LevyEcon

Обобщённые энтропийные показатели долгосрочного неравенства и стабильности среди домохозяйств, возглавляемых мужчинами

Sourushe Zandvakili
Levy Economics Institute · Working Paper № 41
https://www.levyinstitute.org/publications/generalized-entropy-measures-of-long-run-inequality-and-stability-among-male-headed-households/

Перевод аннотации:
Краткосрочное и долгосрочное неравенство, а также стабильность доходов среди домохозяйств, возглавляемых мужчинами, измеряются и анализируются с использованием Панельного исследования динамики доходов за 1969–81 годы. Результаты позволяют предположить, что краткосрочное неравенство в течение периода растёт с колебаниями. Эти колебания содержат временные компоненты, которые можно устранить сглаживанием данных. Долгосрочные показатели меньше подвержены колебаниям и поэтому дают более качественную оценку неравенства. Они показывают снижение неравенства в ранние периоды, но рост после середины 1970-х годов. Для расчёта переменных «постоянного дохода», используемых в долгосрочных показателях неравенства и стабильности, применяется несколько агрегирующих функций. Показатели декомпозируются, чтобы отразить различия по возрасту, образованию и расе. Они также декомпозируются на группы, свободные от таких групповых характеристик. Наиболее важное влияние на неравенство оказывает образование. Кроме того, профили стабильности указывают, что основная часть сокращения неравенства в ранние периоды среди домохозяйств, возглавляемых мужчинами, происходила внутри отдельных групп. Сокращение между группами минимально.

Дата публикации: 09.12.1990
@levyecon

Ядерная регрессия данных Филлипса

Y. P. Mack, Nancy J. Wulwick
Levy Economics Institute · Working Paper № 40
https://www.levyinstitute.org/publications/a-kernel-regression-of-phillips-data/

Перевод аннотации:
Экономисты предполагали, что кривая Филлипса, показывающая положительную, или отрицательную, связь между инфляцией и отношением выпуска, или уровнем безработицы, может быть выведена из аппарата совокупного спроса и совокупного предложения. В статье показано, что кривая Филлипса требует наложения маловероятных ограничений на форму кривых совокупного предложения и совокупного спроса. В таком случае неправомерно рассматривать данные об инфляции и использовании производственных мощностей как основу для оценивания лежащей в их основе формальной модели. Поэтому в статье для описания данных применяется непараметрический метод, определяемый данными. Этот метод ядерной регрессии показывает, что в выборке Филлипса связь между инфляцией и безработицей в глобальном масштабе является отрицательной, однако внутри отдельных диапазонов безработицы она нерегулярна.

Дата публикации: 10.11.1990
@levyecon

Бедность и состав домохозяйства

Joan R. Rodgers
Levy Economics Institute · Working Paper № 39
https://www.levyinstitute.org/publications/poverty-and-household-composition/

Перевод аннотации:
В статье исследована взаимосвязь между бедностью и типом семьи, отражённым в семейном положении и гендере главы семьи. Был выявлен ряд факторов, являющихся важными детерминантами бедности для всех типов семей: образование и трудовой опыт членов семьи, раса, инвалидность и безработица главы семьи, географическое положение, размер и состав семьи.

Дата публикации: 09.11.1990
@levyecon

Математика экономического роста

Nancy J. Wulwick
Levy Economics Institute · Working Paper № 38
https://www.levyinstitute.org/publications/the-mathematics-of-economic-growth/

Перевод аннотации:
Традиционно экономисты считали, что математика выступает универсальным языком, придающим ясность теоретическим утверждениям. В статье предполагается, что математика не функционирует просто как язык. Напротив, отстаивание конкретных теоретических взглядов и выбор математических формализмов идут рука об руку. В статье этот вопрос исследуется посредством анализа роли математики в развитии теории экономического роста.

Дата публикации: 10.07.1990
@levyecon

Что произошло с налогом на прибыль корпораций?

Thomas Karier
Levy Economics Institute · Working Paper № 37
https://www.levyinstitute.org/publications/what-happened-to-the-corporate-profit-tax/

Перевод аннотации:
Радикальная переориентация федерального бюджета в 1980-е годы щедро обеспечила военное расширение за счёт насущных социальных потребностей. После столь драматических потрясений федеральное правительство в конечном счёте будет вынуждено искать новые источники доходов, чтобы компенсировать десятилетие пренебрежения. Но где найти ресурсы для сокращения дефицита, полного финансирования образования, поддержки больных и малоимущих, восстановления инфраструктуры и очистки окружающей среды? Институт экономической политики оценил стоимость этих потребностей в 65 млрд долларов. Рассматривая варианты доходов, сокращение военных расходов, более прогрессивный подоходный налог, налог на поглощение корпораций, разработчики политики не должны упускать из виду налог на прибыль корпораций.

