Собачье сердце

Весьма примечателен в плане развития ИИ в США второй пункт:

Экспорт американской технологической экосистемы. Создание программы экспорта полного контура ИИ-технологий (оборудование, модели, стандарты) союзникам для формирования "американского ИИ-альянса". Т.е. через создание "экспортных консорциумов американских корпораций под госконтролем - конструирование глобальной системы технологической зависимости, где страны-союзники привязываются к американской технологической экосистеме на всех уровнях - от железа до ПО.

Невольно вспоминается 2022 год, когда у заводов периодически отваливалась сделанная на западных контроллерах и западном ПО АСУТП. Наши отечественные хакеры конечно героически взламывали ее и не допускали остановки производства, но все-таки осадочек остался, риски ущерба были реальны.

В контексте поста про роботизированную антропоморфную платформу и развитие на ее основе практических приложений вроде робота-кладчика блоков/кирпичей или иных роботов-строителей, такая "зависимость" может выйти боком.

Нет, конечно, ломануть можно все, что угодно, но все-таки одно дело относительно(!) несложная в техническом плане программа для управления производственным процессом и совершенно другое - ИИшная инфраструктура, где все чуть менее прямолинейно. Заводом, если что, можно и вручную поуправлять, а в случае с роботом он просто станет простаивающей железкой.

Короче говоря, союзнички таким путем лет через 10 окажутся даже не полузависимости, как сейчас, а в полной зависимости от гегемона. "Слушай, а ловко ты это придумал. Я даже вначале не понял. Молодец."(с)

@moi_misli_vslukh

Трамп продлевает неопределенность с Китаем на 90 дней, а с ЕС «фиксирует» 15% тарифы

США и Китай продлевают «паузу» в тарифах на 90 дней [по данным источников SCMP]. Любопытный подбор слов про паузу, когда средний тариф на китайский экспорт остается на уровне около 51.1%:

По словам трех источников, знакомых с позицией Пекина, в то время как предыдущие обсуждения в Женеве и Лондоне были сосредоточены на «деэскалации», на последней встрече китайская делегация также будет давить на торговую команду Трампа по вопросу пошлин, связанных с фентанилом.

Хотя аналитики приветствуют продолжение обсуждений, большинство из них не ожидает каких-либо кардинальных изменений в результате переговоров в Стокгольме.
https://www.scmp.com/economy/china-economy/article/3319604/china-us-extend-tariff-pause-sweden-talks-another-90-days-sources

С ЕС объявлена огромная «сделка» после встречи с фон дер Ляйен в Шотландии: 15% на большинство импорта, но сталь и алюминий – 50%, фармацевтика и чипы под отдельным расследованием. ЕС обещает: купить дорогую энергию на $750 млрд, инвестировать $600 млрд, закупить оружие на «сотни миллиардов» и открыть рынки под 0%.

В реальности это все еще «заготовка [framework] для сделки», т.е. не ратифицированный документ: для его принятия требуется минимум 15 членов ЕС (квалифицированное большинство), а для чувствительных пунктов — все 27, что может занять годы:

В воскресенье перед переговорами с фон дер Ляйен Трамп заявил, что фармацевтические препараты не будут частью соглашения. Трамп неоднократно заявлял, что с 1 августа введет 200% тариф на эти товары, производимое за пределами США (а это подавляющее большинство американских лекарств).

По данным Министерства торговли США, фармацевтические препараты стали товаром номер один ($92.1 млрд), импортированным страной из ЕС в прошлом году. Ирландия, член ЕС, является крупнейшим иностранным поставщиком фармацевтических препаратов в США.
https://www.cnn.com/2025/07/27/business/trump-us-eu-trade-deal

По существу — обновленный список тарифов с 1 августа:

Япония и ЕС 15%
Корея 25%
Мексика 30%
Канада 35%
Филиппины и Индонезия 19%
Бруней, Молдова, Малайзия, Тунис и Казахстан 25%
Алжир, Ирак, Ливия, Босния, ЮАР и Шри-Ланка 30%
Бангладеш и Сербия 35%
Таиланд и Камбоджа 36%
Мьянма и Лаос 40%
Бразилия 50%
________________
Тарифы остаются высокими, что давит на ФРС [заседание FOMC 29-30.07], неопределенность для ключевых секторов [фарма и чипы], американские автопроизводители в минусе [европейцы и японцы под 15% пошлинами, NAFTA 25%]. «Паузы» и «рамочные соглашения» лишь усиливают макро-uncertainty, инфляцию, давление на рост и риски стагфляции на перегретом рынке.

@MarketHeart

#MacroDoomPorn

Вайб 1929-го: рынки игнорируют риски торговой войны, между делом сигналы пузыря нарастают

На подходе 1 августа — срок для повышения тарифов до уровней 1934, но рынки ведут себя как в 1929, продолжая спекулятивный рост. Если эффективный уровень тарифов окажется около 15%, это станет крупнейшим скачком со времён Закона Смута-Хоули — последствия проявятся постепенно, включая возможные ответные меры торговых партнеров, что усилит инфляцию и нарушит цепочки поставок.

