и компаниям. Клиент получал готовый офис, гибкие условия и возможность быстро менять количество рабочих мест.
На продукт был спрос. Компания быстро привлекала клиентов и открывала новые локации.
Проблема была не в продукте, а в его экономике.
WeWork подписывала долгосрочные договоры аренды на десятки лет, вкладывала деньги в ремонт помещений, мебель и инфраструктуру. При этом клиенты могли арендовать рабочие места на несколько месяцев или даже отказаться от них в любой момент.
Обязательства компании были долгосрочными, а выручка краткосрочной и нестабильной.
Пока инвесторы продолжали вкладывать миллиарды долларов, эта проблема была незаметна.
Компания открывала сотни новых локаций по всему миру. Рост количества офисов, клиентов и выручки стал главным доказательством успеха.
Но каждый новый офис создавал:
— новые обязательства по аренде;
— расходы на ремонт и запуск;
— необходимость нанимать сотрудников;
— потребность постоянно привлекать новых клиентов.
И только потом, возможно, начинал приносить прибыль.
Вместо того чтобы сначала доказать экономическую эффективность одной локации, WeWork начала масштабировать модель сразу на весь мир.
В 2018 году выручка компании достигла примерно $1,8 млрд. Но чистый убыток оказался ещё больше — около $1,9 млрд.
Компания росла, но каждый следующий этап роста требовал ещё больше денег.
Когда WeWork решила выйти на биржу, инвесторы впервые внимательно посмотрели не на количество офисов и темпы роста выручки, а на экономику бизнеса.
IPO пришлось отменить. Оценка компании упала с $47 млрд примерно до $10 млрд. А в ноябре 2023 года WeWork подала заявление о банкротстве.
Именно поэтому этот кейс касается не только стартапов. По такому же сценарию может развиваться любой бизнес, когда собственник:
— открывает новые филиалы, не понимая прибыльность существующих;
— увеличивает рекламный бюджет, хотя привлечение клиента не окупается;
— нанимает сотрудников быстрее, чем растёт производительность;
— увеличивает выручку, но не контролирует маржу, денежный поток и долговую нагрузку;
— реинвестирует всю прибыль, не считая доходность капитала.
Со стороны такой бизнес выглядит растущим, но внутри он может становиться всё менее прибыльным, устойчивым и управляемым.
Главная ошибка WeWork в том, что компания начала масштабироваться до того, как доказала, что её базовая бизнес-модель способна устойчиво приносить прибыль.
Масштабирование не исправляет экономику бизнеса. Оно увеличивает результат уже существующей модели.
Поэтому перед открытием нового филиала, расширением команды или привлечением денег собственнику важно ответить на вопрос:
Мы масштабируем прибыльную модель или размер проблемы?
На вебинаре 5 августа разберём и другие кейсы масштабирования. В их числе может оказаться и ваш — оставляйте заявку.
Посмотрим на реальную экономику вашего бизнеса и поймём, готов ли он к росту.
Михаил Воробьев | Навигатор для предпринимателей | Кто я?