Большинство людей знало, что в 1980-е годы налог на прибыль корпораций приносил относительно мало доходов для финансирования федеральных расходов. Однако, возможно, менее известно, что на протяжении последних 3 десятилетий доля налогов, уплачиваемых корпорациями, неуклонно снижалась. В 1960 году налоги на прибыль корпораций финансировали примерно 22% всех расходов федерального правительства по сравнению лишь с 7% в 1986 году. Изучение причин этого снижения позволяет оценить масштаб потенциальных доходов, которые могла бы обеспечить реформа корпоративного налогообложения.

Дата публикации: 10.05.1990
@levyecon

Микроэкономика монопольной власти

Thomas Karier
Levy Economics Institute · Working Paper № 36
https://www.levyinstitute.org/publications/the-microeconomics-of-monopoly-power/

Перевод аннотации:
Цель статьи состоит в том, чтобы изложить непротиворечивую микроэкономическую теорию фирмы, основанную на понятии монопольной власти. Она опирается на наследие посткейнсианских авторов, Робинсон, Калдора и Калецкого, но буквально расширяет теорию в нескольких направлениях. Во-первых, монопольная власть формально определяется в терминах замещения. Тем самым монопольная власть признаётся фундаментальной характеристикой фирмы, которая, в свою очередь, влияет на другие аспекты её поведения. Кроме того, в этой теории систематически прослеживаются взаимосвязи между монопольной властью, эластичностью спроса, наценками, совокупной прибылью и распределением прибыли. Прежде чем перейти к теории, важно отметить, что ошибки моих предшественников принесли мне не меньше пользы, чем их подлинные прозрения. Например, Крислер (1987) отметил, что Калецкий создал значительную путаницу, не проведя чёткого различия между степенью монополии и наценкой. Здесь эта проблема решается посредством определения монопольной власти в терминах замещения и признания её одной из нескольких детерминант наценки. Всегда легче распознать подобную проблему и предложить решение, когда кто-то другой уже наткнулся на неё первым.

Дата публикации: 10.04.1990
@levyecon

Влияние слияний на цены, издержки и использование мощностей в отрасли воздушного транспорта США, 1970–84

Moshe Kim, Frank R. Lichtenberg
Levy Economics Institute · Working Paper № 32
https://www.levyinstitute.org/publications/the-effects-of-mergers-on-prices-costs-and-capacity-utilization-in-the-us-air-transportation-industry-197084/

Перевод аннотации:
Мы анализируем влияние слияний на различные аспекты деятельности авиакомпаний в период 1970–84 годов, используя панельный набор данных, составленный Caves и соавторами. Оценки, полученные на основе простой статистической модели «сопоставленных пар», показывают, что эти слияния были связаны со снижением удельных издержек. В течение 5-летнего периода, центром которого было слияние, среднегодовой темп роста удельных издержек у перевозчиков, участвовавших в слиянии, был на 1,1 процентного пункта ниже, чем у перевозчиков, не участвовавших в слиянии. По-видимому, почти всё это снижение издержек было передано потребителям. Часть снижения издержек объясняется связанным со слиянием падением цен на факторы производства, особенно труд, однако около 2/3 обусловлены ростом совокупной факторной производительности. Одним из источников повышения производительности является рост использования мощностей, то есть коэффициента загрузки.

Дата публикации: 10.11.1989
@levyecon

Сокращение отраслевой диверсификации и его последствия для производительности

Frank R. Lichtenberg
Levy Economics Institute · Working Paper № 35
https://www.levyinstitute.org/publications/industrial-de-diversification-and-its-consequences-for-productivity/

Перевод аннотации:
В значительной степени вследствие интенсивной активности по поглощениям в 1980-е годы степень отраслевой диверсификации американских фирм заметно снизилась во 2-й половине десятилетия. Среднее число отраслей, в которых работали фирмы, сократилось на 14%, а доля одноотраслевых фирм выросла на 54%. Фирмы, «родившиеся» в этот период, были гораздо менее диверсифицированы, чем «умершие», а «продолжавшие деятельность» фирмы сократили число отраслей, в которых они работали. Используя данные Бюро переписи на уровне предприятий, мы показываем, что производительность обратно связана со степенью диверсификации: при неизменном числе предприятий материнской фирмы чем больше отраслей, в которых работает материнская компания, тем ниже производительность её предприятий. Следовательно, сокращение диверсификации является одним из способов, посредством которых недавние поглощения способствовали росту производительности в США. Мы также обнаруживаем, что эффективность правил, регулирующих раскрытие компаниями финансовой информации по их отраслевым сегментам, была низкой при их введении в 1970-е годы и с тех пор продолжала снижаться.

