AT&T продает мексиканский бизнес вдвое дешевле, чем купил: что пошло не так
 
Американский оператор AT&T, телеком-гигант с полуторавековой историей, говорит Мексике: «¡Adiós!» Компания продает свой операторский бизнес в этой стране за 2 млрд долларов. Покупателями выступают Grupo Televisa и Fintech Holdings. AT&T всеми силами пытается показать, что в результате он сможет сосредоточиться на развитии сети в США. Однако финансовые показатели говорят скорее о стратегическом провале и уходе с рынка, который не удалось покорить.
 
Представим участников сделки. AT&T Mexico – второй по величине мобильный оператор страны. При этом он сильно отстает от лидера Telcel (часть холдинга América Móvil, принадлежащего мексиканскому миллиардеру Карлосу Слиму), у которого насчитывалось 84,07 млн активных мобильных подписок в конце 2025 года (57,53% рынка). А у AT&T на тот момент было 24,7 млн клиентов (доля – 16,47%).
 
Grupo Televisa – это крупнейшая вещательная компания Мексики, которая также предоставляет услуги фиксированной связи. По оценке Scotiabank, сделка более чем вдвое увеличит долю Televisa в общей абонентской базе (фикс + мобильная связь) – с 8 до 19%. Fintech – инвестиционный холдинг миллиардера Дэвида Мартинеса, владеющий 22,3% акций Televisa. Покупателям достанется по 50% AT&T Mexico. Сделка должна завершиться в первом квартале 2027 года после одобрения мексиканских регуляторов.
 
Чтобы понять, почему продажа этого актива выглядит как провал, отмотаем историю на 11 лет назад, когда AT&T только зашел на мексиканский рынок. Тогда американская компания приобрела два телеком-актива – Iusacell и Nextel Mexico, на основе которых был создан оператор сотовой связи. Эти сделки оценивались примерно в $4,4 млрд. Это более чем в два раза больше, чем AT&T получит сейчас – даже без учета инфляции.
 
Помимо этого, совокупные инвестиции в сеть за прошедшие годы составили $10 млрд. Однако дела шли ни шатко ни валко – практически каждый год мексиканское подразделение демонстрировало операционные убытки. Последние пару лет бизнес вышел в небольшой плюс, но остался крайне низкомаржинальным. В 2025 году выручка составила 85,4 млрд песо (около $4,6 млрд) при операционной прибыли в 1,4 млрд песо (~$76 млн).
 
Мексиканский бизнес AT&T столкнулся с несколькими барьерами, которые мешали ему окрепнуть. Прежде всего, это доминирование Telcel – за десять с лишним лет работы пошатнуть его позиции так и не удалось. По оценке Scotiabank, сейчас компания лидирует не только по доле рынка – у нее также в два раза больше вышек сотовой связи и более мощная сеть 5G, чем у конкурентов.
 
Еще одной проблемой стал спектр. В Мексике его использование обходится дорого, и по небольшим игрокам это бьет сильнее, чем по лидеру рынка. К примеру, в 2024 году AT&T направлял на ежегодные платежи за спектр 20,4% своей выручки, а Telcel – только 7%. В 2026 году AT&T заявил, что стоимость спектра остается главным препятствием для развития инфраструктуры. Компания призвала существенно снизить ежегодные платежи до проведения новых аукционов.
 
Кроме того, операторы сталкиваются с регуляторной неопределенностью. С 2013 года в стране был создан независимый телеком-регулятор IFT. В 2014 году он признал Telcel доминирующим игроком и пытался ограничить его влияние на рынок, регулируя тарифы, вводя обязательства по доступу конкурентов к инфраструктуре. Однако в 2025 году в результате реформы этот орган прекратил работу. Мы писали, что недавно новый регулятор CRT объявил правила аукциона на спектр для частных сетей, из которых, по сути, исключил операторов.
 
Вероятно, все эти факторы повлияли на стратегию AT&T. Примечательно, что он не первый иностранный оператор, решивший уйти с мексиканского рынка. Ранее в этом году о продаже своего телеком-бизнеса договорилась испанская Telefónica (бренд Movistar). Она работает в Мексике гораздо дольше – с начала 2000-х. В 2019-2022 годах Telefónica вернула государству все полученные ранее частоты, чтобы перестать платить за спектр. А в апреле 2026 года компания договорилась о продаже мексиканского бизнеса консорциуму за $450 млн.

Такой почти параллельный уход иностранных операторов напрямую ничего нам не говорит. В конце концов, Telefónica и так последовательно продает бизнесы в Латинской Америке, а руководство AT&T могло просто не справиться с особенностями чужого рынка. Мы часто пишем, как международные операторы доминируют в других странах. Но, как мы видим, есть множество рынков, где национальные игроки готовы бороться с иностранцами на равных и побеждать.