Утренний обзор: что ждать от рынка?


Вчера индекс Мосбиржи закрылся в нуле:
Валюта и нефть упали почти на процент, металлы закрылись в нуле. 2250 удержали, это остается центральным уровнем.

Бюджет: что ждем?
Вчера выступал Силуанов с анонсом бюджета, который выйдет 24 сентября и сильно повлияет на будущее рынка и экономики. Разберем пункты и влияние:

(1) В 2027г планируют дефицит в 4-4,5 трлн рублей. Здесь важно добавить, что сразу после выборов изменилась риторика относительно налога на сверхприбыль у компании с «мы не будем вводить» до «решение пока не принято».
Золотодобытчики, банки и компании, заработавшие в 2025г больше, чем в 2018-2019 могут заплатить этот налог - если его введут эти сектора скорректируются и это будет негативно для рынка. Если условно за осень такого решения принято не будет - рынок может медленно отрастать.

(2)Сама по себе риторика и закладывание бюджета звучит позитивно, планируемый дефицит в 2% ВВП учитывает бюджетный импульс и дает ЦБ снижать ставки более легко.
Чем меньше дефицит - тем лучше для рынка облигаций (вчера мы не увидели реакцию в бондах, но если в бюджете будет так, как сказал Силуанов - реакция будет, тут просто пока недоверие рынком).

(3)В бюджет будет заложена цена отсечения нефти в 50$ : это позитивно для валюты и бюджета. Минфин будет покупать больше валюты и пополнять ФНБ: по итогам года Силуанов назвал план по пополнению в 0,6-1 трлн.

В целом, в целом риторика относительно позитивная, ждём релиз в четверг - это центральный по событиям день недели.

Акции:


1)Фосагро: операционный отчет за 1ПГ 2026г
-Выпуск азотных удобрений 1,2 млн тонн (-12% г/г)
-Производство фосфатного сегмента подросло 4,8 млн тонн (+2% г/г)
-Продажи агрохимической продукции 6,1 млн (-2% г/г)
-Азотные удобрения просели на 16%.
Акцент сместился в внутренний рынок и Лат. Америку: +30% и 50%.
Основная проблема компании: высокие цены на серу = рост себестоимости + операционная стагнация. Кроме того, попадают под сверхналог, да и дивиденды тут не так прозрачны
Пока в стороне, ниже 4500 может уже присмотрюсь: высокий курс играет на руку компании.


2)Мвидео: допэмиссия
Спустя много времени узнали цену допки- это 49,9 рублей за штуку и 500 млн акций размещения. В моменте акции выстрелили вверх, так как цена допки выше на 15% вчерашнего открытия.
Рынок ждал более низкую цену, но радоваться нечему. Допку выкупят якорные инвесторы: SFI, Кэпиталград и Лэнбури. Для них покупка выше рынка сейчас - это скорее негатив, да и перспективы компании пока непонятны.
Компания получит 25 млрд руб на инвест стратегию: это меньше 1/10 долга.
Тут пока в стороне: цены акции будет держать цена выкупа, а после - скорее опять пойдем пониже, но и шортить тут опасно, тк могут быть выносы.


Итоги:
Особых корпоративных новостей особо нету: сегодня лишь отчитается ДомРФ за август. Все внимание рынка на бюджете, а также переговорах.
Нас ждут:
-Переговоры Трампа с Си, которые важны для нас с точки зрения введения пошлин на закупающие страны после подписания «адских санкций». Договорятся - позитив для нас.
-Переговоры Трампа и Зеленского: по слухам, Донни будет продавливать Киев на остановку ударов по энергообьектам РФ
-Возможна скорое объявление даты нового визита Американцев в РФ.
Геополитический трек активирован, но и ставки в рамках конфликта высоки - много взаимных ударов и урона по энергетике.
В любой момент может выйти новость о переговорах и шорты начнет выносить, но и в лонгах по уши оставаться не хочется - риски непопулярных решений после выборов (например, налоги), а также эскалации геополитики ненулевые.

Отличного дня, друзья!