Дата публикации: 10.01.1990
@levyecon

Детерминанты зарубежного производства США

Thomas Karier
Levy Economics Institute · Working Paper № 34
https://www.levyinstitute.org/publications/the-determinants-of-us-foreign-production/

Перевод аннотации:
На основе анализа отраслевых данных по регионам автор находит мало свидетельств того, что профсоюзы США были значимым фактором в решении американских фирм размещать производство за рубежом. Дополнительные данные позволяют предположить, что зарубежное производство США могло оказывать пренебрежимо малое влияние на уровень профсоюзной организации внутри страны. В соответствии с предыдущими исследованиями результаты всё же указывают на то, что сравнительное преимущество, монопольная власть и иностранные тарифы являются важными детерминантами зарубежного производства США.

Дата публикации: 01.01.1990
@levyecon

Что осталось от спора о росте?

Nancy J. Wulwick
Levy Economics Institute · Working Paper № 33
https://www.levyinstitute.org/publications/what-remains-of-the-growth-controversy/

Перевод аннотации:
В этом эссе подход производственной функции противопоставляется модели возрастающей отдачи Калдора, определяемой спросом. В частности, анализируются 3 основных эмпирических «закона» Калдора, которые были приняты последующими экономистами, и критика этих 3 «законов» экономистами, использовавшими в качестве основы анализа производственную функцию Кобба — Дугласа. В заключение эссе приходит к выводу, что эконометрика предоставила недостаточную основу для выбора между этой агрегированной производственной функцией и моделью роста Калдора.

Дата публикации: 10.12.1989
@levyecon

Меняющаяся роль долга в банкротстве

Dorene L. Isenberg
Levy Economics Institute · Working Paper № 31
https://www.levyinstitute.org/publications/the-changing-role-of-debt-in-bankruptcy/

Перевод аннотации:
В меняющейся экономической среде конца 1980-х годов преобладали финансовые инновации, вызванные растущим спросом американских корпораций на кредит. Если рассматривать это явление в очень долгосрочной перспективе, охватывающей 50–60 лет, как это делали некоторые исследователи [Taggart, 1985; Ciccolo and Baum, 1985], рост доли заёмных средств в балансах корпораций может не вызывать большой тревоги. Однако включение в эту картину эпизода, известного как Великая депрессия, должно заставить остановиться и задуматься. Именно Великая депрессия последовала за периодами процветания 1920-х годов, когда использование долга домохозяйствами и финансовым сектором повысило отношение долга к собственному капиталу в частном секторе.

Если рассматривать рост использования долга с более локальной точки зрения, как это сделано в данном исследовании, в фокус попадает ущерб, возможный даже без рецессии. Долг, особенно краткосрочный долг, стал весьма решающим фактором при изучении банкротства. В отличие от предыдущих исследований несостоятельности, где в качестве предикторов или детерминант доминировали доходы и прибыльность, данное исследование подтверждает представление о том, что в этот период рост использования краткосрочного долга может вести к увеличению числа банкротств. Как также очень наглядно показывают данные, этот рост не ограничивается малыми фирмами: ряды потерпевших крах всё чаще пополняют и крупные фирмы.

Дата публикации: 01.09.1989
@levyecon

Циклы роста в дискретной нелинейной модели

Marc Jarsulic
Levy Economics Institute · Working Paper № 30
https://www.levyinstitute.org/publications/growth-cycles-in-a-discrete-nonlinear-model/

Перевод аннотации:
В статье разрабатывается дискретная нелинейная модель цикла роста для макроэкономики. Нелинейности, соответствующие эмпирическим взаимосвязям между прибыльностью и использованием производственных мощностей в послевоенной экономике США, могут порождать устойчивое, периодическое и хаотическое поведение. Эти типы поведения устанавливаются аналитически и дополнительно исследуются посредством моделирования. Данные моделирования используются для демонстрации того, что хаотические аттракторы могут порождать временные ряды, служащие полезными представлениями деловых циклов.