Прокси макроиндикаторы, такие как ключевые валюты [FX], указывают на разрыв: реальная экономика замедляется, отражая давление тарифов, в то время как фондовые рынки растут, следуя за ликвидностью мировых ЦБ. Отчасти это результат превентивного смягчения глобальной ДКП, которое раздувает активы, но отрывает их от экономики.

Рост в основных развитых экономиках в июне уже ниже потенциала: по данным Goldman Sachs: Канада +1%, Еврозона +0.5%, США +2%, Япония -0.5%, Великобритания +1%. И Россия серьезно снизила ставку на 200 б.п. до 18% (второе подряд), что отражает общее давление в EM.

Поэтому Хартнетт из BofA вновь предупреждает о рисках пузырей на рынке акций:

По словам Майкла Хартнетта, мировая учетная ставка снизилась до 4.4% с 4.8% в прошлом году и, по прогнозам, в ближайшие 12 месяцев снизится до 3.9%.

В своей заметке он написал: «Больше розничных продаж, больше ликвидности, больше волатильности, больше пузыря»
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-07-25/bofa-s-hartnett-renews-warnings-around-bubble-risks-for-stocks

Небольшой реверанс в сторону BofA — аналитики банка ранее обновили свой сигнал на продажу: за последние 3 мес. аппетит к риску вырос рекордно (опрос глобальных менеджеров за июль), с уровнем кеша 3.9% — минимум с 2011. Это похоже на сценарий января 2021 — пик спекуляций во время пандемии, когда за сигналом последовал рыночный обвал. К слову объем торгов в апреле был рекордным, выше пандемийного, что намекает на будущий спад с ещё большим объёмом.

Что в итоге? Торговая война снижает глобальные ставки [за пределами США], но держит американские на пике. Это ситуация давит на рынок жилья, где уже сложно поддерживать текущий уровень пузырения. Инвестиции в ИИ, в свою очередь, маскируют спад в остальной экономике. Так, Texas Instruments и Intel обвалились на отчетах [снижение прогнозов из-за тарифов и слабого восстановления в автосекторе], так как их доля в обычных вычислениях выше, чем в ИИ.

Ставка на волшебный искусственный интеллект — иллюзия сильной экономики и рынка, однако дислокация капитала только усилит будущий спад:

Если взглянуть на график новых максимумов в Nasdaq: число акций на пиках равно уровню более низкого максимума 2022-го — только 7% толкают рынок вверх. Индекс малой капитализации также не подтверждает пики широкого SPX: расхождение хуже, чем в 2022-м.

P.S. А что там с лучшими сделками Трампа с Японией и ЕС? На этих выходных Трамп тусит в Шотландии, чтобы поиграть в гольф и заключить сделку с ЕС.

В случае провала переговоров, Брюссель приготовил ответные меры на 100 млрд евро, включая пошлины на цифровую рекламу и исключение американских компаний из тендеров.

При этом, внезапно, сделка с Японией уже оказалась в подвисшем состоянии:

«Я бы сказал, что наши шансы заключить сделку с ЕС равны 50 на 50, может быть, даже меньше, но всё равно равны 50 на 50», — заявил Трамп журналистам перед отъездом на свое поле для гольфа в Шотландии.

«Между тем, торговая сделка между США и Японией, возможно, уже находится под давлением, поскольку сообщения, опубликованные в пятницу, свидетельствуют о том, что стороны расходятся во мнениях о том, как разделить прибыль от инвестиций Японии в США в размере $550 млрд».

https://finance.yahoo.com/news/live/trump-tariffs-live-updates-japan-says-550-billion-investment-in-us-could-finance-taiwanese-chipmaker-trump-says-eu-deal-50-50-200619983.html

Суммируя: спекулятивный рост на ликвидности не учитывает риски тарифов, фискальных проблем и геополитики, создавая основу для коррекции. Когда расхождения в широте рынка и объемах бьют рекорды — стоит призадуматься.

@MarketHeart

Нехорошо как-то получается, коллеги, под копирку слизывать: https://t.me/cb_economics/14344

@MarketHeart

Ожидаемая эффективная тарифная ставка США

Просто напоминание и вопрос: priced in?

@MarketHeart

Вообще мы собирались поговорить про ДКП, но в итоге из 48 минут эфира 15 ушло на золото и биткоин, 15 на мировой кризис, 10 на выявление намерений рептилоидов, ну и 8 минут на все остальное, включая линкеры и замещайки. Так почему то получается постоянно.
Но кто сказал, что за 8 минут невозможно передать сакральное знание? Слушайте и вам откроется.

