Урожай без посева

Игровой M&A в Q1 2026 достиг $7,7 млрд — постпандемийный рекорд. Венчурные раунды ранних стадий упали до исторического минимума.

Инвестбанк Aream & Co. выпустил квартальный обзор рынка. Цифры впечатляют — если не вчитываться. 52 сделки M&A, восемь из десяти крупнейших — мобильные студии. Главный покупатель квартала — саудовская Savvy Games Group: поглощение Moonton за ~$6 млрд и покупка Loom Games через дочернюю Scopely за ~$1 млрд. Один плательщик обеспечил 90% стоимости квартала.

Средний сегмент тоже ожил. NCSOFT забрала JustPlay за $289 млн, индийская Nazara — Bluetile за $201 млн, Mattel выкупил долю в Mattel163 за $159 млн. Aream & Co. фиксирует самый активный квартал для сделок свыше $100 млн с пандемийного бума. Покупатели — новые: корейские издатели, индийские холдинги, канадские студии вроде Behaviour. Привычных завсегдатаев на этом рынке всё меньше.

Потребительская сторона подтверждает: деньги в индустрии есть. Steam поставил рекорд квартальной выручки — $5,6 млрд, пиковый онлайн — 42,7 млн игроков. Консоли достигли $21,7 млрд, исторический максимум. Тянет почти в одиночку Nintendo — первый рождественский сезон Switch 2 дал +86% год к году. Sony потеряла 4%, Microsoft — 9%. Мобильные покупки внутри приложений замерли на ~$20,5 млрд при загрузках, упавших до многолетних минимумов.

Теперь — оборотная сторона. Игровые акции падали синхронно с общей распродажей техсектора. Западные мобильные издатели потеряли 52% от уровня января 2023-го. Публичные размещения рухнули на 68% год к году — всего $1 млрд за квартал. Компании показывают рост выручки. Инвесторы продают.

Самая тревожная цифра спрятана в разделе венчура. Ранние раунды — pre-seed, seed, Series A — сжались до 43 сделок. Абсолютный минимум за всю постпандемийную историю. Предпосевное финансирование упало вдвое. Деньги не приходят в новые студии — они уходят в поглощение существующих.

Крупнейшие частные раунды квартала достались не разработчикам игр, а китайским производителям AR/XR-очков. Viture привлекла $200 млн, RayNeo — $143 млн, Xreal — $100 млн. За спинами стартапов — государственные телекомы и стратегические фонды КНР, поставившие на носимые устройства как на следующую платформу.

Aream & Co., к слову, не бескорыстна — банк консультировал 12 сделок за период на $6 млрд+. Отчёт — витрина собственного бизнеса. Это не обесценивает данные, но объясняет бодрую интонацию заголовков. Рынок M&A действительно на подъёме. Покупать есть что и есть кому. Через три года — когда пересохнет венчурный ручей — покупать станет нечего.

Подписаться на 😅