Дата публикации: 10.08.1989
@levyecon

Профсоюзная организация и распространённость оплаты по результатам труда в Канаде

Derek C. Jones, Jeffrey Pliskin
Levy Economics Institute · Working Paper № 29
https://www.levyinstitute.org/publications/unionization-and-the-incidence-of-performance-based-compensation-in-canada/

Перевод аннотации:
Дополнительная информация отсутствует.

Дата публикации: 01.08.1989
@levyecon

Ковариационное преобразование и оценка модели с фиксированными эффектами методом инструментальных переменных

Jeffrey Pliskin
Levy Economics Institute · Working Paper № 28
https://www.levyinstitute.org/publications/the-covariance-transformation-and-the-instrumental-variables-estimator-of-the-fixed-effects-model/

Перевод аннотации:
Ковариационное преобразование является полезной и часто необходимой процедурой для оценивания модели с фиксированными эффектами. Когда некоторые объясняющие переменные одновременно коррелируют с членом возмущения, ковариационное преобразование можно использовать вместе с процедурой инструментальных переменных для получения состоятельной оценки. В статье описано, как правильно вычислять оценку методом инструментальных переменных как оценку двухшагового метода наименьших квадратов. Кроме того, я показываю, что если оценка методом инструментальных переменных вычисляется неправильно с применением двухшагового метода наименьших квадратов, при котором ковариационное преобразование применяется только на 2-м шаге, полученная оценка в общем случае не является состоятельной.

Дата публикации: 10.07.1989
@levyecon

Деньги и равновесие

Jean Cartelier
Levy Economics Institute · Working Paper № 27
https://www.levyinstitute.org/publications/money-and-equilibrium/

Перевод аннотации:
За последние 40 лет экономическая теория претерпела очень глубокую трансформацию. Её метод и инструменты анализа кардинально изменились. Стандарты, по которым сегодня оцениваются теоретические утверждения, особенно с формальной точки зрения, гораздо строже, чем до Второй мировой войны. Возросли также точность и логическая обоснованность постановки вопросов и проблем. Совокупность гипотез, необходимых для рассмотрения обычных вопросов политической экономии, была сформулирована более явно, что позволяет каждому яснее интерпретировать сделанное в различных областях.

Эти преобразования сильно повлияли на содержание и значимость понятия равновесия. Очевидно, данная статья не пытается описать все эти изменения. Она сосредоточена лишь на одном следствии этой эволюции: значимости понятия равновесия для рассмотрения традиционного вопроса о работе рынка, центрального института наших экономик.

Если изложить суть предельно кратко, рассматриваемый здесь вопрос касается места равновесия в экономической теории: допускает ли мейнстримная экономическая теория другую теоретическую точку отсчёта? На протяжении по меньшей мере 2 столетий равновесие понималось как особое состояние, к которому рыночный механизм, как предполагалось, направляет экономику. Важной задачей было доказать это предположение. В то время как экономисты мейнстрима, Смит, Рикардо, Стюарт Милль, Маршалл и Вальрас, стремились доказать устойчивость рынка, критически настроенные авторы пытались показать, что определённые фундаментальные изъяны рыночного механизма делают нестабильность и кризис правилом капиталистической экономики. Среди факторов, которые считались ответственными за этот результат, важнейшим представляется денежный характер экономики, как подчёркивали в прошлом Буагильбер, Сисмонди и Маркс, а в наше время Кейнс.

Дата публикации: 10.06.1989
@levyecon

Теория стоимости, обмена и прибавочной стоимости Маркса

Jean Cartelier
Levy Economics Institute · Working Paper № 26
https://www.levyinstitute.org/publications/marxs-value-exchange-and-surplus-value-theory/

Перевод аннотации:
Понятие товарного общества, основанного на особом разделении труда, то есть противопоставлении частного и общественного труда, и понятие прибавочной стоимости являются наиболее выдающимися достижениями интеллектуальных усилий Маркса в исследовании экономики капитализма. В статье предпринимается попытка оценить непротиворечивость теоретических положений, присущих этим понятиям. Основное утверждение состоит в том, что внутренняя критика теории обмена и прибавочной стоимости Маркса приводит к необходимости переформулировать её в иных рамках. Эти рамки, которые можно назвать монетарным подходом, представляют собой альтернативу теории стоимости.

1-й раздел статьи посвящён теории стоимости Маркса, особенно анализу формы стоимости. Мы предполагаем, что Марксу не удалось вывести деньги из товара. Следовательно, деньги, если они существуют, должны предполагаться одновременно с особым разделением труда. Это означает разрыв с типичной абстракцией теории стоимости, которая заменяет денежные величины стоимостями, причём первые считаются выражением сущности общества в противоположность вторым, понимаемым как поверхностные явления.

