Утренний обзор: что ждать от рынка?


Вчера индекс Мосбиржи упал на 1,1%:
Удержали 2250 на экспирации, но рынок пока выглядит слабовато.
Смущает нефть: трамп пытается её дампить. Он обещает починить половину трубы Восток-запад за несколько дней, поставил переговоры по Ирану на 22 сентября и анонсировал скорое решение по окончанию конфликта. Пока ниже 100$ не упали, рынок этому не доверяет.
Валюта закрылась в нуле: наблюдаем за поведением после экспирации и погашения оферты Роснефтью.
Ну и «адские санкции» отправились на подписание Трампу. Базово, он подпишет их, а если нет - они автоматически будут введены через 12 дней.

Акции:


1)Самолет: что за новость о вхождении Сбербанка?
Вчера в коммерсанте вышла новость о вхождении Сбера в долю компании или ее управление. Напомню, зеленый банк один из главных кредиторов, поэтому такая новость давно фигурирует в новостях, однако я бы не рассчитывал на нее как 100% достоверную.
Вероятно, под это акции и падали, мол, будет разделение бизнеса. По факту если это реально произойдет (что, опять же, вообще скорее как теория) - это скорее позитив для долга компании, который под силу зеленому банку (поэтому проблемы с облигациями скорее будут проще решены). А вот что будет с акционерами и бизнесом? - это вопрос.

Я не верю в дефолт самолета в ближайшее время - скорее договорятся с банками о финансировании, ибо в случае оживления сектора компания способна выжить. А паника на долговом рынке вызывана подрывом доверия после ситуации с евротрансом, а также волнениями вокруг сектора (распродажа в бондах АПРИ и делистинг ПИКа): здесь нужно ждать дополнительных вводных.

Стоит предупредить, что в бумаге очень большое количество шортов, которые могут быть вынесены. Но и лонговать пока страшно, ибо нет гарантий, что крупные пакеты старых мажоритариев вышли полностью. Я пока сижу в 14ом выпуске после распродаж там, но небольшой долей. Очень надеюсь, что у компании будет всё ок - такие дефолты нам уж точно не нужны на рынке (сильно испортит общий настрой и доверие к бирже). Причем для Сбера и крупных кредиторов подобные новости тоже станут очень неприятными - дефолты бизнесов это самый большой риск для банков, особенно имеющих малую достаточность капитала.


2)Т: покупка точки
Сегодня компания соберет СД по одобрению эмиссии в 550 млн акции для консолидации «Точка банка».
Компания заявляла, что скорее потребуется меньше акций - скорее до 300 млн и часть из объема выпускается а пользу Т.
Если купят точку в цену до 200 млн акций - это ~47-50 млрд руб оценка Точки => ~3,5 P/E за бизнес, который поможет прокачать B2B.
Сейчас Т стоит 3,6 P/E и ниже трех форвардных прибылей. Продолжаю держать: если выстрелят по B2B, продолжат ускорять рост.


3)Моторика: скоро на IPO?
Занимаются протезированием и планируют выйти IPO.
Вчера вышел отчет по МСФО за 1ПГ (а подобные отчеты приближают компанию к IPO):
-Выручка ₽4,3 млрд (+62% г/г)
-Чистая прибыль ₽1 млрд (+231% г/г)
-Скорр. EBITDA ₽1,2 млрд (+135% г/г)
Компания заработала основную прибыль за счет протезирования верхних и нижних конечностей, также вышла на рынок инвалидных колясок и нейростимуляторах.
У бизнеса долг льготный, это актуально при текущей ставке.
В августе купили 50,1% компании ГК «лимб» для расширения бизнеса.
Ждём оценки: если оценятся в 4-5 млрд, будет достаточно интересно при таких темпах роста.


Итоги:
Экспирация прошла, сегодня смотрим за валютой (тк часто ставятся экстремумы на экспире, и Роснефть погашается сегодня), а также за индексом на предмет закрытия относительно 2250 - если ниже, на след неделе можем продолжить падать.
Сегодня последний день для получения дивиденда в Яндексе - упадем на дивгэпе к поддержке в 3600, если рынок пойдет в отскок, тут он может быть посильнее.
Пока ничего не меняю в портфеле.

Отличного дня, друзья!