Рыба-шарп

Северная линия с самой южной станцией

Northern line (Северная линия) в Лондонском метро - одна из самых загруженных в метро Лондона (по разным данным, она либо на первом, либо на втором месте). Она интересна тем, что на ней много развилок - два центральных сегмента, два северных, два южных (на одном их них еще есть ответвление в одну станцию). Забавно, что на Northern line находится самая южная станция Лондонского метро - Morden.

Из-за необходимости синхронизировать все эти разветвления число поездов в час на этой линии меньше, чем, например, на Victoria line. Достаточно давно идут разговоры о том, чтобы разделить ее на две отдельных линии - тогда на каждой из них можно будет сделать более высокую частоту поездов.

#лондон

Главная метрика - число клиентов

Пол Грэм в Hackers and painters пишет, что в стартапе есть одна важная метрика - число клиентов. Все остальное - привлекательность для VC, используемые технологии итд - не так важны.

Думаю, что логика такая - конверсия в платящих клиентов плюс-минус понятна, поэтому сколько мы зарабатываем пропорционально тому, сколько клиентов у нас есть. А дальше - как говорится, инвесторы всегда придут на выручку. Если, конечно, она у вас есть.

#читаякниги

Channel photo updated

Все корпорации успешны одинаково, все стартапы успешны по-разному

Грэм Пол в Hackers and painters пишет, что стартапам следует делать хотя бы что-то не так, как делают другие. В то время, большим компаниями (корпорациям) вполне допустимо следовать типовым практикам.

Дело в том, что средняя (наверно, правильнее будет сказать - медианная) корпорация растет на 10% в год, а средний стартап за этот год прекращает существовать. Поэтому для стартапов верен принцип «Отличайся - или умри!».

#читаякниги

W=26D=12L=0

Каждый болельщик Арсенала знает, что это значит. В сезоне 2003/04 Арсенал в Премьер-лиге не проиграл ни одного матча.

Команда выиграла 26 матчей, свела вничью 12. Заработав 90 очков, Арсенал стал чемпионом Англии.

За всю историю английского чемпионата такое случалось только еще один раз - в самом первом сезоне 1888/89 Preston North End также не проиграл ни одного матча.

#лондон

Меньше разговоров - больше инноваций

В Working Backwards пишут, что на достаточно раннем этапе развития Amazon поняли, что чем больше ресурсов тратится на координацию, тем меньше их остается на реальное дело. Поэтому решили поступить радикально - не оптимизировать коммуникации между командами, а убрать их.

Структура, которую они создали, в книге называется separable teams with single-threaded leadership. Состоит она в том, что каждая команда работает ровно над одним модулем Амазона, а договариваются они между собой только об интерфейсах между модулями. Иными словами, оргструктура отражает микро-сервисную архитектуру Амазона.

Такой подход позволил совершать больше экспериментов, «двигаться» быстрее и, в итоге, больше изобретать нового.

#читаякниги

«Eat what you kill» или «one team - one dream»

Хедж-фонды внутри могут быть устроены по-разному. Есть две основных структуры - одну я называю «eat what you kill», а вторую - «one team - one dream».

«Eat what you kill» известна так же, как pods-based или desks-based. Она состоит в том, что в хедж-фонде независимо друг от друга работают десятки (иногда сотни) трейдинговых команд. Друг с другом эти команды не общаются - иногда это просто запрещено правилами компании. Ведется строгий учет расходов и заработков каждой из команд, оплата команды пропорциональна результатам, а внутри команды распределяет ее руководитель.

«One team - one dream» означает, что все в компании работают над одним или несколькими инвестиционными продуктами. Общаться и обмениваться идеями разрешено (и часто поощряется) всем со всеми, нередко весь исходный код доступен каждому сотруднику. Заработанная performance fee распределяется между сотрудниками по решению менеджмента - как правило, партнеров в фонде.

Эти структуры представляют собой две крайности. На практике встречаются разные промежуточные варианты и смеси этих крайностей.

#хеджфонды

Как оплачивается работа хедж-фондов?

Работа хедж-фондов по управлению активами оплачивается, как правило, по схеме 2+20 - 2% от активов под управлением составляет management fee, 20% от заработка составляет performance fee. В некоторых случаях performance fee считается только от заработка, превышающего некоторый бенчмарк. Заработок, как и performance fee, определяются обычно по итогам календарного года. Если хедж-фонд «уходит в минус», то performance fee не выплачивается, пока снова не «будет в плюсе».

