В марте эмитенты так спешили занять денег до заседания ЦБ, что все достойные внимания выпуски не влезли в один пост. Поэтому 1-ю часть я опубликовал в середине марта, а вторую публикую сегодня.
⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облиг с точки зрения их доходности "в моменте". Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры.
📊Заодно в таких подборках даю ISIN выпуска, актуализирую информацию об объеме размещения и, главное, об итоговой ставке - ведь зачастую финальный купон уменьшается по сравнению с ориентиром.
🎯При желании можно кликнуть на название выпуска и перейти на детальный обзор. По-моему, очень удобно.
📍Про самые любопытные выпуски февраля рассказал тут и тут.
Сегодня смотрим лучшие (на мой взгляд) облиги, которые вышли на рынок во 2-й половине марта 2025. *Конечно же, не ИИР* Поехали!
💎ИЭК Холдинг 1Р3 (фикс)
● ISIN:
RU000A10B3T6● Объем: 2 млрд ₽
● Купон: 23,75%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 08.09.2026
● Рейтинг: A- от ЭкспертРА
👉Прозрачный короткий выпуск от крепких производственников. Чистый долг IEK GROUP с запасом перекрывается собственным капиталом. Я участвовал в первичке, но поставил отсечку по купону в 24%, и меня прокатили.
💎ЕВРАЗ 3Р3 (USD)
● ISIN:
RU000A10B3Z3● Номинал: 100 $
● Объем: 300 млн $
● Купон: 9,5%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 08.03.2027
● Рейтинг: AА+ "негативный" от АКРА
👉Долларовый выпуск от мощного надежного эмитента. Из минусов - нет нормальной отчетности и негативные кредитные прогнозы от АКРА. В целом, для диверсификации по валютам вариант норм.
💎Черкизово 2P-01 (CNY)
● ISIN:
RU000A10B4V0● Номинал: 1000 ¥
● Объем: 500 млн ¥
● Купон: 10,8%
● Погашение: 14.03.2027
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: AA от АКРА и Эксперт РА
👉Короткий юаневый выпуск от довольно надежного эмитента, можно расценивать как вклад в CNY. Доходность смотрится неплохо. Правда, обогнать рублевые облигации получится лишь при условии, что юань будет расти хотя бы на 10-12% в год.
💎Полипласт БО-03 (USD)
● ISIN:
RU000A10B4J5● Номинал: 100 $
● Объем: 30 млн $
● Купон: 13,7%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 11.03.2027
● Рейтинг: A- от НКР
👉Выпуск с рекордным купоном в долларах. Доходность отражает риски. Эмитент крупный и прибыльный, но завяз в долгах из-за инвестпрограммы. Как я и предполагал ещё в прошлом году, начинает занимать снова и снова. Долговая нагрузка в районе 4х - это многовато.
💎Аэрофьюэлз 2Р4 (фикс)
● ISIN:
RU000A10B3S8● Объем: 1,6 млрд ₽
● Купон: 24,75%
● Выплаты: 4 раза в год
● Погашение: 19.03.2027
● Рейтинг: A- от ЭкспертРА, А от НКР
👉Прозрачный двухлетний выпуск от авиа-заправщиков, купоны квартальные. Есть вопросы к краткосрочной ликвидности, хотя Эксперт РА оценивает покрытие процентных платежей как очень высокое. Компания стремится сокращать долговую нагрузку, что меня как инвестора не может не радовать. Я участвовал в первичке и держу 30 бумаг.
💎Синара ТМ 1Р5 (флоатер)
● ISIN:
RU000A10B2X0● Объем: 5 млрд ₽
● Купон: КС+500 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 11.03.2027
● Рейтинг: A от АКРА, А+ от НКР
❗️Только для квалов
👉Любопытный "плывунец" от машиностроительного эмитента, который занят в стратегических проектах РЖД. Основной минус выпуска - неквалы в пролёте, зато при сборе заявок не было сильного ажиотажа и спред купона остался максимальным.
🎯Подытожу
По итогам размещений во 2-й половине марта, отобрал 6 свежих выпусков облигаций, которые мне кажутся наиболее интересными с точки зрения соотношения риск/доходность.
Получилось ассорти: 2 фикса, один флоатер, 2 выпуска с привязкой к доллару и ещё один с привязкой к юаню. Популярность флоатеров в размещениях резко сошла на нет, зато расширяется выбор валютных бондов.
💼Лично мне особенно нравятся Аэрофьюэлз 2Р4 (из-за хорошей доходности и 2-хлетнего срока), а также Черкизово 2Р1 (из-за высокого юаневого купона) и СТМ 1Р5 (отличная "плавающая" доходность). Остальные бумаги тоже ничего.
👍В апреле тоже будут интересные размещения, которые я обязательно разберу.
#топ_облигаций
