🧠 Смартировочная

🕺 Мы можем увидеть Биткоин на АТХ уже летом: взгляд Cold Blooded Shiller

Представь, что ты стоишь перед развилкой. Перед тобой два пути: один ведёт вверх, к новым вершинам, другой — вниз, к краткосрочной коррекции. Именно на таком перепутье сейчас находится рынок криптовалют. И Cold Blooded Shiller, как опытный проводник, предлагает остановиться, вдохнуть глубже и трезво посмотреть на карту — рынок.

Он начинает с самого главного — биткоина. Последние недели BTC вел себя очень достойно: с начала апреля уверенно шел вверх. Но сейчас рынок застыл — словно перед бурей. Цена пробила важный уровень 95.5K и закрепилась ниже. Это не катастрофа, но звоночек. Потому что этот уровень — как линия обороны. Пока биткоин был выше, можно было говорить о продолжении роста. Теперь — возможен откат до 91.5K.

Но тут важно не паниковать. Шиллер подчеркивает: это всего лишь локальная коррекция, а не сигнал о том, что все кончено. Наоборот — если посмотреть на старшие таймфреймы (3-дневные, недельные, месячные графики), то биткоин выглядит так, словно готовится к новому историческому максимуму уже летом. RSI и другие индикаторы подтверждают: сила в рынке есть, он не сломан. Он просто взял паузу.

А что насчёт альткоинов? Тут всё немного шумнее. Многие из них успели хорошо вырасти, но теперь резко откатываются — особенно на фоне малейшего движения биткоина вниз. Шиллер говорит прямо: смотреть на каждый альт смысла нет — рынок слишком разнообразен. Но если тебе интересны отдельные токены, анализируй сам. Есть отдельные «герои», как Fartcoin и Pengu, которые держатся крепко и могут продолжить рост. Но в целом альты сейчас — это поле высокой волатильности и риска.

Затем он обращается к традиционным рынкам (TradFi). Именно здесь — главная угроза для крипты. S&P 500, Nasdaq и другие индексы показывают признаки усталости. На графиках RSI — тот самый “момент истины”, когда тренд может либо продолжиться, либо развернуться вниз. И хотя пока это всего лишь намёки, история уже не раз показывала: подобные подъемы могут оказаться ловушками, особенно если за ними нет реального импульса.

Почему это важно для BTC? Потому что если традиционные рынки пойдут в коррекцию, вся система может пошатнуться, и крипта — даже сильная — не останется в стороне. Однако и здесь биткоин показывает удивительную стойкость. Многие крупные акции, включая Apple и Tesla, упали сильнее, чем BTC. А биткоин — всего в 15% от своего ATH.

И вот тут Shiller делает акцент на самом главном принципе: не надо гадать, надо ждать и реагировать. Не пытайся угадать, пробьём ли мы 95.5K снова или нет. Смотри, что делает рынок. Реагируй по факту. Действуй не на эмоциях, а на сигналах. Потому что лучший трейдер — не тот, кто предсказывает, а тот, кто реагирует правильно в нужный момент.

И вот, что мы имеем:

📈 Бычий сценарий остаётся основным — если BTC вернётся выше 95.5K или даже сделает ложный пробой до 91.5K и резко отскочит, то летом мы вполне можем увидеть новые ATH.

📉 Медвежий сценарий возможен, но он идёт не из крипты, а из-за слабости традиционного рынка.

Оригинал — https://www.youtube.com/watch?v=Sus6onO2V1w

🧠 Интервью thiccy с Galois Capital: математика, рынки и безумие. Выводы.

Galois — один из самых интересных и нестандартных трейдеров крипторынка. В интервью он рассказал о пути от бедного иммигранта до основателя успешного хедж-фонда с доходностью +35% в год.

Ключевые идеи

Детство и ранние интересы
- Родился в Шанхае, вырос в США в бедной семье иммигрантов.
- Был вундеркиндом в математике — большое влияние оказал отец-преподаватель.
- С детства увлекался играми и торговлей (карточки, внутриигровые рынки Diablo II).
- Экономическая система игр интересовала больше, чем сами игры — ранний признак трейдерского мышления.

Образование и карьера
- Изучал математику и экономику, позже получил степень по финансовой инженерии.
- Начинал карьеру как квант в бэк-офисе на Уолл-стрит.
- Быстро разочаровался в корпоративной жизни и ушёл в трейдинг и стартапы.

Вход в крипту и мировоззрение
- Пришел в крипту в 2011 году, вдохновившись либертарианскими идеями (Хайек и др.).
- Верит в децентрализацию и Биткоин как альтернативу фиатной системе.
- С самого начала вложил все свои фиатные деньги в BTC. Жалеет, что не взял кредиты, чтобы купить больше.

Ключевые вехи карьеры

Работа на биржах
- Один из первых сотрудников Buttercoin и Kraken, где запускал OTC-деск.
- Пережил несколько криптозим и хаос, связанный с форком Ethereum Classic.
- В 2017 ушёл из Kraken и основал хедж-фонд Galois Capital.

Фонд Galois Capital
- Торговал маркет-нейтральными стратегиями, стабильная доходность: +35% CAGR, минимальные просадки.
- Гибко адаптировались: от OTC и бэйзис-торговли до DeFi-фарминга и дискреционных шортов.
- Один из крупнейших фармеров YFI (под псевдонимом “yfi_whale”).

Знаковые трейды и конфликты

Крах Luna
- Считал модель алгоритмического стейблкойна устаревшей и рискованной.
- Заработал ~$15 млн на дестабилизации UST и ликвидациях на Anchor, хотя мог заработать в разы больше.
- Сожалеет, что не увеличил шорт из-за ограничений фонда и внутренних разногласий в команде.

