Утренний обзор: что ждать от рынка?


В пятницу индекс Мосбиржи вырос на 1%:
Нефть упала ещё на 0,5%, валюта закрылась в нуле.
Выросли на старой новости о заявлении немецкой партии АДГ о подготовке встречи Кирилла Дмитриева и лидеров партии для обсуждения возобновления поставок РФ газа в Германию в марте. Важно понимать, что партия ничего не решает в Германии и подобные обсуждения ходят давно: тем не менее, рост Газпрома на 3% помог индексу порасти.
Непонятно, насколько устойчив этот рост, особенно после крупной атаки ВСУ на Москву в период последнего дня выборов. Ни о каких перемириях речи не идет…

Акции:


1)Газпромнефть: болезненный прилет
Основной урон от атак ВСУ в ночь на 20 сентября понесла Московская НПЗ в Капотне. Тут находится практически половина переработки компании. Давайте оценим эффект (старался найти максимум информации, что мог)
В июне 16 и 18 июня уже были две атаки в эту же точку, тогда за эти атаки были выведены из строя два узла первичной переработки нефти. Сейчас же, эти узлы были выведены за одну атаку: они ещё не были запущены после прошлой атаки.
Для понимания проблемы: после прошлой атаки период восстановления компанией был оценен в пол года, т.е базово, запуск случится в начале 2027 года.
С точки зрения инвест-кейса: да, тут большой дивиденд за пол года в 42,5 руб, за год 16-17% дд, но сколько будет списаний за июнь-сентябрь увидим в следующем квартальном отчете.
Компанию готов докупать ниже 500 руб принимая текущий риск, но новость сильно неприятная.


2)Лукойл: дивиденд может быть ещё выше?
Компания отчиталась за 1ПГ (отчет без иностранного бизнеса):
-Выручка: 2,1₽ трлн (+8% г/г)
-Операционная прибыль: 610,9₽ млрд (+150,3% г/г)
-Чистая прибыль: 430,9₽ млрд (+392,3% г/г)
Из нового, что могу подметить: снизили затраты до 1,4 трлн (-13% г/г), потеря иностранного бизнеса почти никак не отразилась на компании, а сокращение инвестиций позволило увеличить FCF, он составляет 517,5 млрд (в прошлом году в минусе).
Допустим, заложат на списания от атак НПЗ 30-50 млрд, если вдруг решат заплатить 100% от ЧП - реально может быть 600-650 рублей при ожиданиях рынка в 500-550.
Что ещё изменилось с прошлого отчета: реальные продажи нефти URALS превысили Brent и 100$ => следующие отчеты могут быть ещё лучше, а головой дивиденд в районе 20-23%.
Из минусов, снизили добычу углеводородов до 1,722 млн бар (-5,2% г/г)
В конце октября объявят дивиденд: спекулятивно под это планирую покупать и держать (также оставлю небольшую инвест. позу)


Итоги:
Выборы в РФ прошли спокойно, кроме очередных попыток Украины из сорвать: по предварительным подсчетам победила Единая Россия (ожидаемо…).
2550 удержали, но новостной фон все также не радует: окончание выборов и волнение касательно налоговых вводных, а также продолжение атак на энергетику.
Неплохо прошла див отсечка у Яндекса: с учетом роста до дивиденда - получилась бесплатная выплата.
Смотрим на открытие - рынок пока силён относительно фона, если не развалимся, можем продолжить расти на шортах.

Отличного дня и недели, друзья!