Утренний обзор: что ждать от рынка?


Вчера индекс Мосбиржи закрылся в нуле:
Закололи 2300 пунктов и пошли ниже после звонка Путина и Трампа, который ничем особым не закончился. Впервые начались сокращения шортов в индексе: если тенденция продолжится - падать будет проще, ибо впереди бюджет, ставка, выборы и возможное отсутствие переговоров (пока анонс трехсторонних переговоров никто не делал).

Валюта впервые пошла в откат после оферты Роснефти, какие-то следующие покупки могут пойти на следующей неделе на следующем погашении нефтегазового гиганта. Как поддержку смотрю 12,5 - от этого уровня без присутствия мирных переговоров интересно посмотреть лонг снова.
Не и нефть Brent>100$, что очень играет на руку нашим нефтяникам: Иран начал массированную атаку по объектам США

Акции:


1)Базис: новая покупка
Компания купила 70% доли отечественной компании «Proto», которые занимаются разработкой ИИ-платформ для наблюдений и аналитики опер. данных.
Реализация сделки за счет внесения денег в уставной капитал, которые пойдут на развитие платформы.
Сразу к влиянию сделки: это покупка технологии и сотрудников, за счет этого сразу ИИ составляющей повысят конкурентоспособности своих продуктов. Влияние сделки на выручку составит +-1-3% в первый год (в течении 5 лет +1 млрд выручки).
Базис платит 50% из NIC, поэтому сделка на дивиденд не повлияет, поэтому сделка нравится за счет потенциальной синергии.
Компания стоит 4,5 EV/EBITDAC 2026 года, это дешевле сектора. Для меня особенно интересно ниже 100 руб - компания всегда на радаре в моем покрытии.


2)Мечел: еще один труп
На прошлой неделе разобрал Мвидео и Сегежу - время Мечела и отчета за 1П2026:
-Выручка 117,4 млрд руб (-23% г/г)
-EBITDA -6 млрд
-Чистый убыток 41 млрд руб
Традиционно сравниваем чистый долг и капитализацию: 289 миллиардов (+10 млрд за год) и 21 млрд капы.
Но тут есть шансы на спасение, если цены на уголь, сталь и доллар будут продолжать устойчиво расти, компания рефинансируется и через несколько лет сможет что-то показать.
Пока ситуация такая: нужно 47 млрд в ближайший год, без рефинансирования это невозможно.
Причем компания всегда жила на грани, но сейчас и условия экономики одни из самых плачевных для компаний с долгом.
Я в стороне.


3)Фикс прайс: что изменилось?
Компания отчиталась по МСФО за 1ПГ:
-Выручка 82 млрд (+4,8% г/г)
-EBITDA 10 млрд (+8,9% г/г)
Чистая при вот 2,6 млрд - впервые не замедлилась г/г, а выросла на 15,7%
Ключевое изменение - изменилась динамика продаж к росту в 3,4% г/г, это первые признаки стабилизации. При этом сеть расширяют, хоть и расходы на персонал растут, а эффективность квадратного метра под давлением.
Могут дать 15% дд, а если в 3-4кв также будут зарабатывать и оправдают самый дешевый мультипликатор в ритейле, жду переоценку акций в район 0,6-0,65р на горизонте года.
Это первый отчет за много времени, дающий надежду на камбэк, но нужно смотреть дальше.


Итоги:
Сегодня выйдут данные по инфляции: в консенсусе небольшая инфляция (выйдем из дефляции скорее всего), а также отчитается сбер за август.
В остальном, от пробоя 2300 откатываем: без хороших новостей можем продолжить этот делать, тут важно смотреть за сокращением шортов. Пока что валюта и нефть поддерживают рынок, но геополитика остается сложной. Особо ничего не делаю - распил продолжается в обе стороны

Отличного дня, друзья!