Если упрощенно, то management fee идет на зарплату, аренду офисов, закупку данных и прочие операционные расходы, а из performance fee выплачиваются годовые премии сотрудникам. Если фонд управляет миллиардом долларов и зарабатывает 15% годовых, то management fee будет 1000 * 0.02 = 20 миллионов, а performance fee 1000 * 0.15 * 0.2 = 30 миллионов. Поэтому годовая премия является существенной частью компенсации сотрудников хедж-фондов - она часто сопоставима с годовой зарплатой, а иногда превышает ее в несколько раз (у отдельных сотрудников в десятки раз).

#хеджфонды

А знаете, как рыба-шар будет по-французски?
Poisson-ballon (пуассон-баллон)

почти #лондон

Заработать или агенты?

Недавно в одной дискуссии я написал примерно так - «какое же слово ты теперь вставляешь во все презентации - заработать или агенты?». Немного поразмышляв, я понял, что это близко к тому, о чем пишет в Hackers and Painters Пол Грэм. Он обсуждает два подхода к работе.

Первый из них - принадлежность к некоторой группе. По аналогии с тем, как в детстве и юности это «я учусь в школе X» или «я учусь в университете Y», во взрослой жизни это «я работаю в компании Z», «я стартапер» или «я разрабатываю AI-агентов».

Второй - состоит в том, чтобы создавать то, что нужно другим людям. Думаю, что это применимо как к предпринимателям, так и к наемным сотрудникам - только в одном случае клиенты, как правило, внешние, а в другом, как правило, внутренние.

#читаякниги

N5 не спит, снова гулять!
Забил Арсенал на Эмирейтс - пять!

Так сегодня можно перефразировать Сергея Шнурова из 2017 года. Тогда Зенит обыграл Спартак 5:1. Сегодня с таким же счетом Арсенал выиграл у Манчестер Сити.

У этих двух дерби есть много общего:
- одна команда из столицы, а вторая - нет
- одна команда в красных цветах, вторая в голубых
- одна с богатой историей побед, вторая «поднялась» недавно за счет денег от природных ресурсов - нефти или газа

N5 - это почтовый индекс района, в котором находится стадион Emirates.

#лондон

This is Arsenal. Please mind the gap between the train and the platform

В метро Лондона на линии Piccadilly есть станция Arsenal. Находится она рядом со стадионом, поэтому, в дни матчей, конечно же закрыта, как и соседняя с ней Holloway Road. Приходится идти пешком от Caledonian Road или Highbury & Islington.

Оказывается, в мире вообще не очень много станций метро названных в честь футбольных клубов. Википедия на русском «знает» пять действующих и одну так и не построенную - все в России. Действующие - это четыре в Москве - Динамо, ЦСКА, Спартак, Локомотив (МЦК) - и одна в Петербурге - Зенит. Плюс еще одна в Лондоне - Арсенал - всего шесть. Я был на всех этих станциях.

Намного больше станций, названных по стадионам. Такие есть в Париже, Лилле, Рио-де-Жанейро, Будапеште, Порту и других городах.

https://ru.m.wikipedia.org/wiki/Категория:Станции_метро,_названные_в_честь_футбольных_клубов

#лондон

Стартап vs корпорация

Почему работая в стартапе можно создать в тридцать раз больше, чем работая в корпорации?

Пол Грэм в Hackers and Painters объясняет это такой моделью:
- работать в два раза больше каждый день
- работать в три раза более сфокусировано
- отсутствие менеджера и корпоративной бюрократии - еще 2х
- вы в три раза умнее, чем требуется по описанию вакансии

Итого: 2х3х2х3=36

Про значения коэффициентов можно спорить, а что вы думаете об описанной модели?

#читаякниги

Deep Learning в футболе

ФК Арсенал нанимает Research Engineer, чтобы разрабатывать AI/Deep Learning методы для футбольной аналитики.

https://careers.arsenal.com/jobs/5434108-research-engineer

Английская премьер-лига, как самая коммерчески успешная футбольная лига, является и лидером в использовании «продвинутой аналитики». Вот статья New York Times про ФК Ливерпуль
https://www.nytimes.com/2019/05/22/magazine/soccer-data-liverpool.html

Данные от компании Opta доступны и простым болельщикам.
https://www.statsperform.com/opta/

Когда я решу, что хватит работать в хедж-фондах, я обязательно попробую попасть на работу в аналитический отдел Арсенала

#лондон

Мышление письмом

Еще одна идея из Working Backwards - это six-pagers вместо слайдов. Утверждается, что для часовой встречи в Amazon готовят не слайды, а шестистраничный текстовый документ. Шесть страниц можно прочитать и осмыслить за 20 минут, а остальные 40 посвящены вопросам и обсуждению. Мои знакомые, кто работал в/с Amazon, подтверждают, что встречи так и проходят - первые 20 минут все читают в тишине.