Разговаривали:
Дмитрий Александров
Денис Волков @moi_misli_vslukh
Александр Белов @MarketHeart
Дмитрий Адамидов @angrybonds

Мы наблюдаем один из самых крупных шорт-сквизов за последние десятилетия на рынке акций США и один из самых высоких уровней спекулятивной торговли [GS]

Это происходит на фоне повышенного уровня торговой активности, аналогичным периодам 1999–2000 и 2020–2021 гг.

Согласно данным Goldman Sachs, с апреля 2025 года их корзина Most Short Basket (равновзвешенный индекс 50 наиболее шортируемых акций из Russell 3000) выросла на 60%, опередив равновзвешенный S&P 500 на 40 базисных пунктов.

Это один из самых резких подъёмов коротких позиций за 30 лет, когда спекулятивная активность превышала текущие уровни только в моменты пиковых пузырей.

Справочно: шорт-сквиз представляет собой ситуацию, когда продавцы в короткую вынуждены закрывать позиции, что приводит к дополнительному росту цен.

Это усиливает рыночную эйфорию, но скрывает фундаментальные проблемы: переоценку в техсекторе, инфляционные эффекты от тарифов Трампа и фискальные дисбалансы.

В более широком контексте это связано с спекулятивными тенденциями, про которые мы пишем: акции мемов и ETF с кредитным плечом достигают рекордов, но рыночная широта ослабевает. Например, ARKK Катюши Вуд вырос на 21% с начала года, но равновзвешенный NDX стагнирует.

@MarketHeart

А сегодня вишенка на торте:
https://m.economictimes.com/news/international/global-trends/days-of-us-tech-companies-building-factories-in-china-hiring-workers-in-india-over-trump/articleshow/122871960.cms

Трамп разносит Big Tech: фабрики в Китае, найм в Индии, прибыли в Ирландии — «эта эра закончилась», а «Америка на первом месте» — это всё, о чём мы просим.

В свежем заявлении он обрушился на технологических гигантов, обвинив их в «радикальном глобализме» за счёт американских рабочих

Это прямой удар по моделям Google, Microsoft и Apple, где офшоринг стал нормой: Китай для производства, Индия для IT-аутсорсинга, Ирландия для налоговых гаваней (эффективная ставка ~12.5%, что сэкономило триллионы).

Прямое продолжение глобальной торговой войны и деглобализации

@MarketHeart

Вчера в ФРС Трамп заявил, что обычно увольняет проектных менеджеров, которые перерасходовали бюджет

Ок 👇🏻

@MarketHeart

Но есть и хорошие новости:
https://www.theverge.com/news/713359/starlink-down-outage-global-network-offline

@MarketHeart

Занавес

@MarketHeart

Вот и видео: Трамп наехал на Пауэлла в прямом эфире

@MarketHeart

Absolute cinema

@MarketHeart

Все нормально, ведь люди перестали покупать джепеги за реальные деньги, так ведь?

Погодите-ка

@MarketHeart

Уважаемые люди [Pimco] уже паникуют

@MarketHeart

Трамп инспектирует ремонт в ФРС:
https://www.ft.com/content/6af6c95f-6554-47eb-afd1-4863ad2b1cd6

Сегодня верховный лидер рынков посетит здание регулятора на час — официально для обзора ремонта стоимостью $2.5 млрд

Это чистой воды пиар-акция в рамках борьбы с независимостью регулятора. Однако каждый строительный подряд для государственных нужд по определению содержит элементы коррупции и растрат. Тщательный аудит ремонта штаб-квартиры ФРС может дать «основания» для увольнения Пауэлла «за дело» [причем понятное американскому Average Joe], если Трамп и команда захотят копнуть глубже.

@MarketHeart

Тесла встала в распродажу по факту публикации отчета, долго ждать не пришлось

@MarketHeart

Вдогонку:

Американские промышленные круги и протекционисты бьют тревогу в связи с соглашением Трампа с Японией: сделка рискует подорвать заявленные цели по восстановлению торгового баланса и возрождению внутреннего производства:
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-07-23/trump-s-japan-trade-deal-raises-fears-he-gave-away-too-much?srnd=homepage-americas

Однако решение президента предоставить Японии льготы по автомобильным товарам вызвало критику, поскольку соглашение не устранит основной источник дефицита торгового баланса США с Японией, хотя и ставит в невыгодное положение «большую детройтскую тройку». Около 80% дефицита в торговле между США и Японией приходится на автомобили и автозапчасти.

«Любая сделка, предусматривающая более низкие пошлины на японский импорт, практически не содержащий компонентов из США, чем на североамериканские автомобили с высоким содержанием компонентов из США, — это плохая сделка для американской промышленности и американских автопроизводителей», — сказал Мэтт Блант, президент Американского совета по политике в области автомобилестроения, представляющего Ford, General Motors и Stellantis

@MarketHeart

Ждем-с

@MarketHeart

Внимание! Конспирология вошла в чат

Отвлечение внимание от чего-то важного?

@MarketHeart