Предоплата

Take-Two отчиталась за первый квартал — убыток $34 млн, акции взлетели на 6%. Предзаказы GTA VI названы «беспрецедентными». Ни одной копии при этом не продано.

Квартал принёс $1,53 млрд выручки и $1,39 млрд чистых бронирований — показатель, по которому издатели отслеживают реальный спрос, в отличие от бухгалтерской выручки, привязанной к графику признания доходов. Оба результата выше собственного прогноза компании. Регулярные траты игроков внутри уже купленных продуктов — микротранзакции, сезонные абонементы, виртуальная валюта — составили 84% бронирований и снизились на 1% вместо ожидаемых трёх. NBA 2K прибавил 7%, серия GTA — 3%.

Под этой поверхностью — другая арифметика. Операционный денежный поток за квартал — минус $169 млн против минус $45 млн годом ранее. Компания сжигает кэш почти вчетверо быстрее. Отдельной строкой — списание $43 млн на отменённую игру стороннего разработчика. Какую именно — Take-Two не уточняет.

Следующий квартал обещает быть тяжелее. Менеджмент заложил чистый убыток $140–157 млн — маркетинговый бюджет GTA VI ляжет на отчётность задолго до первого доллара от продаж. К концу первого полугодия суммарные потери превысят $200 млн.

Годовой прогноз неизменен — $8–8,2 млрд бронирований, рост на 20%, операционный денежный поток свыше $1 млрд. Чтобы закрыть год с обещанным миллиардом кэша, вторая половина должна принести свыше $1,2 млрд операционного потока. GTA VI выходит 19 ноября. Весь финансовый план Take-Two упакован в один квартал.

Штраус Зельник назвал предзаказы «беспрецедентными и поразительными». Акции прибавили 6%, капитализация выросла до $46 млрд. В том же звонке он оговорился — «предзаказ можно отменить, мы не продали ни одной единицы». Зельник, к слову, пообещал аналитикам коммерческий облачный стриминг с низкой задержкой в ближайшие три года, способный увеличить установленную базу в десять раз, — смелый горизонт для CEO, чей текущий финплан целиком зависит от одной коробки в ноябре.

Покупка Zynga за $12,7 млрд в 2022-м продолжает стоить $618 млн ежегодной амортизации нематериальных активов — бухгалтерская тень четырёхлетней давности, которая исправно увеличивает убытки. Мобильный сегмент, ради которого Zynga и покупалась, за квартал просел на 7%.

Рынок добавил компании $2 млрд капитализации в день, когда она отчиталась об ускоренном сжигании кэша. Вся оценка в $46 млрд — авансовый платёж за сто дней между запуском GTA VI и концом финансового года. Гарантийного талона к нему не прилагается.

Подписаться на 🎩