#weekly

Российский рынок прервал рекордное по количеству недель падение (+14.8% за неделю)
- В понедельник индекс МосБиржи вырос отчасти на фоне запрета шортов Евротранса, на котором другие шортисты могли испугаться аналогичных шорт-сквизов. Также выросли ОФЗ на сообщении МинФина о приостановке аукционов по размещению ОФЗ, что позитивно отражается на рынке акций через снижение безрисковой доходности
- После рынок продолжал расти на несогласовании 21-го пакета санкций ЕС против России и анонсе встречи Лаврова и Рубио, хотя на следующий день частично скорректировался на новостях о продолжительности переговоров в 35 минут.

Существенно вырос рынок на решении ЦБ снизить ключевую ставку на 25 б.п., до 14.0% годовых. Также ЦБ:
− Средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 14.5–14.6% годовых в 2026 году и 10.5–12.5% годовых в 2027 году. Инфляция в 2026 году прогнозируется в диапазоне 6-7%, в 2027 году – 4%  (Среднесрочный прогноз ЦБ).
− Ускорение темпов роста цен расцениваем как временное. Наши оценки устойчивых показателей инфляции по-прежнему находятся в диапазоне 4.0–5.0%.  (ЦБ РФ).
− Несмотря на непростые времена на фондовом рынке, причин для реагирования на это у ЦБ нет (РБК).

Нефтяники росли сильнее рынка на фоне роста цен на нефть, который был реакцией на продолжающуюся эскалацию конфликта на Ближнем Востоке. Американские военные силы 12 ночей подряд совершали удары по Ирану. Однако на конец недели ситуация улучшилась: Иран заявил, что прекращает удары по странам Персидского залива после приостановки атак США.

Рос. портфель на неделе вырос (+2.2%) – портфель акций рос, но надавили на результат доля в OZON и валютная позиция. OZON снижался из-за опасений атак на активы компании после продолжившихся ударов по складам Wildberries, при этом ни один склад Ozon не пострадал

+ Сбер Инвестиции перед отчётностью Ozon за 2026 q2 сохраняют позитивный взгляд и рекомендацию «покупать»: ожидают роста GMV на 30% г/г, выручки на 45% г/г и скорректированной EBITDA на ~48% г/г, а ранее обозначенная целевая цена SberCIB составляет 7 100 руб за акцию

ММК отчиталась за 2026 q2:
- Выручка -1.1% г/г
- EBITDA -27.8% г/г
- Чистая прибыль -816.6% г/г
- Рентабельность по EBITDA 10.4% сократилась по сравнению с 14.3% в аналогичном квартале прошлого года
- Чистый долг сократился на 14.7 млрд рублей от предыдущего отчета (7.7% от капитализации)
- EV/EBITDA мультипликатор равен 1.7x

Северсталь отчиталась за 2026 q2:
- Выручка -8.6% г/г
- EBITDA -39.7% г/г
- Чистая прибыль -74.1% г/г
- Рентабельность по EBITDA 13.6% сократилась по сравнению с 20.7% в аналогичном квартале прошлого года
- Чистый долг увеличился на 28.2 млрд рублей от предыдущего отчета (6.2% от капитализации)
- EV/EBITDA мультипликатор равен 5.4x

Также на неделе провели инвестиционный Mastermind, запись доступна в YouTube и ВК
______

US рынок продолжил немного корректироваться на фоне затягивания конфликта между США и Ираном; поднятия администрацией Трампа импортных пошлин США с 10% до 12.5%, что потенциально приведет к эскалации торговых войн; ожидания повышения ключевой ставки ФРС 28-29 июля
(US Leaders +2.9% за неделю, Global Commodities +2.8%, Trending Ideas +0.4%, S&P 500 -0.6%)