Одна из причин использования такого подхода в том, что, по мнению топ-менеджеров Amazon, частично готовые (half-baked!) идеи проще обсуждать тогда, когда она описаны текстом. Кто изучал «Системное мышление» или другим способом взаимодействовал с А.И. Левенчуком заметят пересечение с идеей мышления письмом - «если не пишешь - не думаешь!»

#читаякниги

DeepSeek

В понедельник 27.01.2025 капитализация NVidia упала примерно на 600 миллиардов долларов - это пока рекорд. Это 17 процентов стоимости NVidia, но в истории бывало и больше - например, в «черный понедельник» 19.10.1987 индекс Dow Jones упал на 22.6%.

Многие связывают вчерашнее падение с выходом большой языковой модели DeepSeek-R1, которая демонстрирует результаты на тестах, сравнимые с лучшими моделями от OpenAI, а стоит существенно дешевле - как в обучении, так и в применении. При этом исходный код модели выложен в open source по лицензии, разрешающей коммерческое использование.

Интересно, что компания DeepSeek создана и финансируется китайским хедж-фондом High Flyer. Это quant фонд, работающий на китайском рынке и применяющий machine learning, в том числе и deep learning.

https://en.m.wikipedia.org/wiki/High-Flyer

Обычно хедж-фонды не делятся своими разработками, и уж, тем более, не выкладывают в open source. Единственное исключение, которое приходит в голову, это библиотека pandas, которую очень часто используют для работы с данными в Python. Ее создал сотрудник AQR Capital Management.

https://qz.com/1126615/the-story-of-the-most-important-tool-in-data-science

#хеджфонды

А как это по сравнению с S&P500?

Такой вопрос можно часто услышать про хедж-фонды. Вопрос кажется логичным, но на самом деле он бессмысленный - и вот почему.

Такой вопрос предполагает, что есть выбор между инвестицией в хедж-фонд и в индекс. В реальности такого выбора нет, потому что инвесторы вкладывают в хедж-фонды (и другие альтернативные инвестиции) после того, как вложили в «традиционные» активы - акции, облигации, недвижимость. Доля активов в альтернативных инвестициях составляет обычно не более 5-10%. Хедж-фонды дают крупным инвесторам диверсификацию за счет низкой корреляции с «традиционными» активами.

#хеджфонды

Controllable input metrics

Еще одна идея из Working Backwards, которую я считаю важной и полезной - это controllable input metrics.

Часто говорят «нам важен только результат» и ставят цели в терминах выходов/результатов. При этом игнорируется то, что мы не полностью контролируем такой результат. Бывает, что доходит до того, что в качестве цели/KPI выступает цена акции компании!

Какая альтернатива? Вот такая:
- принять, что результат не полностью зависит от нас
- построить модель того, как наша организация некоторые входы преобразует в выходы
- ставить цели в терминах входов, начиная от желаемых результатов и проходя по модели назад
- постоянно отслеживать адекватность построенной модели и обновлять модель и цели при необходимости

Одна из простых, но очень полезных, моделей - это воронка с коэффициентами конверсии

#читаякниги

Disagree and commit

Первый раз про концепцию «disagree and commit» я узнал из книги Working Backwards, которая основана на опыте работы авторов в Amazon.

Там, где я работал, была одна из крайностей - либо «делайте, что хотите», либо «будет, как я сказал». Disagree and commit, на мой взгляд, представляет собой хороший баланс между этими двумя подходами

https://www.goodreads.com/book/show/53138083-working-backwards

#читаякниги

Какую проблему мы решаем?

Такую или подобную фразу можно часто услышать, когда кто-то предлагает какие-то изменения или новшества. Обычно задающие этот вопрос объясняют его заботой об интересах организации, хотя часто это способ сказать «нет» в случае, когда говорящий либо не имеет власти, либо опасается говорить прямо.

Адам Грант в Think Again предлагает вместо этого использовать disagree-and-commit - не соглашаться в открытую, а потом обсуждать, как с минимальными затратами проверить, работает ли предложенная идея. Такой способ позволяет намного быстрее «исследовать мир»

В своей работе я часто делал это с помощью таких вопросов - «Ты уверен/а, что надо делать именно так?» и «Я считаю, что надо делать по-другому. При этом я готов помогать тебе делать то, что ты предлагаешь. Какая нужна помощь?»

#читаякниги