Это должно было случиться. Китайские операторы, построившие самую мощную и разветвленную сеть 5G на планете, постепенно уменьшают капитальные вложения в создание новых объектов инфраструктуры. На первый взгляд, все идет своим чередом и этот спад представляет собой просто один из этапов развития любого поколения сотовой связи. Но вдруг привычный порядок нарушен и операторы больше не хотят набивать карманы вендоров деньгами?
Крупнейший мировой оператор China Mobile сообщил о планах снизить капитальные вложения в 2024 году на 1 млрд долларов или на 4%. В прошлом году расходы уменьшились на 2,6%. При этом в 2024-м на сети 5G будет потрачено 9,55 млрд долларов, что на 20% меньше, чем в прошлом году.
Также стало известно, что другой китайский оператор – China Unicom – сократит капитальные расходы сразу на 12% (1,2 млрд долларов).
Очевидно, что поставщики телекоммуникационного оборудования не в восторге от этих ожидаемых, но все же неприятных сокращений. Если в прошлом году сильнее всего пострадали компании Nokia и Ericsson, завязанные на рынок США, то теперь под удар попадают китайские вендоры Huawei и ZTE, доминирующие на домашнем рынке. Впрочем, мы уверены, что текущий спад эти компании, наученные диверсифицировать бизнес в санкционном шторме, с легкостью переживут. Вряд ли они к нему не готовы.
Вендоров должно насторожить другое. Правление China Mobile внезапно проголосовало за продление амортизируемого срока службы своих активов 5G с семи до десяти лет. Давайте разберемся, для чего это нужно.
Увеличение срока амортизации приведет к уменьшению расчетного размера амортизации в периоде, который увеличит прибыльность бизнеса в том же периоде. Cash flow от этого не изменится, но прибыль будет больше (как и налоги на прибыль). Этот аспект имеет значение прежде всего для акционеров компании.
Но нам интереснее то, что это решение приведет к увеличению реального срока службы оборудования в сети оператора. Это означает, что в будущем China Mobile планирует уменьшить объем замещающих покупок «железа», совершаемых из-за его износа или морального устаревания. То есть это напрямую отразится на бизнесе телеком-вендоров, продажи которых снизятся.
Проблема с двумя крупнейшими рынками оборудования RAN бросается в глаза. Но если в Китае происходит мягкое приземление с прицелом на повышение срока службы уже установленных станций, то в США случилась по-настоящему жесткая посадка. При этом американский рынок еще и движется к OpenRAN, что грозит разрушить традиционный вендорский бизнес.
Идея же China Mobile состоит не только в увеличении срока службы оборудования, но и в использовании 5G совместно с решениями 6G, которые должны появиться в коммерческой эксплуатации к 2030 году. Компания заявила следующее:
«Инвестиции в сеть 5G должны быть повторно использованы в сетевой инфраструктуре 6G в максимальной степени, и поэтому ожидается, что сети 5G/6G будут сосуществовать после коммерциализации 6G, а оборудование 5G будет иметь относительно длительный жизненный цикл».
Про нежелание операторов инвестировать в покупку «железа» шестого поколения мы уже писали – с этим заявлением выступал, например, британский BT. Но поддержка этой позиции со стороны гигантского China Mobile может сделать тренд на бережливость и аккуратные инвестиции в новую инфраструктуру по-настоящему глобальным.