И тут прекрасно всё.

Оказывается, мы «таргетируем» не 5%, а 10%, если исходить из прямой интерпретации слов. Причём это подаётся как вполне приемлемый уровень.

Затем с полной уверенностью озвучивается, что и в следующем году инфляция останется на уровне 10%. Это означает второй подряд год значительного роста цен, причём на уже высокую базу текущего и прошлого года (помним про эффект сложного процента).

Далее нам начинают объяснять, что повышенная инфляция, это «нормально» и что, оказывается, нет причин её бояться. Фактически это ещё одно подтверждение того, что приоритетом остаётся рост любой ценой, даже ценой ценовой стабильности.

Как после таких заявлений можно говорить о якорении инфляционных ожиданий?

Скорее, наоборот, подобные комментарии лишь подогревают их, закрепляя в общественном сознании 10% как новую норму.

Это похоже на официальное признание устойчиво высокой инфляции как «новой нормы». Подобная риторика подрывает саму стратегию инфляционного таргетирования (или уже у нас не она?), ведь её эффективность строится на доверии и вере в то, что цель будет достигнута.

Тем более, что проблема инфляционных ожиданий у нас хроническая. Они стабильно держатся выше или около 10% даже в долгосрочном горизонте. В 2025 году они периодически достигали 14% — как в мае, так и в июле, когда на фоне ослабления курса ожидания вновь выросли до 14.2%.

Ещё более тревожный сигнал в текущих долгосрочных ожиданиях. Население оценивает инфляцию через пять лет на уровне 14.7% (данные за июль), тогда как в январе было 13.7%.

Это значит, что люди не верят в возможность снижения инфляции в обозримом будущем. В логике временного скачка и влияния разовых факторов долгосрочные ожидания должны оставаться около целевого ориентира, если ситуация действительно под контролем. Здесь же мы видим обратно, недоверие закрепляется.

В июле мы снова обогнали РФ по уровню инфляционных ожиданий: у них 13% при всех их бюджетных дисбалансах, военном стимулировании экономики, санкциях и жёстких внешних ограничениях.

То, что мы в «мирных» условиях демонстрируем ещё более высокие ожидания, указывает на серьёзные институциональные и коммуникационные провалы.

Подробнее о хронической проблеме наших инфляционных ожиданий писал тут: https://t.me/monetarity/814