Ethereum Merge
- Играл на расхождении цены спота и фьючерсов (дельта-нейтрально).
- Его обвиняли в “пропаганде ETHPoW”, но он утверждает, что это была чистая аналитика.
- Использует Twitter как инструмент для тонкого троллинга и выявления нестыковок в индустрии.

Подход к рынку и поиску альфы

Контринтуитивное мышление
- Альфа быстро исчезает — нужно постоянно искать новые неэффективности.
- Самые прибыльные трейды — когда ты прав, а рынок пока нет.

Рынок как игра
- Рынок = игра, где важна стратегия, расчет и психология.
- Любит “переигрывать” оппонентов, создавая шоу на Twitter — наследие геймерского прошлого.

Философия и убеждения

BTC vs Альткойны
- В долгосрок верит только в Биткоин: “фиат должен умереть”.
- Скептически относится ко всем альтам, считает их краткоживущими.
- Основной риск для BTC — отсутствие награды за блоки в будущем. Возможен форк с “хвостовыми эмиссиями”.

Крипта изменила личность
- Стал более параноидальным, научился не доверять никому.
- Но также обрел надежду — BTC дал ощущение, что возможна честная денежная система.
- Повзрослел: пришёл в индустрию наивным, вышел опытным.

Мысли о прошлом
- Считает, что добился справедливого результата — не максимум, но и не минимум.
- Жалеет, что не начал свой бизнес раньше и не взял на себя больше рисков.
- Совет молодым: “Будь уверен в себе и не жди, пока будешь готов. Стреляй первым, думай потом.”

Выводы

- Гибкость — ключ к выживанию: альфа быстро уходит, нужно быть в движении.
- Быть правым наперекор рынку — вот где настоящие деньги.
- Биткоин — единственный настоящий актив. Всё остальное — временные трейды.
- Twitter — это тоже игра: трафик, влияние, сделки.
- Рынки усложнились, но возможности всё ещё есть — на границах, в вторичных эффектах.

Оригинал – https://x.com/thiccyth0t/status/1919470675695157475

Что выберешь: солана мемкоин тренчи точеные или шорты против Винтермьюта золоченые?

Твиттерянин Trading Axe поведал о своем опыте торгов мемкоинами, о местах куда не совалась голова бинанс картеля, Грачева и Геевого из Винтермьют.

«Я уже какое-то время провёл "в тренчах" —
и это опыт похож на деградацию.

Говорю это как человек, который ведёт финансовую войну против МИЛЛИАРДНЫХ фондов на централизованных биржах.

Странно ощущать, как из МИРА УТОНЧЁННОЙ РОСКОШИ ты падаешь в ТРУЩОБЫ и валяешься с этим новым поколением солана мемкоин-воинов.

Мемкоин-воины нынче ждут, пока кто-то "влиятельный" пошутит, чтобы тут же влететь в коин, сделанный на основе этой шутки?

Когда я сражаюсь на фьючах против Wintermute — в этом есть пусть самурая.

Я знаю: Wintermute — это обеспеченные ребята, им не нужен микроскопический профит.

Им нужны десятки миллионов, полученных мошенническим путем.

А в тренчах — ты против солановоинов, ждущих свою прибыль в 1 SOL, вечно в грязи, лишь бы ВЫСКОЧИТЬ ПЕРВЫМ.

ОДИН SOL — УЖЕ МОТИВАЦИЯ ДЛЯ НИХ.

Вся игра — не остаться с этим дерьмом на руках и слить раньше остальных.

В мире боевых искусств говорят:
"Трудно вставать на пробежку в 5 утра, когда спишь в шёлковых пижамах."

Я знаю, есть те, кто реально хорош в этом, и у них это +EV.

Но я думаю:
Насколько из этого — любовь к игре,
а насколько — то, что ОНИ ЖЕ И ЯВЛЯЮТСЯ ЕЁ РАЗРАБОТЧИКАМИ?

Создаётся нарратив с помощью задротов из "FNF", и слив идёт сразу, как только капа дойдёт до 1-2 миллионов.

Этот твит пролетит над большинством ваших черепов, перечитай и пойми — мы не в равных условиях в этих тренчах.

Накуканивать Wintermute куда интереснее,
чем соревноваться с мемкоин-войсками.» (c) trading axe

https://x.com/trading_axe/status/1919173070796861818

Многочисленные нарративы и тренды RWA заключаются в токенизации традиционных финансовых активов, таких как золото, кредиты, фонды и т.д., и их доступности в блокчейне для привлечения нового источника капитала.

Однако более серьезная награда заключается в удовлетворении латентного спроса со стороны традиционных финансов на более инновационные криптоактивы.

Когда возникают новые технологии, появляются две широкие возможности: строить в первую очередь и быстро для ранних пользователей или строить для перехода к мейнстриму. Первое выигрывает на ранних этапах, так как здесь больше потенциала (и спекуляций).

Принятие технологий часто следует знаменитой кривой S и мини-циклами, где небольшие карманы постоянных инноваций будут привлекать новых ранних пользователей, но со временем это будет снижаться.

После запуска биткойн-ETF в I квартале 2024 года мы вошли в новую временную парадигму, где мост между традиционными финансами и DeFi может иметь больший потенциал, чем инновации, происходящие в крипто-сфере, - до тех пор, пока не произойдет следующий переворот.