Во 2-м разделе указываются логические несоответствия, из-за которых теория прибавочной стоимости непригодна для своей цели. Будет предложена переформулировка, в которой денежный характер экономических отношений вновь занимает центральное место.

Дата публикации: 09.06.1989
@levyecon

Калецкианство против «нового» кейнсианства

Tracy Mott
Levy Economics Institute · Working Paper № 25
https://www.levyinstitute.org/publications/kaleckianism-vs-new-keynesianism/

Перевод аннотации:
Экономическая теория Калецкого и нового кейнсианства демонстрирует поразительные параллели. Главное общее для них положение заключается в том, что чистая стоимость бизнеса, или собственный капитал, является основной детерминантой расширения бизнеса. Новые кейнсианцы приходят к пониманию этого положения, рассуждая о рациональном поведении в условиях информационных несовершенств. Взгляд Калецкого происходит из восходящего в конечном счёте к Марксу представления о капиталистической системе, которое начинается с вопроса о том, как экономическая система производит и воспроизводит саму себя. Новые кейнсианцы развивают аргументы, делающие идеи Калецкого понятными экономистам, получившим образование в неоклассической традиции. Возможно, в их глазах Калецкий был предшественником их взглядов, изложившим эту концепцию несколько ситуативно.

Само по себе уже наводит на размышления то, почему именно Калецкий, исходивший из Маркса, а не сам Кейнс, изложил «кейнсианскую» экономическую теорию способами, которые, по-видимому, «предвосхищают» новых кейнсианцев. При более внимательном рассмотрении мы видим, что это не случайность, а следствие отправных методологических оснований, связанных с накоплением и воспроизводством богатства. В действительности именно новые кейнсианцы не полностью увидели основания и следствия своих взглядов.

Гринвальд и Стиглиц (1987, 1988c) подразумевают, что их работа является альтернативой неоклассическому образу мышления. Однако следует ясно понимать, что подразумевается под термином «неоклассический». Если он означает экономическую теорию, основанную на рациональном максимизирующем поведении, то новокейнсианская теория является неоклассической. Но если рациональное максимизирующее поведение означает лишь то, что каждый делает лучшее из возможного с тем, что у него есть, тогда мы все неоклассики. Гринвальд и Стиглиц, по-видимому, скорее отождествляют ненеоклассический анализ с несовершенствами рынка. Однако с марксистско-калецкианской точки зрения26 это не несовершенства. Экономика не рассматривается как эквивалент «встречи для обмена», где экономическая проблема состоит в распределении фактических и потенциальных ресурсов между конкурирующими способами использования при заданных экзогенных предпочтениях и первоначальном распределении ресурсов, так что любое вмешательство в этот процесс распределения является «несовершенством». На встрече для обмена участники могут быть безразличны к источникам финансирования и сохранению стоимости своего капитала и труда. Однако когда средства к существованию зависят от обменов, эти вопросы начинают иметь значение. Тогда торговля также становится средством расширения разделения труда и роста богатства народов. Происходящие таким образом накопление и воспроизводство капитала производят и воспроизводят богатство, но также создают препятствия для производства богатства, которые не позволяют индивидуальной рациональности извлечь все выгоды из торговли. Новокейнсианская теория одновременно зависит от этого взгляда на экономику и указывает путь к нему.

Дата публикации: 07.06.1989
@levyecon

Финансовая нестабильность

Dorene L. Isenberg
Levy Economics Institute · Working Paper № 24
https://www.levyinstitute.org/publications/financial-instability/

Перевод аннотации:
Это исследование продолжает эмпирическое изучение последствий долга; в нём утверждается, что использование долга не является нейтральным, а валютой его издержек служит банкротство. Финансово хрупкая экономика вызывает опасения из-за потенциального ущерба. В государственном секторе крупный и сохраняющийся дефицит сам по себе не является проблемой. Проблема возникает лишь тогда, когда воображаются будущие сценарии компромиссов между статьями бюджета или варианты бюджетно-налоговой политики для борьбы с рецессией. То же верно и для корпоративного долга. Пока долг возникает в растущей экономике, экономической проблемы нет. Проблема появляется лишь с наступлением спада. Она воплощается в банкротстве и сопутствующих ему издержках. Некоторые из этих издержек являются частными, и их могут нести менеджеры и собственники. Однако во время рецессии это бремя растёт и выходит за пределы частной сферы; издержки социализируются.

