Шестнадцать ножевых

Paramount пообещала кредиторам вырезать $16 млрд из Warner Bros. за полтора года. Игровые студии — первые в очереди.

Тед Сарандос знает, о чём говорит: Netflix видел бухгалтерию Warner Bros. изнутри. То, что CEO конкурента рассказывает Bloomberg после проигранных торгов, — не обида. Это предупреждение. Крупнейшие статьи расходов — люди и производство. $16 млрд — под нож за восемнадцать месяцев. Не прогноз. Условие, которое Paramount озвучила кредиторам.

Paramount перебила предложение Netflix, подняв цену до $31 за акцию наличными — за всю компанию целиком. Netflix давал $27,75 кэшем плюс $4,50 собственными бумагами, и то лишь за киностудию, стриминг и игровое подразделение. Когда Paramount забрала всё, акции Netflix подскочили. Рынок аплодировал тому, что компания не купила.

Netflix ещё и заработал: $2,8 млрд неустойки за выход из сделки. Почти три миллиарда за отказ от проблемного актива. Лучшая транзакция Сарандоса в этом году.

Warner Bros. начала зачистку ещё до продажи. Фокус сузился до четырёх дойных коров: Harry Potter, Game of Thrones, Mortal Kombat и DC Comics. Всё за пределами списка CEO Дэвид Заслав назвал «существенно неэффективным». Мультиплеерный файтинг MultiVersus закрыли, студию-разработчика Player First Games — вместе с ним. Следом легли Monolith Productions и Warner Bros. San Diego. Три студии в землю — ещё до смены владельца.

При Paramount темп ускорится. Rocksteady, авторы провальной Suicide Squad, — очевидный кандидат на «оптимизацию». TT Games с конвейером LEGO-проектов может выжить, если впишется в одну из четырёх охраняемых франшиз. Avalanche — под вопросом: Hogwarts Legacy принёс миллиард, но жанр одиночного экшена не вписывается в сервисную модель, которую так любят покупатели студий.

Политический флёр сделки — дружба отца Дэвида Эллисона с Дональдом Трампом — может ускорить одобрение в Белом доме. Личные средства Эллисона-старшего обеспечили покупку. Сарандос прямым текстом: сделку должны проверить так же жёстко, как проверяли его. Регуляторов ЕС и Калифорнии близость к Белому дому не впечатлит.

Paramount купила не студии. Она купила библиотеки IP. Разработчики в этой схеме — не стратегический актив, а статья расходов, мешающая обслуживать кредит. Через восемнадцать месяцев от игрового крыла WB может остаться только вывеска и пачка лицензионных соглашений для аутсорсеров.

Подписаться на 😆🙂