#PBF #BMRI #ideas

PBF Energy: идея из закрытого канала прибавила 73% за месяц

25 июня в разборе на портале и в закрытом канале была опубликована идея по американскому нефтепереработчику PBF Energy по цене 42,29 доллара. 30 июля компания отчиталась за второй квартал: бумага прибавила 16% за день и закрылась на 73,10 доллара, это плюс 73% с момента публикации. Отраслевой ETF нефтепереработчиков за тот же период вырос на 22%, индекс S&P 500 - на 1%.

Отчёт за второй квартал:
- Выручка 11,7 млрд долларов против 7,5 млрд годом ранее
- Прибыль от операций без разовых статей 1 054 млн против убытка 110 млн
- Скорректированная EBITDA 1 240 млн против 70 млн
- Прибыль на акцию 7,54 доллара против убытка 0,05
- Валовая маржа переработки 23,40 доллара на баррель против 8,38
- Переработка 887 тыс. баррелей в сутки против 839
- Чистый долг снижен до 0,86 млрд с 1,62 млрд на конец 2025 года, за квартал погашено более 1 млрд долга

Тезис строился на двух вещах: высокие крэк-спреды держатся за счёт постоянного выбытия мощностей в мировой переработке, а не разового спайка, и НПЗ Martinez возвращается в строй после пожара. В мае завод вышел на полную мощность, во втором квартале это дало и объём переработки, и маржу.

Bank Mandiri: во втором квартале рост ускорился вдвое, цена на месте

13 июля публиковалась идея по второму банку Индонезии - Bank Mandiri. Ключевое в отчёте не полугодие, а динамика по кварталам: чистая прибыль во втором квартале выросла примерно на 34% год к году против плюс 17% в первом (за полугодие +24,4%). Кредитный портфель +19,9% при среднем по сектору 12,7%, доля проблемных кредитов около 0,4%. Котировка при этом с момента публикации не изменилась (-1,4%), индекс Джакарты за то же время +3,3%. То есть идея пока не отыграна, а оценка стала дешевле: P/E около 6,8, P/B 1,16, дивидендная доходность около 11,6%.

Разборы целиком: PBF, Bank Mandiri