📉Гонка зарплат в России остановилась

В 2021–2025 гг. реальные доходы россиян выросли в среднем на 29%, но источники этого роста по регионам сильно различались. Об этом пишут экономисты Наталья Зубаревич и Сергей Сафронов. Зарплатная гонка действительно шла прежде всего в регионах с ОПК и другими приоритетными отраслями: предприятия конкурировали за дефицитных работников и резко повышали зарплаты.

Но это не стало главным источником роста доходов населения в целом — в этих секторах занята относительно небольшая доля жителей. В лидерах по росту реальных доходов оказались Москва (+40%), Тюменская область (+38%), Татарстан, ХМАО, Новосибирская и Ленинградская области, Петербург, Тульская и Челябинская области (+33–35%).

Условно к высокому результату можно было прийти через четыре разных канала: финансовый центр, нефть, приоритетная промышленность или близость к крупным агломерациям.

Гораздо важнее оказался другой фактор — накопления. Доля доходов от собственности достигла 11% в 2025 г., прежде всего за счет процентов по банковским вкладам. Высокая ключевая ставка дала дополнительный доход тем, у кого уже были деньги, а вклады сильно сконцентрированы в богатых регионах: около 30% всего объема вкладов россиян приходится на Москву.

Старая истина: деньги приходят к тем, у кого уже есть деньги. Ставка ЦБ одновременно сдерживала инфляцию и перераспределяла доходы в пользу регионов с большими накоплениями. Поэтому в 2026 г., когда экономика замедляется, зарплатная гонка уже стихает, а ставки снижаются, возникает новый вопрос: что будет с регионами, где нет ни быстрорастущих зарплат, ни значительных накоплений?