Ставка 14%: что ждать дальше?


ЦБ оставил ставку прежней - это решение соответствует всем объявленным рискам на прошлом заседании, поэтому логично.
Начнем с сигнала - он простой для понимания. Если проинфляционные риски останутся (это либо высокий курс, либо топливный кризис, либо высокие мировые цены на энергоресурсы). Назвать его жестким нельзя - он нейтральный


Но пресс-конференция была жестковата:
-Повышение таргета на инфляцию не рассматривают
-На заседании рассматривали только оставление ставки, даже без рассмотрения снижения
-Исходят из того, что мощности, выбывающие из экономики будут восстановлены до конца года
-Импорт растет - это одна из причин ослабления рубля
-Увидели рост кредитования в корпоративном секторе - это не за снижение ставки
-Не видят проблем с ростом экономики (это значит, что экстренно никто ставку снижать не пойдет)
-Очень сильно будут исходить из параметров бюджета, которые выйдут до конца сентября.


Что делать:
Такая ставка останется минимум до 23 октября - это негатив для длинных ОФЗ, которые как оказалось закладывали снижение быстрее. Чтобы их покупать - нужно сначала увидеть решение самого негативного проинфляционного фактора - это топливный кризис (ну или валюты + цен на нефть).
Исходя из заседания ЦБ я снизил долю в ОФЗ (у меня 26248 и 26250)

Октябрьское решение также по большей части зависит от бюджета - исходя из него сможем понять будет ли кат в октябре. Если нет - жду и рынок пониже (как и сейчас считаю, что особых драйверов роста нет после вчерашнего задерга).
Ещё комментарий по индексу - снизились шорты и мы уже не видим их перевес относительно лонгов.
Поэтому, в идеале, упасть до 2220-2250, чтобы начинать искать какие-то покупки снова.

И последнее, я считаю, что имеет смысл держать до 50% в акциях, пока новых вводных не пришло - мы все прекрасно знаем как физлица могут в моменте расстроиться, если факторов для роста не будет (например, выйдет неприятный проект бюджета, а нефть пойдет падать).

Из моих действий после ставки - лишь хэдж шорт по индексу со стопом над 2300. Больше ничего)