#weekly

Рос. портфель на неделе вырос на +5.7%, против индекса Мосбиржи +1.3% – росла валютная позиция, портфель акций был под давлением отскока Сегежи без новостей и ошибочной/неподтвержденной новости атаки бпла на OZON (атаковали, скорее, WB)

Рос. рынок подрастает, но позитива не так много:
- В понедельник рынок продолжал расти на фоне позитивного решения ЦБ снизить ключевую ставку на 25 б.п., до 14.0% годовых в прошлую пятницу
- Также, возможно, несколько успокаивали инвесторов заявления об отсутствии необходимости в мобилизации председателя комитета Госдумы по обороне и Медведева.
- Позитивно, что Трамп призвал Зеленского прекратить боевые действия
- В среднем лучше рынка росли экспортеры: цены на нефть снижались из-за деэскалации конфликта на Ближнем Востоке, но ослаблялся рубль (сильнее влияние).

Давили при этом на рынок следующие новости:
- Сенаторы США согласовали поправки о новых санкциях против России
- Путин заявил о рисках ускорения инфляции
- Продолжаются атаки на логистические объекты Wildberries, что негативно для экономики

Продолжаем следить за отчетностями:

OZON хорошо отчитался за 2026 q2:
- Выручка +46.8% г/г
- EBITDA +56% г/г
- Рентабельность по EBITDA 16.5% увеличилась с 15.5% годом ранее
- Чистая прибыль +2710% г/г
- Чистый долг увеличился на 27.2 млрд руб (4.3% от капитализации)
- EV/EBITDA: 5.1x

Подтвержден прогноз менеджмента на 2026 год:
- Оборот (GMV) +25-30% г/г
- Скорр. EBITDA 200 млрд руб (+28% г/г)
- Чистая прибыль по итогам 2026 года

Яндекс неплохо отчитался за 2026 q2 (рост EBITDA выше консенсус-прогноза аналитиков, хотя и замедляется; долг сокращается; FCF положительный):
- Выручка +16.2% г/г
- EBITDA +34.6% г/г
- Рентабельность по EBITDA 23.0% увеличилась с 19.9% годом ранее
- Чистый долг сократился на 20.5 млрд руб (1.3% от капитализации)
- EV/EBITDA LTM: 5.0x

Компания сохраняет прогноз на 2026 год:
- Выручка +20% г/г
- Скорр EBITDA +25% г/г (~350 млрд руб)
- Capex 10-12% от выручки

Сбербанк отчиталась за 2026 q2:
- Выручка +20.9% г/г
- Чистая прибыль +20.9% г/г (против +16.5% в предыдущем квартале и исторического темпа +40.7%)
- Рентабельность по чистой прибыли 37.1% не изменилась по сравнению с 37.1% годом ранее
- P/E: 3.3x

ВТБ Банк отчиталась за 2026 q2:
- Выручка +82.2% г/г
- Чистая прибыль -33.5% г/г
- Рентабельность по чистой прибыли 30.5% сократилась с 83.6% годом ранее
- P/E: 2.8x

В закрытом канале следили за операционными данными компаний, РСБУ отчетами (в т.ч. сетевых компаний) и за данными оборотно-сальдовых ведомостей ЦБ по банкам
________

US рынок восстанавливался на сильных отчётах Microsoft и Amazon, на фоне которых несколько снизились опасения инвесторов относительно окупаемости масштабных вложений бигтехов в ИИ
(US Leaders +2.9% за неделю, Global Commodities +2.8%, Trending Ideas +3.5%, S&P 500 +1.0%)