Общий объем заблокированных средств в DeFi составляет около ~$100 миллиардов, что представляет собой значительную сумму активов в криптовалютах, и около ~$100 миллиардов в AUM только в биткойн-ETF, что представляет собой лишь верхушку айсберга по спросу со стороны традиционных финансов.

Более того, как человек, который создавал и запускал ETF в своей прошлой жизни, одно, что большинство крипто-специалистов не знают, так это что продажа через RIA и брокерские каналы новых продуктов идет невероятно медленно, даже при огромных успехах, таких как биткойн-ETF.

Это отчасти связано с образованием - если вы были на конференциях RIA и по управлению активами, как я, вы увидите, что они только сейчас начинают расписывать BTC как актив, появляющийся один раз за поколение, для клиентов с 2%-ной долей…год спустя после запуска ETF.

Это также связано с тем, что процесс одобрения и листинга новых продуктов на брокерских платформах сопровождается огромным количеством бюрократии (например, необходимо увидеть историю успехов и т.д.) и может занять 1-2 года. И всё же у нас уже есть $100 миллиардов в биткойн-ETF.

Мы можем сделать два наблюдения:

1) Инвесторы в традиционных финансах жаждут больше продуктов (BITX, 2x левереджированный BTC ETF, быстро вырос до $2 миллиардов AUM за короткий период)
2) Мы увидим, как рынок будет расти экспоненциально, как только каналы RIA и брокеров начнут продавать, что еще больше усилит (1).

Короче говоря, я считаю, что на данный момент существует гораздо больший латентный спрос на крипто-продукты со стороны традиционных финансов, чем существует в блокчейне.

В глобальном масштабе существуют ETF на отдельные активы, существуют стейкинговые ETP (в Европе) и некоторые частные фонды, которые являются корзинами с весом по рыночной капитализации (85% составляют BTC и ETH, что довольно коррелировано). Нет продуктов, которые бы сочетали эти факторы: экспозиция только на основные активы продуманным образом и со встроенным стейкингом.

Вот почему MI4 вызывает интерес. Это похоже на корзину "Великолепной семерки" с дивидендным доходом.

Это продукт, который можно установить и забыть, который предоставляет умный крипто-бета с доходностью без хлопот, связанных с прямым хранением и управлением. Это достаточно простой продукт, который, если получит достаточное распространение и потребительские случаи, такие как обеспечение по CEX, может стать новым финансовым примитивом - подумайте о SPX.

https://x.com/tx0zz/status/1916933457823076782

Рецессия в контейнерных перевозках или голоса в голове Трампа говорят...

Расплывчатые формулировки Трампа и Бессента и их прямые противоречия с официальными заявлениями китайской прессы по поводу тарифов. Можно подумать, что это мелочи, но на самом деле ВСЯ информация, на которой мы сейчас торгуем, исходит из их уст, поэтому каждое слово и каждое действие необходимо микроскопически анализировать.

Бессент и Трамп всеми заговорами и обрядами стараются выиграть время. Точнее пытаются удержать волатильность под контролем до 10 мая — крайнего срока для заключения соглашения между США и Китаем. Почему именно 10 мая? Дело в контейнерных перевозках.

Почему это так важно?
Потому что контейнерные перевозки позволяют точно прогнозировать, когда компании начнут защищаться от тарифных последствий. Почему? Потому что товары из Китая в США доставляются на контейнерных судах.

Все товары, которые вы сейчас потребляете, были отправлены ДО объявления тарифов, ведь доставка по морю занимает от 25 до 45 дней с китайских портов до полок американских магазинов. Таким образом, создается временное окно: новые суда почти не отправляются, но в экономике США пока всё выглядит нормально.

Тем временем за кулисами мы видим, что 42% запланированных рейсов между Азией и США отменены (так называемые blank sailings*). Ещё пару недель назад этот показатель был близок к нулю.

Всё просто: если мы знаем, как падает количество отправлений контейнеров, мы знаем, когда это начнёт бить по экономике США, так как путь контейнеров по океану занимает определённое время.

Когда начнётся массовое влияние на экономику США?

Крайний срок: 10 мая, это когда последний китайский контейнеровоз прибудет на Восточное побережье. Если это так очевидно, почему рынок ещё не в панике, а индексы SPX и NQ даже росли на прошлой неделе?

Потому что Трамп и Бессент создают видимость, что:
- а) они не особо переживают за рынок акций,
- б) торговая война между США и Китаем вот-вот закончится сделкой.

Возвращаясь к главной мысли: Трамп всеми силами старается убедить вас, что "всё нормально", чтобы сдержать рост волатильности и выиграть время, прежде чем запасы товаров на складах США начнут стремительно истощаться.

Примеры расплывчатых заявлений Трампа и Бессента:
24 апреля:
- Трамп о тарифных переговорах: "Сегодня утром были встречи с Китаем" (позже это опровергло посольство Китая)
- Трамп о переговорах с Китаем: "Может быть, позже скажу, с кем именно общался"

25 апреля:
- Трамп: "Думаю, рынки адаптируются к тарифной политике"
- МИД Китая: "Китай и США не ведут никаких консультаций или переговоров по тарифам"
- МИД Китая: "США не должны вводить общественность в заблуждение насчет переговоров"
- МИД Китая: "Не знакомы с сообщениями о тарифных исключениях"

27 апреля:
- Трамп: "Есть небольшие сдвиги с Китаем"
- Трамп: "Что-то позитивное произойдет в отношениях с Китаем"
- Бессент: "Может, они как-нибудь мне перезвонят"

И так далее...