В то время как предыдущие исследователи указывали масштабы задолженности потребителей и производителей, в этом исследовании используется дискриминантный анализ для моделирования воздействия рецессии на обрабатывающий сектор, чтобы получить показатель нашей текущей финансовой уязвимости. В 1-м разделе рассматриваются справочные материалы о современной финансовой структуре Соединённых Штатов. Во 2-м разделе очерчиваются общественные издержки банкротства. В 3-м разделе определяются построение и характеристики дискриминантной функции. В 4-м разделе подробно описываются моделирование и его результаты.

Дата публикации: 06.06.1989
@levyecon

Жизнеспособность и равновесие

Jean Cartelier
Levy Economics Institute · Working Paper № 23
https://www.levyinstitute.org/publications/viability-and-equilibrium/

Перевод аннотации:
Более чем через 50 лет после публикации «Общей теории» Кейнса и обзорной статьи Хикса IS-LM остаётся основной моделью для преподавания кейнсианской макроэкономики. Некоторые кейнсианцы справедливо настаивали на недостаточности IS-LM для отражения идей Кейнса, но не смогли обратить профессиональное сообщество к своим взглядам. Та же судьба может постичь и эту статью, цель которой состоит в том, чтобы предложить альтернативную учебную модель в кейнсианской и калецкианской традиции. Тем не менее, согласно ясному девизу Оранского, «необязательно надеяться, чтобы начинать, и преуспевать, чтобы упорствовать».

Главный тезис состоит в том, что понятие статического равновесия, центральное для IS-LM, не подходит для выражения наиболее фундаментального аспекта кейнсианской революции. 1-й раздел статьи посвящён защите более общего понятия жизнеспособности. Статическое равновесие предстаёт лишь одним частным примером этого более широкого понятия.

Во 2-м разделе представлена очень простая модель. Её отличительная черта, помимо включения уравнений IS-LM, состоит в проведении чёткого различия между, с одной стороны, макроэкономическими соотношениями, отражающими последствия решений агентов, и, с другой стороны, принципами, в соответствии с которыми эти решения принимаются и выполняются. Понятие статического равновесия, напротив, основано на смешении этих 2 аспектов: необходимым условием действенности индивидуальных действий является их взаимная совместимость.

В 3-м разделе очень кратко рассматриваются следствия модели для анализа макроэкономической политики.

Дата публикации: 10.05.1989
@levyecon

Долг и макроэкономическая стабильность

Marc Jarsulic
Levy Economics Institute · Working Paper № 22
https://www.levyinstitute.org/publications/debt-and-macro-stability/

Перевод аннотации:
В последнее время значительный интерес вызывает проблема финансовой нестабильности в макроэкономике. Некоторые исследователи искали циклические и долгосрочные совместные движения накопления долга, финансовых кризисов и проблем в реальной экономике. Другие пытались рационально объяснить в формальных моделях очевидные связи между финансами, изменениями ожиданий и макроэкономической нестабильностью. В этой работе воплощены 2 разные точки зрения. Одна из них, происходящая из работ Мински, подчёркивает важность незнания и психологии. Считается, что фирмы финансируют накопление на основе непроверяемых ожиданий, накапливая в процессе долговое бремя. Когда долговое бремя становится достаточно большим, экономика делается уязвимой перед пересмотром ожиданий в сторону понижения. Такой пересмотр сокращает эффективный спрос и стимулирует финансовые кризисы. Вторая точка зрения подчёркивает структурную детерминанту нестабильности, снижение прибыльности. Проблемы с прибылью рассматриваются как основная причина долгового бремени и источник потенциального финансового кризиса.

Далее предпринимается попытка синтезировать эти 2 точки зрения в удобной для анализа системе. Чтобы подготовить почву, мы начинаем с краткого обзора идей Мински, которым до сих пор уделялось больше внимания. Затем следует обсуждение структуралистской точки зрения и некоторых ключевых подтверждающих её эмпирических данных. Далее строится кейнсианско-калецкианская модель роста с долгом. Она предполагает, что в экономиках, где долг финансирует накопление, стабильные и нестабильные конфигурации экономических переменных сосуществуют одновременно. Показано, что близость этих областей зависит от факторов ожиданий и распределения. Таким образом, модель предлагает способ характеризовать финансовую хрупкость в терминах теории устойчивости и показывает, как структуралистские идеи и идеи Мински дополняют друг друга.

Дата публикации: 08.05.1989
@levyecon