Деньги лопатой

Игровые компании привлекли за третий квартал $1,6 млрд частных инвестиций, больше 80% забрали AI-инструменты. Крупнейшая новая сделка M&A — Alibaba продаёт игровую студию, чтобы заняться искусственным интеллектом.

Квартальный отчёт инвестбанка Drake Star открывается мегасделками — $55 млрд за Electronic Arts и $110 млрд за Warner Bros. Discovery. Обе объявлены раньше и попали в квартал закрытием. Новых сделок M&A набралось 45 на $2,4 млрд, и больше 60% этой суммы дала одна — Alibaba отдаёт студию Lingxi Games фонду Trustar Capital минимум за $1,5 млрд.

Объяснение — Alibaba «перефокусируется на AI и облачные вычисления». В том же квартале Alibaba вошла в раунд PixVerse на $139 млн — AI-видеоплатформы, которая теперь строит инструменты для создания игр. Студию, где игры делают люди, продали. В стартап, обещающий делать их нейросетью, вложились.

Alibaba в этом движении не одна. Unity отдала мобильного издателя Supersonic компании Tripledot за $40 млн — Supersonic достался Unity вместе с ironSource в 2022-м, в сделке на $4,4 млрд, заключённой на излёте эпохи почти бесплатных кредитов. Тот же Tripledot в 2025-м забрал игровое подразделение AppLovin за $800 млн. Kunlun Tech продала разработчика маджонга Xianlai за ¥750 млн, около $105 млн, — покупатель подконтролен председателю самой Xianlai, то есть руководство выкупило собственную студию у владельца.

Управляющий партнёр Drake Star Майкл Метцгер ожидает, что до конца года «крупные группы продолжат избавляться от непрофильных активов». Непрофильным активом в этих сделках оказываются сами игры. AppLovin, избавившись от студий, оставляет себе 79 центов с каждого доллара выручки ещё до налогов и амортизации — продавать рекламу играм выгоднее, чем их делать.

Частный капитал движется туда же. Из $1,62 млрд, собранных в 106 раундах, $1,31 млрд ушло в AI-платформы и инструменты. Meshy, которая генерирует 3D-модели по текстовому описанию для Nexon и NetEase, подняла $400 млн при оценке $1,5 млрд. Её конкурент Tripo AI — ещё $150 млн.

Самый крутой разгон у General Intuition — лаборатории, выделенной из сервиса игровых клипов Medal. Она учит нейросети на миллиардах размеченных фрагментов чужого геймплея, а применение видит от игровых агентов до робототехники. Во втором квартале её оценили в $2,3 млрд, в третьем — в $6,2 млрд. Почти втрое за три месяца. Игры для неё сырьё.

У основания пирамиды всё наоборот. 68 из 106 сделок пришлись на ранние стадии, когда студия с прототипом ищет первые деньги, и на всех они собрали $93 млн — в среднем около $1,4 млн на команду. Из $800 млн новых игровых фондов $500 млн приходится на vgames, которая финансирует закупку трафика — деньги идут студии, а оттуда рекламным площадкам. Замыкает список фонд Gamecity Hamburg на $100 тыс для гамбургских прототипов. В итоговую сумму его тоже включили.

Биржа делит отрасль похожим образом. Индекс Drake Star вырос за квартал примерно на 15%. Мобильная его часть с начала 2025-го потеряла 12%, ПК и консоли прибавили 22%. Ubisoft за тот же срок подешевела на 59%, Playtika — на 66%.

Банкиры рассчитывают, что релиз GTA VI 19 ноября поднимет настроение всему сектору. Выручку от продаж заберёт Take-Two. Записи миллионов прохождений достанутся тем, кто учит на них нейросети.

Подписаться на 🎩

Вступить в наш чат 🎩