Всё это ясно показывает, что у Китая есть рычаги давления на США, и Трамп из агрессивной риторики по тарифам скатился в оборонительную тактику, чтобы рынок не обвалился. Особенно после того, как он солгал о разговоре с Си по тарифной ситуации, я окончательно перестал верить в его "успокоительные" заявления.

Компании в США готовятся к истощению запасов, об этом свидетельствуют, например, данные опроса ISM в производственном секторе, где зафиксирован рекордный рост складских запасов (такого не было с начала пузыря доткомов).

Исчерпание запасов — это огромная проблема и, возможно, начало новой рецессии, если не будут приняты срочные меры.

Если Трамп не заключит сделку в ближайшие дни, участники рынка начнут более активно хеджироваться и защищаться, ведь рынок не станет ждать до крайнего срока. Ему придётся бросать в рынок "косточки" (новости, обещания), чтобы удерживать веру, пока это ещё возможно. Но если он быстро не найдёт решение — нас ждут серьёзные последствия, вплоть до увольнений и обвала.

https://x.com/miyahedge/status/1916898017107447824?s=46&t=0kEtp7M29ov5IRUYfIeIlQ

Токены не работают

Воскресное мнение Felipe Montealegre из Theia Research.

🚫Токены не работают для команд, которые слишком много времени проводят, наблюдая за графиками вместо поиска клиентов и продакт-маркет фита. Плохо, когда моральное состояние билдеров напрямую зависит от макроэкономических условий и общей рыночной динамики. Проектам не следует тратить сотни часов на создание сложных геймифицированных токенов или размышления о токеномике.

🚫Токены не работают для венчурных инвесторов, вложивших целые состояния в бизнесы по принципу «токен как продукт». Они столкнулись с реальностью, в которой к моменту разлоков рынок может полностью измениться. Подход «токен как продукт» скрывал отсутствие реального спроса и привёл к тому, что капитал направлялся в огромное количество проектов, которые вообще не следовало создавать. А затем модель Low Float/High FDV ректанула неопытных покупателей и уничтожила возможность выхода из инвестиций.

🚫Токены не работают для ликвидных инвесторов, которые вынуждены иметь дело с недостаточной правовой защитой. Ликвидный инвестор постоянно живёт под дамокловым мечом выпуска новых токенов, размывающих его долю. Представьте себе, что инвесторы Amazon волновались бы о том, получат ли они выгоду от запуска AWS! Кроме того, холдеры эквити часто выходят из своих позиций в ущерб владельцам токенов. Фаундеры продают на десятки миллионов долларов в неликвидных рынках и уходят, либо выводят денежные потоки через контракты с офшорными фондами (учитесь избегать таких фаундеров). Весь процесс инвестирования в токены напоминает ловушки из фильмов про Индиану Джонса — приходится проверять абсолютно всё и закладывать более высокую стоимость капитала.

🚫Токены не работают для слияний и поглощений. До сих пор нет чётких прецедентов, как должна передаваться ценность в таких сделках, что значительно усложняет и без того трудные транзакции и увеличивает вероятность их срыва.

💡Крипта создала лучший инструмент для привлечения капитала в истории, но сама система запуталась и усложнилась. Тем не менее, потенциал токенов огромен, и вот несколько идей, которые помогут двигаться в правильном направлении:

1️⃣ Нужны более высокие стандарты прозрачности. Рынки прекрасно работают, когда ключевые параметры (например, продажа токенов инсайдерами, денежные потоки, отношения с акционерным капиталом) доступны всем участникам одинаково.

2️⃣ Необходимо полностью отказаться от идеи «Токен как продукт» и признать, что ценность токена всегда зависит от будущих денежных потоков бизнеса.

3️⃣ Сообщество должно жёстко пресекать попытки использовать серые зоны для недобросовестного поведения и вывода средств.

4️⃣ Нужны адекватные регулятивные меры, поскольку рынок не смог регулировать себя самостоятельно. Разумное регулирование помогло многим рынкам преодолеть подобные проблемы на ранних этапах. Например, Закон о ценных бумагах 1933 года в США (Securities Act of 1933) стал ключевым фактором формирования крупнейшего рынка капитала в мире.

5️⃣ Крайне необходимо улучшение гавернанса. Особенно интересно направление футархии — модели управления, основанной на рынках предсказаний. При этом права токенхолдеров могут быть встроены непосредственно в сам токен.

Понравился пост? Ставьте лайки, подписывайтесь на канал, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

Как устроен инсайдерский фарм мемкойнов на Pump.fun

Pine Analytics провели ресерч Solana-мемов и выявили повторяющийся паттерн: деплоеры токенов заранее переводят SOL на адреса снайперов, которые покупают токен в том же блоке, в котором он был создан. Об этом вы и так скорее всего знаете, но Pine пошли дальше и подсчитали, сколько токенов фармятся/скамятся подобным образом, насколько быстро, и как платформы могли бы помогать с этим бороться.

👨‍🔬Методология
• Фильтровали по снайпингу внутри одного блока. Отбирались токены, купленные в том же блоке, в котором были задеплоены. Это практически невозможно при органической торговле на Solana из-за отсутствия общего мемпула.
• Связь между деплоерами и снайперами — учитывались только случаи, где снайпер получил SOL от деплоера до покупки токена, при этом перевод был прямым и произошёл до снайпа.
• Для каждого кейса считали, сколько SOL было потрачено, сколько получено с продажи и сколько вышло чистой реализованной прибыли.

