Меняющаяся роль долга в банкротстве

Dorene L. Isenberg
Levy Economics Institute · Working Paper № 31
https://www.levyinstitute.org/publications/the-changing-role-of-debt-in-bankruptcy/

Перевод аннотации:
В меняющейся экономической среде конца 1980-х годов преобладали финансовые инновации, вызванные растущим спросом американских корпораций на кредит. Если рассматривать это явление в очень долгосрочной перспективе, охватывающей 50–60 лет, как это делали некоторые исследователи [Taggart, 1985; Ciccolo and Baum, 1985], рост доли заёмных средств в балансах корпораций может не вызывать большой тревоги. Однако включение в эту картину эпизода, известного как Великая депрессия, должно заставить остановиться и задуматься. Именно Великая депрессия последовала за периодами процветания 1920-х годов, когда использование долга домохозяйствами и финансовым сектором повысило отношение долга к собственному капиталу в частном секторе.

Если рассматривать рост использования долга с более локальной точки зрения, как это сделано в данном исследовании, в фокус попадает ущерб, возможный даже без рецессии. Долг, особенно краткосрочный долг, стал весьма решающим фактором при изучении банкротства. В отличие от предыдущих исследований несостоятельности, где в качестве предикторов или детерминант доминировали доходы и прибыльность, данное исследование подтверждает представление о том, что в этот период рост использования краткосрочного долга может вести к увеличению числа банкротств. Как также очень наглядно показывают данные, этот рост не ограничивается малыми фирмами: ряды потерпевших крах всё чаще пополняют и крупные фирмы.

Дата публикации: 01.09.1989
@levyecon