Вне конкуренции

Еврокомиссия одобрила поглощение EA саудовским фондом PIF за $55 млрд — «ограниченное влияние на конкуренцию». Сделку держит Вашингтон.

«Сделка не вызывает опасений в области конкуренции ввиду ограниченного влияния на рынки, где действуют стороны» — Еврокомиссия одобрила крупнейший выкуп в истории игровой индустрии в рамках стандартной процедуры. Без углублённого расследования, без условий и обязательств.

Формулировка точна — в пределах того, что антимонопольный регулятор уполномочен оценивать. Проверяется одно: создаёт ли сделка конкурентное преимущество за счёт вытеснения других игроков. PIF не владеет издателями, конкурирующими с EA на европейском рынке. Нет пересечения — нет проблемы. Что суверенный фонд, управляемый наследным принцем Мохаммедом бин Салманом, получает контроль над одним из трёх крупнейших игровых издателей мира, — вопрос за пределами мандата.

На американской стороне стандартная антимонопольная проверка по закону Харта-Скотта-Родино тоже завершена. 46 демократов Конгресса в январе потребовали от Федеральной торговой комиссии «тщательного расследования» трудовых последствий сделки. Профсоюз CWA написал и в ФТК, и в CFIUS, отдельно указав на риски передачи AI-разработок EA под контроль иностранного государства. Сенаторы Блюменталь и Уоррен обратились к министру финансов Бессенту с призывом к «пристальной проверке». Тон писем был тревожным. Результат — нулевой.

Сделку теперь держит CFIUS — межведомственный комитет при Минфине, оценивающий угрозы национальной безопасности при иностранных инвестициях. PIF — государственная структура. EA хранит персональные данные сотен миллионов пользователей. Прецеденты есть — CFIUS заставил китайских инвесторов продать Grindr и вынудил ByteDance сократить долю в TikTok ниже 20% именно из-за пользовательских данных. Изначально закрытие сделки намечалось на 30 июня. Дата прошла. Крайний срок сдвинут на 28 сентября.

Акции EA, к слову, торгуются на $7–9 ниже оферты в $210 за штуку — спред, который при стандартном поглощении после антимонопольного одобрения не превышает пары долларов. Рынок закладывает ровно одно — вероятность того, что CFIUS потребует уступок.

Бывший чиновник Минфина, цитируемый финансовой прессой, оценил полную блокировку как маловероятную — скорее речь пойдёт о «смягчающих мерах». Консорциум застраховался обратным залогом в $1 млрд на случай, если регуляторы убьют сделку. Для фонда с активами свыше $900 млрд это рабочая погрешность.

Брюссель проверил, не станет ли EA монополистом. Вашингтон проверяет, не станет ли EA проблемой. Двенадцать тысяч сотрудников и $20 млрд долга, которые лягут на баланс компании после закрытия, — вопрос, который пока не задал ни один регулятор.

Подписаться на 🎩