📝Ключевые выводы
• Финансируемые деплоерами снайперы не редкость. За последний месяц через такие схемы было выведено более 15 тыс. SOL чистой прибыли — это результат 15 тыс. запусков, работы 4600 снайперских кошельков и 10400 деплоеров.
• Эти кошельки показывают аномально высокую результативность — 87% сделок были прибыльными.
• Более 50% токенов на pump.fun снайпятся в момент деплоя.
• Распространены структуры с сетями из многих кошельков, временными адресами и скоординированными выходами.
• Все чаще применяются тактики маскировки: перевод средств через цепочки кошельков, использование мультисигов и однодневок.

🕰Паттерны активности
Разбивка по времени (UTC) показала пики с 14:00 до 23:00 и падения ночью (00:00–08:00). В целом заметна ориентация на часовые пояса США и, возможно, ручное управление.

🤑Продажи
Скорость выхода из позиций:
• 55% случаев — менее чем за 1 минуту,
• 85% — менее 5 минут,
• 11% — за 15 секунд или быстрее.
Самыми доходными оказались быстрые выходы (до 1 минуты). Сложные стратегии дают немного больше прибыли, но используются реже. Цель — купить первым и быстро выйти. Мало кто пытается поймать хаи или высиживать рост.

⚠️Как с этими паттернами могут бороться приложения и терминалы
Полезно было бы показывать поведение кошельков на ранней стадии запуска. В интерфейсах можно отображать метрики первой активности: кто покупал в первые 10 блоков, сколько заплачено комиссий, доля объема в топ-кошельках. Также стоит маркировать риски, где жесткими флагами отмечать кошельки с историей снайпинга и связью с деплоерами, а мягкими — первый блок снайпа, высокую концентрацию у ранних холдеров и быстрые продажи.

Понравился пост? Ставьте лайки, подписывайтесь на канал, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

Кто-то спросил меня о мыслях о рынке - решил поделиться здесь тоже.

Я все еще очень обеспокоен общей экономической обстановкой. Единственное, что изменилось, это потенциальный старт тарифных переговоров с Китаем. Rotw не имеет особого значения, и рынок начнет меньше реагировать на положительные объявления.

Что и отправило нас на +10% в btc за 2 дня без отката.

Ничего другого фундаментально не изменилось;

a) Мы все еще совершенно не представляем, какова будет окончательная структура тарифов для каждой страны, и на это уйдет много времени;

b) Компании, вероятно, будут сокращать расходы, чтобы сохранить маржу - зарплаты, капитальные расходы проще всего сокращать;

c) Процентные ставки все еще высоки и могут вырасти, так как инвесторы сначала продают, а потом разбираются;

d) Государство все еще стремится сократить фискальные расходы, но хочет дерегулировать, чтобы стимулировать рост.

Это означает:

i) замедление экономического роста для США и мира;

ii) ФРС не может слишком быстро снижать ставку, так как слишком много факторов в движении, и ФРС Пауэлла в основном реактивна, а не проактивна;

iii) рынок вскоре начнет учитывать замедление роста, как только компании начнут отчитываться и закончат сезон отчетности;

iv) за исключением тарифных объявлений, там на самом деле ничего нет, кроме дерегуляции как позитивного катализатора.

Поэтому я, вероятно, все еще буду максимально в кэше с небольшими асимметричными ставками.

1. В основном на цепочке, быстрые 2-3х выигрыши, вероятно, нацеливаясь на уникальные имена, которые имеют полустойкость. Никаких случайных новостей о монетах, монет Трампа, монет твитов. Более дружелюбные к обычным людям или движимые нарративом вещи. Но маленький размер и быстрые выходы, которые можно складывать из небольших выигрышей. У нас, вероятно, есть 2-3 недели "режима риска", пока продолжаются заголовки о переговорах с Китаем.

2. Сделки, движимые perp, которые являются спекуляциями или краткосрочными сделками по основным валютам, когда идут огромные потоки, которые можно использовать, или свечи ликвидации, которые можно покупать, как только они закругляются, или перепроданное переполненное настроение, которое можно уменьшить и продать.

3. Летняя пауза может быть интересной для покупок, если мы получим снижение (когда spx также начнет поворачиваться). У Трампа грядут промежуточные выборы, так что ему нужно что-то, с чем можно изменить курс и продолжать сохранять политический капитал. Я подумаю об этом больше, когда начнем подходить к маю. Все еще в процессе работы.

Аннулирование будет очень быстрым капитуляцией как со стороны Китая, так и США в что-то конкретное, подписанное скоро. Тогда я просто куплю ралли. Но <10% вероятность, на мой взгляд.

https://x.com/smolfund/status/1915013312343085276?s=19

🌐 Прилетело из @threadingontheedge

🤩 Артур Хейс — Sci Cut: Трамп, выкупы облигаций и Биткоин

Как один политический «ски-кат» спровоцировал цепную реакцию на глобальном долговом рынке — и почему Биткоин снова окажется главным бенефициаром.

— Трамп обрушивает рынки тарифами
— Минфин США заливает ликвидность через buyback'и
— Индекс MOVE как триггер смены политики
— Как работают базисные трейды RV-фондов
— Биткоин, золото и приближение нового AltSzn
— Какие шиткоины *реально* дадут профит в этом цикле

🦧 | Powered by Gnezdo | 🪺

Daily | ToRead | ToDo | Notion | Shtpst

Как разные блокчейны решают проблему задержки коммуникации

Для массового адопшна блокчейн должен обеспечивать такой же бесшовный и быстрый UX, как отправка сообщения в мессенджере или оплата картой. Однако решений вопроса задержки («латентности») может быть несколько — вот интересный пост Decentralised.co с кратким обзором ситуации🧵

Блокчейны проходят путь, который уже прошли в web2, пытаясь улучшить UX. Когда Трамп запустил свой мемкоин, Solana не справилась с одновременным наплывом 200 тыс. пользователей, что привело к множеству зафейленных транзакций и разочарованию участников.

