Облака-а-а... Белогривые лоша-а-адки! Спустя без малого год, занять денег на биржу опять выходит хорошо известный "облачный" эмитент - Селектел. Один из крупнейших IT-провайдеров страны размещает 6-й выпуск биржевых бондов. Сбор заявок - 5 сентября.
🌎Эмитент: АО «Селектел»
Selectel — крупный российский провайдер, который предлагает IT-инфраструктуру как сервис (IaaS). В услуги входят: приватные облака и выделенные сервера, облачные платформы и т.п. Также Селектел сдаёт в аренду стойки в собственных дата-центрах.
Компания уже более 16 лет на рынке IT-услуг, в ее управлении - 4 площадки ЦОД в Москве, СПб и Лен. области. Предоставляет сервис как частным, так и корпоративным заказчикам.
🏆Входит в ТОП-3 на рынке IaaS (уступает только облачным сервисам Ростелекома и Cloud – бывший Сбер), и в ТОП-5 по количеству стоек в стране.
В числе клиентов Селектела - ИКС 5, Самокат, ВК, Amediateka, ПИК и другие крупные компании. Летом 2024 компания была преобразована из ООО в АО в рамках подготовки к IPO.
Основан в 2008 г. Львом Левиевым и Вячеславом Мирилашвили, сооснователями «ВКонтакте».
⭐️Кредитный рейтинг: АA- "стабильный" от ЭкспертРА (ноябрь 2024) и А+ "стабильный" от АКРА (июль 2025).
💼В обращении 4 выпуска на 14 млрд ₽, все - без амортизаций и оферт. Я держу выпуск 1Р3R на ИИС. В ноябре погашается выпуск 1Р2 на 3 млрд, на рефинанс которого (а также на инвест. программу) и берётся новый займ.
📊Свежие фин. результаты за 6 мес. 2025:
✅Выручка: 8,9 млрд ₽ (+46% г/г). Основную выручку (87% от всей) принесли облачные сервисы. За весь 2024 год Селектел заработал 13,2 млрд ₽ (+29% на фоне 2023).
✅Скорр. EBITDA: 5,22 млрд ₽ (+49% г/г). Рентабельность по EBITDA (ROE) достигла каких-то космических 59%!
👉Чистая прибыль: 1,83 млрд ₽ (+0,5% г/г). Осталась на уровне годичной давности, несмотря на рост выручки, по причине резкого увеличения фин. расходов более чем в 2 раза (с 652 млн до 1,36 млрд ₽).
💰Cобств. капитал: 6,07 млрд ₽ (+23% за полгода). Активы достигли 28,1 млрд ₽ (+1,1%). На счетах 1,42 млрд ₽ кэша (годом ранее было 3,64 млрд).
✅Кредиты и займы: 15,7 млрд ₽ (-6,4% за полгода). Чистый фин. долг - 14,24 млрд ₽ (+8,8% за 6 мес). Нагрузка по показателю ЧД / EBITDA LTM порядка 1,7х (на конец 2024 была 1,9х).
👨🏻💼Клиентская база по итогам 1П2025 расширилась до 30,1 тыс., прибавив 5,3 тыс. клиентов за прошедшие 12 мес.
⚙️Параметры выпуска
● Объем: 4 млрд ₽
● Купон: до 16,25% (YTM до 17,52%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: через 2,5 года
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: АA- от ЭкспертРА, А+ от АКРА
⏳Сбор заявок - 5 сентября, размещение - 10 сентября 2025.
🤔Резюме: 9 из 10
🌎Итак, Селектел размещает фикс объемом 4 млрд ₽ на 2,5 года с ежемесячным купоном, без амортизации и без оферты.
✅Эмитент с отличной репутацией. Один из крупнейших провайдеров РФ с высоким кредитным рейтингом AA-.
✅Динамический рост. У Селектела бешеная рентабельность по EBITDA и чистой прибыли. Показатели могут продолжить расти в дальнейшем по мере заключения договоров с бизнесом и общего тренда на цифровизацию экономики.
👉Рост фин. расходов. Из-за высоких ставок в 2 раза увеличились расходы на обслуживание долга. Прибыль буксует. Но при этом долговая нагрузка 1,7х - вполне комфортная и даже снизилась за последнее время.
💼Вывод: весьма достойный фикс от надежной IT-компании, без каких-либо явных минусов. Ничего лишнего, все условия прозрачны. Покрытие процентных платежей на уровне 2,38х - хороший показатель, говорящий о крепкой фин. устойчивости.
Одна проблема: за 2,5-летним фиксом на рынке снова будет давка как в утреннем троллейбусе, и финальный купон наверняка ушатают куда-то в район 14%. А вот хорошая ли идея инвестировать в бонды Селектела с доходностью "почти как ОФЗ" - будет зависеть от дальнейших решений ЦБ.
🎯Другие свежие фиксы: АПРИ 2Р11 (BBB-, 25%), ЛСР 1Р11 (А, 16%), ПР-Лизинг 2Р3 (BBB+, 20%), Монополия 1Р7 (BBB+, 23%), Окей 1Р8 (А-, 16,9%), Делимобиль 1Р7 (А, 18,25%), Брусника 2Р4 (А-, 21,5%).
📍Ранее разобрал выпуски Росинтер, Нов. Техн., Сибур.
#облигации
