Горькое лекарство

Remedy Entertainment отчиталась за 2025-й: рекордная выручка €59,5 млн, рекордный убыток €13 млн и вся стратегия, завязанная на одну игру.

Финская студия подаёт годовой отчёт как историю триумфа. Выручка выросла на 17,5%, EBITDA взлетела с €2,5 млн до €11,3 млн, доля продаж игр и роялти в доходах подскочила с 10% до 45%. Переход к самостоятельному издательству — главная тема года — формально состоялся.

Операционный убыток при этом утроился — с €4,3 млн до €14,9 млн. Причина — списание инвестиций в FBC: Firebreak, первый самоизданный проект Remedy. Кооперативный шутер во вселенной Control запустили в июне, технически всё прошло гладко. Коммерчески — провал, который и.о. CEO Маркус Мяки деликатно описывает как «результат ниже ожиданий». Большую часть вложений списали до конца года.

Мяки оказался у руля не по плану. В октябре Теро Виртала, руководивший Remedy с 2017-го, покинул компанию. Одновременно пост председателя совета директоров перешёл от основателя Мяки к Анри Эстерлунду — основателю фонда Accendo Capital, чей партнёр Кай Таванка тоже заседает в совете. Два кресла из пяти — у представителей одного фонда. С марта 2026-го CEO станет Жан-Шарль Годешон, француз без публичного опыта в геймдеве. Три руководителя за полгода — ритм, который обычно сопровождает не «плановую ротацию», а давление акционеров.

Кассу подъедает переход к самоиздательству. За год денежные средства сократились с €41,1 млн до €29,4 млн. Операционный денежный поток упал с €11 млн до €4,5 млн. Капитальные вложения 2024-го включали €16,9 млн за выкуп издательских прав на CONTROL у прежнего партнёра — без этого разового платежа картина чуть мягче, но тренд очевиден: студия тратит быстрее, чем зарабатывает.

Всё ставится на CONTROL Resonant — сиквел, запланированный на 2026-й. Remedy называет его «самым амбициозным проектом за всю историю». Annapurna Pictures финансирует 50% бюджета разработки. Взамен — права на расширение франшиз CONTROL и Alan Wake в кино и телевидении. Удобная конструкция: Remedy снижает риск, но отдаёт трансмедийный потенциал двух своих главных IP — того самого актива, вокруг которого построена вся стратегия до 2030 года.

Финансовые цели стратегии амбициозны: удвоить выручку 2024-го к 2027 году (то есть выйти на ~€101 млн) и достичь рентабельности по EBITDA в 30%. Сейчас — 19,1%. Control за всё время принёс свыше €100 млн чистой выручки при 5 млн проданных копий. Alan Wake 2 — больше 2 млн копий, роялти с которых Remedy начала получать только после того, как Epic Games отбила свои вложения. Ремейк Max Payne 1&2 делается на деньги Rockstar, роялти — после возврата всех затрат издателя. Четыре проекта в работе, 387 человек в штате, издательская команда из 21 специалиста.

Если Resonant повторит успех первого Control, арифметика сойдётся. Если нет — у студии с €29 млн на счетах и тающим кэшфлоу пространства для второй ошибки не останется.

Подписаться на 😅