Но почему Solana теряет пакеты, а Ethereum ждёт? Потому что у Ethereum и Solana разные подходы к решению проблемы задержки.

Подход Ethereum
Время блока в 12-15 секунд позволяет транзакциям надежно распространяться по сети. Транзакции попадают в мемпул — по сути, очередь, где валидаторы последовательно выбирают и проверяют их, делая упор на надежность, но жертвуя скоростью и увеличивая комиссии.

Подход Solana
Solana выбирает максимальную скорость (400 миллисекунд на блок), но при такой скорости сообщения часто теряются, если задержка превышает этот интервал. Это приводит к фейлам транзакций. В сети нет мемпула, поэтому пользователи вынуждены повторять отправку, пока транзакция не попадет к валидатору.

✌️Два направления решения проблемы

Путь 1 — софтверное ускорение и предварительные подтверждения. Примером тут является MegaETH, который работает примерно следующим образом.

Секвенсор формирует мини-блоки каждые 10 миллисекунд и отправляет приложениям предварительные подтверждения, что транзакции будут включены в следующий блок. Это дает ощущение практически мгновенного взаимодействия. Секвенсоры используют очень мощное оборудование (100 CPU-ядер, 1-4 ТБ оперативной памяти, канал 10 Гбит/с), что позволяет обрабатывать более 100 тыс. транзакций в секунду.

Основной компромисс — зависимость от одного мощного секвенсора. Если он упадет, возможны задержки, пока система переключится на резервную ноду. MegaETH решает эту проблему децентрализованной сетью полных нод, перепроверяющих все транзакции.

Путь 2 — аппаратное ускорение инфраструктуры, и здесь можно упомянуть протокол DoubleZero, который работает над вопросом задержки в Solana. Он вдохновляется высокочастотным трейдингом, где компании тратят миллионы долларов на прокладку оптоволоконных линий для минимизации задержки. DoubleZero создаёт DEPIN-сеть из свободных оптоволоконных каналов, где операторы получают вознаграждения за предоставление ресурсов. Архитектура состоит из двух слоёв:
1. Внешнее кольцо (Ingress/Egress) — аппаратное обеспечение на входе сети фильтрует спам, защищает от DDoS-атак, проверяет подписи.
2. Внутреннее кольцо (Data Flow) — чистые транзакции направляются напрямую валидаторам.

DoubleZero фактически вводит мемпул в Solana, снижая нагрузку на валидаторов за счёт аппаратной фильтрации и оптимизации трафика. Проект использует FPGA-чипы (Field-Programmable Gate Arrays) для параллельной обработки данных, существенно ускоряя проверку подписей. Таким образом, сеть становится устойчивее к спам-атакам, что ранее было серьёзной уязвимостью для блокчейнов с низкими комиссиями. В дальнейшем DoubleZero планирует поддержку других сетей, включая Aptos, Celestia, Sui и Avalanche.

Понравился пост? Ставьте лайки, подписывайтесь на канал, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

50% морских перевозок встало после введения тарифов, следом - разорение американского бизнеса и выкуп его китайцами

Пишет Ryan Petersen ceo FlexPort (одна из самых крупных логистических компаний США)

Тысячи, а затем и миллионы американских малых бизнесов, включая многие культовые бренды, обанкротятся в этом году, если тарифная политика в отношении Китая не изменится.

Эти малые предприятия в большинстве своём не могут перенести производство из Китая.

Они — последние в очереди, когда пытаются наладить выпуск в другой стране, потому что те страны физически не справляютсядаже с объёмами от гигантских корпораций.

Производители во Вьетнаме и других странах просто не хотят связываться с мелкими заказами, которые характерны для цепочек поставок малого бизнеса.

Когда бренды разоряются, их выкупают китайские фабрики, которые до этого момента производили всё — кроме клиенториентированного бренда.

А ведь именно в бренде и сосредоточена основная часть добавленной стоимости.

Компании, производящие потребительские товары, обычно накручивают цену в 3 раза и более, чтобы покрыть свои фиксированные расходы — включая зарплаты миллионов американцев.

Теперь же фабрики смогут вертикально интегрироваться и забрать ту часть цепочки, которую они ещё не контролировали.

США ежегодно импортируют из Китая товаров на сумму $600b.

Если взять стандартную наценку в ритейле (по данным flexport), это превращается почти в $2T розничной выручки каждый год.

За неделю с момента введения тарифов бронирования морских перевозок из Китая сократились на 50% по всей отрасли.

У Flexport — примерно на 35%, но по словам источников в транспортных компаниях и экспедиторах, 50% — это средний показатель по рынку.

Это означает, что примерно $1T экономической активности исчезает. А эти компании работают с минимальными запасами, финансируя закупки за счёт долгов и реинвестируя выручку в маркетинг и рост.

Если поставки останавливаются — многие бизнесы погибают.

И когда они погибают, это может стать финальной победой китайских производителей, которые скупают бренды, создававшиеся десятилетиями через кровь, пот и талант одних из самых креативных и предприимчивых людей в мире.

Факт в том, что Америка будет вынуждена отменить эти тарифы, вопрос лишь во времени.

