Старые песни о главном

Квартальная выручка Ubisoft упала на 14%. Главный хит года — ремейк игры 2013-го. Все три анонсированных продукта на год — ремейки и компиляции.

Первый квартал нового финансового года Ubisoft закрыла с выручкой €268 млн — минус 14% к прошлому году. Чистые бронирования, основной показатель, по которому компания предпочитает мерить себя сама, составили €256 млн — минус 9%. Ubisoft подчёркивает, что результат «немного превысил прогноз». Разница между прогнозом и фактом — €6 млн.

Снижение компания объясняет «высокой базой сравнения» — год назад в Q1 стартовала Assassin's Creed Shadows. Тот самый Shadows, чей выпуск дважды откладывали, а продажи разочаровали рынок настолько, что акции потеряли 40%. Когда провал предыдущего года оказывается «высокой базой» для текущего, арифметика говорит за себя.

Бэк-каталог — ключевая цифра квартала. Селективная модель, на которую Ubisoft сделала ставку при реструктуризации, строилась на допущении, что доходы от существующих игр будут кормить компанию между крупными релизами. Бронирования каталога за квартал — €221 млн, минус 15%. Цифровые бронирования просели на 18%. Подушка безопасности сдувается быстрее, чем компания успевает перестроиться.

Продуктовый план на финансовый год — три позиции. Assassin's Creed Black Flag Resynced — ремейк 2013 года. Rayman Legends Retold — ремейк 2013 года. Just Dance Decades of Hits — компиляция. Ни одного нового IP. Ни одного продукта, который не был бы переизданием собственного каталога тринадцатилетней давности.

Квартал, к слову, вытянул не флагман, а мобильная Invincible: Guarding the Globe — лицензионный тай-ин к анимационному сериалу Amazon. Когда квартальный таргет французского издателя зависит от мобильной игры по чужой франшизе, это характеризует не мобильный рынок, а состояние основного бизнеса.

Black Flag Resynced стартовал в начале июля и за две недели разошёлся тиражом 3,5 млн копий — выше годовых ожиданий. Пиковый онлайн в Steam — 105 тысяч, рекорд франшизы на платформе. «Этот запуск демонстрирует неугасающую привлекательность бренда Assassin's Creed», — заявил CEO Ив Гиймо. Неугасающая привлекательность — пиратского приключения, сделанного при Обаме.

Финансовый горизонт сжимается. Кэш на балансе — €1,3 млрд, общий долг — €2,1 млрд. За текущий год компания обещает сжечь до €500 млн свободного денежного потока — денег, остающихся после всех операционных расходов и инвестиций. В 2027-м подходит погашение облигаций на €700 млн. Рефинансирование «активно прорабатывается». Акции в день отчёта упали на 14%, до €4,73. Вся Ubisoft на бирже стоит около €800 млн — дешевле, чем Tencent оценил одно её подразделение с Assassin's Creed.

Студия в Барселоне, два с половиной года делавшая Black Flag Resynced, встретила релиз уведомлениями об увольнении 51 человека и серией забастовок. «Трансформация продолжается», — подтверждает Гиймо.

Ubisoft нашла единственный работающий формат — перепродавать собственное прошлое дороже, чем оно стоило в первый раз. Формат, который приносит хиты и увольнения одновременно. Компания обещает перелом к FY2027-28. До него — полтора года на ремейках, сжигающемся кэше и долге, который ждать не будет.

Подписаться на 🎩