Даже если это не сделает нынешняя администрация, следующая поймёт: нам нужно выйти из рецессии, а свободная торговля — один из самых проверенных способов сделать это.

https://x.com/typesfast/status/1912890256216695002

Почему крипта перестаёт быть модульной и становится вертикальной

Интересный тред mraltantutar, из которого можно в том числе почерпнуть идею как искать в крипте «новый Apple» или «новый Amazon»🧵

Криптоиндустрия изначально была задумана модульной. Идеалом считались взаимозаменяемость и компонуемость, так называемое money Lego, где инфраструктура и приложения работают независимо и легко интегрируются друг с другом. Однако сейчас проекты, которые добиваются успеха, идут другим путем. Hyperliquid, Ethena и даже Pump строятся по образу и подобию Apple и Amazon, создавая вертикально интегрированные продукты.

Вертикальная интеграция в традиционном мире означает, что одна компания владеет и контролирует все уровни бизнеса — от инфраструктуры до конечного взаимодействия с пользователем. Apple производит собственные чипы и управляет розничными магазинами, а Amazon контролирует значительную часть логистики и доставки товаров. Это позволяет создавать бесшовный пользовательский опыт, ускорять разработку и повышать прибыльность.

Сегодня похожий подход развивается в криптоиндустрии
Как уже упоминалось, изначально криптопроекты строились модульно: существовало четкое разделение между инфраструктурой и приложениями. Это разделение упрощало интеграцию и взаимодействие проектов, но на практике приводило к размыванию ликвидности, усложняло UX и плохо влияло на капитализацию токенов.  Сегодня же, когда инфраструктурные решения стали достаточно зрелыми и стабильными, многие проекты стремятся полностью контролировать пользовательский опыт и бизнес-логику, чтобы создать максимально качественный продукт.

1⃣Пример Hyperliquid
Проект разработал собственный Layer-1 блокчейн специально под биржу, таким образом интегрировав торговую инфраструктуру и бизнес-логику в единую систему. Это позволило избежать фрагментации ликвидности и улучшить опыт торговли: транзакции осуществляются практически мгновенно, как на CEX, но при этом сохраняются прозрачность блокчейна. Благодаря этому подходу Hyperliquid быстро занял лидирующие позиции среди криптобирж, контролируя к концу 2024 года более 60% рынка ончейн-перпов.

2⃣Пример Ethena
Ethena создала вертикально интегрированный стейблкоин USDe, дельта-нейтрально обеспеченный криптой и деривативами. В отличие от основных привычных стейблов типа USDT и USDC, USDe удерживает  пег за счёт автоматического хеджирования от волатильности. Кроме того, Ethena предлагает встроенный механизм получения доходности: sUSDe генерирует доход от стейкинга и арбитража деривативов. Весь этот процесс — от выбора залога до распределения доходности — контролируется единой системой. А сейчас Ethena планирует запуск собственного блокчейна и деривативной биржи, ещё больше усиливая вертикальную интеграцию.

🔮Риски и перспективы такого подхода
Вертикальная интеграция в криптоиндустрии, как и в традиционном бизнесе, направлена на создание максимально качественного и конкурентоспособного продукта. Однако вертикальная интеграция требует значительных ресурсов и компетенций — есть риск потери фокуса, если проект берётся за слишком многое сразу. Кроме того, такой подход может ограничивать открытость и компонуемость проектов.

Тем не менее, развитие технологий приводит к стандартизации инфраструктуры: комиссии снижаются, а разные блокчейны похожи друг на друга. В таких условиях именно пользовательский опыт и ликвидность будут ключевыми преимуществами. И в этой парадигме именно вертикально интегрированные проекты смогут доминировать на рынке.

Понравился пост? Ставьте лайки, подписывайтесь на канал, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник

Если квантовые исследователи найдут способ взлома приватных ключей BTC - они будут сифонить кошельки 2010 года и вы даже об этом не услышите

Пишет John Lilic экс bitcoin centerny, polygon consensus

Когда люди говорят о том, что квантовые компьютеры могут взломать Биткойн или крипту в целом, они обычно представляют себе некий апокалиптический сценарий: обрушение рынков, массовые кражи монет, повсеместный хаос.

Но на самом деле всё может выглядеть совсем иначе.

Квантовая атака, скорее всего, не будет выглядеть как атака вообще. Она будет тихой, чистой и даже... скучной.

Я говорю это уже много лет: если кто-то найдёт способ взломать криптографию на эллиптических кривых, последнее, что он захочет сделать — это рассказать об этом всему миру.

Первое, что он сделает — это начнёт молча извлекать из этого прибыль.

Вспомните хорошо известный случай в Великобритании. Один человек, добывавший биткойны в 2010 году, случайно выбросил жёсткий диск, который теперь где-то на свалке.

Он уже много лет борется за право искать его, утверждая, что диск содержит примерно 700 миллионов долларов в BTC.


Теперь представьте другой подход.

Вместо того чтобы пытаться физически найти диск, он обращается, например, в PsiQuantum или IonQ и говорит:
«У меня есть публичные ключи, привязанные к утерянным кошелькам с 2010 года.

Если вы сможете взломать их — забирайте 75% от всего, что восстановите».

Это очень убедительное предложение. И если вы — компания вроде PsiQuantum, возможно, вам даже не понадобится полный файл кошелька. Вам может хватить одного публичного ключа.

Ранние транзакции в биткойне не использовали хэшированные публичные ключи, что делает их особенно уязвимыми.

В таких кошельках до сих пор хранятся десятки тысяч BTC.

Сделка заключается.
Подписывается контракт. Квантовая компания получает свою долю от «восстановления», а биткойны тихо переводятся.

Всё абсолютно легально.

Не будет ни шума, ни паники.

Сеть Биткойн продолжит работать как обычно. Вместо этого мы увидим твиты вроде: «О, кто-то только что перевёл BTC, добытые в 2010-м», — вызвав волну спекуляций, но не настоящую тревогу.


Если угроза квантового взлома уже здесь, один из возможных сценариев её реализации будет выглядеть именно так.

Не как взлом или кибератака, а как спокойное «восстановление».
Каждому участнику — держателю BTC, квантовой компании и любым посредникам — будет выгодно хранить молчание.

Как только информация о прорыве станет публичной, окно возможностей закроется.

Повторять процесс на тысячах спящих кошельков больше не получится.

Вот в чём настоящая опасность. Не громкий взрыв, а тихая утечка.

Так что в следующий раз, когда вы увидите, как старый кошелёк 2010 года вдруг ожил и перевёл миллионы в BTC, спросите себя:
Это просто легендарный холдер с алмазными руками, который продержался больше десяти лет?

Или это первый видимый след уже действующего квантового преимущества?

Если угроза квантового взлома уже здесь — вы можете этого даже не заметить.

https://vx.com/LilicJohn/status/1905136153579413780 э

❤️ Виталик. История Ethereum.

Когда молодой Виталик изобретает новую технологию, он неохотно оказывается в центре мирового внимания...

🎞 Смотреть на YouTube

Спасибо за внимание!

🦧 🗂 | Powered by Gnezdo | 🪺 🗂

Daily | ToRead | ToDo | Notion | Shtpst

Про рефлексивность на фрагментированном рынке

Основное отличие сегодняшнего рынка от 2021 (кроме того, что тогда было WAGMI, а сейчас по большей части REKT) — рефлексивность, которая тогда подпитывалась несколькими сильными нарративами (DeFi, NFT), а сейчас распалась на множество мелких сегментов.

Почему мы здесь оказались и что с этим делать? Приводим перевод треда definapkin.

📸Снэпшот рынка
• TOTAL3 (капитализация рынка без BTC и ETH) сейчас на уровне пика 2021 года.
• Доминация биткоина (BTC.D) составляет около 58% (снизилось с пика 61% в ноябре 2024).
• Общий объём стейблкоинов составляет примерно $215 млрд.
• Ноябрь 2024 — январь 2025 года показали, что альтсезон был, но носил ограниченный характер, затрагивая в основном AI-токены и мемы.

🗂Рефлексивность в прошлом цикле
Рефлексивность (ввёл это понятие Сорос) — это явление, когда ожидания инвесторов напрямую влияют на цену активов и наоборот, создавая петли положительной обратной связи. В криптовалюте это усиливается отсутствием чётких методов оценки стоимости, низкой ликвидностью рынка и экономикой внимания («attentionomics») – вирусным продвижением через социальные сети и инфлюенсеров.

В 2021 году рефлексивность была гораздо более концентрированной и менее зависимой от деривативов.

📆Рефлексивность сегодня
Сегодня капитал рассредоточен по множеству токенов, а инвесторы чаще используют деривативы, что усиливает волатильность и риск резких коррекций.

Три ключевых отличия текущего цикла:
1. Фрагментация — капитал и внимание распылены по сотням проектов.
2. Высокое использование плеча — рост доли фьючерсов и опционов.
3. Осознанность рисков — после краха LUNA и FTX инвесторы стали осторожнее.

Большинство новых проектов показывают кратковременные взлёты и быстрое падение, напоминая памп-дамп схемы типа Bitconnect. Рынок больше не показывает традиционных альтсезонов, когда весь капитал дружно перетекает из BTC в альты.

🔔Attentionomics (экономика внимания)
В текущем цикле внимание стало главным и наиболее дефицитным активом. Ценность токена часто определяется способностью привлекать внимание в социальных сетях и создавать вирусный эффект.

Типичный цикл attentionomics выглядит так:
1. Вирусный катализатор (мем или событие).
2. Спекулятивный рост.
3. Усиление рефлексивности через социальные сети.
4. Массовое распространение в СМИ и на крупных биржах.
5. Дамп (этот неизбежный пункт мы добавили сами — прим. Gagarin Crypto)

🥵Игра в «горячую картошку»
Внимание быстро переходит с одного актива на другой, заставляя трейдеров непрерывно перебрасывать капитал между трендами. Часто это выглядит как спекулятивная игра с быстрым входом и выходом.

💪Роль левериджа
В отличие от 2021 года, сейчас огромная часть рынка — это маржинальная торговля, что приводит к резким и краткосрочным движениям цен, повышая риск. С ноября по декабрь 2024 года совокупный открытый интерес вырос на $70 млрд, а саплай стейблов — только на $30 млрд, указывая на доминирование спекулятивной торговли, а не притока новых денег.

📝Что в итоге?
Текущий рынок характеризуется множеством мелких циклов, короткими вспышками внимания и повышенным риском из-за сильного плеча. Возможно, ситуация изменится с дальнейшим созреванием рынка и приходом институционального капитала. А может, фрагментация и дальше будет усиливаться. Главное — сохранять адаптивность и способность отличать временный хайп от долгосрочных возможностей.

Будьте внимательны и осторожны, не забывайте фиксировать прибыль (если нет прибыли, фиксируйте убытки) и сохраняйте критическое мышление. Рефлексивность никуда не исчезла, она просто стала сложнее.

Понравился пост? Ставьте лайки, подписывайтесь на канал, заходите в чат👇

🧑‍🚀 Канал | Чат | Обменник